TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 R3 J& v# [+ Z* I: g2 r. m" C: \4 ^! n9 _$ ^4 L3 c- ~ I
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ r" ^, N. B! Z" e# g1 u
' u% W" Y$ _* s& J S. R
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。 B# h& r) N7 G/ P( Q2 V9 j+ g. R6 N
) b0 N# V/ i; z( F+ K7 J# M3 j& a% N. g1 o
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 R! B, b& ~7 ^0 h
; u: p6 t( G0 @8 ~1 C
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 r0 w. u/ X2 C3 o7 e2 V) W- ?
( q* }# d. F( L/ A& E
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？8 J- L0 N z1 b: | i
$ @. h/ S/ p' c& |8 }: K8 u4 K0 fUnobserved-components model
) I; A2 K+ r+ E/ E- w9 n4 \Components: deterministic trend, order 1 cycle
+ E D+ ~/ i; ~& a- s$ ]8 F
, Z3 F+ X9 V& M" ^Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( [5 T9 @. y* w' h6 y
Wald chi2(2) = 1354582.06+ @9 K$ x* z8 G( N7 \6 y" e' ?
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
- @0 f+ J% y9 o------------------------------------------------------------------------------
$ L: T6 t* n! w& ?6 q | OIM
! o- {. y1 c8 u. H- D3 I7 U priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 w) k+ ?0 G; N
-------------+----------------------------------------------------------------
1 R) L" v z+ a6 k8 |, i+ f( J: d frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643/ g# f) O. J' S& R
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
* u. U( ^! a& B+ A-------------+----------------------------------------------------------------
; P/ a# x8 m; U! mVariance |, i+ I; F7 U% k' s) j
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278, x. p9 ^0 A8 @- B+ r0 r& a
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
0 P9 d# x5 U0 P* d v- u------------------------------------------------------------------------------
x6 X3 P8 O$ G2 B6 u6 b! u. ZNote: Model is not stationary.
1 `1 Z: J4 t4 i9 ?0 W: PNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* ]) }: e, `$ B6 c. H
7 ^/ |# Q8 o9 Q& p* ?- e
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。% }4 R8 |: |- @& e$ Z+ E
: N5 T; S# F8 z% k7 }7 G我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
3 {2 v/ a. V1 S8 O' {" u" a5 _; I. A# ~6 ~; J
-------------------------------------------------------------
$ V: r7 X& C7 o2 [& w) [* J9 n cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 J( K1 r/ U$ \5 O
-------------+-----------------------------------------------
& q5 H# }4 [1 R period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 `) @9 W% j: B frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 `. Z1 a6 v- J' [0 [
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
; P; h; x; }+ F4 @! i-------------------------------------------------------------0 O$ d- C, p3 d3 b
$ R, B. L! u$ s2 q5 c这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 N1 ^2 m: c9 U: ~7 L( k8 S: b% T0 X, ]- r4 o0 V
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% G( U4 p# v: ?. S$ F3 F
+ h, U2 z4 e1 W* X* w+ m! p+ F
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ K6 N! ?# W, c) Y
9 \# `* j; q( ^+ p: t& d最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
1 e; Z" y3 n" @- i8 Y
2 I* { l ^( V( r, \1 O. [5 [' ^% U/ ]: y7 `+ F
1 ]. {# ]6 c! e# d4 ^4 {' l我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：6 }2 E/ ]6 C& Z- F
: B. [' d0 i# o. \7 j1 J& Z8 w% P- j8 E( H. _( h/ q' J
0 w$ K* ~8 F5 h
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。' q7 q. y/ k8 j' C% n
! e+ U; A5 K# S; t/ p3 g/ c/ n如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
' h2 v/ |' D. X4 W. {
- u2 d2 K8 N6 Z) J7 ~/ \至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。4 G# o' j6 [4 f1 G) u4 t
$ P# R' M1 E, E好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。; i& ]# }9 A9 d+ f/ K
* C$ o/ z' ^' _
9 ~* u! D. d1 a0 G
# J' S. S- o, H, T) e+ `. F& p# C6 w7 q
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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