TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 i- M2 }! {8 \$ \! n# P6 H# d) ^9 c* U$ D. ^/ ]" I
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
. T8 v; e8 W B" K9 p5 k
0 p# L5 I. v4 o& J5 E8 h这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( r" x/ U. b1 T7 w3 ^/ R: x% n2 o; C$ Y% `" l2 P- [: W$ |! V
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( ^' `: o& U: p& v2 E' H' l
" [7 Z! O* M- P我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
* x2 U3 A) a4 G
' n9 K0 X& l( V/ F% Z如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？6 _0 p& h( O& h& i3 J
/ o: y& _: h }- H
Unobserved-components model! u+ O- d: h" `8 f4 X$ o# y$ ?
Components: deterministic trend, order 1 cycle/ j2 X( w, i( \) v- J. ~' ^7 L" b
3 o2 V1 G s7 D4 q3 A+ ySample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% k4 H( Y" L9 V Wald chi2(2) = 1354582.06
; D# f* q2 h. n3 j. ALog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000% h! D! D/ c2 |9 r* f+ _% M3 c
------------------------------------------------------------------------------
+ C1 t, @' u' l; i | OIM
5 J- f6 o$ B0 C4 U$ l priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]! w: u; S. ~. b3 P
-------------+----------------------------------------------------------------# t" l2 o2 R( Q j0 C5 Y+ q) o% W
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 B6 I: ^8 W! b" }& T9 R( x$ B; j damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( W" M$ i: Y$ ^ c _5 B( M
-------------+----------------------------------------------------------------
$ J7 f4 R: E0 y, K- K% a+ Q+ ^Variance |
9 m! Y9 b1 l; l8 [! i6 `9 E8 A- N cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& I# b4 Y6 X4 z# R# m; u8 N! u# P# y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ ]& }( [5 \. C- w5 D4 I------------------------------------------------------------------------------
4 w. d0 Q' `$ @$ cNote: Model is not stationary.
+ c$ c1 g1 ~7 |5 b2 _$ @* m5 g* [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
5 ?4 z. V% j$ ^* D
% i8 }! V) E7 D, P结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! _, X9 C) @% a: j- K) g/ Q& O7 ^- W# m
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：# ^& Q: L2 ]0 O, x7 M
7 M0 i8 z; i; ^/ n6 s& j; ~8 A-------------------------------------------------------------; g) Y$ T o) W, g. o1 ]2 A
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
* n9 r8 D x2 c-------------+-----------------------------------------------
) i/ T5 H$ j- y; ] period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 ]6 ~* ^: k( H% c# D# w frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
" ~2 n1 r7 w9 ] j0 C+ K$ R- X damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
9 P8 t2 R* B a4 M, C* t2 Z; d& Y-------------------------------------------------------------
9 s, U) e0 Z4 C" e# A+ H$ q2 p
6 \: l5 w c1 R3 P4 \: o p这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
' \$ Q# g8 U# P+ v' G
5 t X/ R3 B2 @' Y" C如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 M$ V% l- l7 j( I! R
% B- o) S4 L; C我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 R. T! N& p& F0 M% N/ X% B' _( u# v e$ ]
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：; n- ~5 f4 J6 c$ `
# F8 E) w+ p, P$ X
- j P- d- n( ~, _
+ O; B* P( U) N0 r b( Z0 c3 @+ S我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
9 ^7 z' B8 G, I3 V$ ?1 y$ E5 W/ Q" C! P' v5 W
# Z; M. l- }+ ]' @- k! a0 [2 C* A6 \( _8 z2 B; m0 b. | h* Q
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
2 T3 v2 Q& h3 e, Z7 b$ B
& X* a$ G" D8 h! A如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( S' X/ G' ^ ?+ I& \
/ i, e9 @0 a# X至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; Y2 p6 N6 Z2 E( h7 l
( W% Y3 A/ S) M2 |" {好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
/ r# E7 Y* q, z& F
6 `& z _0 D$ W
0 m% f j+ M$ @; G2 H w* J; J {
, j8 e4 w) R- b! T$ R) g: j q; A E/ w$ ?/ b, H' ^$ a+ J5 |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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