TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. T" A8 s1 J2 ]1 o& D. R. Z8 r6 r* B0 O j% P9 Z2 |; K; X
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
3 X- W, I2 ~2 I7 W, X% \: e8 V8 U0 P6 y
; D- c* J: v( N/ y5 L这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。7 n5 F5 _. S0 G1 ]+ Q0 a0 B
' ^" |2 X( U/ {' b但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
6 l$ a0 o, E2 p) m$ ^3 l
) ^1 K, ~0 f! _$ }$ @我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! `7 R( [5 j5 D$ H+ x1 Q7 ~4 ~
5 G/ O& k9 j, a: ]如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？" ^, h( ?# v9 e9 f
' l0 L. v6 \" N& ?& p
Unobserved-components model/ @1 m* d7 \7 [! e4 r) w# F
Components: deterministic trend, order 1 cycle
3 A# r2 x" B/ P8 R& F& m- a
: f- l, J; \3 f4 H9 JSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# c/ K L6 F1 f" Q8 v# O
Wald chi2(2) = 1354582.06& A# K5 B8 K" `" g3 S* ~
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* c+ d/ j* W& u& W8 x g------------------------------------------------------------------------------6 U5 ~' ?' N0 _+ X( G: ?# u
| OIM2 @+ p* s& A2 N1 z* U2 [8 q8 W& |
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& D/ b. I" W, x" g5 S9 \# Y) s-------------+----------------------------------------------------------------0 w) ]' c2 l0 ^
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; }: U8 e, u7 ^$ {( s% W7 T damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- h* W: `7 d) c6 I+ ?-------------+----------------------------------------------------------------& T5 W9 o+ T$ }3 \. x" P
Variance |" l0 d6 A7 S2 w; a( Q; N0 a( ?! r
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# t- O1 _2 ?; V. X priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755+ t* ^; x' c- S1 g5 h$ M" M& H
------------------------------------------------------------------------------8 {# ]4 i6 B& ]$ Z- D5 e
Note: Model is not stationary.
! I* w0 w; H% L6 V3 o) LNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* ]! Z: w0 x' X1 |0 m8 W! \; Q
1 ~8 o- k' `! Q# k结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
$ x7 [$ o6 B* g1 a4 O: o$ j2 D0 G- h4 ^/ R* c6 [
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
8 C8 ]0 P9 x1 M: A, W2 A0 F3 L1 S
-------------------------------------------------------------7 b4 q) u& ^! C2 [, ~
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
* a0 O- l6 R* o. w" a0 q-------------+-----------------------------------------------5 \' _! C9 y& C/ D% X: b
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
/ l7 l; p6 W4 H9 x frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' U2 W, B/ a$ R
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 K- N7 P6 P; R/ a' {9 G; @-------------------------------------------------------------
% Q# D- `- \6 L4 ?1 }; }$ `; u% f8 L; E( @ J' o( _( ~
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- D$ c2 h9 ^6 m/ U9 q7 Z
; ^. Z! [: J R: w# c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 T* F# p& J: r! S2 S# \4 Z9 [2 ?. V3 B" K
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
5 d; ~* u% Q$ C6 b g9 A: ^% r, I4 ]/ W
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：& }% p- U3 D2 Z) H
2 z1 w1 Y J' q6 G5 }' \9 S1 T
* L3 J1 j% M, u3 Z) b8 d. y$ Z, C# {/ s. p$ c4 ]
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：1 C6 j- c& p7 a" |% W6 |
Q: t* \7 Y$ g6 Z
- F2 S1 t$ O) S# S1 }8 x6 L9 V* U
2 B9 u7 p% C2 M6 w$ c8 F) ^; p也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
( r4 a _6 y+ \
7 i$ V! `! g$ `9 y5 z4 |/ y如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
3 O: j8 V' O/ n$ i# z" _2 ~* R7 H
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
8 \% P7 N) ` B8 u4 `' f, O% _4 W+ I. m4 O& L5 f
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
9 ]4 K# G3 @# }" @- V( T
$ P" y4 X# O( c- B/ M7 h: y
: s" f3 i, g, B! t. u5 j. Y0 C- U6 @( T, k o( G
) q/ |& m; n/ |6 J* h$ }
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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