TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 1 X, _% `7 e3 c
1 F& ~* I$ c- s5 r J- i# @' ]
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。) C9 J* p; w }5 a; k" e( J9 r
/ w# b+ i: K/ A4 w: @7 K( V" S
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
* V1 A$ D ?4 {/ u" G4 }6 Q6 u6 I7 x z1 ^9 p; N0 U4 S" v
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
3 E* W+ l% x4 Q1 d, K# D
: c) y2 ^2 N/ @ h6 m# L我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。1 U$ K d& l- I; I
7 o: z8 q/ b, Q$ h
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？ F K. l9 G5 H5 Q' w6 t. j
1 D f% Z' m4 q
Unobserved-components model
: o8 _+ O( }) @) Y+ y. N' g4 s5 N0 cComponents: deterministic trend, order 1 cycle
0 c, q' O5 ~$ d ^9 r
4 h0 B" n3 J* i# H# a1 W6 FSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
. e6 L" q% K9 }5 C Wald chi2(2) = 1354582.06' o( E0 R S' R k% ~. D) R
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
) s! X. @* S: ?+ ~ O0 D------------------------------------------------------------------------------
+ ` a( [" `5 {* u5 @7 q | OIM- t+ U- N; l) t
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 U) A( c2 O5 @5 Z
-------------+----------------------------------------------------------------
, c* F. f. f) N B0 X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
9 h; c% M& K. H L damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638; l! S! w" @& O5 m
-------------+----------------------------------------------------------------4 E0 m' A8 W' H" {2 ?+ x+ H, Z
Variance |
+ L3 V8 ]9 s# I, H4 k cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278) h% S3 L% o; V$ A n5 Y
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577556 |& Z" ?: o8 L6 c' \, ]+ `7 _2 V& M/ h
------------------------------------------------------------------------------
4 @7 l6 s: o7 { n3 s: N% qNote: Model is not stationary.
# F$ t2 q3 u0 B+ qNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ v3 d( c* q+ G2 ^5 _; W0 \
$ N9 e. ^! R) z, Z1 E
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 _" K0 G0 C; u4 ?4 G
: m- u1 A& L# t# \( l我们把这个低频转化成对应的周期长度是：. @: y( h( d) D8 A
- @ p$ t0 T/ C6 K
-------------------------------------------------------------
4 }9 I9 I( [" V' \" W0 M+ K! ?2 b cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 K/ F1 I e* T6 R q; b-------------+-----------------------------------------------" W1 H" s( u6 X/ N+ L4 I3 Y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9138 L3 V7 }6 T1 }! |' R( R5 U: c
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
. z4 j, P! M% |: ~/ S8 L damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
- |6 w3 y* U( `* B. \ p7 t-------------------------------------------------------------
; h6 _% q# [- D' a7 p4 |( V
W; H8 f" N* R& ~! C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。( ~5 g. x4 i n8 e* w! L
0 Z# L, n4 _. P+ R% u5 K& f" Y9 [. b
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。9 C# P8 m( z; g; V9 o! t) \
% S% |$ S# ~+ S) I
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 m( v) E8 `3 s; P$ r! R+ D# A9 b7 M; a3 c8 D$ C5 f- k
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：0 C1 [+ K7 X+ _
' _9 h3 J+ A( [) @# g* a
$ _) F- ]8 [7 ~9 Z9 ?# y+ Z2 y; e0 m' n! g6 I- Y
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：/ z$ S$ e4 R- `5 H6 E
4 a( ^$ q1 q$ Q2 }" r# q9 c
5 i4 Y$ z& U8 T1 z
' l9 Z, i: x# V. i也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 k* G8 E* v" L' [% K
7 [" G* |& M4 o$ _1 x& j9 r+ |如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
8 p9 j1 T! Q3 B3 I9 U: ]; ` q6 e
& c" B+ P# A, D至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. n9 [; ]7 @! c5 b
% X: Z) C9 F3 \好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
- C# l) S0 `# K, [7 Q7 T- f5 e9 m* n7 B, P0 ]
2 C6 [3 {. v* V2 [' y( i. M* _$ B G3 p. A# r" e
S1 ?- l& N) t+ s$ `( T0 m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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