TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
& I+ Q# @/ E5 n x/ L. Z [5 h& a. Y9 [4 L
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。 e1 u- Z. `2 G) {; j- K7 ?- j) q
; s K; ~9 J1 Y3 [$ G+ p0 @
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。, h) p$ u- F* {
; o" Q( ~6 k) R, S! v但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
" o2 K$ P8 |- a! T
0 w7 o \$ ^3 B; g2 P7 N/ ~我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) x& M: X) U, ^+ A' }
3 x" Z% t! A* h# J" p A$ g2 W如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？& z% L8 f7 }; R0 @8 C3 t( R I/ m
( Z. g/ e! [ uUnobserved-components model0 a9 K& }: O; V& ]+ e
Components: deterministic trend, order 1 cycle
7 u+ C: \( |3 @3 G
; R) w$ q! u( Y2 [, gSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856$ G' i/ E' j' D- D0 W+ l+ e8 e+ c) j
Wald chi2(2) = 1354582.06
% J8 |2 Y5 f& r/ LLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000* I! e* o# S3 z
------------------------------------------------------------------------------9 G. n& q, g K- E- \9 @1 a1 I& r
| OIM3 d( _( U# v; r; Q9 i; X
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 S( M# H/ D% S0 H+ u( ` O-------------+---------------------------------------------------------------- F) ]2 U2 b! D, I' y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643# f: y: t. b2 K" c9 g0 f* w
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( Q+ \ r% K4 b) P# A-------------+----------------------------------------------------------------8 @3 z' Z' D$ f- G* L y0 J2 ]
Variance |7 M+ C0 k# D: y* E
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 W! G. e5 d0 c
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755+ v+ ?4 d8 t" Y. z5 h5 q( y
------------------------------------------------------------------------------9 ?/ S* u4 A5 F/ G
Note: Model is not stationary.
2 T$ |8 a' v+ ], W v; sNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 U; G# T# `7 [! Z" q( U! a
+ I e; H, d& E2 A, A: a/ g结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: O& X5 g7 X7 S6 D; w8 y. [- D& u; G- _% u" `+ r; @2 ^5 R
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
0 w" a3 n m8 i) N5 p% ]1 m! t8 c$ X8 {- Z7 f, L ~
-------------------------------------------------------------8 G# U" R" u: }0 u& {: c! [
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]8 i2 Q! k% `$ O g5 K* M! Q
-------------+-----------------------------------------------
( O1 Q! {% d8 u6 @0 B9 O ~ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
# V. x7 f H- B frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786439 P7 W9 |: {( c. r1 @$ w, S+ ?
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638- l( N" ?; m9 k8 i; ]
-------------------------------------------------------------
0 D6 F. U- {/ Y' O ?: W( `3 c2 f6 U8 R# V& m& I
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。' v$ U% X3 n Z; ~3 z
! Z) H. j; K- V/ @
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 |. i9 b B6 C$ v$ e; }+ m% Y
+ `" ^. }; e6 L. T
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 Y/ c8 c& q0 |: U. i0 @) |. R) U1 M1 `8 s
) x. b4 l( w+ H7 e8 j" s最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：5 p' f5 C0 X: K- q) b5 D
6 A$ z# Q" l5 _/ G4 W
0 x6 o8 R( \4 v( Q G
8 k5 u7 D( @! G5 O) ~0 V4 I我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
& d7 M9 c/ x; x: q6 Q+ j4 `) m/ q% f. v6 q3 _' ]4 z) e7 P# I5 T
7 U; Y3 ~7 r) ^/ S
( X, x% r. Q e也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' H3 a# g5 ?2 r. F3 g
, [) l! o/ T* G" y7 s如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。" w' f' m6 B) A! O; K! H* X
& U l6 v6 \' `4 ]" X
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( v8 ?& N* R, Y7 l$ {* ~ @
9 c0 f5 [# |4 ]好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
5 u1 u5 w) `) k! G
0 t- j9 m- U# p% S! C' M1 C. j6 `7 n; ~# v8 f
3 V H+ B% k+ A
9 O% r6 A8 t$ L/ ?2 ?" ?$ p
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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0 D, H7 m! l' E
