TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! v; k! u; U4 r g1 B0 P1 y
; D/ Z! z+ C- v& Q1 l! E0 u书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。! J2 q* E6 b( Y M
* g! p3 i% D! e& s' ]' a; ^' i这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。. ^" I. r/ n$ Z3 U
3 o) r( O. d% [- g9 Q+ |+ `3 V
但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。# u! h' u: v( W6 h( u
- X/ t- I1 G6 Q' X: F& ^! S
我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。* X0 }; k, ] t; z) |! v" [/ T5 ~
) h8 Q9 h- [5 W: q) ?- Z" L. V如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
3 B* o! n% }# O9 h% r. q" X5 V
9 m. {- |( \. n. ^Unobserved-components model+ P* f/ E4 F# D1 @7 P" {8 f
Components: deterministic trend, order 1 cycle) j; h' W+ b' `7 X6 G' p0 Y3 u
1 k! m* _" U! k$ k$ g
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856$ E4 G& Y+ C) E& q) P F
Wald chi2(2) = 1354582.06
* W) R" u) r+ t/ mLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: M- g$ T9 b/ S8 h------------------------------------------------------------------------------- L( _* v4 x/ Z' t- g5 p
| OIM
) L* S: \ n: j. R& q8 J: ` priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* o# d) b7 o# O d: o
-------------+----------------------------------------------------------------* w- p. m4 ^4 D1 D# ?4 ^
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643/ ~" f1 H- _9 d# y1 q0 ]& B# W( }; [# ^( X
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
3 A5 o, b+ N4 z/ E% b- p* [-------------+----------------------------------------------------------------
" I! a3 b6 r- x) r. r. a0 {0 mVariance |3 e0 {! Q4 U6 D; l
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* p! c$ e ^, U) V6 [0 Q5 u% w
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ y# B ]( P2 N; b& l8 ^# l------------------------------------------------------------------------------
) p8 Z, [' b: v+ iNote: Model is not stationary., u. K" H) J6 x5 R
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! ` ^- x" w# E* l6 ~: S& S8 I, [
! j/ }" @4 L- S) W$ c1 k! v# r3 S结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
I2 o' u$ P+ {% O; S9 d! ` e" T C% R, O
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
$ Y! d& x$ @9 {1 j8 h+ ?5 D& O" [& {# ?9 N" x! k5 \% Y5 ?6 l5 Q
-------------------------------------------------------------
! v: }1 ~' e, c cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- Q0 }9 u2 E* z+ w! B-------------+-----------------------------------------------# R3 v, t9 C ]0 P2 _
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
6 E5 b# @) ?, A' @ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
+ q' x$ y) V- x: u damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, Z" _9 [8 J3 J2 q* p/ U8 k% c2 q
-------------------------------------------------------------
8 F q8 e2 z3 S1 P) t
" w# t* O" n" B这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
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如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
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最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:1 B$ Y9 w- H( n4 A1 E# z
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4 q ]. n1 Z* x3 o我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:) Y% w( X$ o* T( X$ V
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也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。3 z) o+ \0 i8 W2 R& Y5 U
- z$ J' Q7 b3 E如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。2 B6 n5 a# Y. n. k. d. m
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至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
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好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。; B. H) h4 G+ S: P- C9 I9 d) T( O
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