TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
( d4 g* H" P6 k. g( w/ \1 g
& ?. @! p( l) l8 U9 }书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
: k0 c, m6 w) j$ C) j5 X* V( T4 D! J) l8 a
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 V% } i7 h/ A9 {. N! ?! \% j$ ]6 |3 ]
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
5 l4 R# c# b( s# j& @, b* z' g! b& R
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
! C- H- f3 U% F5 G1 n" h, M% a2 S( o- @
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？/ A ^: L9 g" m2 K( T1 r6 W3 ~
, ^! U& R5 f& H x
Unobserved-components model, b$ P! b& C* I& V& R$ V. W c
Components: deterministic trend, order 1 cycle. Q5 D+ W7 ~+ x
. F5 p2 r' x/ G" z( ~2 F4 P5 Y
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856* d: E2 g M% |' H5 e/ C2 V3 d1 H
Wald chi2(2) = 1354582.069 O5 y8 A, O" ~$ U+ v; P& P. j
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
5 A. `) ?" q( H------------------------------------------------------------------------------$ M$ c" U3 e" X& O6 W+ P
| OIM
" D9 Q; E. v- f* F2 Y' r priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]# L& N" d( K5 M- d( q' ]3 L
-------------+----------------------------------------------------------------) j: |- i0 q3 `% h( ]* y* P0 e
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( A" s, K5 S0 x, e2 h( y3 }$ s# Q
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) N8 y# @0 X* G% ~
-------------+----------------------------------------------------------------
0 p6 Q5 @ n3 M: r0 NVariance |7 @9 K" m' F3 Z$ O6 @3 m' z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278& _& n E* M) f) _5 g& s- ~6 N: v
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
' G/ ?/ @/ ~7 \. X3 M2 }------------------------------------------------------------------------------
! u' v" e! w* Q! WNote: Model is not stationary.
7 b/ `* l5 ]1 {0 ?. s, j; qNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.0 e& S7 V) _2 Z6 |1 f
3 {0 Q; r; d3 ]( p2 r' f! d" U结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
# k; \+ R3 G. l+ F! y4 N V- E/ p3 O& s! u3 U: ]
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. B8 n# T7 ^1 S" N% G2 `
) }# p! }# V- O-------------------------------------------------------------
" n! q& l9 m' a! [4 P8 N0 } cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 e! v, {5 z% k% N5 K& {3 K-------------+-----------------------------------------------
4 I/ t. T1 |- o: u* | period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
" U! Q8 y' o8 `( k$ a& l frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643, w' n' z* A; y/ x) J. Q8 @9 K+ C
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
+ r% F. H t' H-------------------------------------------------------------
4 P. T5 m7 D! O- A) [+ l# U
1 W8 g* X* p- Z2 Q- n8 Z这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 o) {; @) m5 w2 l
; ]( n# f+ }0 r. B
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
) ^: O" [9 b1 |8 }: R* f4 O0 L* Z, P4 {/ H
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
7 u3 x9 i Q, a- R# p2 B0 K x8 Z# I% ~/ Y% P
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
I, F1 h, _) }; [' [9 [8 u. O" J. M* j
2 f! d8 f5 _/ M& c
& I% q' L0 B, }$ ^+ o3 c. t
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：* I2 E* D' z* p: K; V
/ o- @9 O( W2 y% G$ O6 S6 ]
, k0 P( m+ ^0 b7 L
1 _# m# L+ X4 U: x也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。" ?0 Z2 b9 g2 z$ Y" h& @
9 q; ?# B8 E; h @2 G
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
3 Z3 x t9 p# T* b3 |
+ b5 p$ t6 g% C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。. }. t3 ]' v5 ]) Z' _( W
9 u" E4 }- _8 D- O) \0 w: n
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
0 A1 y3 @6 E9 N1 b
( ~* t1 \. D, f- g
N/ m3 Z/ _9 E3 y
, h M4 l) ~2 {7 R; @# [3 i2 X" M3 i1 H( u' @4 w1 p" W
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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