TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
) @( }: a8 b- g4 B6 z1 Q2 w( O/ [& E
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。9 L7 b# S1 x6 p5 z; C% V
: i2 F- e5 [3 x0 v7 ?* V9 {
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 a3 ]( }: k! G' s8 M2 \! a4 u" x% a1 q2 _9 D& ~/ P/ U
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; }7 `, U0 ?" a9 \# B
2 @6 t* |" }& |7 ^; P9 \8 R% a我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
/ n. d! G B, P5 q
# i+ `* M5 K- Q+ h! O5 L% E* A如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% e y. f& L. h l& H3 [0 q# r- X+ x+ N2 `
Unobserved-components model; h7 I" A" i7 B# M3 y M
Components: deterministic trend, order 1 cycle
) g& O' N+ x$ L, L2 D$ V {
: R! [ k# C) W0 T+ R v, hSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
! L/ j) _, b# i) b Wald chi2(2) = 1354582.06+ B+ |9 o( A; J) O/ B( P2 n
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 N3 n* k- L2 C: j2 q5 }------------------------------------------------------------------------------& _7 X$ M+ s* L5 n: H' W6 U
| OIM
) }6 S& h2 [. o! [$ a priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
# X9 o$ L% @! S% B-------------+----------------------------------------------------------------" y( @' N- ]6 h& p+ q1 r0 t6 h
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643$ G- r# ^. U1 `
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638- U+ {, X* s( O; `0 o/ d
-------------+----------------------------------------------------------------
' R5 I; o7 s8 g' S" d V$ V' e$ oVariance |2 Y" F0 Q A+ [6 C$ G
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; a# L: l2 y: c' G% D6 a1 D priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! }' r" V3 }: @6 W
------------------------------------------------------------------------------8 w% o5 J1 [6 R: H9 r
Note: Model is not stationary.
, x, F4 w' n/ _3 v5 W6 SNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
, y( \9 a# q! T$ \
$ ]# [% `0 w4 S0 k/ B9 ^$ U8 r结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。9 A( ]* y# H1 F) d p. G
5 C: v) t. p+ L s
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
% ^' J- V' C, O" [ ]( A3 x1 O6 s. [: U! ]# N1 o" W5 [( H: p
-------------------------------------------------------------, X4 W$ f7 q o0 V/ l6 |
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( W* i0 T/ d2 c: w1 E. G( X5 e" R-------------+-----------------------------------------------# L; O* }6 x$ `
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
: I* V- h" M! T. t/ f( V9 q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) f4 a# O' s% E3 X damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
9 o/ z5 l% e. X-------------------------------------------------------------
! T0 M/ K& _$ e5 e2 }% e9 B) w4 [
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
0 D: H/ p6 t! t/ e, A4 Y2 _ X( T8 q1 @$ e: v0 k
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 _7 o1 L4 H5 s5 m$ ^
+ S1 C1 G+ j0 v我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
V" l1 O5 Z1 `! V! p) q# I6 u* D
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
7 ]7 f8 E# c1 U3 x" F
& k1 K. Y* I" ?4 {2 R: g/ y" A. Y1 H& J2 ~4 M1 G. O2 m
: T% u+ v! x+ {/ Y5 N/ \
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
" p- u: d' i" T5 \
# z9 x1 D/ T) o5 I* X5 E) d$ d, k7 L+ }
/ L5 u+ Z4 T$ M$ I/ [
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。# p' G- | m1 `& b
* Q7 E C- G7 u1 L1 T$ y" z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
& V: l- l9 ^1 Y) k4 s8 o; |
5 Y# c9 j9 G J$ |5 M" p至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
9 V$ ? d9 m7 T: ~& U. \) Z4 l6 K! i) O5 T
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 V/ A) o. y( f( Y* H1 M' w" }
- s3 Y7 G W. i1 \
) X# ?+ u; R3 E9 m% v0 J& D
/ s7 e. T5 J7 c& {% M$ ~
+ P' L _# H, q/ U. r' M
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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