TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 [& m# w1 j/ p* P" v" M. M
6 ~9 K* Q, S! Z) `6 [, B书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: }/ ~( v. s# g* b* x3 ^9 G
9 N! m. v+ z( P9 M
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( Q, ^; [1 l0 [# x* I/ v% d$ k0 W& y1 {9 j% C/ n' Y% c
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。5 R: `9 I/ I4 s4 J$ r
. i: C) U0 e& r( P3 n' j# n0 z
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。. q- |. V- U! S; c. v
9 l7 g' p7 ~5 f% r8 c1 R, W5 K! Y( c如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？$ r- @# ^' \5 ]( n! X# {
0 f* J0 G& I8 c% Y1 U5 K! R
Unobserved-components model, m8 ~4 G0 ~3 a E p6 U
Components: deterministic trend, order 1 cycle. L6 ?; L2 f; H8 @
2 N' i3 @, @6 h5 l
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856" l6 d9 ]4 @/ [# ^
Wald chi2(2) = 1354582.06
# Y( s- d4 A$ | `3 S; U9 TLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* C, s: F; b7 G7 u# F------------------------------------------------------------------------------
4 o% o/ x2 P9 `, b. ? | OIM
* S2 A! h1 x* ~) k! d& [+ n priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
6 E# p4 K# G4 _! X( X% o9 n-------------+----------------------------------------------------------------3 Z& s* S; Q! E6 r2 J4 ?
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
K1 h% i9 A$ w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638: H; L! ^' {: e( F
-------------+----------------------------------------------------------------% ]) ?( F9 p% U& i2 E( U: A+ J
Variance |
7 a9 q* p* w. ~' J; T. c cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. o) N1 V* o) X" F; S% U9 o
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755: J7 j4 |' H4 A, I
------------------------------------------------------------------------------5 | h6 e' k1 L. {% O4 L
Note: Model is not stationary.: V9 u/ a: \8 M$ k# t2 t" d
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." E* V& {0 C" ]$ ]8 K X
$ y* U# u% b9 W1 S% F. Q结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
7 @4 q9 ]' |0 f# q$ E
# u6 Z) a! a o我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. z# y+ y" r( B+ P' ~# z# S
F7 |4 L Z- D+ f" V-------------------------------------------------------------
2 p5 ^; y0 g+ O5 H cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 [5 }! H2 Q7 }-------------+-----------------------------------------------
+ W! [5 _+ B% u$ A' { period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
1 B& y8 r& p8 m+ j$ f& H frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* c! ?2 H* O' [ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638/ m" D C4 f2 A: A9 j8 X
-------------------------------------------------------------6 d/ s& I( R8 O7 X
3 {0 i1 I+ h: e8 z; H$ j6 g
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ z) r+ K3 b$ y. m2 ~% F, `* Q3 N+ J( M
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
( ]( h1 I) c2 {' n% F) X( b* Q+ {" G2 T! g. R' O
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) P* F Y9 v! {3 A& o/ Z
( c6 Q- }8 \8 Z0 V" q& {& Z最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：! C0 }; w6 v' R7 @# g- }( E8 L7 y
6 G' p9 s) q, R: y" w% P; M! i& F) }
' s- H6 Z. b" z( {, W- T( G* B我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
' u, C. v' [: f2 M& o' B6 b( P( }. N% F5 D' k& }
& s8 n' q: I$ q3 G. v+ ~) @
; S: H1 @- y( B也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。6 J% N# h0 w- d4 x9 H7 J) Q
6 @9 Q, S: ` X4 n; P
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ X! f. K6 v# ^! H( z2 a* w6 f8 N
1 t q |% j' V" s至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。3 [: J$ X* r* ^2 q) {
' P1 X# l+ P- h& h" Q* W好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。4 Y& m8 T6 \# m( x' w/ J
- g: J; S- e, f' e2 c6 ?
: J/ N. H, G! g$ n# q9 d8 L7 `* {$ o. a- r! O
F5 N( Z9 S! j |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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