TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 1 p( e; r4 a5 ^
" P( z* }# y3 q书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
/ p7 ^, w% x/ o) @. x J
, Z1 h: Y$ h3 |这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 `) s' j9 |6 y: T3 P9 r/ W5 P: f+ q6 T/ [! A# b
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 J. J! i$ W3 J; N, O6 y! r+ a, m, T* M/ i3 _
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
: n- g+ ^8 J0 v0 Z7 G2 V0 l/ W6 _6 g
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 Q! E3 v C4 I; _
1 ]% l, ]$ H3 X5 _! ^7 H7 sUnobserved-components model2 V" u( d2 o# d4 |. {+ I/ g# t
Components: deterministic trend, order 1 cycle
" K Q+ J M5 v4 g: e0 U9 M# m6 N2 z6 U/ v& h; S; x) C
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856+ @( E4 h9 V" p, V- p4 J
Wald chi2(2) = 1354582.06' D9 ]+ Q/ r% Y, B7 H' \- x$ T
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ w0 t# {8 {& F) c9 {, }------------------------------------------------------------------------------; U0 g; L9 {" L7 s
| OIM
/ D4 r. k7 l3 [- U priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 q8 V2 e' g+ R A' \% \7 }
-------------+----------------------------------------------------------------& I( v! Z# b) a) L% ?/ P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643- Q3 a; c& B* Q9 l+ C. t' ] M
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638 f3 L3 H& k! _* s r! T) t% @
-------------+----------------------------------------------------------------
: d# |1 j$ D& bVariance |0 o, d# d5 K0 T; E) K
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
* _1 W; h& d* z3 h& y1 N* j( _ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
- l Z9 w, q1 Y+ m! _" {------------------------------------------------------------------------------
( S2 K y) y" U3 m9 V2 UNote: Model is not stationary.8 D9 ]* c2 R7 m6 ^1 x0 K% B9 }
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; `6 o0 F7 I4 g7 o d1 e' E5 W c. I* H' I' u- _* ^3 t' a
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' k' C# z9 M: O3 b( y# O8 t( ]
; ^( w4 I: H5 x# ], V8 d我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# M* U0 ]1 V5 z6 {
: c& N3 G! P4 f8 c( x7 B' U-------------------------------------------------------------
. V D* k. V/ K cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]6 \9 ^ w0 f/ {4 b
-------------+-----------------------------------------------
B0 ?; d. }0 b2 |/ R period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' R2 L' \4 D' e* X! G frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 h+ h& }' ]1 S0 C! A7 @, D* _ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
" f4 f" J" C' D$ }! b$ }/ _; y7 W-------------------------------------------------------------
3 {: w y' | O% y$ t
0 n) \ k5 E0 ?, X5 R这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。9 ^8 ?/ Z; ^, h
, U) b) |1 n9 V5 R. `$ W. E c, r
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 D( N" r" \$ D( T5 v
( y# n* U6 w9 M- l* I. `我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
- v0 O0 m6 o: j
+ Q. A; c& X- c& L最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
$ {" I# l% J. v6 W. w! i4 ]5 h9 }0 Q. w, D$ c1 ^' ? p
, d' u A5 x3 U, k- f* ?8 V4 t! ^ ?7 Q
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：5 k3 C! C$ [& P3 I4 N5 |1 G" x
0 _% A! I* e( @# `7 h! N' F
$ U; D4 S3 j1 \: ?/ r' L
+ _" u8 F# O% T! T6 |也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 X# B5 X3 h. I' k1 f0 X9 c" k" J5 W% p7 k" H+ R* |0 x* @% ?4 E
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。& M2 x' C$ A: \2 j a* }4 p1 m" I
- b9 r$ I2 I. F m
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。6 ^) x: s3 y o1 N& H
2 a2 @1 f2 S7 u; F; Q$ H
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。9 g/ f# a1 a1 d
1 O# r% p- c: i+ X+ _/ s' B& N( t- s. X8 j' ]: w
: V8 N; P4 \' u* ~
8 s$ w+ {0 S0 R$ M. v
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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; n4 K, W3 s9 w; b) \& M$ {3 n7 i
