TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
`9 \0 F( }$ _5 e
! `+ g8 ?' s1 Q4 G$ N" p+ w3 c7 ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。( h) k6 m2 _7 w% M
' w B) l3 m6 c l) R% h
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
& W& P- g, {" Q- I/ ~$ L7 E. W L' M5 B3 D; w
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
- u1 |$ D' j1 e9 Q D# N! z7 V' C R& G6 B3 N
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。+ k0 A1 b/ U$ P/ z& U- p5 Q0 [
S: C" n T5 m% k
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
6 C- n) I9 _4 r: C/ C
+ |2 }: ^: Z$ D$ V) I7 ]/ tUnobserved-components model
" Z! ^: |; |0 J; h( G @: fComponents: deterministic trend, order 1 cycle) d% B w7 T, n ]; O% G% `
9 A% }4 K6 ~5 L _% J6 f } S
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856 |: N* f2 i( u0 g# }+ R0 w0 N
Wald chi2(2) = 1354582.060 C% B# z- T/ B( z& Q, e
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
[9 a9 k9 E1 l8 R1 Q$ b# i- Q N------------------------------------------------------------------------------
+ p1 G4 \* E! c6 n& _ | OIM v6 j0 g0 z2 \$ j; m1 B
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
+ Q) D! R8 w9 J0 d3 s8 g-------------+----------------------------------------------------------------, P: d# b: D- n2 L/ b6 V
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 X$ p- ~# G% O: T2 M. {
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' \! b$ W/ |5 m2 M
-------------+----------------------------------------------------------------' i- R9 Y. ~, X- U
Variance |
$ h/ ~7 k2 |* f, u U' N' i' x cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2788 o% Z/ t7 U* G7 {( Z
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ X; [; k m! F4 C$ T+ |5 {2 v------------------------------------------------------------------------------7 K. Z1 y) N/ Q( a; L% b4 o$ P7 h
Note: Model is not stationary.
4 S8 `$ Z. h2 m- GNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.1 K. t3 p% M8 i! g
0 P3 w8 N- b" ^% p: C! l/ C& V
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 u2 Q+ i8 _% n$ U5 D; H
, G# y! ?5 M1 i, G' X5 e
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
8 j( H! }: R6 |* H* M" H
. }4 Q! P; u4 j( j-------------------------------------------------------------
7 B9 X! y3 V- K/ s% K3 g cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
) n$ Q- j' ]4 d-------------+-----------------------------------------------
, b( }: L3 C- R period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. ^2 k! K ^6 |1 X. S/ @& A0 o frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786436 ]/ q/ e4 n/ s! x4 W8 [/ a
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916389 ~: N7 f2 p9 u8 f+ q5 [
-------------------------------------------------------------9 |" n( L/ V6 ?3 f
3 i/ b# ?: k$ l( V5 |这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; }. Y) ~% M) u
: L) g/ @: o) A2 v
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 s' u+ @) C0 {
% B) w4 C! Q" O' \5 v我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! h- F4 C o) j& U. r% a" d& C+ W/ U! _6 t
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 j7 r t' O9 q2 V9 B% |. X1 P3 E& U; a
* x5 [5 l, i [0 j0 |3 X
6 t p- c9 `' ?* w2 L我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：' q; _3 I! s5 ?% Y- ^2 H
9 R8 a1 }0 F+ U4 r! X+ K
* \% }9 k! ^* v+ F9 v1 ?) K" x7 U3 a2 C. `; }
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 g ]' X( o4 M4 W2 f1 L
* R9 Q7 I! b" Z; ^0 q如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。! ?* q6 j3 s1 z9 g8 v) I
! l7 k* z9 p* g8 J6 y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. S- i: f/ a! F% V5 M- `5 P, `0 Y# E
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。% n, |* C/ c' S4 L$ L+ c- T
. j5 B0 ^% t7 @# A& S
1 ~7 N$ Z# i8 }+ T& K
3 F, t4 [4 R% a7 g* F# {) g: n( l2 [% F7 |5 z2 [9 j5 `
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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