TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
+ U% j7 O' t4 k- Z0 q8 u
$ h5 ?/ y. {1 X书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。4 }5 N; `2 O- P9 D; S+ ^
+ e9 }. n: C; m' b
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
7 W! Q" f" W0 \, \1 _* { E1 U O" v$ W. E! k1 `5 t6 a2 Y' L: s
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。: r0 [1 _/ u* M& V, j+ n9 [. J
/ p: Q, Z! c, Q: ~% ]. C2 R
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。; f7 V q, c! P
' H, O+ Z) _* {+ ^ }
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？6 D0 |) c7 P" y6 p8 b- m7 N
; _: s8 Q' f; s
Unobserved-components model0 F9 z5 c8 W5 w% e
Components: deterministic trend, order 1 cycle
. G3 x `0 s: X4 x3 f. \8 M9 s. y
9 ~/ ^, s# o& P6 ?0 O, ^Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856+ _" S4 t3 ~" U- m4 i( R
Wald chi2(2) = 1354582.06
, `% h( q- y6 z# \Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
" W" j4 m% }% \! @& f ^8 }2 P6 `------------------------------------------------------------------------------
8 P s. m3 a; K, O0 g7 E3 l* p m) q | OIM3 }* E# W) H4 J9 S
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
|' K: Y( h+ D+ v2 u-------------+----------------------------------------------------------------+ x S% d4 B9 H E7 p1 O2 `5 K
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! d* y8 W3 B5 c; y1 o, O' A damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638$ U$ L4 @4 B& v6 G" I8 F
-------------+----------------------------------------------------------------
$ G8 W# K* w! WVariance |* _9 u$ l; @6 Q; h0 [
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
8 r- b+ V- c4 x- S priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! G2 V6 d$ q7 j3 H/ ?2 ^
------------------------------------------------------------------------------
1 q8 G b) g0 A& N+ [4 uNote: Model is not stationary.* F" e. L, F5 T6 d- O( U
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
2 L) |1 `. Y2 ]( n: i
; R! J+ }. E; M# m% H5 ?结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! g- ?6 L8 O9 D
- s) t$ m$ F n5 L4 o我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
% @6 d4 z( f2 r _2 p3 [! Z. n4 ~2 m& w+ K. Q
-------------------------------------------------------------% `7 v1 `% h. }( H4 U$ M
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 o7 R' O" t# a/ t" u-------------+-----------------------------------------------1 w% C1 p& T: L P) b( b! y! A
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913% h7 @% P2 n9 j, D
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 x- g2 z6 |$ h2 R4 | damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) e$ Y* o4 T% V% V7 X0 F-------------------------------------------------------------
2 ^! V9 t! D3 y! W3 y3 m/ a' Y: I( {9 W
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 u; Y) k; i" M. y3 c
5 V; h4 M7 t6 o* S如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: v" J, i6 S; u; u0 v/ h
+ C+ v, E: D8 e8 p/ A
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; n: V0 p+ Q- a7 |
; h' n: G4 h7 W( \最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
" S- U6 K# [6 f/ e# j1 }; ~# D8 G' a) o% T5 d6 n& b. V: ]
) w6 {1 ^. J$ _- [) N
/ _9 g0 U4 i' d8 l我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：2 h2 V \' P3 B$ \5 h$ Z% T# l; E! j
. @) N& J, \0 S! w7 X
: F9 E: v$ M3 }( ?
: S) x$ p8 n6 ?4 x( g
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 h6 ]3 @/ m0 m+ D5 s' l: d
: R1 C* _" \6 ~" F( [3 x* R2 i" p
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。9 v. I+ B; ` i2 c0 X; q8 _1 n
" @: _* S/ I- Z, p/ d/ }至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
+ f! ^ j4 ~$ X8 f) }
4 r- z) y( H2 c: n1 r& ]好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
+ F) q% h$ n3 Y
0 @: ?' L8 r# U% O; B* e! y3 |
( a' h+ C) I' D) T$ z: U( N
- u; E1 e$ H& r$ P$ r
4 u# o6 }8 q& r" T |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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