TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
" G- A& H& [4 P+ `6 O. ~+ ^( K) J3 x" ^. n2 h. H
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
0 o- H/ F) H1 L0 i, e. `( L9 _4 o0 e
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。9 r, K. m+ d! r- | R
" x' f3 T( x+ S& V8 p+ ?
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. C6 r, _) Z- a } s
* o( M4 d# {7 _$ E我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。2 h/ G) c' {) P4 L
. e$ Z1 i( G) @3 E, @$ ^如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: |8 ]% x$ F2 u- @
4 g7 R5 N* j2 W- u/ Q
Unobserved-components model* W. D+ `* ], f4 g; N4 J& N) {
Components: deterministic trend, order 1 cycle$ U$ |. p7 o% \: I( b' u
$ H4 }1 [: v/ J, ]1 U5 vSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
& S2 k9 R' I' \& S! v: p Wald chi2(2) = 1354582.06
9 Y0 [2 Q7 f( ]9 F1 f* {$ v* yLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 q. S w/ I, X- o5 B% N
------------------------------------------------------------------------------
# j8 V4 G. U2 Q& w, {, \ | OIM
( I+ M A, ]# \" P( [) n priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
: }$ }/ y* U/ Y' A8 |-------------+----------------------------------------------------------------9 { h% b/ w e* P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643+ F) Q1 b' t- P! C
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, q: O1 l- {( O# o
-------------+----------------------------------------------------------------. C" b$ `% F% v2 n
Variance |
& k1 k+ W; p0 V5 B! L8 T cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278% j- B T6 r* d
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577554 Q+ h7 D: t4 ^1 j1 c+ C
------------------------------------------------------------------------------' q3 a! ^8 x3 M3 Y; n, i
Note: Model is not stationary.9 S- [ z4 b, u& e
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! l+ Z) M+ s% Y
& W* k# \8 f- o. v# {# ~) x& C/ r结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! N% ?/ t% [3 B- L+ p6 o* ~- t* Z5 L% i h4 ?2 A4 G8 V& Y+ d* p% r
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# Z3 ^: A% a7 m$ V% G- H# i" [2 A3 C$ R+ D
-------------------------------------------------------------
+ B1 c8 E5 [3 K: b cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
. S5 N0 J+ K- L; s$ E6 i- S-------------+-----------------------------------------------0 J" F3 H; v! y' K0 n
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. m' O+ x1 E( E; t
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643( x. R. R' L7 p$ w9 a- F' Y
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638# F- x% g6 Q- E. V9 f: Z
-------------------------------------------------------------
! @3 C" _! ?7 B X/ }# D# ]3 b& w6 ~/ _; k+ M
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
. B6 _' @- A9 |3 f( c3 V) ]3 D( u7 f, r) c
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
0 h. o3 [# N: Z% T/ U+ X+ C/ E C0 x: @
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。' B: a! a3 x. l! W1 \' B
: [" A; V% ^# b. @3 Q A
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
1 P; |7 U: i5 m2 R! C$ v. l* z v, c, S& P9 O1 h
0 G2 w9 _( k" e" i: m/ a! G- S
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：5 h+ o0 t( A* }5 p5 Z6 u
" J( v, Q7 ?4 o/ E
: y& y" b4 q5 y% `( `8 B2 I. n$ T( o2 u& Q2 h2 |/ i# }4 k
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
! w% T, V! E0 |% s% x$ h
0 _, o Y2 g: k4 U8 r* R如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
$ m% T$ h4 t$ n% V; {' ?" s0 j( F6 ]( ?: Y
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; l. x1 I2 V; A( x, o+ o# }
, j6 N7 }& Q' C) L好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。2 w7 B- k1 P, k2 E- |
! x, o1 ~. Y( S8 r
; y2 y N9 G' V5 E; s
/ M) n5 `, |2 Y8 @, x9 b' \/ [9 P" Q; Y6 k/ h1 {3 |0 H
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
# V: x" k6 A D. f( |8 v
