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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑   y: G9 f$ F$ m% q! U
    * p& u5 m3 Q2 v
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。; [0 l' |8 ]3 h) l+ z

    % f. t7 {" s. E  R这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    ; k5 ^5 r8 l+ G
    , ~: D) z' T" I" e2 b5 q" j但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    * F2 h; Q: |4 X! J" L
    " {. q. f  `, V我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    4 a& N2 W2 G9 |( d* W- u# ^& d: w3 H) d/ S- W# a7 z: Q, Y
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    . }5 I5 v; F! `' a5 C1 ^& g
    ; b  t! t3 v/ G# y7 q0 HUnobserved-components model
    & F& b4 {3 ^$ @/ t' HComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    , n4 |* \+ _* w2 u& j/ T& B: Q8 F! j* W( J9 T
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856( p  e, C4 |9 m' X! d) S
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.067 L) p  R& Z& f% b* J1 x
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000/ a8 J$ X  C2 U; b
    ------------------------------------------------------------------------------* }& j, T+ J, B- s
                        |                 OIM% l; k$ ?- f+ A6 N8 V1 M+ s# m
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    ! n0 |3 U0 C, y; X. R4 m-------------+----------------------------------------------------------------
    5 p: K) \6 d! n* K; x  ]+ b& T   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .00786434 R5 D3 c( d- C# {' ]" Y! U
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
      J: `. V/ x) K9 G6 b/ ^0 K-------------+----------------------------------------------------------------
    ( w4 n2 m/ a/ ?; C, P2 OVariance      |
    - S; w: R! B5 ]  I: i  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2785 t& @# N4 g: L6 G; {( R& O
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    $ D1 q$ l$ D5 ~3 Q------------------------------------------------------------------------------" q+ \$ t. W$ Q& x; \7 |2 C
    Note: Model is not stationary.
    ( y+ H3 c2 u" z+ G- `Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.1 \9 U( ]: t+ g: u
    & [  _  Z4 ~, }) C2 `/ D1 ?5 F" h) [
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。8 `; ~3 X! V* [

    6 T  j! C6 L. V% I) T+ ?) x6 O我们把这个低频转化成对应的周期长度是:  D5 d  v; ~8 d- \4 w. R
      }9 b3 H/ E  ?8 o: z0 u
    -------------------------------------------------------------
    1 U. o8 F, \" G( |8 b1 d& w/ A         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]  ]8 P. f+ w7 ~
    -------------+-----------------------------------------------
    8 q0 r2 U" I5 x0 V7 b         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    4 N! z2 X/ y( B3 p4 L3 A1 c6 v   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    ) g9 {% O/ r6 T- @3 K     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638+ t% w; }" `1 g
    -------------------------------------------------------------
    ' x, P  ?' ~+ l2 i5 [. b( @! {, B: V: I6 m2 s
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。2 j$ \# L# H! N3 b
    / `; L3 \. y* i/ U
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    2 L' T, \. G& f0 Y, h2 H9 a* d+ g5 x  X: K+ n0 Y7 V: P
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。( t  H$ h' Q* P! ]& g9 l! U

    * \4 @0 j( [% D4 K最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    1 J: N6 S) e  [: y& b3 L# W5 e! ^: q
    ( u1 J7 _1 o+ z
    7 V+ o$ @2 b7 I& a8 L" n
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    8 Q! c; S2 `! c! h
    0 o8 i( {4 D! p+ b

    % {$ d4 G3 Q* R# b6 _4 p5 K/ E- T# v" }; \5 G
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。% K6 G, x# j) `* T

    $ l% X. N, M' A( a# K+ k. z, I如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。: U# X) i) `0 M5 a0 t
    % h1 b# T" j, |0 y( ^$ j
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。7 g2 S; r5 \0 j% s
    ( S, j" i0 |4 u3 w* l
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    " A/ g- r$ t( C  H9 a) r) ^6 D* N; i! {; d# \! @

    3 l3 y! S# [# c. g2 c. J

    5 T& M1 ^0 V% d, S* v4 M) q4 Y; A4 F% f

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    [LV.10]大乘

    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    开心
    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

    5#
    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 9 V2 S% N" b2 I5 H2 @
    & ^3 A+ p: Z( G1 k
    果然又是七篇,非常感谢。# `2 x3 x; x5 g) p
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    8 F6 g$ V: h# b( E- k* W3 ?
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    / ?! J# e) P3 z- J( C4 E. u7 e- l; m% ]1 Q( ?' }
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!' ~4 K6 h5 b* W5 I1 V. C

    6 u+ D9 \7 Z& h/ j- w4 T) A卧倒。
    : A& K# z' h* h$ V: @" q  `9 y* r; t
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    3 K8 r/ [6 l1 W% u: K
    0 n0 R5 H" m2 S* k; m“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    : k7 g9 @( H: Y; v6 Q; L对大势了然于胸* X* R# [, Y: T0 g5 f' K! g: N
    至于微观上的短线
    7 P3 M! V" @" j: R做好小概率往往发生的准备。$ U# H9 e8 C% f* y
    对于任何暴利,
      u- z0 Y6 u1 D9 j' z- x我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!, g7 L) s% [1 b3 w% r  ~
    呵呵。" t, \: m% k% a& Q7 v
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    / K& x9 v  f, u" P3 j( h

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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