TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. X" [- L4 V: H* I' q- A' ]7 c$ R. p$ [6 a4 X# s
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- D/ z3 D7 }1 m3 M! v t! L+ T1 ^
9 V, T9 c! D7 `. k这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
5 I, C, a5 G+ [0 Q7 L' E/ Y& p. p
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ |5 i$ c" D) R2 h7 d0 ^
0 {; W3 G; ~. y' K( S. J我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- S& J! p1 M9 S4 R$ l
- R% W; E1 I; }) r4 s5 n1 E5 N
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？- X( \. r& K6 _% f
+ a5 e5 {" U) Q; }Unobserved-components model0 F7 w$ N6 j* @- O. C" d
Components: deterministic trend, order 1 cycle; A' h4 z( k5 V( }4 s
; @6 t6 ^9 p" r, f
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
( C6 @6 C# k6 t& B& f- S Wald chi2(2) = 1354582.06" j$ P; v% _) `/ {
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 V% H& B; {1 _1 M6 s* g( f
------------------------------------------------------------------------------( N& A0 `2 i; b6 F) S7 r% N
| OIM) z; B! @6 _" n; S
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]8 R2 L& M. z7 O
-------------+----------------------------------------------------------------. O, m4 X' W8 l5 _
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
' W. H4 H2 d3 [ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
& p, k& O& [7 e4 v: D. D2 x8 m-------------+----------------------------------------------------------------
# [2 G" ]& X! G+ g6 S8 \. UVariance |
8 g: _7 i! T4 G7 g2 Q cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278: F6 ^9 S, v/ m2 |3 R) R) J- a: a
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
7 R: G6 J" [0 U8 r6 B3 H------------------------------------------------------------------------------. I. r# |; x' k, I% {
Note: Model is not stationary.
; @# H# ~; t- u+ Z _Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
6 C+ Q) I" P, }& _7 O1 c/ e1 N) B
8 F# \7 T# O2 t结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。3 S* Q9 ~& C) @2 O9 N4 k; u5 w
8 x% s- E4 f! i3 q* y p+ S
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ I1 j" B% _4 l2 X. Z A" A0 x' ^! q1 M) ]" V \$ m
-------------------------------------------------------------
8 k$ j$ g3 F/ s. H. _7 l cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
0 `) c5 k& S; O/ I5 a-------------+-----------------------------------------------
' ^: v: R( j" q' J' R \- ]5 L5 a period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913* G* K A" }( ]+ ^' x2 x. o3 k
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 ~! |& l/ O' I1 O# H4 |
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 b; T, W! u! u, ^4 p$ E
-------------------------------------------------------------
. J, c$ `# V& ?# s+ Z# j6 B: G: A5 b( j
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。# z3 h" r$ V$ }" r
$ h) y% p) q& y Q2 K$ H如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
$ o& b9 @0 m- k
5 h/ f( k0 v7 L1 P5 k0 P. p我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
$ X) h+ z3 R5 A4 w( b1 |6 P7 E! r4 |& p
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：* A5 v3 J8 P, x( \$ g( d8 D- w
- Y4 s6 {) H& d7 p# Z& D, O: Z6 \* e
% D/ D. F$ E: n' H' j6 E& Y7 T
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
, A+ w* ?4 b' [7 o- U
& z8 c: F/ a8 C% i0 H; x( l F, K* k* [* v
5 k7 v( i+ H5 z, t3 W- X2 w) ?
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
3 [) T2 ` h6 B- s* r) \6 a% }/ S3 U* K# ]
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 }3 P$ }4 e, ?$ O" ?
' F8 S ` z% v7 ~& j至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
" ?. a+ F' v" Z6 R; L7 S
/ g# C- O0 H: [5 e% O好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 J; W. |- o @1 G4 x. Q8 _; N
+ M$ ^. ^5 ~4 r$ }. K+ Z0 v
) t. Q4 g9 t. r- R# w! F0 ~$ | W/ \' ^! t
3 F/ B6 f, s5 x1 m' W. r |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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