TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
$ [8 J$ u, v" X. X: d+ s V3 N Z: D: F Z, x9 i
书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ S( G) f+ a! M; c8 P: X7 I9 T
% f/ {: N6 t7 j K; h/ k这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
$ N" }2 j& Q& N/ q/ b' [% i4 j, i9 d- T! V% ~* ]
但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。$ Q: y3 j8 L: T$ h0 z7 m& c3 a
* T: b" Z- }. u9 R& b5 ^: i' D/ ~我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。1 |" s) X/ A2 O5 q9 }
+ r, c% `- }+ _1 k" e: _* J+ a
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
6 B# ]5 M0 }1 M, T; i
& N" m, o$ M1 J! }' \- p# F5 pUnobserved-components model, o% o/ Y! @0 a& y" y
Components: deterministic trend, order 1 cycle
$ U& {- u- u; }: K4 U: A0 B* P' n- A) M* D5 p
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
4 @6 H3 _8 n# m# z0 ~, i* z3 W- \ Wald chi2(2) = 1354582.06. X ~. L) D" K( `& H3 \: ?- D
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
5 W6 R+ e6 F9 N B------------------------------------------------------------------------------
( e- K3 J2 Y: u$ }6 X | OIM
$ `) |3 z& G3 [ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]5 W6 V" z1 E5 C% `
-------------+----------------------------------------------------------------
4 N j' e% i+ n frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
9 f! W B2 x0 }$ ]0 ^; x p damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 J2 B# Q* q/ _9 m; Q
-------------+----------------------------------------------------------------) ` H' `( V$ |* C: J: K
Variance |) Y& C# D. x0 M0 O) @7 V5 O
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
( U6 a' A' m# w0 [# h& p# o; j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755. e+ p) a! O' }
------------------------------------------------------------------------------
- d$ z A* u6 C2 x. m g, r5 ]Note: Model is not stationary.
8 r, ] T4 Y- x8 t. jNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
) m% i) I+ N4 V: _6 c" n5 O, M7 \ @4 D, L
结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。* e C4 {% {% w$ Z n4 |
9 q6 Y8 y' t5 R2 A1 {1 R6 }我们把这个低频转化成对应的周期长度是:/ e& o0 d7 _+ D% F6 e- G
' @( ^9 q' J2 S; l-------------------------------------------------------------! n7 c1 Q( J1 z/ l E- i5 X
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
% O" x2 I6 d' s4 y-------------+-----------------------------------------------
+ a' T& [. _2 r6 s7 I; a period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' r n7 S& Z1 u; @; R& F2 p$ R frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( L3 V: h6 v- y( `/ d! ^; e! u* l damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916388 z6 z$ |3 z. R2 e2 X# q
-------------------------------------------------------------
6 m) C( K. W# y3 Q0 D7 ~' t4 O. ?5 S! L
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。7 ?" i8 R: o) d5 ~ H7 _0 l
" a I* _0 s8 |9 C6 b o: j如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' E- c. N; c+ K: Q2 J# L
4 K" r/ }* p0 o: A$ D1 K- J
我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
$ e, ^% F, b0 ^ e& A: d8 g
% F- y6 v7 O' s" `( [0 G- k最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
% a ~( w8 x. G$ c' V- F$ n+ V, V9 ?- t+ _9 _8 D. M- \( I& w8 D& F
0 V; W. `. J2 D6 W: Y9 @ T) M4 q% E2 q- [. p# _5 R0 Y/ M
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:+ [9 Q! t; i- t/ r: [
8 \6 I f& ]8 @: Y7 f9 r; e8 R* q8 O' s l1 z: ^ U0 y+ t
4 A$ Z( {" U2 K( b
也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 P1 K- s" ~4 t6 q3 E
6 k6 |2 a5 X3 o3 O3 W如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。- H5 o) t7 i: s
! H4 {6 o1 }, e! v; P' o, W4 O H& f3 d& W至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
8 ~$ w# E" [% {" d- |- C; ^9 q7 @' e. ^2 A9 k
好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。7 }, x' J& ]" C! h( Q
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