TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
% q8 C* k6 t* k! E! V% a7 D; _! q, J9 s* A# @/ }+ ^: x
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; J4 E$ ~3 f5 Y. A( I/ V* h4 {. [# g& z8 K2 ^/ `1 `
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。, x- V, T( X) S$ @5 M0 _+ U/ g
* j7 [6 W2 g# ^ r6 _
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。4 {% N4 j, s. H# w; Q1 N9 U; s; Q
3 j+ j: U) I L S我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。+ e& ~" t' _4 b7 }+ k
! x R. b$ g- r如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
; b) r, \" x2 r" e ^6 t7 X- \" d; E7 e; {5 k
Unobserved-components model8 _ W0 `/ M2 |7 _2 N$ ]" j- T# o
Components: deterministic trend, order 1 cycle
7 }" Z f# W( \7 ]6 H) z$ T) j5 O; K I% p
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
8 Y# G5 B) u7 ]5 u: d5 f* j5 F Wald chi2(2) = 1354582.06
- D5 w7 q+ J5 r1 c" }- O& nLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
" H, ?7 n% C9 R- u* J6 b------------------------------------------------------------------------------/ P$ I7 y! p9 P* }* `3 _. ~
| OIM) x4 l. Q: j8 _7 p* d: L2 W
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
' N6 Y# }+ o8 L/ ^+ l5 {6 d+ X-------------+----------------------------------------------------------------
# Z* N( {: i1 r% |* I6 h frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
. Z- J( ~, B$ w6 O* ` damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
* j2 t$ ?4 ^8 D5 R. D-------------+----------------------------------------------------------------: N4 \+ p D5 i3 @4 u; z( ^7 v* E
Variance |
J- W! l* b8 u$ Y4 \/ t" Y* Z' G cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! ^1 v( z3 \6 a; ~
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
# ^1 z0 X+ i, q/ k- X7 q------------------------------------------------------------------------------
2 [2 t# H. O9 t0 q; kNote: Model is not stationary.8 a& E9 Q/ J$ `6 K/ E# I9 {
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' S1 L. R; M! Q
, T4 |) t5 ?5 x/ B结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
9 E9 W4 j& O; r: J3 B
7 c. g4 @# a: s. L; [1 u1 m& t我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
! T# g1 J. S8 F2 f& K: v+ ]7 i& S- s. j
-------------------------------------------------------------
2 H. g+ \+ n' o2 X cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]+ w' S2 \! S4 c+ t
-------------+-----------------------------------------------7 f! ?& k- q& n1 Z& A+ L. Q6 g
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9135 d* A# d8 K+ h! G( m5 B
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 V; S, V F; k1 s damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916387 M& k9 K8 j6 g/ ?' f) x
-------------------------------------------------------------1 _) \: m2 y4 X; V6 z# T# F
r j- W5 S/ g+ W k/ O
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。$ C/ x, W% N) S4 {1 s7 m
; c: }8 R" p- s2 X; t
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。7 w# [) B3 v% D$ L% c$ C
9 V/ D/ v, [' \3 B4 ^( B7 v我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
3 W! d7 |9 t) J
$ K) ^& K4 q. {" E" H- J0 X9 i最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：8 Z* _5 }8 `# \( d v4 m
" l [: c7 l2 i3 E5 ?! X
% Q9 q t) ` q1 h* z! t9 i$ U
6 V2 w) o: y. q, s: v% D我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 o' \3 q9 Z, `- g( `2 R9 T
. e+ h7 s% h4 z! q6 w& Z: N {3 z" h
+ j- y$ g. r9 D5 E
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' y: k" m, N5 l3 E3 V5 h" D
# M0 H7 A4 m' Z如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。* `8 V) D% ?# T% J; x+ W$ E7 V' i
; y2 _9 y1 Q, r/ u: P
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: p- j$ z3 h" B
+ ~( c0 W* J: c$ ~2 r9 k好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。1 o8 F$ m6 T6 [/ s! E6 j7 `
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$ \! q& X% L4 I
2 @2 _' y# I) {# I4 _
* P# H5 q( X" N) ], s; j- b |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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