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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    0 i- M2 }! {8 \$ \! n# P6 H# d) ^9 c* U$ D. ^/ ]" I
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    . T8 v; e8 W  B" K9 p5 k
    0 p# L5 I. v4 o& J5 E8 h这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    ( r" x/ U. b1 T7 w3 ^/ R: x% n2 o; C$ Y% `" l2 P- [: W$ |! V
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( ^' `: o& U: p& v2 E' H' l

    " [7 Z! O* M- P我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    * x2 U3 A) a4 G
    ' n9 K0 X& l( V/ F% Z如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?6 _0 p& h( O& h& i3 J
    / o: y& _: h  }- H
    Unobserved-components model! u+ O- d: h" `8 f4 X$ o# y$ ?
    Components: deterministic trend, order 1 cycle/ j2 X( w, i( \) v- J. ~' ^7 L" b

    3 o2 V1 G  s7 D4 q3 A+ ySample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    % k4 H( Y" L9 V                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
    ; D# f* q2 h. n3 j. ALog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000% h! D! D/ c2 |9 r* f+ _% M3 c
    ------------------------------------------------------------------------------
    + C1 t, @' u' l; i                    |                 OIM
    5 J- f6 o$ B0 C4 U$ l  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]! w: u; S. ~. b3 P
    -------------+----------------------------------------------------------------# t" l2 o2 R( Q  j0 C5 Y+ q) o% W
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    0 B6 I: ^8 W! b" }& T9 R( x$ B; j     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638( W" M$ i: Y$ ^  c  _5 B( M
    -------------+----------------------------------------------------------------
    $ J7 f4 R: E0 y, K- K% a+ Q+ ^Variance      |
    9 m! Y9 b1 l; l8 [! i6 `9 E8 A- N  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    & I# b4 Y6 X4 z# R# m; u8 N! u# P# y  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    / ]& }( [5 \. C- w5 D4 I------------------------------------------------------------------------------
    4 w. d0 Q' `$ @$ cNote: Model is not stationary.
    + c$ c1 g1 ~7 |5 b2 _$ @* m5 g* [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    5 ?4 z. V% j$ ^* D
    % i8 }! V) E7 D, P结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    ! _, X9 C) @% a: j- K) g/ Q& O7 ^- W# m
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:# ^& Q: L2 ]0 O, x7 M

    7 M0 i8 z; i; ^/ n6 s& j; ~8 A-------------------------------------------------------------; g) Y$ T  o) W, g. o1 ]2 A
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    * n9 r8 D  x2 c-------------+-----------------------------------------------
    ) i/ T5 H$ j- y; ]         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    5 ]6 ~* ^: k( H% c# D# w   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    " ~2 n1 r7 w9 ]  j0 C+ K$ R- X     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    9 P8 t2 R* B  a4 M, C* t2 Z; d& Y-------------------------------------------------------------
    9 s, U) e0 Z4 C" e# A+ H$ q2 p
    6 \: l5 w  c1 R3 P4 \: o  p这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    ' \$ Q# g8 U# P+ v' G
    5 t  X/ R3 B2 @' Y" C如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    2 M$ V% l- l7 j( I! R
    % B- o) S4 L; C我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    6 R. T! N& p& F0 M% N/ X% B' _( u# v  e$ ]
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:; n- ~5 f4 J6 c$ `

    # F8 E) w+ p, P$ X

    - j  P- d- n( ~, _
    + O; B* P( U) N0 r  b( Z0 c3 @+ S我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    9 ^7 z' B8 G, I3 V$ ?1 y$ E5 W/ Q" C! P' v5 W

    # Z; M. l- }+ ]' @- k! a0 [2 C* A6 \( _8 z2 B; m0 b. |  h* Q
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    2 T3 v2 Q& h3 e, Z7 b$ B
    & X* a$ G" D8 h! A如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    ( S' X/ G' ^  ?+ I& \
    / i, e9 @0 a# X至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。; Y2 p6 N6 Z2 E( h7 l

    ( W% Y3 A/ S) M2 |" {好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    / r# E7 Y* q, z& F
    6 `& z  _0 D$ W
    0 m% f  j+ M$ @; G2 H  w* J; J  {

    , j8 e4 w) R- b! T$ R) g: j  q; A  E/ w$ ?/ b, H' ^$ a+ J5 |

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    7 J7 M! r8 q; V' b; _( x
    & |0 E3 _( T- Z& Q9 t2 P1 C果然又是七篇,非常感谢。
    2 S4 {* D2 L% Q这个系列需要多研读几次,好好消化一下。2 z. c% w5 ^6 m* `. G- W( T) b$ i
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    . }5 |0 R, {4 |9 x. W% w
    - F) D. k( m  u% c: A% k& w3 x蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!' j, i+ k* m6 X) K5 ~( i/ t
    ' F; X3 R2 ~; G+ C# G4 a
    卧倒。
    - v6 A6 z' h7 h4 r1 N0 K1 s2 O( b! Z" f8 p
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复% I) j! |4 X' E& n$ Y0 R6 M9 K

    ' C+ a, F; g; h$ _“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢$ ]$ `0 y# X( O. k7 J
    对大势了然于胸
    , X$ [. d3 D1 A: g' e至于微观上的短线
    6 \. N1 m! _' j, L3 T3 t) U做好小概率往往发生的准备。, O. {) @% i' v; O9 L3 k0 c
    对于任何暴利,0 S" d' S: o2 t+ v
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!9 [8 B+ f* ?- w0 d6 H5 t7 @
    呵呵。
    $ I$ T6 K0 z4 J  j! t. ?有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    + w( x5 m0 U# ?6 E8 p

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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