TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
z/ |" E; Q- B( z1 }
4 `/ p) @( {& c: b1 }2 X8 U书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。- F4 P4 w" |2 N% t/ z' h
. Z$ N* _2 O- Z0 A( |
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ H& _0 g9 n* W3 X
; F" A5 g+ b7 B, G
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
4 \5 J- s' W+ B
+ v* k9 T2 \+ w1 v6 e2 G3 `9 O- S) Y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。 Y3 _5 H2 d8 D. |
0 l$ ~& {; {! s: U如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？, X/ J: v; M, ]5 ^! g: C2 [
8 X+ P( _, j5 B6 L ]- L# x, iUnobserved-components model2 ^& v e/ d* H! u- `5 R, K) L
Components: deterministic trend, order 1 cycle
/ B; u3 V; L$ l7 R! @ o7 |% {' [( k
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 N O- m0 n- C
Wald chi2(2) = 1354582.060 F7 p$ A; J9 k
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000/ p/ j5 {6 L- m6 y) d2 S
------------------------------------------------------------------------------5 z/ X5 O+ x& x: y" w
| OIM& v# y" Q/ B' ]/ E9 a! W- ?
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ j, L/ H+ y% k! q( c
-------------+----------------------------------------------------------------
; L7 m# T" W+ \0 R frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* b9 g$ i2 a, J$ o/ W( t
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
# l/ j7 K$ s. y! K) I-------------+---------------------------------------------------------------- f4 _2 g6 M+ n5 @( c7 L; O
Variance |
+ e( O! K- H2 w8 b7 \ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ {/ E5 L2 z o! o& n% f8 s7 q
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
! |/ N; G+ l/ a# y* x3 V( E------------------------------------------------------------------------------
# D6 G. p$ U* h0 A# Q& h. F; f/ dNote: Model is not stationary.
2 M8 d( F- M: G1 p# vNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ g) @" t6 Z. V; N! I* z
, X& B* ?- o- d* m+ |' ~
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" n) {4 y: k+ O+ k5 ^. |0 i5 N: _9 V
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：7 s; e9 O) |1 u; U0 B( n6 J; o
$ ~! W) x) M# ~3 J1 d) Y
-------------------------------------------------------------; E; l' f+ T! w8 K3 O
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- N0 G/ D7 k1 K9 d; ?7 V% Q
-------------+-----------------------------------------------
% l; k/ K. Y0 T, s2 f6 \# Q period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
* M1 c- x2 O6 `* ~+ Y. a; f( G frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
5 w# ~( a+ `2 c7 _4 e; u% m9 _ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
, S9 M: }* g6 I% M-------------------------------------------------------------1 W( g) G& F$ t+ E9 T. b& ^" Y* f2 p
/ u$ h4 p H7 x& P
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
) Q4 U, H( V. J/ l5 @3 Q" g. L" e+ b" P2 m* Q5 w
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( |2 d5 r* C$ z3 m& k
' b7 z2 W6 K0 W5 y' L. ]我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。" v) H6 r; \3 l$ z/ q! w
! W2 i. G$ Q. g+ f
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) d; C: Q% z6 k
% g4 {, {* P$ j4 h+ N
9 @# A! Q" P7 Q9 N9 P2 e# z
: F8 b F4 f6 I- Q, ~; f我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
. i0 i$ t, q: `7 a5 |, x% [
# |/ h& f. E; A! t+ {
1 Q0 `1 a6 j3 j( p$ ?8 u) Y0 x; x. F% i4 @
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 A2 y# `' _9 h- \6 K
* y) l, p5 ^5 D如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
* s1 A6 |. L" \$ g7 p
6 _3 n: t% `# K" |) U7 {' m至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。1 d1 A$ A) r Z0 T, k1 y4 a; W
# ]- w: X, E6 y/ G8 Z- s% P
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
" P2 m) A/ A, L
, x# P Z: C9 ?& K. }! Q: }+ Z. }% V( ] L
0 N9 u9 j y2 V8 y* c
1 n4 k! D2 j* _ |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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