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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    0 ]$ N5 m! x, y# x) q! X+ y9 }
    , |; Q; B: a9 U3 G0 [书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    1 d1 k5 S! _5 f7 G+ ^
    # s/ E, K1 e+ q) [. T2 V这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。/ }/ B7 Z9 D1 s5 c" O

    1 @5 ?2 l4 P5 r7 d, p1 Y但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" c% x  k" }& u4 G. |
    $ A! G/ B3 k% V' @( v# c
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    5 q( I  X- i& W6 |2 v/ ?* Q3 B: w2 C- f- c
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    , i% J- \: s+ ^6 n3 s& O
    , {9 A" M8 T: {+ R/ S, [Unobserved-components model2 u' k6 F, ~8 e0 N6 G
    Components: deterministic trend, order 1 cycle8 d6 N% H6 x- I" _5 d+ a( ~

    2 f5 U8 b2 y  }( J. b; rSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856  _8 Y1 b# `/ g$ [
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    ) v1 P  l; |( a$ F  ^Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.00008 j( a( \7 }6 z
    ------------------------------------------------------------------------------
    # H7 d1 I, Y; h# d5 |$ h                    |                 OIM
    / W8 m+ P& f9 o, \  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]& F( H* s- G- w: q0 i
    -------------+----------------------------------------------------------------
    $ `' s5 v" N' w  M2 \; f! i7 B# @   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    7 y6 S+ v0 k% t# w+ |     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    4 e/ Z0 [8 }& Z% a1 _8 n' r1 T. ^/ t-------------+----------------------------------------------------------------
    + p% t0 d, L, t  ^$ {6 z) }& k. aVariance      |
    7 _( P( m: u5 [3 X2 ^! @3 C, M  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    1 q# m& f0 T' X" ^& i1 L2 {  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.577557 c3 X# j) a) r, o% K
    ------------------------------------------------------------------------------
    & l2 b2 v& |. W9 ^0 `Note: Model is not stationary.7 Y/ M' y% k/ R) l7 a
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    $ c7 ]8 q2 v! `9 v; w0 B; c6 [/ u8 s; t0 G/ p1 T( T# H
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    % v8 Z. \2 D. m7 `: c
    & ^- _7 w& ^2 P; \4 {& c7 D我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    % E8 f0 [, K1 R& C
    5 F3 c$ x% K9 G( |$ k6 I" d-------------------------------------------------------------% d" z7 U! P/ o$ ~7 X! B
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    2 y8 W/ I2 W5 k& _-------------+-----------------------------------------------: \  u  x& e3 p, x5 n. b2 i4 k
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    3 I. o2 J& j; P3 H1 V' s; l   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    # t* P5 C- x+ C8 p3 m/ a     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916385 ^& j" ?7 c1 t' b
    -------------------------------------------------------------; k; B( s# I* |  |/ [, D
    ! T1 O& S1 w& T1 I0 k
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    7 M0 G  y3 M& ]- P/ O, ?$ J  Q7 y) R# p# {4 }7 q/ L
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    # [  h  _5 @+ ~5 `2 a) e3 r
    & }* B. k7 i( E% t我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    9 e. \' T$ q4 K; c* e$ @( A
    0 d* U' l) Y  I/ ~. G0 i* y% F最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    * ]9 C9 c2 _6 K% b1 D) @! `4 l2 e2 j. \/ l1 r3 R

    1 ~; i' [! {* p& M( m/ [
    1 @, o6 I$ Y; X' e: j0 s) w2 s我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    * A) N# h5 S2 _" |' k, Q# R3 @$ |$ S' Z0 P. F% A* y( S1 T3 F' D
    $ h1 z3 m0 X" g! m! L) `

    ) K1 ]3 U9 N( t6 }" h也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。" A) c6 C8 ?# \- K$ @$ X2 n
    ! V6 R" w% @" k/ ~+ d( C9 L+ B1 @: n
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    & l* x( [  \3 k; m4 f: L" n1 `. A" ~
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。/ J9 l& g! i* Z6 J

    9 H$ Z; W. W, ?; r好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    & c7 g9 Z8 {# Y$ g. Y& z) i
    ' g( }( r: B; D3 B) h4 N; E. F; {/ Z% r

    ( T7 y$ ?7 A7 p# t1 y3 d& R7 ~9 M7 u: [

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    % B  e7 y& T% x
    , ]  _+ n# F5 _8 j1 r; L果然又是七篇,非常感谢。
      }9 z5 z3 C& _  Z这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    / k; [9 y6 q3 R& x" y5 F4 G
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
      M& ?" d/ ~0 q8 U# t7 x) O  a  Q
    ( A9 X' |9 p4 W" P3 L蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    $ p' D* s1 C. B. ^8 y! d
    - m2 I$ Q/ B* O: Q  W卧倒。
    , ^" X* [4 p) \2 h- o# ?# u- X
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复% U( q' W% M* I! J& ]7 W% `$ x: [
    . l1 e1 J$ l4 K
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢# i: l7 T  G$ K. d
    对大势了然于胸
    & o9 o* m+ B" L  X) [# M至于微观上的短线7 G0 ]% [% Q6 J( w0 I
    做好小概率往往发生的准备。
    # h( F* W# _$ K. e5 K) ?& m8 ^对于任何暴利,
    7 t$ K' D7 D7 u9 C我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!$ h; w1 b3 }& J
    呵呵。# |  M; C$ j0 Z7 O; ^! b
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    ( _8 y7 V1 J" l+ m

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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