TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 B: {% K. v& u% d! N, g& o; X
- V: ~' z4 h$ |9 e% y) X书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; E0 P# u! q$ Q( j: }0 [/ T* C$ ]$ o+ F0 U% h7 S" F+ J+ Q3 x9 b
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
3 O- Q8 n" r5 A+ z c& _1 R& x
; b8 s/ ]- T2 E5 r但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- @% a4 r* b# B H
# X) y9 b/ ^8 W2 U' o/ m; r& Z9 X1 s
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
# h; a8 g3 y2 P; |) w2 g0 m% C) C2 v; ]$ K
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
3 K. ^3 E& l1 d" I
7 z) J6 [9 H. L* h: `( Q- d5 q, _$ OUnobserved-components model6 K# w8 n7 q1 w& }* ~& _
Components: deterministic trend, order 1 cycle
8 y6 I) Y. G! b) [3 s# S- e6 ~
/ p* m& @/ V7 `) W& q+ cSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; o/ i9 |3 k5 k( o) u Wald chi2(2) = 1354582.066 g3 ?9 {9 d; W- I2 l2 w5 F
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000* z5 ] [2 I2 n$ [" _2 c
------------------------------------------------------------------------------, [# w6 T8 X4 G" l& w! }: s" p6 R: r
| OIM' _! m2 i8 ~" u# A( ]! t0 n5 I. r
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 y8 m7 o9 ^. ?9 e
-------------+----------------------------------------------------------------
- }9 B+ f. `$ ]* ^0 I5 Y frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
" _) l. @- b( I damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
/ i& W' R8 w) F# ]: @-------------+----------------------------------------------------------------6 U0 k6 ^) `; Z9 j s2 g1 [$ u
Variance |* U8 W5 v: ~- b$ [
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
9 _0 W8 G. S) B% ?8 W) O x" C priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755/ x% V) {8 |* @% n0 D
------------------------------------------------------------------------------8 u- W4 z' e8 P# h; }
Note: Model is not stationary.+ ]. ]' _/ G& y+ D: r% P, n
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
/ y( V/ R; O, r+ n* R* W# u' Y! X- S
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
; F: }- P0 c1 d9 a0 [* l7 O0 b, \' J
5 P3 M3 b/ k' k3 {: u S我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 Q* r+ N6 a( e& r B! }; z D" t) \7 {- H/ ^3 k, I
-------------------------------------------------------------
1 _4 d& |: ~- k& E5 a8 a+ l cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
& X b7 s5 X8 m6 J" g+ M( Q& J-------------+-----------------------------------------------
% `" g' z/ }- ^) [9 R) P) X S q period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
9 @5 t% x; I% N+ I* t7 o3 Y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; t5 c& u" H" ]7 t; x% k4 R damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) C: {9 u8 E! a z
-------------------------------------------------------------( D& K8 G; p) L6 n
( h$ o( ~% }1 W: E这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。, b. J$ W3 E L' J. g
! u4 B. s+ F0 @+ o# D9 X
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
* |/ k5 y. ~2 q+ t& K
7 C' k' M9 ?- M5 @: D' p( K/ \0 e我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
2 j0 W9 }; l4 X- f- K4 r8 ?; D
; y9 h; G F- B& ]; |: t最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: r3 G2 z" V2 c% x8 c0 l5 w- Q& O; U& h, _
! H, {5 z8 y8 o* N0 g. A$ A$ @
. D5 R( r- \6 D% X B& v9 z
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
, h J! \' U) G' U0 k9 X
5 \! N8 G2 J/ \+ M/ Y; x: d- F0 | F' X4 t
1 \8 [2 X( \& A% k3 q: e也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, r( T, t- S7 ]8 Z0 Y
7 t& G. [3 J- Q: G/ h( n如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
5 Q- |, r. o5 f* g) f9 q
& |8 m/ B2 T9 N/ Q+ T% w0 h至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( Z' q: U, w4 \0 k) y
k. Q C1 z$ G0 Z g1 g# `$ A好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。9 o3 h. ~6 I( X- K; v6 [6 N
& g! H: W9 ?7 O# [
' R% r8 g* R. \- _1 V: ]+ P9 L- ^8 j& l0 t7 O
3 q0 F0 ~5 a5 ?* c7 i- f |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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