TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
$ } h! ~. q/ K; T2 K
6 ?3 \& Z3 f4 n) y1 s书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
7 `7 ~: d$ ]1 @# G2 U( H6 z
0 @$ o+ o/ S; M4 y. R这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。" Y" v' [$ X& O5 m2 l
U6 y; k$ P) s1 g0 W/ M* l" h9 p但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
1 S! g/ i$ D0 q; I3 [4 K
0 x7 Z! f0 ^; ~% C& e+ C$ Y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。4 [4 W8 g+ M9 e2 ^) e; g
j0 ~7 T |8 j! ]) _如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？2 W! R8 T) @) @* D. N
7 E( q: s* D+ H8 s$ y4 e
Unobserved-components model
* J$ `& d: M( h+ t9 |. hComponents: deterministic trend, order 1 cycle
]) q( n$ D) p6 H' l" E2 H# y6 Q a
* L% R& N/ {1 Y% K: A+ b# RSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
( j5 R/ C6 B) I) R$ e Wald chi2(2) = 1354582.06
* `" y+ t, t% \8 {1 z) BLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: b: ~% D1 t" n& i+ g* e! A------------------------------------------------------------------------------( G( v, [& m5 B9 E( d
| OIM6 p1 ~3 U# A4 O! O# V( Q
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 V$ d- o* t# E$ }( c
-------------+----------------------------------------------------------------3 w. u$ N$ G9 d, q, u T
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# k- H/ }) R5 x `% I# k* h damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' E) F! @, S( N% r) f
-------------+----------------------------------------------------------------
- l6 Q/ b. l( Z8 UVariance |
4 E6 F0 x( l: U/ J$ @' ~ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& F. d0 s8 A3 Z2 i- p4 W4 } priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
! y' y2 |( M1 O------------------------------------------------------------------------------
! Q7 b% z- ~! t* J7 P% L3 M8 A7 hNote: Model is not stationary.& V3 m: D8 M( h$ p
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.% O% [9 m2 e+ A
) h# o8 ?% |" s, ~) s' m2 j* ^结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
+ U9 o- W. U ^1 c
1 y1 \, u5 X' G. i" L; D我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' Q% U9 [+ G3 O4 R( q: t
) D! Z* J4 h9 e/ {* s* E-------------------------------------------------------------
0 l5 O% K: l3 E2 H3 }4 a/ D cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
# N) ]1 a0 ^5 _* K-------------+-----------------------------------------------
# Q: V2 S1 l9 A( Q# _6 { period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913' c! |8 P! x) G1 P2 B1 h
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; B3 J$ F' x2 C% f! l damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
" F8 R8 b9 X) l$ h$ B-------------------------------------------------------------# t l& v5 `7 ~" l1 T4 W* ^7 n
* y+ H6 ~4 a( e) r" C- y5 M这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。6 y# g7 N& l$ K- S! D, @
8 d/ H& T' d G如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
, K6 K' U m8 q. x* @5 @# M
- `+ `/ d$ x# l; w' k( |/ y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。0 X6 f; u: | h; ~' Z* h
) B6 p" f' c! I e
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 [& Q. p/ |. Z* B$ w
. U, ]; X" e& C( J* _/ }
6 R3 S4 @( E2 ?% C# y1 h6 k. d" i' A% \) I6 R0 p2 N, H) a1 y# _
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：$ E: k" L$ N! {& g( s5 f0 i
% F; w0 Y4 ?( Z% k; f7 P
2 p% U. P2 t3 K+ v8 V' ^! N
/ W$ x. |0 T6 n h' h& V3 s: v0 Y) J也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。 J- [# a: c- f
: |# k2 s J Q n$ L- W" h$ A9 t, h
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
4 i# p2 x8 Z! v9 k" F
! ~& t3 Q8 W. |; {7 A至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
5 t; C1 n& T) l; S' B
* }- O9 Y `0 N: H# z. q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。/ d6 J+ W' Y8 A$ I
; `( Z5 W% y: k' y
8 k) D" |4 g* e2 ?( s$ w! A* R
/ _ H+ T& J3 s6 e$ P& N, d5 X4 f. S& o$ `# t
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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