TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 ]$ N5 m! x, y# x) q! X+ y9 }
, |; Q; B: a9 U3 G0 [书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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# s/ E, K1 e+ q) [. T2 V这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。/ }/ B7 Z9 D1 s5 c" O
1 @5 ?2 l4 P5 r7 d, p1 Y但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" c% x k" }& u4 G. |
$ A! G/ B3 k% V' @( v# c
我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
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如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
, i% J- \: s+ ^6 n3 s& O
, {9 A" M8 T: {+ R/ S, [Unobserved-components model2 u' k6 F, ~8 e0 N6 G
Components: deterministic trend, order 1 cycle8 d6 N% H6 x- I" _5 d+ a( ~
2 f5 U8 b2 y }( J. b; rSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856 _8 Y1 b# `/ g$ [
Wald chi2(2) = 1354582.06
) v1 P l; |( a$ F ^Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 j( a( \7 }6 z
------------------------------------------------------------------------------
# H7 d1 I, Y; h# d5 |$ h | OIM
/ W8 m+ P& f9 o, \ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]& F( H* s- G- w: q0 i
-------------+----------------------------------------------------------------
$ `' s5 v" N' w M2 \; f! i7 B# @ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
7 y6 S+ v0 k% t# w+ | damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
4 e/ Z0 [8 }& Z% a1 _8 n' r1 T. ^/ t-------------+----------------------------------------------------------------
+ p% t0 d, L, t ^$ {6 z) }& k. aVariance |
7 _( P( m: u5 [3 X2 ^! @3 C, M cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
1 q# m& f0 T' X" ^& i1 L2 { priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 c3 X# j) a) r, o% K
------------------------------------------------------------------------------
& l2 b2 v& |. W9 ^0 `Note: Model is not stationary.7 Y/ M' y% k/ R) l7 a
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
$ c7 ]8 q2 v! `9 v; w0 B; c6 [/ u8 s; t0 G/ p1 T( T# H
结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
% v8 Z. \2 D. m7 `: c
& ^- _7 w& ^2 P; \4 {& c7 D我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
% E8 f0 [, K1 R& C
5 F3 c$ x% K9 G( |$ k6 I" d-------------------------------------------------------------% d" z7 U! P/ o$ ~7 X! B
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
2 y8 W/ I2 W5 k& _-------------+-----------------------------------------------: \ u x& e3 p, x5 n. b2 i4 k
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
3 I. o2 J& j; P3 H1 V' s; l frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
# t* P5 C- x+ C8 p3 m/ a damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916385 ^& j" ?7 c1 t' b
-------------------------------------------------------------; k; B( s# I* | |/ [, D
! T1 O& S1 w& T1 I0 k
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
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如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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& }* B. k7 i( E% t我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
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0 d* U' l) Y I/ ~. G0 i* y% F最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
* ]9 C9 c2 _6 K% b1 D) @! `4 l2 e2 j. \/ l1 r3 R
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1 @, o6 I$ Y; X' e: j0 s) w2 s我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
* A) N# h5 S2 _" |' k, Q# R3 @$ |$ S' Z0 P. F% A* y( S1 T3 F' D
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) K1 ]3 U9 N( t6 }" h也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。" A) c6 C8 ?# \- K$ @$ X2 n
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如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。/ J9 l& g! i* Z6 J
9 H$ Z; W. W, ?; r好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
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