TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
- \0 ~% u1 U; \# i ~% a' o9 B, C* X/ z4 y- o n; B
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
9 M0 C5 W0 ^+ t3 ^6 ^: T/ u1 F- n# A9 `. f' k
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! m. _# L0 o. u* g9 m5 F
( p* }, V1 t* r- d4 x$ p9 x' j但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
" i5 v: _# _3 f x8 [) p. u4 b6 Z1 w5 V% J
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。8 X0 ?/ U0 ~% M' M3 u" {& [4 q) S
6 R# x- H2 _/ I- e
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？$ h+ K [- o6 B. [: @
& s/ _/ M6 _# k; i0 M& s0 L
Unobserved-components model! x. t- g6 g/ E5 v# f# A
Components: deterministic trend, order 1 cycle
% x" n# U* v. F2 e& {; n6 I, C; `: [. `- z& B
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, V. y" s' X' s# o" f
Wald chi2(2) = 1354582.06! s, h0 m. m+ B$ {
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
0 M, c) ]* Y1 a2 W7 g/ r------------------------------------------------------------------------------
: P/ r. {. ^+ G$ u/ @. h | OIM+ m0 C U% _" c+ F% R: y+ d
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]. c9 f% l+ k) V7 y* F7 v
-------------+----------------------------------------------------------------! T8 D* U; Q8 E: P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643" a, O" F9 j3 e( f' K# s2 w7 Q
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 i) B( `6 O _( \! O' ~6 k7 L) }' S
-------------+----------------------------------------------------------------6 q; ]$ E. f4 i5 _
Variance |. I; O' z5 O4 ~2 c8 N" j0 p
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
1 ~" B- u. k5 V1 Q priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
% Q1 J* L+ E3 [, h! o) z8 H------------------------------------------------------------------------------
; f) Y1 \$ o0 D2 I" V8 |Note: Model is not stationary." T. m; b% u/ L. k
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
7 U3 g% ]' f% T# O) g* g8 ^, G- m4 S7 _6 D ^# ~ t
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
- P, b: w# o' g+ @( Z, C
7 f, i! I5 e; E2 ~' [我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. B# C S5 Z3 b7 K0 I
; V& \( j" i5 [4 ~& t) h-------------------------------------------------------------
3 ^9 P2 `: z2 h$ u% Y5 i' w: F0 n cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]7 v G: R+ _' T# K% F
-------------+-----------------------------------------------% B5 U4 Y# A3 S' a0 c
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
3 w) K8 t6 E: C/ z( H8 Y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 ]. h" T* K/ p; j( h damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
; ~/ g! ^: Z T- G-------------------------------------------------------------3 P! F* j$ Z1 K; m' _
* I, ^0 P; ~( X L n1 B( v _% ?
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
* y. q) f0 ]0 x. n
0 k3 o) T) ~6 A& x5 Z6 B如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
/ ], B: ?+ H' L) q/ @0 C: W/ K3 x
( L$ U: H* h- F/ {' b) ?; n我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
, j: g# o& O6 J- d. {# r
. @* A6 n8 C' g2 S9 A" ?9 I: V. i最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. O$ E4 N# u K
9 N6 ~) r1 [& P: o$ y% H; f
4 Q' O; y7 S' ?5 U7 }# l# v6 i: R
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 t# v' [0 U+ u. J: F3 Z' }9 y: e% R& G g
3 J; E9 i* [) l
) S0 n' m3 Q- F/ K9 O/ N. s9 j
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" y# O+ N( Z; g. k9 w/ t3 g" m* _& g
. f, @3 s; \3 {" U6 L& v& j至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* D" o( Q6 h% r- `* g
: A* E% N( S P% s/ J好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
4 F$ L" p F# ~! k2 i% m0 k O+ v5 N# R$ d! O4 ?. J
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- P$ ^! b) @0 o/ U0 R. h9 O' z8 U
Y6 Q9 ^+ }+ f7 y( f9 f% a |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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