TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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- E2 W9 l# p4 Q- T. l0 f书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。" F' S% _$ @) o! E
1 C% {, }0 L& l
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。* ?6 D5 p3 N6 P3 F
) w! m+ i7 T0 G% B6 {我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
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9 U9 u; e0 P6 t/ S& [( M( |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( T% D0 G. k2 B' l& Q! j: v- _
% C. T$ Y( @) X% i0 KUnobserved-components model% l) d& j$ w) `( Q! y4 o. y& ]
Components: deterministic trend, order 1 cycle$ Z1 R/ A/ L. ~) h2 T
5 g" S) I1 W5 h) t! _ F# s5 QSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856! h0 n) M) e# i8 C; B* d }
Wald chi2(2) = 1354582.060 i; l+ ~2 j1 g& y
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00006 f4 n* x& c! }5 }# }& r+ Y" Y; _
------------------------------------------------------------------------------0 k/ `+ Z* T1 S' A
| OIM/ `5 E5 f+ k* n9 R# `* C* r
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" w0 y$ x' y9 u( s6 q- ^
-------------+----------------------------------------------------------------
- [: b: M9 ~, @7 M6 B7 [; {* i frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; I, A% j5 P" S7 O2 X) B9 R damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638$ V' z: L6 q6 v! Y# d! a% ?3 A) F
-------------+----------------------------------------------------------------
; Q# Z9 L9 |3 h5 P4 L; GVariance |
" s9 x! l0 m+ K. v* N cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 D' N( I' U( g" C6 s
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
a: s6 _* W4 R6 p. A3 D' F------------------------------------------------------------------------------+ {8 n# V+ y! t! N2 w& h, V
Note: Model is not stationary.+ E' m+ g0 d! s7 {* h; w5 E* Z: U/ U M
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.5 t) {1 Z! l/ C; f8 D! c4 @
+ O6 Z+ d8 Y) y/ L- z* Q% _
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 U8 O4 Z- Z9 _* i2 S" H/ Z" i. E/ ]$ _& V
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：2 s9 ~+ ]8 P" ]& ~
6 K* c6 c8 Y. C4 X; z2 _
-------------------------------------------------------------
; f1 r! Y/ L4 T cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]; R( _% i" u( o/ D
-------------+-----------------------------------------------
) b$ {- [- \/ e. H3 G5 v period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
4 A. W$ r" r! T1 F9 q9 k frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643( ]* M2 Q! `5 l4 c. z5 ~
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916389 X" b/ P/ E. q6 R) Z1 ~
-------------------------------------------------------------
8 a7 s/ K+ l4 |8 c0 r8 U5 j( N8 }0 j# M& _$ h( Z- O
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; y6 w+ Q- m, t- K
" Q" w+ O8 r" j9 N0 D* @/ v如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 ^% g7 e# D* |- h5 m w
4 W* m4 k" l& `+ ~1 D! s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ c- U" p& x5 L; j, T4 f+ r
3 l9 b+ ]% e: M. m
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
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; S8 c* }7 X( Y) _5 s$ i( m
/ {( ?8 C# f' e% B0 b4 n! e! Y: _
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
( K& t8 `6 y6 e2 s: T; \# F" a3 x9 T% g4 L9 {2 g- Z$ K* q1 F0 v
* d/ M' l+ T8 `
! s$ N# D9 I6 h$ H8 t! @也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
: F0 x& p$ a) y% C5 l) G9 h" \5 D
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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& R* c! ]$ {& l* r# @
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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