TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
8 V3 `$ q# u* Q3 C" s4 W. B9 Q* }; h8 l
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。8 U! N. v+ b) D( G0 i$ v3 S. u5 x
( C; g7 n3 v3 Y8 D
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
* c) X4 S: W- {* B6 D6 g ?* o9 J1 M& _% N. o& R* a4 Z9 C+ k p
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( D. r) {0 n2 C9 k, P
6 ]! F4 O1 I! D我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
* x. ` m& O- I
1 B" z2 v+ [8 L6 ?5 Z! g, Z4 J2 L如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
$ u0 g1 o8 A2 h' q @: g9 M2 }; J( G2 }* R
Unobserved-components model4 C1 U- {; a5 \+ j6 d7 K
Components: deterministic trend, order 1 cycle
7 ^+ B/ c7 p9 G# R/ j3 b: ]* a$ Q1 r4 v" v ?
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856; K" F' r5 H; O3 Y2 F2 a/ s+ C" v
Wald chi2(2) = 1354582.06- V# W0 U( }1 [
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
. I0 N2 ~3 X9 U& V! ~7 C( i4 C------------------------------------------------------------------------------
! O/ s1 h9 z" O# C9 w | OIM0 j; S/ k* s6 d4 e6 { v3 L
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
. |: t0 X6 A, A9 e# X6 o-------------+----------------------------------------------------------------
( ^8 I' B' {' c* S8 D% R; G; h frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
* L; \8 S0 a2 K2 K9 k' B& C damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' u) h: `0 h$ @4 t& R3 ~-------------+----------------------------------------------------------------
# Y$ G/ n ]6 ^Variance |
" {! w8 k+ d8 h2 j" ^: { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
. p6 r2 G, Y. a0 }3 @* Z: F8 l priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
' K0 u/ y( p" r( }* S4 M- K5 I------------------------------------------------------------------------------0 B3 u! p: s( i0 m
Note: Model is not stationary.
# u: E; }( g. @/ J X' VNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.$ X# W7 B7 K2 c
! O1 e3 E( k9 E4 n$ Y
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。( \, K4 ?1 l1 P+ B0 s; @( w
4 c* l7 u: g; U* I% M; \7 g; l- c
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
& J4 |- H! n( A' m' J' Y; _1 a% ?; H% c) \: T9 d7 Y: m+ n7 c
-------------------------------------------------------------
, c5 }/ b* Z+ ]5 @* h# n. k cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
" G9 N8 f1 V; y+ _) D2 ?7 ~-------------+-----------------------------------------------
' m2 b) M7 d$ K& b/ ^- ]. B2 Y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913) }! D8 y) V+ H+ h0 r
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643, q4 N& _8 u( |
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
8 b; Q; }( Q! M; b9 F c! V-------------------------------------------------------------
4 ]( c2 C. R$ Y% l' P) P& v
) S6 m' |7 A- W, z这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 b1 k! R6 O8 K; B2 `
. g4 @8 O1 Z3 F- P$ f7 a% I如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
+ F: [* x4 T9 j) L" V! q/ v. L2 m+ [$ A/ V7 B- c
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。7 r( D& S- A8 w* n! L6 u7 H
! m$ R0 y5 B7 D* u: ?$ y( t
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ W$ N; M; ~! s. c! ^% L! O
' h& F# R' V, v% t
# x) n+ M( _4 ^* a+ L% P4 I0 K# c
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：+ F4 C3 z0 e; Z
9 V: ]' e |' g- R& _; U1 G# w, l1 w% ]" |1 l2 {* y0 e
/ n% }6 Q( T( ?0 n2 k" }也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& @: `+ J' Z1 C' u( Q
# [/ _" _+ X& R+ J. I; Z' p
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) e9 ?" _' m) q" g
0 r& w+ v% x+ s) y0 G# E至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。+ _' k1 y/ l# |; }. e
# q0 \, _3 m2 y0 m好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。1 q$ T) k' b+ x/ \2 O: G
' {* H+ t0 q, a
: u) R/ p" a- V( r
/ ^0 O8 P, y6 J1 K2 C" e3 M
$ @2 G# b+ ?8 L: Z |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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