TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 4 Z8 ?" Q3 R9 F; y. m1 o( y2 }) t
7 F7 T: x- }3 e, K x书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: Z' i6 e/ h% g" E
7 |# O' A- a3 J1 s这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。; z E: V! { c8 E
2 h( ]6 o3 R; Q" e% y: q
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ h. b. G8 \: [4 f8 e ~+ U5 m( V9 F9 t( E5 |) |' F
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% D9 ?8 S- |$ a' w- H) k8 ^- F6 G
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
8 ?$ {) z* {/ m+ T7 J% g+ W
5 c: Z- s3 M" h& o4 A m5 SUnobserved-components model
& J4 c0 U' B7 }, d9 `Components: deterministic trend, order 1 cycle/ {4 ?5 W" j; v) }+ o7 [- f
8 C5 f( n1 F) X$ d, x. lSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856' [ T. F0 A8 }/ T$ I
Wald chi2(2) = 1354582.06
- Q3 q+ a, Z+ q) b& s$ NLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
# w: \. o! k# R! N3 C------------------------------------------------------------------------------8 j, u( u- T2 Q7 i' }% Z m. y' m p
| OIM
( E- g$ ~/ x7 V) Q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]; f/ s* k: |+ `4 ]/ c* [1 P
-------------+----------------------------------------------------------------
( I$ q2 B7 I$ L/ l1 m# [ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786437 q- R# i M+ Q- ~2 g
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
7 D0 {. |+ m t-------------+----------------------------------------------------------------
: \- m$ z- k* @7 @7 ?, ?Variance |5 p @6 T0 i- Y0 v q. Z: E
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2783 y5 w3 K4 j2 w! {6 K; E, E& k
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577556 I, w* j& w2 b: P+ X7 {
------------------------------------------------------------------------------
( K- N' c3 O& U- q1 q4 j" ~Note: Model is not stationary.
/ e! q: l2 d4 j$ h0 P( H- Q" ^6 WNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.: p; |2 o3 Z8 Z) u/ o9 M8 l
3 [& S( p9 c2 L/ \# }
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. q8 O+ |9 _2 P; O3 \5 Y2 G
; B- o% P- T, T
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：+ Q; c+ I8 f, j: F: i* J
; w; @5 j9 X1 _# a
-------------------------------------------------------------
& |! w! V" ~6 e- |+ ]9 x# e! c cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' u' I+ N1 m( |% x6 ?
-------------+-----------------------------------------------
9 i, k9 A0 |# B7 ] period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9135 }# C- l! z) ^+ n9 ?% @ ~* C
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
+ w& Z/ i3 {" [; a( k" Q damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
$ {8 @9 o8 T" R4 n! E! Q4 I4 [-------------------------------------------------------------; p C: J7 F# x! }. u, i
4 |' Y. {1 F, I5 N
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
1 Z' r- u8 c. D) g" o
+ a% I x* q! @# T: [& w如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
G5 q5 [3 X6 y; M# z+ f# ?) f& H7 W$ Y5 q( B3 I$ n n2 p) t5 I
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
. e. k \. b' Y) Q/ C% W# }8 ?
& m: L$ ]" I/ ^$ N, d; z7 h; y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 U, g4 ~; ?# ]9 n
9 r5 g& m, N0 ~- A. H4 F( y2 ?0 A- i+ z) @! M* Q
: X$ f8 `. _5 p6 s* B5 u
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：5 D* Y8 ^# N; ~
- B2 E; K! v$ Y8 l) C, i
( ~8 y" e# v2 i, l0 `5 v6 o
& T; @" G' p/ n. C; N: a也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。% ^9 B. P" |9 T+ U+ |5 h6 H
5 J/ U7 ~; h: s8 E' i' B
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
8 l8 z N5 g& Y8 X/ R: d! T' _5 j5 S9 v7 W7 p7 c
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。" J X: c$ G0 L0 R5 \
7 O7 e4 o# v" O0 i! e) \4 C3 J
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。; N$ ?7 I8 t# H. m$ U
. L- e" j6 \# Z5 M
7 u2 B$ N* D. S9 i8 z4 A9 b: L6 M* a4 w- l1 E8 d$ }$ l% u' S: R
3 r: w3 M$ |" w% n4 ~( G2 `6 ` |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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