TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
" u) z) `6 m; o1 n& [& i
) I3 f) } y/ |, ~0 w书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
8 C/ w t: `2 b0 s U4 Z
! B- N& R7 c+ [% V0 m) J这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。- q3 |8 z' Y; z2 y
: b4 P0 Q8 {/ |" V5 Z但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 e# U: y2 Z7 v
* T% j) e) ~ e" [! {& S6 s我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。$ Q g# A6 ?/ I6 i) c+ a2 B: G' ?
_( F- y/ p- M' J- k0 F3 ]
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: l1 R4 {. _7 N0 e
# Y3 c# s* Z" M# D. y" ZUnobserved-components model
% P3 u* f U- XComponents: deterministic trend, order 1 cycle% D! d* B# U/ D* T" _ _9 x
2 y7 u: I; S- Y1 b" V( b( P2 A( TSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- b4 m/ q, L) ]0 r4 \! `% Y Wald chi2(2) = 1354582.06' V- E8 A. K! Y3 ~6 e
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000% P$ W% @0 d( ^0 r( E
------------------------------------------------------------------------------
4 O* `! H$ Q- R; F | OIM8 x' a- {1 s1 m' j0 {% \ D
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]! o1 I4 _( ]$ v9 S% t
-------------+----------------------------------------------------------------
( N# I" V' N5 h& K5 {- t4 }& ~ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786437 m# s/ q$ a) ]1 x: m
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( c0 ]: H/ a* c! ?6 B- R
-------------+----------------------------------------------------------------2 n' Z+ Z2 L: s
Variance |- `/ x+ L V% [# n0 o+ q
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
8 w# X( p% }* l0 c# m priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
9 M( j$ g0 g+ [7 ^ f" W, Y------------------------------------------------------------------------------! c+ t2 d) o! e
Note: Model is not stationary.
( E& D/ y6 o, ^Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
( u" G% j7 Y2 p/ S7 X5 a
8 P% s8 t$ a v8 v. U# ?- {结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* S% o+ b- g9 J, t( a
( ]0 h) @# @- G: x3 H9 E/ `$ b; _3 @我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 _# T( H1 I- M# z0 r3 D( ?1 g! g- T$ _
-------------------------------------------------------------# T- g8 v5 Z% L; N7 Y" G
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], E# i) i! Z& ]+ Z! ]
-------------+-----------------------------------------------
$ Y: b4 e0 a+ G; a+ [ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 t" X- s4 i. k* R frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& ~& J% _8 s l
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638( a) O3 j* l# r, r
-------------------------------------------------------------& K* [/ l# S: h( G n8 @8 U0 k) [- C
9 k G2 m6 i. h; c5 }* s这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 \( s+ I0 a$ ]9 v
7 w% Q9 f, @1 I: ^2 Y \- J4 T7 v如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 `( a' }8 u$ S3 F) W$ h; z
H1 t/ T2 V/ B, s2 G我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) [3 ]# U& k6 C5 }* Z3 Q" g b2 p$ ~ E! ^2 u
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：' ] u- n$ }- C7 M
8 q0 [: q0 c9 H2 n1 o( o! l& [
; S/ l1 f/ C9 S, {1 S+ B' {& S
6 D) U/ f) t! I我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% ^% i; D6 U( f! r7 a1 f
! h3 n1 U$ J1 O }" x0 ^, F2 f, u+ b' L
1 g& U* m) ]0 ^5 X# {) i
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 ^% t2 A) Q1 B: k
9 Y$ h- v, S \/ G如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
0 t4 N5 c$ l# I: p0 e2 r' M. d/ j7 y
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。* `2 j5 B# x. q8 ?
8 X0 E7 i4 n, _. q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* \- [$ K* X4 e9 w# L* Y$ \
' i0 s8 i1 ?6 b/ H% s5 o) v9 g* {* x
n& O8 j7 _" x, A
$ f% l, B% I, ?' v5 `1 C ?# H( ^7 o* A. Q# u
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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