TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ( [- q! H; }* K5 A) h5 v
- Z% l; ]8 a) b, t
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。- O% E* f% M1 \- Q" ^& F" m
3 ?+ t* j! V4 h! X0 v: ~% g5 r
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! Q" K* Q3 e7 t5 \- L' H) k
* [+ |2 U4 Z4 o& w但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% `! u; V: g% Y3 D7 _! D4 \6 t# \. n5 y% r) [& E# B" F, ? @
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
: B/ W3 K4 C& I+ T$ q% i3 F6 }
) p4 ~5 O. {* Z5 p/ I: K如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？5 t( X. f( A I5 N
# U# }0 J) z% H1 u' \2 M; j+ c
Unobserved-components model
7 Z0 K; Y% m8 O8 s! m! j* oComponents: deterministic trend, order 1 cycle
5 p0 c$ G% U8 T; K. G0 P& b+ i, h# l, |4 g3 x1 ?8 P0 d
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
+ K, ]3 b' ]0 q Wald chi2(2) = 1354582.065 H. k# f9 L @4 w
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' I% s& k5 T5 M4 r+ z. d" z
------------------------------------------------------------------------------) _, I" `6 m8 M4 C2 g
| OIM
/ C# `: ?/ X" o+ X1 A. N0 I7 ] priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]0 t- N$ e* N' s, @7 X) w$ V- v( ]
-------------+----------------------------------------------------------------
7 y! I1 K- H; H$ a$ K; l$ `5 t9 ` frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% y. c" Y% a) `6 S9 D/ l damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
) }/ {5 w% L& h6 b- H3 M-------------+----------------------------------------------------------------
- _6 N: M: q+ RVariance |
4 \1 W* [1 \. z# P# S8 _ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# q$ j( k& m) w4 Z/ a! O priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755* Q) p+ q" E3 ]/ S6 [" s1 h/ S
------------------------------------------------------------------------------4 ~4 ~, ~8 H4 s( G; v) X
Note: Model is not stationary." R4 x( z$ x, \- W6 r6 E# b
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." E0 j8 u- ?$ t* ^
+ d8 c. o6 R: T4 Y. B4 \* x
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
7 a9 l% P* S% Z( U5 U& J# E& c! |$ e5 g5 y/ W
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 c! o+ j4 V1 {6 @( z& _: i1 K p) M [# r( q6 E
-------------------------------------------------------------' P9 `) W$ M. Q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]3 n X" B4 ^% D" e( q& |- w) r# M0 g% x
-------------+------------------------------------------------ |7 \8 M9 Y9 N5 k3 Y$ d
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
% t M* a$ C0 d2 j( H# i frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 E4 Y- c/ s4 G2 U
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638" R) N2 P, l3 D* @, ~
-------------------------------------------------------------0 T% l, W% c4 ~8 c# U3 n; ^& i
- t# h; U7 l% F1 P
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。5 g0 d8 G# \7 S" Q
" U7 `3 P( O6 P, A7 c" ?# Z# T如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
" [& `- u6 }7 f2 n4 d: u) S/ o1 O
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
5 o" U5 s k( d# R& o1 t m' ]$ y" O: t& ]% ~
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：' N, @/ f3 j7 | `
4 z9 A+ L$ Z; e0 T' m
' f5 w3 z9 r; @* U
9 m& J) \) j+ O3 O我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
- H0 ^) {* Z. v% i: }- ~
# s! {- m7 @1 y" L) I H
7 D" Y) d. s6 B* B+ N1 F- y( T0 l/ n' B3 v+ d. f4 o ]/ p) v1 L3 j
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。: k9 g. ?" d- i' p- ^
+ U) v( t7 m0 N6 J如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。9 j% z, m; q# |$ A% @6 J7 h
* i5 C3 I2 M( U8 @& e q
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# _5 `5 h7 P, v! x r) A; ?: p
- R( K' ?& w7 M- ]. z, X( _好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* y& ~! U( q, q! M( Q* c
* p- b0 Q, B o0 u
, u2 K( e3 J4 ~) z/ ^: m4 b$ l3 Y- z& _5 Z
6 n* m7 Y z z4 ]
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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