TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 O$ a# }6 H9 r$ F7 k& o
. x+ }$ M: K, P4 n' K书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ K$ x+ s/ @: l! ?( D4 q, R7 I
v% E6 i& R+ t, b
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
# l; z7 c9 C" D/ e6 K9 J, M% q, p; s* l$ J: O0 ^' V( q9 N/ m
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ ]5 B* C. ]( P( E" G7 C
* A! i, n$ } ?, `6 K( ~; @8 ?# j我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% C }6 E6 P7 I9 }& h' V+ b
- m; T5 y" S5 \# y: [如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' W& M9 [' h3 S5 o
2 n5 J2 m3 c+ r3 ?# H+ X& w
Unobserved-components model6 ^3 R/ D$ X7 S' y# d) _2 M
Components: deterministic trend, order 1 cycle. {1 i& A" U* Q K. b+ t( U" a
9 K; a7 s$ ?+ m# e- K# ^Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
( O9 j7 {: n' J6 w, ` Y Wald chi2(2) = 1354582.06
5 ?% z) g ^5 w$ x3 S; b, e$ X9 tLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' q5 g, N1 Z1 R. `$ `
------------------------------------------------------------------------------
/ ]# M1 q+ J& q4 k, v | OIM
# U; D3 V+ }# i" L! v2 \* f priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 D" L; |3 }5 D" e( J-------------+----------------------------------------------------------------
( i! y H+ K% {7 V4 l0 e' o6 Q% O frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
1 W) R0 A6 ?; c, C& }; ], Q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, i% a' @$ Y7 n/ _4 } H" B8 J-------------+----------------------------------------------------------------" L/ w4 t' b/ y8 M6 ]% i
Variance |
9 D5 c3 v7 J# ?: W0 e5 s7 Q cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
9 [. o& N7 r5 B0 O/ j- p priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577551 p& {& j9 ]: d* y6 D3 p4 s X4 I1 S; v
------------------------------------------------------------------------------ D4 {1 O) z' |: L: ~( }* q) [1 a
Note: Model is not stationary.
) d, e" @5 H" x m9 P8 h7 BNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
( J( i2 y" p2 B8 O7 E T" m
/ C! h" |, g) ?结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" p# [7 _2 q) C9 I( A5 k7 n8 w6 R4 q
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：6 ?5 k' ]/ B' D+ V; a" @" [& @
" i9 e7 D- t! z7 Z: H3 Q
-------------------------------------------------------------" I+ _ o4 F4 j( U5 z: T5 ]9 V& G; Q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
1 c% d' _* U) Z-------------+-----------------------------------------------
+ p7 |3 L: _/ s* L0 F- Z period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9131 ?% L6 q0 r( a' O& m* ]
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
I# y1 J2 u3 L damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638' e. c3 B8 |9 T: ^
-------------------------------------------------------------' a% B/ u. c+ W
$ O- j9 k" L0 g. k. k这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- v6 G& p% z4 f+ H" W3 u1 c- j
- c: q1 p& E: k- h1 m如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
; j# w0 s' M' a2 u9 C, }, B' ?
* X5 S U$ h7 k5 l) m& h: Q1 o# k我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
1 t) x) W2 D" ^* a* C# R; m4 [2 M9 Y0 A, v* w( P2 I% |5 [1 F
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线： Q1 |0 s, G+ W, Q- i: d
! {) A; K( u% ~! R$ T3 r/ d0 L9 |* I& m
- L- b- H+ U }& P
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： m& [. U8 R) x( _) A; }
: `1 r0 g) l- M* c% I' F
1 N, I9 U2 T& v" T
/ I% D/ ^, Q. o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
( I4 C, E: ?6 A& I
" T5 `! R' S$ A% B, k% w如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。. t9 a3 G4 H# F U. s: |" q
8 c1 B% U6 d9 k) \* j2 |至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
8 z# Y) w1 s' F+ s0 r) z9 e; ? |0 L& d
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
3 @1 J$ e% T- v5 c6 A7 q: J
3 b0 u5 [$ I$ H3 Y/ e2 h. W4 Z, Z0 Z5 ~" U h4 t
4 y- p. Z1 p, d! w. \ c% o; z
$ y5 l* J: w3 \$ R' c% a |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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