TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 ~9 l- j: |$ Z5 o
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 K, N6 @6 @& z3 k3 E, C
3 y b8 F- W$ ^% }$ c& R/ e$ h这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。! p; |$ s- A- i
l+ C( @/ n+ M6 |& {
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。' J) l5 ~: M' g( m
$ c3 W# L# \6 M1 Q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
' D+ v4 m+ T, E3 Q5 ~7 A1 }4 |1 ]- | I, \! S$ g( k
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 z6 e3 N! m6 F r4 ]
, c) ]) W$ q2 V! k& _8 d* i. T3 a
Unobserved-components model
3 V/ Q9 M$ q/ }# l0 C# `* G5 U' lComponents: deterministic trend, order 1 cycle
% D1 t! t+ Y' }
' z! A& \; E) _ o. E" ^. f) `4 I& uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856; D% a: k& F; \5 H
Wald chi2(2) = 1354582.06* u2 h- y/ @" e# b& s( g6 Y& {
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00005 `. T4 ^: ^0 @! W
------------------------------------------------------------------------------
* G" M& F) O$ o8 E' J% C) U | OIM
( B# E; H6 F# i0 Z6 B& \# ^4 \* s! O priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]' r5 j3 p) l3 j" V
-------------+----------------------------------------------------------------" S3 X) j S' e( a6 s3 V
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; j4 G+ r0 m- q9 n) Y" U0 Z damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
5 D" y/ w: t" a4 e-------------+----------------------------------------------------------------* ?3 Y) B2 c% x/ W, L m1 v
Variance |
1 y' |- [8 i3 d3 ^2 S- d' K cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278' R! T& ?, W/ H8 j; u U$ }! M4 [
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
' V$ `% P; `7 z8 s2 E------------------------------------------------------------------------------$ Y, W2 R5 ]' U: \1 E
Note: Model is not stationary.: D( q& F* w1 e
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ s2 x) W8 }+ Y6 y
1 T+ I5 L: L& W% L1 O: z
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。- W2 M4 }2 Q' t
( E6 G9 \0 n5 m; m }我们把这个低频转化成对应的周期长度是：9 H7 D$ U5 [9 G4 K' {) X
; `9 `- b, w9 }, \# Y S-------------------------------------------------------------
. E0 e% x! Y7 _! B cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
# t" n( w! Z3 W- `-------------+-----------------------------------------------
, ]. j; d# }2 o/ G1 |, u, [ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
9 N v% h8 ^9 |% P frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643. s$ I [! f' h7 ~) \, T
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
1 ^! T1 B. @6 c9 N' n. x* h8 O-------------------------------------------------------------
" ~* z! X2 N8 r! X
" O, Y, ^' t1 M2 @$ i! l/ G" c这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; U7 S0 R6 o1 O: N( W. ~
; M1 D* i' L& h$ t% M7 S! d' [1 W如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% X# Z& Y4 X4 }2 Y5 d5 K$ i G
& C; r0 ^5 R2 w. O6 e% L" W! c" f1 |3 r# [我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
$ C1 a `, c+ b. }+ W8 I$ F* [, V" b
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) T4 _/ v# v2 O; x" y* ]' D- U# C, r( s2 _3 @0 C5 N
2 |* S' _! V" N% m1 F% w# y
0 ~" o9 [/ X. p I* D Q" G我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" ^$ T- a8 h$ q1 k$ k
2 v- w: W5 z1 d6 j* z6 [! s6 U9 d
9 a- |9 B1 P& h( n, P3 h. s% X( B; |$ _- i- Z$ ^
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, t& `, u2 V- q3 K9 U8 @' M
# e! i( {3 d/ P! E# b如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
7 j y, T& D. m, p5 g6 r: |
8 p6 A, O" A3 h9 f0 o至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。1 _6 Z6 Z8 d0 P; T$ z8 { Q
, T2 l7 D9 c; S8 \ I. [/ L好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。; C& b h) |; H( f
6 ?' a3 C+ k7 ?+ t9 Y+ y) n, C! a1 U
2 B* x+ S& K+ L* j; c/ D6 C& M' d' I. }( q$ b, a
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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