TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * {5 @ W1 V1 C* y
0 q" w; P- l/ u+ p3 T书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。) g/ c ?3 Y; A4 B9 K+ J
! o' E F* G; ]: v1 _0 a1 [
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& F- x9 J9 J0 s+ Z
- G% p n0 U' J" m2 r9 d但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。0 C* L- F- ~- X: e. f
+ o& k( Y' D- e/ ]5 [
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
, k9 w/ R: Z% n, A) O
. D X6 {) P% V8 |, r/ o, I如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？6 }4 R6 p7 R/ T$ F" r% S
$ n: T4 b. F9 h0 q- ]Unobserved-components model7 i% E+ m8 b! a& H
Components: deterministic trend, order 1 cycle" h4 Q2 U. }' d: z
( J% t/ R7 S( Z# ]8 ]
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: K) H5 p0 g& `% G9 H. q9 a+ g, l Wald chi2(2) = 1354582.06
6 V3 S" [: B, N7 D0 t1 F2 mLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
0 H6 Z0 Q: N1 V: [------------------------------------------------------------------------------% ]3 T: _4 _( b3 _
| OIM3 @6 ]4 m- S6 Y' T, j4 e
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
2 R, K: [! O& l9 k-------------+----------------------------------------------------------------
0 L2 o; i3 f |. I frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# s4 `9 [% G+ c damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
1 ^, k( U3 E- }-------------+----------------------------------------------------------------& a z" A; T, \, g
Variance |7 j6 h+ W6 @8 n3 m4 B4 c
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* q) b3 b$ E9 [4 K" ^# |
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577554 d! w6 \4 z5 `3 `+ ^
------------------------------------------------------------------------------) d, a* Y0 x% A: z. W
Note: Model is not stationary.7 Z: \6 Z0 P1 Z! T
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' K1 u) Z% V R6 t; ~! I
8 p$ l+ s/ H1 Y9 n& I
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
0 x4 g3 I# ?0 c% w' L" n
7 \% @- @) m; f) d/ J- r我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# L. b; g$ ^, Y; t8 k
, u1 B, O3 k4 E/ F* |5 J-------------------------------------------------------------% ~$ A: p( u+ |5 `4 d' W" e
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]+ M+ L& L+ @+ q9 ^8 n/ d# }' m# [
-------------+-----------------------------------------------
* t* [4 u _4 r, i period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) k! w! W X$ T9 `, x frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; k, Y: q# R8 W( w damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* ?2 `( \7 O) T- m) E-------------------------------------------------------------
$ b6 O# p1 S I% H+ v8 v" U- @; A
3 C7 Z& K; X, G0 t t6 f3 l这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
5 _# j. Z7 G0 u1 H
" G: i7 o3 Z0 W% {7 y: v8 a如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* L3 F+ k6 f( b: g- G$ v
3 j1 [6 A0 p1 y% x, ~% ?我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。: z6 i; R: {9 O1 t9 U. R/ e
+ O4 ?/ z3 Z+ F1 T# N3 r最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
- }/ N0 a. {* `5 s' s9 u& k
# B: k6 Z2 x6 A4 l( ^ ]/ A6 w0 g3 m6 u7 R5 W ~% k8 B `* h
; T1 p) g1 V( L3 f# g0 H我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：# h4 t4 p. g1 H
& S2 n0 I/ m7 v; N6 H0 A3 l
1 u$ D3 b' K, y& S% s* i0 e5 l2 a
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。. g8 K3 n( t% }0 d
j; h$ @% q W如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 |; a2 P; J6 ]7 }) r" c1 W
8 e* D) C0 Y" J( p/ Y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
0 `3 @" R, k& {6 T$ ?# X0 z; Y6 S+ _
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
' s$ J& m% \. d4 l% F
5 M: @, ^. K3 k
) ?. K. @( D. h# L7 A
: V1 T- y0 Q7 `$ Z2 p- x. I9 |& C2 s7 ?% V' T/ i
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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