TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 M2 Z- R7 {* L# T7 [6 l A+ l$ ?; l+ E
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。1 Q) R. { l2 _" b$ T
2 q, n9 r. ?4 x
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
' _4 O$ w) `4 |6 P: B
. O; s1 O/ R" ~6 _5 E但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
1 U& [8 ^6 K' ~. m- u, K
* O' f& d5 h0 T4 G4 K5 E我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
; V! @' b' H$ u _9 x& {3 \! O4 i7 i" T* w7 ^" N0 v
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？ d7 S% T% L7 K. ?
3 R; H( ^/ ], t9 v
Unobserved-components model
/ j( g+ f& d7 L, ~Components: deterministic trend, order 1 cycle
6 d% l( X. I0 u. }' k
S Y5 ^8 T' B' e: u' _7 N' h, ~Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
0 F, k( V, W7 K2 Y2 W9 _" Y* {: x4 S Wald chi2(2) = 1354582.06
! s/ z0 T' l' T: O6 I# r0 HLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00005 O- D8 ^7 B$ m! f& A) a0 L$ i
------------------------------------------------------------------------------
. B/ F1 A ^7 U | OIM
; f2 N6 [. w% H* Q/ t priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, R3 H+ I6 x9 I1 Z( F-------------+----------------------------------------------------------------) ?' H. [( p2 z f
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
" V$ T6 g% M9 c* @" G# G1 F damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, N3 d& i6 I2 `" m) A0 F
-------------+----------------------------------------------------------------
* W1 y& |. H0 g |Variance |
}2 S0 Z% {7 N1 K7 j1 P! v cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( T) z4 b* t. {0 {+ f
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
9 T! h" I7 U, [------------------------------------------------------------------------------
; e4 X7 o9 x6 J, ]# iNote: Model is not stationary.
7 L. p6 O& \8 S! [+ rNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." B' \+ W( Q( f/ ?$ H0 j: f
; n5 i0 F0 m) r, W3 m结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
- F& T% c8 n3 _1 Q7 U, q1 Z9 s: e% [" U+ S2 C5 t) x
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
- k7 O& R5 I9 n7 v4 B: n8 P' f9 g6 z. n& L8 K8 o
-------------------------------------------------------------
3 D; D$ s5 R4 b cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" |6 x7 h! c# {( c7 ^0 ^& z
-------------+-----------------------------------------------! y3 }3 k& l9 T& M
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913- h7 I7 \6 M5 D/ V: ^% k6 S& Y
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- k6 R" Q$ N% y/ T0 {1 {, \3 P7 y, B) { damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916382 o3 X, n& p5 \# ]0 U/ z
-------------------------------------------------------------
7 u/ E% ^8 `9 u. T! s/ q- S$ d
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。" s' i V! N& p8 f
/ A6 \& s* ^7 o如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( ^8 K6 t2 d* ]& X3 r, B
3 s4 A6 V J$ y, C
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。1 A% T% H" M9 `' P3 h8 p
! b$ V; }9 n. c! K' ^
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 d6 I' s$ M: e
6 }) O, o# Q& J% r9 j
" q5 X9 y6 U% i3 x
. [9 Y1 I( N* }8 _, e我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 e9 L3 J" _% M
8 b5 {+ m6 Q: a7 s8 A# a; r
; }5 b) n5 Q; ?6 J% b
5 C: f4 {5 e6 h% l. A- l也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& K" E- Q, a& k+ Q# z
: |; @# H& G5 F1 b% i
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- [# c1 H* q R1 q: i9 t; T
% @5 x+ a4 T# _至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( u! @2 @& ]* k/ a8 Z
. Y6 k+ D; @, C4 e1 u: B! |好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 R0 w1 J( L9 ]3 g
1 U: ]" l% B! k1 m# ?( Z
: h# e3 y, V: B* j5 w5 D" I, H
% J# n& f% K8 Z5 ]. O& G# L
2 _8 P# F8 R$ {0 F/ z- r |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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