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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 4 r3 K9 H, G) W% {) p

    8 m6 p" ^$ m! u& ]8 J书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    - B. w9 I, o: o1 [* `
    ) g: j' j0 A3 H4 w5 r这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。+ O7 \9 H; q7 y# e2 p: `) h
    5 N8 q; _4 |0 M/ ~* T' c
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    $ A3 S, b2 D2 u$ T
    ) ]6 g4 F/ k- B1 v. c  A, u我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。+ ?" p0 b& R; C! _5 u+ a2 _

    ; o1 f3 q: I$ n) k$ P如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?; p: g7 k# z2 _" s( e4 y
    ) y7 S7 m2 r! b  q
    Unobserved-components model
    " Q5 `: C- w" O, H, \& AComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    9 y! x+ n  D, \+ I! V% y3 Y  `0 V( J! e* @
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    : c9 m4 [) m* v/ Z; T4 l  n                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.068 U' m) e* f5 f8 D& h% j
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000" ?4 L5 R6 N4 G% s
    ------------------------------------------------------------------------------6 h( c: i5 Q  \( J: h+ o. v( b
                        |                 OIM4 I" r( O- }# `" B
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    2 E& w* M" Z1 c- p# O1 P-------------+----------------------------------------------------------------& X# g7 \) q- I' E/ E0 T% F
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    3 q  ]6 i/ D8 k  ]) d0 E  ^     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    7 K6 H4 }' l1 o" O+ t; r-------------+----------------------------------------------------------------
    2 o1 s  m0 g; _; ?/ {; w) KVariance      |! p5 k! t" ~. y/ X
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278( q' a% S! R' P
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    - O( Z' l- P- E2 Y" i; O  R6 W------------------------------------------------------------------------------8 k: s( A( H; F, }6 y: Y* G
    Note: Model is not stationary.: g( W! q( o6 n" ]
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.( q% T5 e9 Z9 u1 j; v

    6 G. G, i2 f" H6 }8 S# ]( l结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。& w, o- l! A$ I( E) V
    + @" z8 Q% G- I* V
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:5 H& W, W! c4 ~; L
    % J! Y8 x9 P9 {4 F
    -------------------------------------------------------------
    / k( [  c6 h5 K) D3 l" {         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    : y" I' b" q( J, S* V9 l. r-------------+-----------------------------------------------6 l) m( T* I( |; r; u5 l
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.9136 t2 ^- V9 @+ [" \: C) g6 A3 @
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643. v! W- m, q3 ?
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638, A9 J5 W6 O: `, e8 `& y, O. C
    -------------------------------------------------------------
    4 \) ^1 F1 K7 F7 d# q  d9 X& A+ Q0 p1 P* Q+ F: c; Z0 x; M' V# U& B
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    4 M) y; @8 T2 Y# N- K: ~' }/ h- R$ ^5 t" g/ U
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    6 }  `. S9 z+ C8 L6 d6 X4 d1 F- j
    - A* ~5 P3 G4 g5 t我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。+ ~. ?; E- j* x" p

    7 H) r/ O2 c) k: @最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
      i( T' O9 b1 D9 N3 o
    6 P* x" j4 Q* G" y0 d) }) Q0 ^
    / g7 m2 z- ~1 D# ]  }& f' S
    ; _- Q# p' \6 U* d  d# s
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:) t, ^7 H' R8 o) |5 _! [: H

    8 _: D" h8 F& ^8 `' }! U

    * p% R4 c9 i. ^- u4 W+ x) c
    # N& Z1 d- F9 J: q  L6 X也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    # f3 y9 f5 ]  D% L9 \2 q# J; Y5 C/ |- p3 j8 V1 _: j
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    & @; o5 k$ d1 e" U
    * u: b* E2 ]! E/ e0 A7 P% n至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    * {3 O. N+ z6 _+ ~& S
    1 x) R- O# f$ g3 M( N好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    % ?4 [$ Z5 Y/ |: c& F3 |6 [
    1 G7 Z) r. e8 H; S7 d; N' x# l, R  l5 R0 U7 `2 y

    . X' B. s2 u2 @# L# P  p& C9 E& o% z# J: e# w: u

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ( C/ g% ?+ C8 y0 @
    3 E5 C6 f( q$ }: K- m* }
    果然又是七篇,非常感谢。  w4 U" j6 T  ]0 x# F1 u
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    1 J  b7 {$ K8 t$ Q2 }
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    3 Z( E8 k! i" ]; a; s! H4 ^4 b
    , n- w7 u. f$ f: X蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    & J5 K, R3 t3 w# V2 k# J# @! D4 }
    卧倒。
    ' J3 ]! R7 R( M3 E# z3 J7 \1 C/ Z2 q5 u" T
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    + p  k6 X* ^5 O/ [
    & q3 f  n% \/ u“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    4 ?( t; K# b5 V' y1 {+ m对大势了然于胸
    9 E; B" q! u. _3 t8 s5 k; }* w# q至于微观上的短线/ @/ `5 i6 t$ w3 `
    做好小概率往往发生的准备。
    * d3 A% M1 t7 e4 \* T: H; W: G对于任何暴利,
    - W5 z- F0 e$ _我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!" l( a0 Q3 E& d' Z0 Q
    呵呵。
    0 t3 M& W( U$ G: K2 i9 v3 e0 y, G有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!& i0 v! m  {4 a6 b# U  O

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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