TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 + c% ~! f" y$ V% \
# a5 O0 m5 D: R1 X6 \
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
3 o5 ]3 V x3 A$ `9 ~* v- s' `' u& E3 g; Y: K4 I
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 q) `7 a- z, @! { e) P8 F
0 H6 x) u. t9 ~+ f( Y
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
7 u# t! f2 l: ?) r0 \6 U7 |1 j+ t& v0 h, k9 P
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 s2 y; P) R$ x. g9 F( p; j4 f U$ K2 M( C
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
: C; B0 H/ R/ }' J$ ]- o6 N
9 h2 ~6 {& \# J n6 T. g% dUnobserved-components model* x( Y% n' u9 f q
Components: deterministic trend, order 1 cycle
4 n2 y: P, m7 ?
, O/ k; z) X* S! w8 a% fSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, d: B1 Y) \' B7 `* s
Wald chi2(2) = 1354582.06
1 t( U# ~7 k" j, v M, }2 ]Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
7 [" u! Y) Y. b% Q------------------------------------------------------------------------------
$ J( g( M3 d$ X) ~( O% Z1 f | OIM
0 Q9 a$ I- J7 r& `. Y/ g4 w priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 ?3 w' B8 H$ T. S; m9 ^; |
-------------+----------------------------------------------------------------) f/ o n7 O. J3 K' o
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% {( o3 }2 L, x. n* E damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
! j$ K; p! u; S1 r$ {' U# W) K-------------+----------------------------------------------------------------
. {9 ? s1 r: V- ~Variance |
/ h; q8 e; t& X$ w3 A) Y+ ^, M5 m1 t cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
+ @& T) a; F- c2 b0 _& p priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
- w3 T* N1 {2 o9 C# D: u------------------------------------------------------------------------------
1 ^! m/ ~4 V6 a/ sNote: Model is not stationary./ g/ n$ s+ z/ g3 M5 I- v; o
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
1 P) f0 u$ f' @, v2 W* S7 F
: c: a. ~0 N& h3 j结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
8 [0 T& l2 H8 \* R+ A* A( }
2 [7 e4 a: x- r我们把这个低频转化成对应的周期长度是：9 ~. q0 h8 [( n+ R
1 _/ w! A3 p+ |4 J$ \
-------------------------------------------------------------
+ z9 Y& H: d3 }% P: i* t" ^' ]. r1 X cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
) ^9 C; h! L) m3 b-------------+-----------------------------------------------
* Y/ w1 d, z) D* v- U% [, H period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
S5 i& C; f6 C. F& [/ a7 o) k: g7 j frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( L7 F/ g# J9 D, R: }7 u4 e damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
5 r) Z& y3 t5 b# C( y-------------------------------------------------------------" t2 Q6 o& j) e3 u$ ~
6 v7 D1 {6 g( K O
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- c% ?3 p2 J# k/ j2 h9 G7 O0 P
+ K& V7 n5 f1 E4 i2 M& b如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
T/ m2 N/ V% ^+ k- H8 ~7 }9 R2 ]* `) j4 v& E x
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ ?: t1 ~. q! |. b
; \/ a, u( E+ M8 p% e. R4 M
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
, g# f5 q9 F- N
! t- q+ R4 _' T: D6 |+ Y
4 `! R6 \ b/ r7 W) \3 ?+ r/ M+ a$ ?8 o4 s
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( g! ?: ~8 K2 i; O
( q# T4 n2 T" z" j, ^. ~
; M- G; `2 Q+ Z7 Q9 V" E% e4 H5 u0 y' n8 T
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' k- N+ q8 J7 ~5 |* Y- h! J- C2 Q7 E$ Z3 x: {
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。+ m4 z* e o, S8 R. _: c
: Z& k9 L q/ j; o! L1 ?! o至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 l$ `; X5 u# h' K& f
2 D! F6 t8 H! v# y好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* o4 I6 O! P! H, V- w7 G) c# o
: r% ~# G. {. z% ?; P" ^* b
- E- P4 O; ]4 F
3 m$ C- g% W4 t/ ]' L
4 {/ @" l$ w% k4 c
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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