TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
$ }6 g0 _) A- u! |$ q0 q+ j$ B, o* Z, r$ l- U4 ?
书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。# j& ]: ]$ i$ B) ~3 ]
8 i5 d& N7 R( s. D
这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。9 F' N0 w0 }" f0 ^9 H* q
4 o$ V6 T0 O e4 m4 X4 I% g* m
但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。9 B8 D0 |; G4 w) ~! C* c
/ m. ]7 @8 f( a* k$ g- ~2 U: C我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
6 W2 N3 E! r8 O6 |& v* c+ }2 s4 {" z7 j2 @$ }( g* I3 R7 N
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?# |+ p- H: _ o0 k* b. ]" m
2 W& J! S& _ J) Q
Unobserved-components model( t$ P1 W0 s0 |" I; d
Components: deterministic trend, order 1 cycle1 D% e O* q' A* m6 }: j8 h
+ }6 N9 P* Q' @+ ~9 I; _Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: s0 L3 H/ I7 D( b0 {& S
Wald chi2(2) = 1354582.06' _" h8 `- _8 X$ o
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000# K6 V8 P. w0 e* r2 H2 `
------------------------------------------------------------------------------
7 s* P! j# z, p: [* n) l- v0 i | OIM
5 f: p3 i# f$ P# M% e% ~. i- h priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]5 q& c( ]' m s# F/ J) V
-------------+----------------------------------------------------------------
( K! r+ d2 Q3 A( u6 m+ T frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 k9 ?# E1 \# h+ w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
c8 B f6 Z& i+ C6 a-------------+----------------------------------------------------------------
3 Y% C* i6 T7 A, R$ `Variance |
" k3 z6 t! r/ {( w& \/ d, M cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2786 _/ g" m) a- S j
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755, x+ D* n3 P/ e$ }8 K/ a
------------------------------------------------------------------------------( b" r$ I" F/ _# w
Note: Model is not stationary.
) _, _+ z; d! ] \Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! F& \ C* ]4 @, x$ \4 r
* G) w2 y, d N& |结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。. x) k7 K5 N( o0 L- j
- L! U8 S# z p! x# d
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
* ?) C9 F& |2 x5 g3 m. H- m
8 S1 A, h8 O* J1 T' j4 R5 ^* a-------------------------------------------------------------
/ _4 x& D* T6 M/ H4 r1 @ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]2 u' X; {5 \! i+ \" z" ?2 m0 y
-------------+-----------------------------------------------
; I0 j6 }/ b: _( ?* z4 u period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ k `. O6 Q/ U% V' E; ~ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& h N# Z, ?/ P5 B) M
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
$ T% k. ? \ L3 o' b5 D N( u-------------------------------------------------------------2 W) C# |/ s' P* M) n' S/ [
, ~: f" x' ~- P: p# j! {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
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1 J& r0 J+ X+ H4 u8 v0 Q( i8 H如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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3 i) y* b0 r- v6 @我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。! w0 t# g( g- D9 `$ ~* M
! R: m; }! S4 m最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
! V1 R O' v4 U, p6 O' a4 R; A4 {! V
! ?* i* G. L9 g( m
\8 t) v7 ?1 t: U我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
8 V; U* ]3 L0 K5 H& y
6 }/ h( w8 I. }, l& u1 a
, r0 u+ G6 L y2 E' l2 V' v" t
2 A- S1 Z* C2 T- A) \也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。! w6 W U* a; {3 }9 {4 K
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至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
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: b( Z3 n( F- n; x# o好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
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