TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 C. _8 L: I- c* Z5 ~6 `
6 |3 }8 x8 b4 t# X
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。( g- ]; H. N6 c& r0 d
* C+ n& R3 S" N- x7 {这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。# u! X" J5 Q5 U; C, J Z* f: q
! V; C6 x4 F+ I! k& F" N
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. I9 f2 o# Z3 E( o
# n, E1 H2 b* ?# Y# F: H5 o我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
+ X" l" k8 Y1 L& L- r" w
) I# m+ X4 s: d- ?如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( V v W0 Y1 v0 N0 d, ^
, i6 K T+ l8 x; \Unobserved-components model4 _4 c$ C) A3 Y: U% n
Components: deterministic trend, order 1 cycle; ]- Q1 c& Y- G0 h8 g& p
. o* l2 h- z! d( l/ d( K: d2 @Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: M3 S( q! r: @9 ^" X2 E& x& l Wald chi2(2) = 1354582.06 i0 B) e, `" g- Q
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000/ E& _3 g3 q) d: a! w+ C, a3 t3 _
------------------------------------------------------------------------------
- I: p' X/ w1 ~. L. {0 e | OIM
/ p+ M6 L1 u4 b6 a- J: }! t priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 B3 ?" f7 Q! o x* k0 }% I
-------------+----------------------------------------------------------------, D* e1 n3 o! ^! U) S
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
: F: q) r8 Q* d7 M# M! V+ ^% @, h damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916383 o( T N* n2 u$ I
-------------+----------------------------------------------------------------" p6 O T }) ?$ U
Variance |
* d1 U2 E9 U3 ^! G, X3 z1 ^% y+ K cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; A! U% ~. v6 @ Z& r3 q priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. }4 L9 z- x8 A/ I------------------------------------------------------------------------------
/ a7 G0 G( c$ |' B- D+ y8 nNote: Model is not stationary.2 Q) o) R2 l- m$ s4 d
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! d6 \0 e/ ^6 \3 [5 M
2 B, p! U& x" e1 s4 Q% U
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。# u+ V6 d* J2 Z' N0 J
8 s* f Y& h) v: R: x+ U+ {- [( ?我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
2 I( Q( F2 @0 {" @; B- a, F7 P: }( Y7 Q# l" K& U7 n
-------------------------------------------------------------
# T8 P7 c, B v# W' v- H' } cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 R, L( S9 m* d, ?) {/ f1 a
-------------+-----------------------------------------------5 J1 g) ~& \, ~. D
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 B% W- S# w0 k, g frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643. F- V$ U- u' S: _; K5 o$ G u
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916387 S6 F/ b6 m4 p; r
-------------------------------------------------------------9 E5 g, p. H9 `( ~+ X. }* E
: H0 i1 V, {2 X; }1 [& e5 l
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。6 \& B, ~: {! L9 p% Y3 v
8 g2 H3 [$ z) G F; t* C
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 g2 x; ]4 W. @7 L% M) u
" ?% P6 \7 Q1 [& D9 T$ F我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。1 l* q. E7 P8 J$ K9 }
) F3 V' Q v% w: a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 s% E9 R# X4 m8 B3 ^+ Z
. S2 A$ v8 u1 R+ h4 ^4 @0 G: k7 q* q0 G8 k* j
- a% b0 P9 B/ U) H, n! C我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
# k8 o3 C$ r7 v' W- _, J9 w/ M, x3 c7 J4 d: D2 K# V) d8 T# Q- Z
- n- y3 e9 B# _' J- H
# e% s6 c) H/ I' g# W7 ~
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。% f+ F6 i- ]+ }# H
2 H3 Y+ b1 R. A. C3 ]如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
4 h5 j+ v& m6 J/ e; @/ F3 r8 t' h2 a. i% ^, x8 O
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
2 u9 F1 ] {) O7 j
9 x Q' C. M: E8 X, K3 v# s好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。" \7 d8 G( r0 ]( ~1 q: q
+ @$ L* m5 D1 y3 k) `1 F/ I% s! B ^
: S X7 x0 p8 Y
8 a3 Z, {& @; Y5 Q7 ~ |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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