TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 - Y$ w2 T! ?: e. x
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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1 ?; j E* H; N: s" Q# F2 _* u这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% _9 h+ `( G4 a8 {+ v
' Y$ G! p6 ^/ a* p2 H但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
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$ ]! ^ z6 k7 M; I# i2 A6 K, ]! m我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。0 A8 R# o1 _+ r% \7 }
$ e& n$ f; M. u* V- Q* v% h
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: z2 m, O; c4 _1 Q8 g3 J d
; ]6 \- m( R/ T: }6 pUnobserved-components model
* h0 c9 k* p- E0 yComponents: deterministic trend, order 1 cycle# X @; M0 a9 w( h( t9 d# R) ^ \
5 g5 ^0 r0 {/ @# K
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48562 k2 E1 T# P8 U. R$ p) \/ W ?
Wald chi2(2) = 1354582.06$ R0 i( N0 G2 R# \" T. g9 g( ^6 O
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& I5 s9 H8 {1 Q" d+ E# ^+ y------------------------------------------------------------------------------
( w7 L2 M4 @. Q# N( [ | OIM- K* p, B1 O) |5 ]) \2 \
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
3 E/ q' y( p! j& ]4 |-------------+----------------------------------------------------------------. \# u! G" L" b9 [
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643; s* q+ a& o2 ]2 }
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ M. B( d8 Q/ \% \+ e6 z
-------------+----------------------------------------------------------------
b, S# X# T2 h/ jVariance |
- N- E; I5 H) q1 W. a* u2 S cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ {2 N/ a2 h" M, e5 ^, V% ?. G
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755# _$ k7 X. j. y/ i
------------------------------------------------------------------------------7 L8 L+ s2 ]1 n/ c+ l8 z: S! v# p
Note: Model is not stationary.
% H6 k; y/ C. @5 T' }Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." P6 p; I" z& A1 ], t
3 H6 b9 e" T; x# X# r
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* D0 T& F6 W1 o
5 F9 u Z9 m+ y我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
9 S4 E$ o1 b* z5 T( Q' I# F: s) {8 P+ k5 N' P7 W! H
-------------------------------------------------------------' h' [$ Y: S& `1 y; r
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( h% p- q3 ]6 \8 {; ?) E/ d" b-------------+-----------------------------------------------$ P& ~3 d) B+ H) c" _0 `
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
; w+ n0 l* J5 k$ L7 ^, m! y% R frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
& B/ l. Y4 s( l+ F damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638' ]' J6 N k; u/ l6 r+ J
-------------------------------------------------------------; ?! B8 p# @3 `9 ?& I, o
9 F; i8 z) l7 q3 D& X, ]. B! }
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 M- E3 Y, w/ \3 g9 H; R
8 z) f! {6 h* a, o如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。- {$ \. i. E: {; R% ?/ m8 t9 D) X. |
- S" @: a2 Q* W( `
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：( x6 o2 J3 ^9 P# K x0 O7 L
* e% y+ t7 v) ^) L3 R
c3 _# @1 |' ^0 s
: b- f/ O, [) O( e我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
# |! Y, I; U7 N. ~ W* l/ O$ J/ j# R4 S1 r' f3 f
7 g, C0 m A# v- J+ f9 s( z- b
7 Z% y" J* d, c; w4 z
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ l2 Y+ d7 a/ F, S: p* i& U
0 m/ X# Q3 c$ a ^: }+ }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。& U7 I2 p/ L/ L' y% _+ G" @9 M0 v1 C
* M8 H2 }/ Z! e1 R s, Q3 P1 P. W
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。8 U+ Y3 n8 | H3 z" S$ W
# J/ Q. r7 @' g! u3 j0 ^4 R5 p" |
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* C2 J( B) q* W: Q9 B1 u6 u% M
$ E/ C7 s# g: L
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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