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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    + U% j7 O' t4 k- Z0 q8 u
    $ h5 ?/ y. {1 X书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。4 }5 N; `2 O- P9 D; S+ ^
    + e9 }. n: C; m' b
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    7 W! Q" f" W0 \, \1 _* {  E1 U  O" v$ W. E! k1 `5 t6 a2 Y' L: s
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。: r0 [1 _/ u* M& V, j+ n9 [. J
    / p: Q, Z! c, Q: ~% ]. C2 R
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。; f7 V  q, c! P
    ' H, O+ Z) _* {+ ^  }
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?6 D0 |) c7 P" y6 p8 b- m7 N
    ; _: s8 Q' f; s
    Unobserved-components model0 F9 z5 c8 W5 w% e
    Components: deterministic trend, order 1 cycle
    . G3 x  `0 s: X4 x3 f. \8 M9 s. y
    9 ~/ ^, s# o& P6 ?0 O, ^Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856+ _" S4 t3 ~" U- m4 i( R
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    , `% h( q- y6 z# \Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    " W" j4 m% }% \! @& f  ^8 }2 P6 `------------------------------------------------------------------------------
    8 P  s. m3 a; K, O0 g7 E3 l* p  m) q                    |                 OIM3 }* E# W) H4 J9 S
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
      |' K: Y( h+ D+ v2 u-------------+----------------------------------------------------------------+ x  S% d4 B9 H  E7 p1 O2 `5 K
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    ! d* y8 W3 B5 c; y1 o, O' A     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638$ U$ L4 @4 B& v6 G" I8 F
    -------------+----------------------------------------------------------------
    $ G8 W# K* w! WVariance      |* _9 u$ l; @6 Q; h0 [
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    8 r- b+ V- c4 x- S  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755! G2 V6 d$ q7 j3 H/ ?2 ^
    ------------------------------------------------------------------------------
    1 q8 G  b) g0 A& N+ [4 uNote: Model is not stationary.* F" e. L, F5 T6 d- O( U
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    2 L) |1 `. Y2 ]( n: i
    ; R! J+ }. E; M# m% H5 ?结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    ! g- ?6 L8 O9 D
    - s) t$ m$ F  n5 L4 o我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    % @6 d4 z( f2 r  _2 p3 [! Z. n4 ~2 m& w+ K. Q
    -------------------------------------------------------------% `7 v1 `% h. }( H4 U$ M
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    4 o7 R' O" t# a/ t" u-------------+-----------------------------------------------1 w% C1 p& T: L  P) b( b! y! A
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913% h7 @% P2 n9 j, D
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    3 x- g2 z6 |$ h2 R4 |     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    ) e$ Y* o4 T% V% V7 X0 F-------------------------------------------------------------
    2 ^! V9 t! D3 y! W3 y3 m/ a' Y: I( {9 W
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    9 u; Y) k; i" M. y3 c
    5 V; h4 M7 t6 o* S如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: v" J, i6 S; u; u0 v/ h
    + C+ v, E: D8 e8 p/ A
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。; n: V0 p+ Q- a7 |

    ; h' n: G4 h7 W( \最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    " S- U6 K# [6 f/ e# j1 }; ~# D8 G' a) o% T5 d6 n& b. V: ]
    ) w6 {1 ^. J$ _- [) N

    / _9 g0 U4 i' d8 l我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:2 h2 V  \' P3 B$ \5 h$ Z% T# l; E! j
    . @) N& J, \0 S! w7 X
    : F9 E: v$ M3 }( ?
    : S) x$ p8 n6 ?4 x( g
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 h6 ]3 @/ m0 m+ D5 s' l: d
    : R1 C* _" \6 ~" F( [3 x* R2 i" p
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。9 v. I+ B; `  i2 c0 X; q8 _1 n

    " @: _* S/ I- Z, p/ d/ }至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    + f! ^  j4 ~$ X8 f) }
    4 r- z) y( H2 c: n1 r& ]好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    + F) q% h$ n3 Y
    0 @: ?' L8 r# U% O; B* e! y3 |
    ( a' h+ C) I' D) T$ z: U( N

    - u; E1 e$ H& r$ P$ r
    4 u# o6 }8 q& r" T

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
  • TA的每日心情
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    . S* L+ T2 V& W0 z! T3 G, m5 V! Q
    9 B7 C* @7 R- K果然又是七篇,非常感谢。
    $ b% M5 e: d  f8 n- s这个系列需要多研读几次,好好消化一下。. w2 M, H1 _% \1 O
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 . l0 Q" X2 n6 o+ z3 M
    , q0 B# o, X; R$ v& h
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    & O  ]* U0 w: u5 M
    1 W' I4 N! L) l# F0 S# z* d卧倒。
    7 j/ F' ]2 _, c
    * ?9 |$ j8 E. n. ?' N等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    1 x5 O* I& j9 w! S
    " G: h7 A" k4 z  f# k" U“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢* V* ]- g) b) p, [2 b5 w
    对大势了然于胸+ G9 G+ d1 l: x7 {2 k* i) N
    至于微观上的短线2 X# ^# K2 X' h# T
    做好小概率往往发生的准备。0 ?, Z! q/ e1 y- {
    对于任何暴利,4 D8 V1 l  R; b8 w' u: C8 t0 J
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!5 D3 r5 W4 `+ {0 G; `: r
    呵呵。
    # `4 i  j( y- v* |有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!6 o7 i. v' F2 a' R4 b9 X- c) W

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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