TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 4 r3 K9 H, G) W% {) p
8 m6 p" ^$ m! u& ]8 J书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- B. w9 I, o: o1 [* `
) g: j' j0 A3 H4 w5 r这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。+ O7 \9 H; q7 y# e2 p: `) h
5 N8 q; _4 |0 M/ ~* T' c
但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ A3 S, b2 D2 u$ T
) ]6 g4 F/ k- B1 v. c A, u我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。+ ?" p0 b& R; C! _5 u+ a2 _
; o1 f3 q: I$ n) k$ P如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?; p: g7 k# z2 _" s( e4 y
) y7 S7 m2 r! b q
Unobserved-components model
" Q5 `: C- w" O, H, \& AComponents: deterministic trend, order 1 cycle
9 y! x+ n D, \+ I! V% y3 Y `0 V( J! e* @
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: c9 m4 [) m* v/ Z; T4 l n Wald chi2(2) = 1354582.068 U' m) e* f5 f8 D& h% j
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000" ?4 L5 R6 N4 G% s
------------------------------------------------------------------------------6 h( c: i5 Q \( J: h+ o. v( b
| OIM4 I" r( O- }# `" B
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
2 E& w* M" Z1 c- p# O1 P-------------+----------------------------------------------------------------& X# g7 \) q- I' E/ E0 T% F
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
3 q ]6 i/ D8 k ]) d0 E ^ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
7 K6 H4 }' l1 o" O+ t; r-------------+----------------------------------------------------------------
2 o1 s m0 g; _; ?/ {; w) KVariance |! p5 k! t" ~. y/ X
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( q' a% S! R' P
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
- O( Z' l- P- E2 Y" i; O R6 W------------------------------------------------------------------------------8 k: s( A( H; F, }6 y: Y* G
Note: Model is not stationary.: g( W! q( o6 n" ]
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.( q% T5 e9 Z9 u1 j; v
6 G. G, i2 f" H6 }8 S# ]( l结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。& w, o- l! A$ I( E) V
+ @" z8 Q% G- I* V
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:5 H& W, W! c4 ~; L
% J! Y8 x9 P9 {4 F
-------------------------------------------------------------
/ k( [ c6 h5 K) D3 l" { cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
: y" I' b" q( J, S* V9 l. r-------------+-----------------------------------------------6 l) m( T* I( |; r; u5 l
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 t2 ^- V9 @+ [" \: C) g6 A3 @
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643. v! W- m, q3 ?
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, A9 J5 W6 O: `, e8 `& y, O. C
-------------------------------------------------------------
4 \) ^1 F1 K7 F7 d# q d9 X& A+ Q0 p1 P* Q+ F: c; Z0 x; M' V# U& B
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
4 M) y; @8 T2 Y# N- K: ~' }/ h- R$ ^5 t" g/ U
如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
6 } `. S9 z+ C8 L6 d6 X4 d1 F- j
- A* ~5 P3 G4 g5 t我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。+ ~. ?; E- j* x" p
7 H) r/ O2 c) k: @最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
i( T' O9 b1 D9 N3 o
6 P* x" j4 Q* G" y0 d) }) Q0 ^/ g7 m2 z- ~1 D# ] }& f' S
; _- Q# p' \6 U* d d# s
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:) t, ^7 H' R8 o) |5 _! [: H
8 _: D" h8 F& ^8 `' }! U
* p% R4 c9 i. ^- u4 W+ x) c
# N& Z1 d- F9 J: q L6 X也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
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* u: b* E2 ]! E/ e0 A7 P% n至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
* {3 O. N+ z6 _+ ~& S
1 x) R- O# f$ g3 M( N好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
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1 G7 Z) r. e8 H; S7 d; N' x# l, R l5 R0 U7 `2 y
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