TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 6 b" h" b2 M$ s
7 B7 P# _+ `3 U0 Q9 i1 F0 n* o* T
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。! P0 f) U+ M$ d" {* m0 o
5 _3 C, @6 S0 W) t( Z& g! Y3 K3 t
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
$ a' a0 n" m' J) x6 }* e) r4 H: T$ {6 g8 B: G
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
( y9 ^4 h: x" ^: n! J! K$ c0 Z4 q6 j) G
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% U, j4 d' T2 @6 Q, }/ x$ f! d. J5 l2 t& ?. Z4 ~; j. O
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
" I$ m: l: v3 C1 a3 Q& U1 M( o% s" \' v/ r' C- F: J* ]( c
Unobserved-components model
/ f! n! E2 C4 ?* k8 s$ G9 E* LComponents: deterministic trend, order 1 cycle
: a6 i8 q, G9 y! `& w2 k7 ~( }) N
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856- L! W& `4 |5 j3 e8 O5 u8 F* s" b
Wald chi2(2) = 1354582.06
( S* j6 Z% u& a2 r+ }" ELog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 x3 [5 U* _; B$ {
------------------------------------------------------------------------------
+ y& Y1 A6 M4 r3 { | OIM- q* ~- p* z1 l! G S: N. x$ K& f
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
+ T4 T! w( X& I, E; k+ L+ _-------------+----------------------------------------------------------------
4 E# s! i# C' u frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643$ E6 q+ B& z) S7 A7 ?! f& v
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" V. m3 k K( ?, A* S& z-------------+----------------------------------------------------------------( _- x9 n" l: H; w! }; Y- |3 q
Variance |& {8 T# j6 t5 |" o% B
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
0 k1 X' |2 c l3 ^! G J1 s priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! P6 y/ `! d& Y4 m( ^
------------------------------------------------------------------------------
3 E6 f- C4 F2 j" Z- \& eNote: Model is not stationary. x. I3 g. _3 J5 i" f" A: ]/ u; p, c
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' |0 l8 M: Q1 C7 L- _! q
2 G( [, ]& \* n! y) h) ~1 b: C结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 C! W6 P* q' v* w
+ o- j! p- Z! o/ ?( w我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ t% n; X2 D+ I. b+ `1 a- {$ K! d/ e; X1 V! G& c) K
-------------------------------------------------------------
, @2 c. `* P# z/ U cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
7 A( y4 Q# \% L8 F$ K9 i-------------+-----------------------------------------------. w$ v, J. C/ J
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
0 p3 L% j p* E w2 G9 z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
+ A7 g- n9 V. Y damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 ?. ]& A7 F: J-------------------------------------------------------------, G- o; T r* E6 U$ ^; ]0 y
3 R0 T: ]" N! y1 b
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
4 i0 |/ s" z% _2 }: u* }; ?
4 D3 H' {6 h* j, z- n+ Q2 K- h- J如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
. V% d2 C, p6 B3 [4 e6 @
; W) d$ L: g# z' Q0 w; p我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( [; \+ u$ z8 @* G6 e
; T' X' c7 f2 F/ {3 ]+ p$ x
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：- a) Z. t: ~# G) W( `
, _1 V$ t: F/ I/ V) @
4 v* X2 { n ?" u: Z- q' ~
$ x) V K0 |( N( B0 i* V/ N
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* q( x0 Q; W3 Q" ?, M- r$ `' @. r/ [+ k1 t! S [/ k+ u/ E
& ~" p& K6 {8 b! o. @8 u4 q- K [
" L8 d/ M# Y/ t# X6 l1 l
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。4 U7 q1 F. D* n; [4 O% ~7 r& R
9 ]' l; M% E+ x( Y9 q! t* r: }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。3 \* h. p b9 k& u
& p" W+ @8 c* J+ w% V9 P `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。' X& i: _3 P3 g* k9 T
' U. e1 ~" C$ H9 t- y! Q
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
9 d7 ?) q) E! S& O1 U' y& }/ T$ ~0 R7 h: p
5 W% X( Z8 A. Z, i3 ]
1 y* J# m- F* X7 U% {: t9 D' Z, N9 ^ p/ B9 Y! r1 n, l0 X6 {: h7 h
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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