TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 & S8 t" F; w2 y
, j+ ?6 L) Z& ~! n6 W; `
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。0 J6 T# M/ F) L& a3 M! D2 N
, L1 A' o0 q, ]2 B这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。! W% U2 X, N! [' S: q3 ^% z- x
$ F- U& z: h& `2 X% x" e+ d但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。 g& U( ^7 h/ P( r @
( {. i2 D) Z( x我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。5 M% `3 q/ g$ ~! H5 H! x
l- r9 b, H; V1 A+ ]) ?
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) q8 j2 }! c2 @: ?8 V) r6 C- I
! d2 Y" T, R, q U" S; G* dUnobserved-components model9 Q9 U0 u' ], }& H8 H
Components: deterministic trend, order 1 cycle# T; L! \/ x2 d. N9 n! q% K5 @* T
2 z3 ~% N5 q* ~' {( n: c5 g
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
7 I! n( S& ~8 n9 c% V Wald chi2(2) = 1354582.065 i9 R. p' t8 b# n% l6 A5 A* Y* b
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 |( _8 l, O& u3 H& }------------------------------------------------------------------------------
% p& H% \8 ?8 K+ U. {1 m | OIM
. I0 u/ B z6 Q& U# |. m& S priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
0 ? v" ]' R9 ^8 I' X-------------+----------------------------------------------------------------7 l, e+ m- Q z2 P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
" E7 c& i$ e, B5 }7 J; H damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, q# ^$ V q# s) P, k! v4 I
-------------+----------------------------------------------------------------
+ ?, Z. \4 \' S3 }4 Z' Q9 IVariance |" G/ I) `3 E/ L/ _
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" ?( U8 g: L, Q% _* ^5 d* q priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. r, l0 O4 J. V. q, @6 ]------------------------------------------------------------------------------
* t" i( }) P2 L6 FNote: Model is not stationary.& h V# |$ G2 P; U
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero. E" k0 y7 R) k: o
* g. w& X5 T/ m& J# C# V结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
d4 s0 n( @$ c
2 |% S5 r3 X4 R# L) q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：+ G$ p0 H" e! ]7 [) ?5 g/ a. Y4 G
" d7 L9 l# ]; V: p$ w-------------------------------------------------------------
9 P2 U2 f1 M8 @) ^1 o" V g cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]9 N$ J& Y! h4 A1 k, Q; H' y
-------------+-----------------------------------------------
7 p2 q/ i# v3 k: U# X period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
# S. ^/ P p7 `* U frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643; H" V8 {. P4 d7 M" ]
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
2 ?4 J6 y5 |2 P. N' {-------------------------------------------------------------
5 [3 A$ ], `* D7 i2 w9 r+ V; x8 ^; U& b5 l" F* C
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 t, Q' \, a# b( a% O4 N
$ m; A# C8 r8 U- Z; w! `# c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! z% z% Y$ k/ U$ H. n
! U4 e# O, ?6 I* r7 |) R
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 a, S5 e5 F+ H& ^! K$ ?
" l2 J# G* _. R7 S最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：. |0 F2 \2 R, S- G5 F# h
* q/ Z2 ~1 H7 s9 h
3 M7 a9 Z5 t) ~1 h' x& F: O4 z! Q. _& |" v' [/ V x6 j& h. x! D
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
" D1 P8 u2 I* J6 S) \1 ^* B# H: v0 Z5 G4 C
5 G% L0 `8 ^! r5 ^$ \6 V6 h$ a& w+ ^/ A# J8 [0 \# N' M
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, S8 {: ~' Y7 m" I$ d& C+ G9 @: X
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" Y7 `$ t. m b+ N$ Q+ f
: a# Y Q. Y5 ]8 o至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。* x/ K3 ^; r7 C. w2 A
3 E8 f! s: B+ i
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ X6 g9 ]$ }6 C" p0 p: Z, t/ _: Q
( U9 ^7 u" i8 M) [3 ]+ D3 U. \- W9 l8 t; s5 M: h- p
) s' p1 k& m1 H7 W9 ?! Q3 T9 E# [' x4 {. L) N4 l! o
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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