TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 # U/ H/ L: N1 L8 c p
& J$ a; B2 d: P) D) Z0 A1 n6 x v书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ u. Y5 {; p7 L, E6 J+ e8 J
) k# C, O* y" K+ Z这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。9 Q+ y$ g5 d9 @, s6 H- X% Q
% ~. B6 z5 P7 I# }- C$ I
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: Y m5 d2 E! [. B
! V6 B6 R" O7 h C4 ^我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 k$ G7 O3 S% \! m: V% H1 D3 Q
q$ ]% O: F# w6 f/ [如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
- h2 O+ C" K. {8 U+ D2 g& @7 B( ~
$ {' V0 u8 N' }( _Unobserved-components model* X$ B/ K7 p& G; i/ e
Components: deterministic trend, order 1 cycle0 z# _6 H, w$ ]+ \
6 [! a9 W1 n" mSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856% U( P3 C( H1 D' V" u
Wald chi2(2) = 1354582.06- }! E! U2 }& Z( n
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
! `, v5 q9 d7 f* j. Y------------------------------------------------------------------------------
: k6 k4 s8 f" d9 |) e | OIM
$ e% ~ Q8 v5 w, r* J priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]# ~) z! ]* P* J" @$ i
-------------+----------------------------------------------------------------
- O4 w+ P5 d" [8 d% S frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786437 U H" j; `2 s, v
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
. T9 n, l; h; n( e* Y-------------+----------------------------------------------------------------8 h: t4 A. S$ L" X8 N
Variance |
( j- ]1 Z2 f, U# O cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
9 I0 |$ s8 j: n, t: H3 p priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& @( ?, g/ ]. C" c' V------------------------------------------------------------------------------
. b. m" @+ \8 u: s3 {7 PNote: Model is not stationary.
( y" {" C* W( V; c' HNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: l3 \+ R, V; ~* P; r8 F" ?3 X7 R5 b, W9 M! V2 U% V2 C
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。7 X# ~3 E- T/ n# i g, N4 n# P
8 S* V, g( U0 \1 ]/ Q4 }6 T9 D* X
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* W& r3 Z, S+ z- C. ^+ B
8 l0 k+ b9 Y% E* j/ Q# y-------------------------------------------------------------. R$ X$ |' n0 }( q' G/ X( ]9 \5 x
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]1 _4 s% M) u* m
-------------+-----------------------------------------------
# W( \# ^' G; r: X6 l period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. ~$ J& q9 N; N$ R4 [8 G frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
S2 V3 }6 X' ]5 J/ N4 Y damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916388 j; B Q( }, E2 m- n) R
-------------------------------------------------------------
3 H; B( ~9 b3 N/ d( ^; F, d! G- t
+ f2 Z. Y' q/ Q6 O6 j这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 Q+ R5 i" h6 G4 c: O
$ \6 `5 R2 J% h1 p. P: r- ?8 k. B如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
0 R! b' o# ?* O, H& j3 m8 I) {$ [7 j& u9 |) g) R
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。/ b3 I2 N( P% c* o8 e0 |' f
+ u$ D5 K& c& w6 O, S9 a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( ?$ i$ @3 t4 b
. J+ a' Q5 `* @! I0 {5 F) t
0 m5 w2 A$ Q9 k+ y5 h# C0 G' y; L/ j
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：9 P4 k) [5 b# o$ q+ z. M
" M3 z( a- E4 D- m- N! x4 k! j8 W, t2 e/ l* f, G
4 x/ p$ M r- Q2 g& B! w
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。. N4 } h2 Z' w1 I1 g- z
# D: D8 F0 N/ V' y
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。2 J9 n3 b" t/ I7 K L9 [
. X2 |/ Z+ {8 ]! X+ }: R6 O$ }
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 ^- p0 Y6 e P' C B# Q
+ e9 _4 n& @# N, h3 L好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 N9 C: r( a4 w4 H4 V' s, X8 Q0 h* C
; V( Q* \+ W" s! z7 l7 F& r" j' {8 G) N: C" H. c) f% c2 [
- D* ~/ k0 s" b+ A' c0 ^
6 [( @; l% N# p; j0 { |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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