TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! p- p5 B; o `" [3 G( F( ]9 P8 N
' u4 _/ H" ~& L( G' B. H' j
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
7 K4 \8 J6 d e+ \0 O% f: D+ x' x+ l: u/ n/ `
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 z! [6 w1 [2 d! a8 q
% X' Z B8 T- J, u/ r0 M但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。% ?$ l3 l- b3 A9 G" D
; N+ O- T' u/ v
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
; ]& X v$ {" _$ e( j
% L* J) B: y: C如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？$ R! H7 f- i# Z1 L t4 v: I
) p: k3 }# i) ? [1 i- {+ _0 ^6 o, rUnobserved-components model& j; }) `* U" b7 N+ \
Components: deterministic trend, order 1 cycle
5 a9 U0 d+ h( ^' W/ k' C! y; g8 L0 `# N: }) Q: r) N. m
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
4 n0 U1 v0 N( j Wald chi2(2) = 1354582.06& M; Y- L) y8 q+ I
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00003 h8 k: v! }6 B) ?8 `
------------------------------------------------------------------------------
* c' ^- [ j2 Q% u; J% { | OIM3 d2 k8 f) Y- q& r* z- o
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
" c/ W- m/ O3 J8 \4 f; ]" z+ y7 A-------------+----------------------------------------------------------------/ k# N) W& V$ \# [7 A1 C4 o' P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643- k B' v8 m2 n! k' Y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, Y5 U; t$ |4 A8 ^9 m
-------------+----------------------------------------------------------------
* _3 D1 F/ c' @: CVariance |
2 F5 M S2 z9 q( H8 f# r" {$ S cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 K4 t" G- M% w* _5 s7 U" a p% C+ } priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577553 A7 x8 k' P3 L9 m2 H) o$ B) K0 h
------------------------------------------------------------------------------# Y- J5 ~$ u/ F" j. y d/ B
Note: Model is not stationary.( u, e- X% y' ^7 K) i' |6 X) o
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.0 k( U# `8 [+ [- M c( z
- p1 v3 R0 j% h- |+ {0 ^结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" U0 i n3 B5 L4 |1 k' T( g7 r
- |9 g% ]+ f, c5 [2 t/ @我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
+ T; G8 C% `/ v2 h9 _/ p9 H2 p7 {; |$ y. R
-------------------------------------------------------------& x' f# c9 Y' }% ~: M" f7 M& V
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
9 W$ z6 Y9 x2 t' R: x. p( R* M-------------+-----------------------------------------------
d( [% t" U5 a! {# }* ]/ M period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. J7 v. ]! k0 [' ?* f frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; e; n. E* G7 m) f+ H damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
' {; N& h2 \1 y3 m) ^. J$ E9 G-------------------------------------------------------------7 U* G) [, N8 [' L0 h' r. A
3 Z: g# k3 b& T0 }- {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。2 M! g% V+ S% X# F% R( d6 e% [6 H
/ Q+ U( ?5 @8 a% u9 l4 m4 _) Z% i
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。# x. k( U0 h( Z. L+ H
* @4 @7 {$ @- [& O我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
, ?; F h; p7 {- W$ ] h+ p5 r* w; @! n* {3 S9 x; i
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：8 z/ O0 \' h; q' H9 e4 P8 O
# h+ q) y$ x% C- B
) b; l* u9 T3 w/ Q6 o' }3 K3 B" Y; s
3 g6 ^$ \9 S! V5 `9 Q' i2 F# {我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：' U2 s3 E. H$ |
1 ]3 x2 Y k* z$ D
& E* Z7 v- D- t5 b! O5 y3 e0 y* h3 \
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。# Q5 u( y2 G& b1 U9 I
6 i% y) Q: }1 A* L' \7 w e
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。1 y5 w8 h$ v* O$ M: M
- _& \% N+ c z s+ z至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( {1 |+ Z c; ?5 K3 A) N" L
# T/ P) F. E! N9 p$ N好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
4 Q* t+ o: v: Y; U, h% Q% J0 o2 V4 e1 y& e- _
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1 v9 q# M: _. {5 |" }
# `; q5 S& i" ]0 [8 V1 b$ c |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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