TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 7 {; Q5 T: ]' u2 D' X( L8 y
3 b% S' C; g+ W
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
i1 B5 u8 J- _/ r; }6 ]2 x, B6 B$ H9 H
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。. a( n4 U2 `) m3 U7 B
& W5 E6 N; {7 N
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。9 D+ \9 L$ W( i1 U( f5 M+ |
6 [( X7 x# |% N我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
* g6 D& n/ @# R+ E9 @
- b' o3 K% C, l3 ^) e如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？. P6 F$ j9 _% U
; x6 e0 _6 Y* T- BUnobserved-components model5 l& N/ _1 p" e* {& U, a
Components: deterministic trend, order 1 cycle+ T+ x: p5 |4 H; Z: l, a
2 t4 x h( [5 r2 ^+ J5 z& g
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( {: Z3 g, p0 W1 P0 m" a+ n
Wald chi2(2) = 1354582.063 N5 v5 G% \8 S
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* o k0 P Y t& X- P------------------------------------------------------------------------------2 z$ d! g8 W! t, }" i
| OIM# I" [4 F8 ^6 c. j* | R9 T
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]8 q/ f5 O: C* u7 r
-------------+----------------------------------------------------------------5 ?8 a# l. l( M) X2 {8 ~# K8 z
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643/ u3 A0 ]% r4 }
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 o. P N. d. j9 _
-------------+----------------------------------------------------------------6 H( p) `0 i+ i$ T1 p
Variance |
$ ^0 Y: T' f+ L$ z. [# { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278: u7 f0 Y- B, w% @0 x& t
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. A5 H, p( {7 t# L P------------------------------------------------------------------------------
+ M+ g5 D4 g- w& T( O3 t& t$ jNote: Model is not stationary.
4 @7 ^9 M0 z" U+ f5 _1 Y5 P/ G2 F* yNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* k. t6 ?& Y8 c2 R: p8 ?2 T7 d6 i
4 u, C1 }% f) w; q9 S结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 ^5 z1 H. G& X
9 y& K8 \6 J& M/ c; i n我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 n2 z. x" B9 w! E+ P% U
- \- ?' B# P/ y$ Q-------------------------------------------------------------
- @9 v: Z0 I: m6 h cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 G1 C4 F8 E' s8 {* A2 P; r$ q& b9 m-------------+-----------------------------------------------
, @9 e' o7 w8 a5 f3 n period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 I( b$ s. H4 {4 A& _7 k frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
: l! n! h' a$ ^) [ damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916382 A6 `( o+ i0 q2 Q6 N" H! n
-------------------------------------------------------------7 O! S9 U8 j$ p% C' o
$ f" X, d: t5 x
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
, B' W* t$ P9 ~* N) Z# m7 C8 _- d3 I9 \# _9 c- O- M
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% l; ^$ F" a) s5 }
% _: Z! p6 }: M. L( }我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。0 _' q" h L6 m* v3 A3 ]2 v. ~
& B6 L. h) d7 C/ w7 P6 g
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
h: d) H. s) i/ ]9 C8 o
6 A& C* ~2 V+ Y6 q& j0 ^ k- Q$ c7 x8 U$ [8 \5 g
2 P& s4 v9 a' G5 ]我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% [0 @! T5 s$ L0 G$ i& z' j' {- V* V" U% ~1 L
, {0 G/ o( `4 Z! j; G
2 I' D6 U) F7 h' {9 k0 y( x也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
# M5 e4 ?; u/ b @+ I, W: n0 _5 r0 R1 U+ P$ ^
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( m, u# P* y2 n; ~- h: A: }) f0 e( R4 Y4 H7 j, r6 S+ K
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 V. y# ^* r$ F8 B( v. x) P
; g! @, E0 e- L% b
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* J. a% o( v7 b
2 X" r/ H8 o9 d7 y0 N
# y8 [$ I. f c9 f
' T. ^ A& |+ E4 h1 F W
7 e. |$ E6 f- B( [$ I* t# z |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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