TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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; D- c* J: v( N/ y5 L这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。7 n5 F5 _. S0 G1 ]+ Q0 a0 B
' ^" |2 X( U/ {' b但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
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) ^1 K, ~0 f! _$ }$ @我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。! `7 R( [5 j5 D$ H+ x1 Q7 ~4 ~
5 G/ O& k9 j, a: ]如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?" ^, h( ?# v9 e9 f
' l0 L. v6 \" N& ?& p
Unobserved-components model/ @1 m* d7 \7 [! e4 r) w# F
Components: deterministic trend, order 1 cycle
3 A# r2 x" B/ P8 R& F& m- a
: f- l, J; \3 f4 H9 JSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# c/ K L6 F1 f" Q8 v# O
Wald chi2(2) = 1354582.06& A# K5 B8 K" `" g3 S* ~
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* c+ d/ j* W& u& W8 x g------------------------------------------------------------------------------6 U5 ~' ?' N0 _+ X( G: ?# u
| OIM2 @+ p* s& A2 N1 z* U2 [8 q8 W& |
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& D/ b. I" W, x" g5 S9 \# Y) s-------------+----------------------------------------------------------------0 w) ]' c2 l0 ^
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; }: U8 e, u7 ^$ {( s% W7 T damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- h* W: `7 d) c6 I+ ?-------------+----------------------------------------------------------------& T5 W9 o+ T$ }3 \. x" P
Variance |" l0 d6 A7 S2 w; a( Q; N0 a( ?! r
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# t- O1 _2 ?; V. X priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755+ t* ^; x' c- S1 g5 h$ M" M& H
------------------------------------------------------------------------------8 {# ]4 i6 B& ]$ Z- D5 e
Note: Model is not stationary.
! I* w0 w; H% L6 V3 o) LNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* ]! Z: w0 x' X1 |0 m8 W! \; Q
1 ~8 o- k' `! Q# k结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
$ x7 [$ o6 B* g1 a4 O: o$ j2 D0 G- h4 ^/ R* c6 [
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
8 C8 ]0 P9 x1 M: A, W2 A0 F3 L1 S
-------------------------------------------------------------7 b4 q) u& ^! C2 [, ~
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
* a0 O- l6 R* o. w" a0 q-------------+-----------------------------------------------5 \' _! C9 y& C/ D% X: b
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
/ l7 l; p6 W4 H9 x frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' U2 W, B/ a$ R
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 K- N7 P6 P; R/ a' {9 G; @-------------------------------------------------------------
% Q# D- `- \6 L4 ?1 }; }$ `; u% f8 L; E( @ J' o( _( ~
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。- D$ c2 h9 ^6 m/ U9 q7 Z
; ^. Z! [: J R: w# c如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
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最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:& }% p- U3 D2 Z) H
2 z1 w1 Y J' q6 G5 }' \9 S1 T
* L3 J1 j% M, u3 Z) b8 d. y$ Z, C# {/ s. p$ c4 ]
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:1 C6 j- c& p7 a" |% W6 |
Q: t* \7 Y$ g6 Z
- F2 S1 t$ O) S# S1 }8 x6 L9 V* U
2 B9 u7 p% C2 M6 w$ c8 F) ^; p也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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7 i$ V! `! g$ `9 y5 z4 |/ y如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
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好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
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