TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 9 ?, p4 S: e' D/ c' B9 x
: e( M; |2 x( ~! }) X+ K
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
/ L. L( N" B4 ?7 p9 \+ T2 m7 \5 u2 B
4 T3 b1 [1 D& j) A这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% p* ~6 Z9 a3 _8 x1 n5 a
G( G1 N' B! z% O5 n( V& U
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 N# N, k9 L( ?9 D
4 B$ b% m4 Z% q/ M, n5 A6 e我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。& u$ K) @: N) C8 n/ G+ V4 d
: V* [7 A4 D. H; L
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
- |, K! `* @, P# G" K7 E2 ?
. g, L. F; U6 |) b/ j9 YUnobserved-components model
: y7 I- a2 E& n! r1 FComponents: deterministic trend, order 1 cycle
" s1 M- b: r) z# f" ]* R3 t/ ^) r z. s- B5 U. L" P1 C
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
d. i7 j8 Z6 X x5 { [ Wald chi2(2) = 1354582.065 c; y2 E! Z0 R' }
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
1 N* M6 U2 U) [7 J1 j# D------------------------------------------------------------------------------
{0 y6 A: ]5 [6 [% k" I | OIM+ N( s8 h' D( N
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 ]/ C! P2 P' y, ?' O- S: J
-------------+----------------------------------------------------------------
; V9 [$ x5 q0 E0 l1 j frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! o5 e# S, k( i
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
& k1 {+ h; Z0 V ]2 b-------------+----------------------------------------------------------------
$ N9 r" C, @$ ~4 i, a5 P" @Variance |# m4 r4 x3 I% J
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# ~3 C E7 H. S; E W. i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755# F* G6 B1 p; ^9 ^1 _
------------------------------------------------------------------------------
: G5 \: Q* s. t- h1 T- sNote: Model is not stationary.
) U) @; @* j- \; ?Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- X4 X3 U' ?) a* P
6 |& E3 K9 I+ S8 {! n+ n
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 D3 b5 c' Z+ x7 Q: h( d
0 e5 O9 O9 O$ t% T6 C% a1 `$ `
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
! _, h* W- B6 [& I; }
9 k/ w% }1 {. \3 {5 Z-------------------------------------------------------------
* j- Z5 R6 M, ?/ d2 S cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
% w' F4 T7 \7 E1 d. J5 s-------------+-----------------------------------------------
% k( i4 F& k4 G( p; V N period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! ^* c3 L5 W% o# _# q& v5 I frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& q+ o% P% F" N& M
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916385 T1 |$ }! c$ \5 w* g
-------------------------------------------------------------
/ R) ?7 r+ n) p1 e; _
0 k5 t' S; i3 y/ X5 G# _+ i+ C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ [1 _9 R7 h$ o6 R* _) K9 C1 O/ Y* l6 o$ G; m- M
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。5 i7 ~% j8 L( W# P& l8 I E$ \9 Z
' ^) l' k$ o V: F3 g我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
" S6 T! h+ {! b4 D. o' s3 B# D( H Z6 J+ g0 v9 ~3 C
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 `' f7 b; G7 \% t, f5 O# b' [
4 ~6 E: x5 A w5 ?: T0 F
# y+ h. s- }0 v4 q8 [& W% T
% h3 K7 q/ L+ b1 r我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： X8 |& ^, z; @1 V
' g z0 d; ^2 P& c7 H( z
]( X* q( C+ ?$ V' C) L; N( v) L- x: _! m r+ A _3 f3 Y7 R
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& O' Q, J! c0 B; w, t
2 z4 c4 t/ d4 f. Q+ g0 a如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
2 ?9 x, Q& S% w+ l
9 T5 d0 ^: E: n) h- H9 _8 e0 i$ i至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; B0 T4 H# O1 \0 p. w
}7 W- E! [" {) v/ M
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 @& o9 m' l7 `3 U
. C5 \. u( l+ z c7 l7 c4 Q8 N* l5 n( _- j1 u& o
4 ?' {8 `6 ?$ ^6 A
$ G2 q7 _- O6 y8 j* C; c& d |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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