TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 , |% S+ L$ h& {( P& ^2 g
7 h" ~) j/ G1 Z& E' P; Y: u
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
1 ?* M- T/ V7 c* q
$ s- U2 r9 ^- a: B7 y" S! b b这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。 ^, z5 w! J' b; P
3 v. e( P5 H$ [3 X W! ^4 z但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。5 C$ P/ R' F3 |' a$ P4 ^2 M( N
/ x, B4 H! L: q! K/ E我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
3 S& J* X4 R- i- F
( Y+ u" @0 ]% [% [! w8 Q6 P如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？, }7 _, u9 K* {" y, g
- H/ N! h' A1 X, P: v1 ^# Y
Unobserved-components model
! l* U. K. \0 [( h' M6 u, {( {Components: deterministic trend, order 1 cycle( M/ f- C; P0 o! `9 k
' N0 `. b6 {1 U1 o1 K) E! uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: P) m) K3 G8 `3 i4 |
Wald chi2(2) = 1354582.06
4 ^( Y2 \# i3 v& j* R: n' B) z& f: ZLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00009 p1 t' B4 r9 c" l0 z3 J# P9 d
------------------------------------------------------------------------------
# j5 b- E9 E$ v% `( U; N- u ^& \ | OIM
( Y( y/ ?) }9 p2 s priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]$ x: s( }( N! q5 r
-------------+----------------------------------------------------------------9 e1 ~6 a L* R8 x4 P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
' b1 W" l% x; Q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
1 I( s6 }( q- d; U5 w1 i-------------+----------------------------------------------------------------
' M m7 t8 Z' q# r7 N" t4 RVariance |7 ?3 O5 X% ^0 {, |7 a
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 b( P' w( H) t* t* v4 Y) U
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 a& D) m5 P" s! e2 o1 |
------------------------------------------------------------------------------: e' ~5 `1 D+ v, W5 N. S& e9 P$ @, Q
Note: Model is not stationary.
! z1 W# k( r. l$ gNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' {( v5 g5 a/ g$ B# M
/ v; [8 E" ~! U7 C ~2 s2 V; y& ]结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。6 y5 U1 `7 t* ?& B; E
0 | m w- D; `, V0 w% t0 I: S$ |
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
; N- ^% y6 I7 {7 X- ?9 W$ W4 r! A) a& J' O( M3 [
-------------------------------------------------------------
9 B, K" {+ M: r+ T: t& q cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]$ r+ g& \. B, O5 y; C4 v( S
-------------+-----------------------------------------------
1 d7 ]& F1 M* n# Q2 ]8 [ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! \- E( v o$ L" x" P6 b frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* F3 s% X) H$ |4 t% z/ W9 D/ f; E
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638+ T7 o" W- G9 [; |/ ~0 M: S4 f1 k
-------------------------------------------------------------
) _& _3 ]9 U$ V. F3 y; T2 P
1 z* c& N0 X6 q% b, e) Z g: Y6 Y4 q这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。1 k2 v5 L- v3 a1 a
& A( o( c& r# D2 E5 u$ w7 ^( u% T如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 g! y1 L+ |$ E' n
1 o2 V) J* S7 P. l/ H0 v我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) N9 @ B, l; Y
' I; F i" m2 r P9 |+ {最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：" u, R- u" `% i% s# e
& e& i& y2 I* y
1 z, s2 A5 Z& v% H* M' W% {& n
3 N7 r7 i3 S& z6 Y: k, {
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
0 w3 R, }1 X9 U$ w; n. }' y4 i2 [# u) I/ V/ A
6 `" ~, v7 e3 e$ |5 N7 A+ N
. k- ^; g+ c- u2 J也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ f2 r, q: K$ R& G8 I( z0 }
& N# R$ N! w# k: y, Y* J' R+ I如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
8 |4 v" r v+ P. d: P
* K6 F' @2 u! o' L# x至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; a, I+ [7 P! M
1 F- U* t5 x1 i5 e6 D- Q# I) \好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ O( S3 t3 x0 _8 o2 \
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9 x2 M, ~8 ~, M7 Z$ c5 G: W% a
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- U/ c) I# X$ D% P, e# m& q" K5 n |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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