TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. k. P1 q+ `% Y- h- p4 j; ?* y/ M, W; f1 @7 ]
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。! D& S6 m b/ w3 [# f
$ v2 E, @9 n- \3 I2 }
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
# F w- d I% k- g2 f% h* y3 L4 p/ P, P
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" M6 C+ Y+ X$ } O0 i; G: r
: |; g+ i* U/ V7 Z; n H' e
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: c6 b3 f0 i2 `4 u z
0 @/ B* q) y5 Y3 k如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？4 [4 x; Y3 k2 l$ J& Q" i
( w8 V, x4 \# o" S6 `& F1 S
Unobserved-components model: U8 h p3 h) @% |* n
Components: deterministic trend, order 1 cycle( [7 Y5 P, H( I' _7 U
3 A/ ?2 U1 ?7 j$ }0 WSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- O) X+ Z/ c( Z# C( B! m# M9 d; i Wald chi2(2) = 1354582.06
* j6 i" X# l1 ^2 x" sLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 A4 Y6 S) J) O/ g, R; r5 K------------------------------------------------------------------------------7 b5 p/ E3 v- n- ?( @" {
| OIM: x# t/ X2 P. F0 U# {
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 C& ?9 b( B, P-------------+----------------------------------------------------------------8 w& c' Q" T9 j m) l* w7 Z
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% b6 I: O+ w2 c8 h9 O# Q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ g& f* o- u! Q5 ~' {
-------------+----------------------------------------------------------------2 K! P6 z, t) k5 u1 ~1 X
Variance |
/ f3 R" V) _6 R" O) |8 I cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278 |$ ~9 \7 |" {! f: M, u, i7 k
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; ]4 X5 E# j. o/ u2 y5 q4 N------------------------------------------------------------------------------; T: i0 R) h& L1 Y6 ~/ }) l' z9 }
Note: Model is not stationary.
' \" D- b8 j1 ~Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
6 R/ M; l: ]( e3 j& S6 r; G' w
Z/ i6 ]1 t- U8 p# a( Z) V结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。) K/ K2 |6 R% o4 f6 c5 t8 m( G3 y$ |
" D7 ?1 x5 Y z% R我们把这个低频转化成对应的周期长度是： S E4 @4 H3 j$ @6 s+ T3 @7 x
; V8 S. d# U- t2 r
-------------------------------------------------------------
/ z: e" ]( |& |: U cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]) |8 Y" x$ K! R' ^* k+ i& ?- M( l1 U
-------------+-----------------------------------------------
0 L/ a+ N6 ]2 ~& R$ \" A" m: ] period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
6 `7 r% z- Z6 @' c! ` frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643; @& A2 m9 H5 u/ {; @, H* o7 K) K
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
! G2 A- Y9 n/ y, j+ a9 ]% L-------------------------------------------------------------: W* m+ L6 H4 |. O
! H5 B: `, j2 [7 T4 c8 ?这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
/ @- R; A9 {- [3 U) G, N) r% m; n! E0 }6 i2 t: D
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。. U+ u- d+ n" g3 l+ r4 b I2 ]: N
' ^- x5 o6 w+ c$ A
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。5 m/ { D/ o/ n, u8 ]
6 s. ^, r8 p" a8 y7 g最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
0 H) T" o7 D; s# [
/ ~# q& y; ?; k. i2 |1 e
& | V( h4 m8 n1 X; J7 Q# K, n. }. d8 G$ b( Z; m# B8 G u
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
- W% x5 I* z$ b9 m% Z8 R' Y
/ N) X5 U9 l0 n y5 U
* s# H: i& {( g% A: |+ k- A8 b7 N/ H' ~2 |* |
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。! `- x Y, E' W, Z H& f
3 l+ M* U- y+ z1 b$ o$ I( Y5 i2 \如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" f3 b0 ]* F0 ?; F z- p( M
" B- C7 c r# x8 g L4 B至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 e4 N7 `( ?2 M0 m K, J( ?) y" W
6 \" W7 D& P( y# I
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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: Q: C, Y5 H+ c* \0 I2 m1 | i: P% v3 B, t
% a: v7 M0 [% k$ _# T
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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