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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 # V4 z- G0 }7 _5 e$ W. g
    % c7 p) X3 R1 Z  j
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    * c6 q7 V) G! B/ s6 D% R& t' C: R' c, R7 b
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    ! ?8 r" b$ o0 k& S/ `9 t% h8 p; P+ m4 e2 N: Q- L& Y
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    " o. i5 c8 e' v, P8 D% w2 d9 w$ ^
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    # `! R2 J. x8 o0 F6 X0 j- N8 T+ l: a6 V8 k  e* V
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    ' S% H+ q- [; Y  c; C4 s  ]# u. s0 p4 `7 M" w. @
    Unobserved-components model
    " c% ?' a: X- N$ U- ]5 u5 uComponents: deterministic trend, order 1 cycle* u! c0 k- K% u: m, C( i6 e
    : K5 u7 v$ G5 t$ [: c) K
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    ! w+ z) r8 _9 ]                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
    " G/ n! }6 l7 p7 rLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    6 I5 u8 e- s8 m3 X3 h------------------------------------------------------------------------------: a! p! [4 L5 w( r  h) U
                        |                 OIM
    2 j$ `6 d$ y( Z2 s. _  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]- w. J. ^( z, j
    -------------+----------------------------------------------------------------* y& e# ?5 }' c* ^8 p3 x( i3 _/ ]
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    4 H% N0 k4 h7 E, @8 ^     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638% ^: ~# w" J/ _% J% s: n' X
    -------------+----------------------------------------------------------------
    3 ?/ d3 ?# t0 Q% i3 LVariance      |
    ! v6 `3 {. A( R. Q$ F5 d" e* Q" Z  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    ! F8 s$ J6 |' b" J" E3 X5 g  b  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    % H9 V7 u, m% n: m1 c------------------------------------------------------------------------------
    " D, e, \2 G3 |Note: Model is not stationary.
    4 E/ k; p  K5 C8 nNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    5 i* T- b( o: v, M: T
    4 a: w/ m  r: b: |. Y. k5 h6 V结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    5 t; P6 ^) V6 v' _+ N% b1 p5 y- x- X3 Z" E/ r9 z! G
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:$ X& X( F5 R# Z* K2 T2 f6 @% L

      }# c0 \7 Z) x6 q-------------------------------------------------------------1 |6 {7 @) I/ m8 I
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]6 r9 W3 c" o- E* g- o1 I6 o- p$ A
    -------------+-----------------------------------------------
    0 e4 O$ X" \  d" v, v         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    ) o1 L7 }% d* \5 B% E- P   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    . p# G0 L0 }. v) `- X     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916388 N9 Y  c# q8 i
    -------------------------------------------------------------
    ) V9 ]* S1 L* |# p: ~  z3 u4 @/ Q7 @1 c
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。3 L3 s: k  x/ P/ f! a
    ' v$ G  ?; d3 ^9 ^) J
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    ' D7 Q4 i- q  S2 X
    ) f0 e0 B1 l/ A  i; Q% ^/ a我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    / e$ }) Y8 t/ T  c/ ^& _6 ^& v( q: C( l
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    / j3 f  @$ Y& R( U" Q9 r( V% k4 v7 }! r9 x) I( v0 p
    ( z! K: R( l( D4 o! q9 w2 A% h

    + D& D1 u1 a2 W7 a( c1 f我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:$ |! C" @( ^) Z$ s+ {5 u5 K+ \

    ' G1 D% ^0 Y2 n4 M/ E* J+ ~: A
    7 W+ ~7 a$ W/ k  T5 Z$ K

    * d% j- w2 ~. ]5 `" P7 e& u也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。5 C5 p, P' O/ _6 M8 Q

    ' P+ i. }( Z; F如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    9 e7 a( J* a7 [7 n' ~: o. J9 W. e4 l/ C3 P( t+ T
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    " w/ r% G& v) u4 a! y6 N* X7 U: `" Y0 \' _( |
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    " A* q, {8 n! P% l+ I
    : v7 L2 D) ]5 t# W% l1 J  V+ v
    6 }$ C; k' _% n5 _
    2 R, i9 \) s3 E/ g, y

    . ^! A- O$ Y; {1 m6 E; O' @

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    * D. i9 R# v7 c) ]: S+ f" R" C4 l
    果然又是七篇,非常感谢。6 O0 e* q- l) q4 b3 |+ b6 S* E
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。& E& `; K* c9 s- J# J  [
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
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    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    5 x$ t9 B4 I+ J) I% Y5 q4 N1 o' i8 [1 a+ s8 m* }0 m- u
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    ) T: H0 A2 Y- f0 o' ]3 ^' W
    $ u7 M  X3 ~1 E' `6 l0 b; I卧倒。
    7 \3 d+ H$ S! R
    - h, ~% ~. ]! x6 L3 t* e等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复. u7 g  w, `4 ^6 R( @8 B- }

    3 D* t/ t- j3 |6 u& \+ h- c“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    ( m- Q' ?' s( B& @6 L3 f' H2 c* E对大势了然于胸+ R" c0 V- O* M2 X9 ?
    至于微观上的短线
    " s* L5 L0 w* l" ^5 g做好小概率往往发生的准备。
    5 t9 h1 {' T) J1 R( L对于任何暴利,7 V# G! i3 |: n* t+ s3 j' w) w: Y
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    , h& P  ?- ]& [; R; ]1 Q/ S呵呵。0 u" v% ^) U: k& H6 E! r3 g
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    ' f4 X3 O& Z! ^- B8 R, s4 n6 U. b

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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