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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    $ }6 g0 _) A- u! |$ q0 q+ j$ B, o* Z, r$ l- U4 ?
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。# j& ]: ]$ i$ B) ~3 ]
    8 i5 d& N7 R( s. D
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。9 F' N0 w0 }" f0 ^9 H* q
    4 o$ V6 T0 O  e4 m4 X4 I% g* m
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。9 B8 D0 |; G4 w) ~! C* c

    / m. ]7 @8 f( a* k$ g- ~2 U: C我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    6 W2 N3 E! r8 O6 |& v* c+ }2 s4 {" z7 j2 @$ }( g* I3 R7 N
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?# |+ p- H: _  o0 k* b. ]" m
    2 W& J! S& _  J) Q
    Unobserved-components model( t$ P1 W0 s0 |" I; d
    Components: deterministic trend, order 1 cycle1 D% e  O* q' A* m6 }: j8 h

    + }6 N9 P* Q' @+ ~9 I; _Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856: s0 L3 H/ I7 D( b0 {& S
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06' _" h8 `- _8 X$ o
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000# K6 V8 P. w0 e* r2 H2 `
    ------------------------------------------------------------------------------
    7 s* P! j# z, p: [* n) l- v0 i                    |                 OIM
    5 f: p3 i# f$ P# M% e% ~. i- h  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]5 q& c( ]' m  s# F/ J) V
    -------------+----------------------------------------------------------------
    ( K! r+ d2 Q3 A( u6 m+ T   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    0 k9 ?# E1 \# h+ w     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
      c8 B  f6 Z& i+ C6 a-------------+----------------------------------------------------------------
    3 Y% C* i6 T7 A, R$ `Variance      |
    " k3 z6 t! r/ {( w& \/ d, M  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2786 _/ g" m) a- S  j
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755, x+ D* n3 P/ e$ }8 K/ a
    ------------------------------------------------------------------------------( b" r$ I" F/ _# w
    Note: Model is not stationary.
    ) _, _+ z; d! ]  \Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! F& \  C* ]4 @, x$ \4 r

    * G) w2 y, d  N& |结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。. x) k7 K5 N( o0 L- j
    - L! U8 S# z  p! x# d
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    * ?) C9 F& |2 x5 g3 m. H- m
    8 S1 A, h8 O* J1 T' j4 R5 ^* a-------------------------------------------------------------
    / _4 x& D* T6 M/ H4 r1 @         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]2 u' X; {5 \! i+ \" z" ?2 m0 y
    -------------+-----------------------------------------------
    ; I0 j6 }/ b: _( ?* z4 u         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    + k  `. O6 Q/ U% V' E; ~   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643& h  N# Z, ?/ P5 B) M
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    $ T% k. ?  \  L3 o' b5 D  N( u-------------------------------------------------------------2 W) C# |/ s' P* M) n' S/ [
    , ~: f" x' ~- P: p# j! {
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    8 o: o! E& ^) O) h9 {" e& ]
    1 J& r0 J+ X+ H4 u8 v0 Q( i8 H如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    " S8 F; Q6 B6 Y
    3 i) y* b0 r- v6 @我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。! w0 t# g( g- D9 `$ ~* M

    ! R: m; }! S4 m最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    ! V1 R  O' v4 U, p6 O' a4 R; A4 {! V

    ! ?* i* G. L9 g( m
      \8 t) v7 ?1 t: U我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    8 V; U* ]3 L0 K5 H& y
    6 }/ h( w8 I. }, l& u1 a

    , r0 u+ G6 L  y2 E' l2 V' v" t
    2 A- S1 Z* C2 T- A) \也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    & G% Q5 s' l0 }, |: K& c6 {0 M- }) C) W' k  B) ~
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。! w6 W  U* a; {3 }9 {4 K
    , g$ M' Y+ p! y. Q$ G) Q
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    ; U. e" v* c& ^. x
    : b( Z3 n( F- n; x# o好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    3 X# @& R- u# Q6 ]+ p, F; {% B
    : k* U* T  N) q% s7 X3 [, s
    ( N( ^8 _: ?; S: I$ Y% \
    * x4 b' @1 T: [7 r5 c
    - ]1 m6 h1 v3 O4 f. T+ n

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
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    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ' G  q, e& _. e) m2 w

    : T. J  |4 o/ X3 X6 L' \果然又是七篇,非常感谢。/ |# ^3 f* ?( e0 J6 J/ F2 N  T- C
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    : |$ Z) ~, s! P$ R9 f
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    ) A! n  T3 |$ K4 y0 |& L5 O
    % T- Z* s9 r) i8 y$ O0 |, z蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    # d( l2 e% Q8 y9 o' b3 Y, t  a1 E
    卧倒。
    2 T) K, ]% c; C. Z6 R5 ?3 u
    " k0 P: m. r; ]4 l* L1 g7 b等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    ( K. H0 I" j5 x- D
    8 Q, B+ M8 r, Q9 ~& `“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    + f$ |* X1 _7 N" ?  C8 K对大势了然于胸
    # E0 K7 n( r# i7 B至于微观上的短线5 J% \( d+ {9 U
    做好小概率往往发生的准备。# M& b8 ~9 E6 g
    对于任何暴利,
    & }# ^8 X7 W' x; F我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    % \) t; x$ C3 y2 `: O呵呵。3 h0 S( n$ B$ \4 _: @' m2 Q
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    . t& G5 f4 N7 g

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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