TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! x- Q3 N' p2 g8 l/ |* m4 l
m$ @4 _2 Z3 E
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。; o3 x' _8 Z/ Y1 x+ a4 d+ t
1 b# H3 N3 N% H) j- C这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& m% L3 C% A' ~
; w0 o$ V2 O2 e# K7 g0 D
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。' F6 C( a) S' \
7 `9 i9 F4 O- v8 J0 Z |
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。/ J( r+ s" V9 d
1 O1 ^: Z: P0 H$ E! L
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
4 d- x+ x# A! j6 @1 x
5 x$ s! M3 y" ^+ X( w7 `Unobserved-components model
8 |9 {$ i+ t3 H9 E0 z5 CComponents: deterministic trend, order 1 cycle
! p# c: N9 M9 a
% x- O- |/ z0 l3 h: l. a' N3 R/ mSample: 1 - 4856 Number of obs = 48560 l" f( J. j9 v' ~: x
Wald chi2(2) = 1354582.06
" P1 j/ c& b: Z' N' ~Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
% _ k# ?/ Z7 \ Y$ W+ S# G------------------------------------------------------------------------------0 Y$ a8 |' ]+ d* }% [3 g- V, G1 D' J
| OIM! n. X3 x# [4 e( g, {6 _
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval], s6 F4 N' Q x
-------------+----------------------------------------------------------------
$ j$ u$ O' I% a) d( h frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! u& {; a6 [/ B( V! Y damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 m; W# N' }9 i3 h% J-------------+----------------------------------------------------------------9 [/ ~( G. k. Z$ }8 g
Variance |! t% N4 {! \/ \$ P
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
* d; }$ D1 Q; V5 F( g priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577558 F: `9 N2 k, ]$ i" `" }- V6 e9 e
------------------------------------------------------------------------------. f& p; J$ X; I* {/ w1 b/ S
Note: Model is not stationary.
1 V( b% s1 |/ @Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero./ I: w9 i+ C2 t' k K/ g
8 f; P- y0 A; e/ g结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
y$ D# {; @# z( y7 |* l. b0 E# l; a! S
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 j* _5 r0 Y2 c9 H+ B1 }4 G$ z& y0 n2 B3 a' s
-------------------------------------------------------------5 t9 ~( [: p% l3 n, R' s
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
7 {& [& t8 E( D, h2 U4 c-------------+-----------------------------------------------% t0 t1 ]- p8 V. _7 M4 h$ E' h1 C
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ n+ `# P3 I, C Z6 w frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 o4 j$ y) F9 w) k
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* x4 t5 ]3 B0 q, e* b-------------------------------------------------------------
, x" h: E# }$ [! T' G3 j" F ?& `) P; J
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- G8 H$ X7 z4 L% Q) `+ ?3 e# o7 {$ w4 U# { s8 u, L0 I# O
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
: F9 l8 W" I1 o+ m/ ^0 d2 c' k6 b' j, x
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
: i; u' G6 Q; w' a5 y1 p& i J$ }/ D& E8 ]9 u" }- h( V; i
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ F& ?/ A' R. m7 Y& P$ r
. g* k+ T; O& u& o! R* z: U% e1 D1 E
6 M0 M' H" T* X" o( V我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：/ P8 G8 p* M/ ~
2 `+ r* o) ?$ y8 k! i' S5 O, p
2 U% D& w- |. j8 l2 j2 u
3 T7 Z. _' Z7 |% ^/ Q也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。! @$ } {8 | T( `1 B$ Q' G
: P0 s7 P- N1 x3 x$ M: W' G2 y( ]
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( a7 \( P6 S$ ~* _/ t9 _3 C/ r
( N, N4 n$ V- d, ]至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: r7 T6 x0 ~2 y3 `
/ G' Z, Z. U0 `" D" P% I. r好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ T* n6 z6 n1 _3 r6 [8 x# O
0 k% i# d3 y4 N0 y5 l! H
6 s! ^& K6 o1 R1 _' `- e
4 G0 F& i) ~1 i V) j( P! ]1 ]
. f* t# |; D: V0 s9 n |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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