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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    $ [8 J$ u, v" X. X: d+ s  V3 N  Z: D: F  Z, x9 i
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ S( G) f+ a! M; c8 P: X7 I9 T

    % f/ {: N6 t7 j  K; h/ k这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    $ N" }2 j& Q& N/ q/ b' [% i4 j, i9 d- T! V% ~* ]
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。$ Q: y3 j8 L: T$ h0 z7 m& c3 a

    * T: b" Z- }. u9 R& b5 ^: i' D/ ~我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。1 |" s) X/ A2 O5 q9 }
    + r, c% `- }+ _1 k" e: _* J+ a
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    6 B# ]5 M0 }1 M, T; i
    & N" m, o$ M1 J! }' \- p# F5 pUnobserved-components model, o% o/ Y! @0 a& y" y
    Components: deterministic trend, order 1 cycle
    $ U& {- u- u; }: K4 U: A0 B* P' n- A) M* D5 p
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    4 @6 H3 _8 n# m# z0 ~, i* z3 W- \                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06. X  ~. L) D" K( `& H3 \: ?- D
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    5 W6 R+ e6 F9 N  B------------------------------------------------------------------------------
    ( e- K3 J2 Y: u$ }6 X                    |                 OIM
    $ `) |3 z& G3 [  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]5 W6 V" z1 E5 C% `
    -------------+----------------------------------------------------------------
    4 N  j' e% i+ n   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    9 f! W  B2 x0 }$ ]0 ^; x  p     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .99916381 J2 B# Q* q/ _9 m; Q
    -------------+----------------------------------------------------------------) `  H' `( V$ |* C: J: K
    Variance      |) Y& C# D. x0 M0 O) @7 V5 O
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    ( U6 a' A' m# w0 [# h& p# o; j  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755. e+ p) a! O' }
    ------------------------------------------------------------------------------
    - d$ z  A* u6 C2 x. m  g, r5 ]Note: Model is not stationary.
    8 r, ]  T4 Y- x8 t. jNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ) m% i) I+ N4 V: _6 c" n5 O, M7 \  @4 D, L
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。* e  C4 {% {% w$ Z  n4 |

    9 q6 Y8 y' t5 R2 A1 {1 R6 }我们把这个低频转化成对应的周期长度是:/ e& o0 d7 _+ D% F6 e- G

    ' @( ^9 q' J2 S; l-------------------------------------------------------------! n7 c1 Q( J1 z/ l  E- i5 X
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    % O" x2 I6 d' s4 y-------------+-----------------------------------------------
    + a' T& [. _2 r6 s7 I; a         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    ' r  n7 S& Z1 u; @; R& F2 p$ R   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    ( L3 V: h6 v- y( `/ d! ^; e! u* l     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916388 z6 z$ |3 z. R2 e2 X# q
    -------------------------------------------------------------
    6 m) C( K. W# y3 Q0 D7 ~' t4 O. ?5 S! L
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。7 ?" i8 R: o) d5 ~  H7 _0 l

    " a  I* _0 s8 |9 C6 b  o: j如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' E- c. N; c+ K: Q2 J# L
    4 K" r/ }* p0 o: A$ D1 K- J
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    $ e, ^% F, b0 ^  e& A: d8 g
    % F- y6 v7 O' s" `( [0 G- k最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    % a  ~( w8 x. G$ c' V- F$ n+ V, V9 ?- t+ _9 _8 D. M- \( I& w8 D& F

    0 V; W. `. J2 D6 W: Y9 @  T) M4 q% E2 q- [. p# _5 R0 Y/ M
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:+ [9 Q! t; i- t/ r: [

    8 \6 I  f& ]8 @: Y7 f9 r; e8 R* q
    8 O' s  l1 z: ^  U0 y+ t
    4 A$ Z( {" U2 K( b
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    7 P1 K- s" ~4 t6 q3 E
    6 k6 |2 a5 X3 o3 O3 W如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。- H5 o) t7 i: s

    ! H4 {6 o1 }, e! v; P' o, W4 O  H& f3 d& W至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    8 ~$ w# E" [% {" d- |- C; ^9 q7 @' e. ^2 A9 k
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。7 }, x' J& ]" C! h( Q

    $ P% M* v' l' ~; x; r
      X1 @$ c9 d- R, N2 @

    2 ]/ a! {+ s8 ?# A3 s9 K" D3 L" ^: U5 t& [% v1 O  z6 m, ^/ G

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 + P. e; q% E4 ?/ J1 D- D% z

    6 O, k% f% c- D" ^! Q6 {果然又是七篇,非常感谢。
    1 |$ @& c: p& ^9 |这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    ' h, y- ]2 l0 p  j& R$ m9 x; H5 w
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    7 Z& z* ]: K& w' o4 x* [2 `% n- L& w- K1 j  O
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    ' M; n( X5 D+ P2 z9 n: b! p7 J
    , K% `9 ]1 t8 ~& U7 e, C8 W卧倒。! K6 [3 f0 p/ N: g1 u5 Y- x

    # O9 I/ G" Q5 N* u8 X- O7 q等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复8 ?# w( V; \/ Y0 T$ d

    : t$ h5 E( V5 u. W8 N3 ?“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    9 x7 b3 {: B% T, |0 R5 [( |7 W& O对大势了然于胸
    " L1 _- [5 @9 c3 p4 P3 W至于微观上的短线
    7 L% _3 I- T: r3 H做好小概率往往发生的准备。
    ! n4 s) j  w$ m$ M; l& n对于任何暴利,
    . b6 r' w4 [7 x我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!! n% o" t8 U% M. I' e
    呵呵。% l9 p3 E# v# _5 \
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
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    2018-12-2 12:44
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    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!5 d& q' S5 ?/ h& h$ m9 D, K

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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