TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 _% W8 d# U1 D$ Z' D0 {
- |/ L) t$ F8 ~) i" m5 O+ ]) c书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
: P$ M, B0 w+ t/ c0 d
+ N$ R7 G. ]. d! L7 A. f1 K这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。6 k5 g: D* Z# R7 Z9 c
5 h, j: ?# y* ]/ [$ y2 _. ]- S但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。0 p2 t1 R2 S ~- K8 ?6 d
: L$ C- R- n- L W8 W$ V9 F7 e2 v# k我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 D9 n/ w$ |6 W
; o2 a s4 `* k+ U7 {
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
3 W) p: G) k2 \. k4 ~4 b0 a& } Q6 O! B' Y( X- W
Unobserved-components model- p0 s/ V* W4 O$ b
Components: deterministic trend, order 1 cycle$ H2 m: L; C6 M$ L f8 r, G
/ u$ p9 G# g4 y8 x, d7 b
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
+ y6 C6 K$ a, N/ H; z5 h Wald chi2(2) = 1354582.06# T& c' p* t' g1 C# G: X# A
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! \: L/ x2 Q2 J
------------------------------------------------------------------------------ }. F# ^) I8 q( t4 k! S" H
| OIM
# f' C/ {8 ]* S3 u/ m5 E priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& ~- L; X: u/ k5 e: g+ q3 T1 p: g-------------+----------------------------------------------------------------" R; T# n9 |/ U( H
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 z5 Z, u- q- \# I& ~ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916380 v( P3 a3 {; u
-------------+----------------------------------------------------------------
- b+ P" V4 S4 F4 c$ ~; X0 o+ N9 EVariance |
& j; N& y2 m' b, K$ Z# m' ? f cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
' I7 L4 f6 h; b& M( G4 E priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577553 p$ L4 n/ p' f( \
------------------------------------------------------------------------------+ ~4 i! e: O: ~9 ?3 W+ t% ?
Note: Model is not stationary.9 C& U `! _, [1 n3 e
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
6 W& R! ?, s& m$ R, W
6 _0 y" D# B& Z% i! `# r: G% ~3 o结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。1 y+ Z' x4 `' k7 f# d
. ]) W1 v- P+ A4 o, g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：% V+ `) a0 W" H- U& |
' v8 s: [/ _* S4 z
-------------------------------------------------------------+ }9 s U- E! z5 A$ ^
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 v& T& y& w1 R! A8 j) e
-------------+-----------------------------------------------
8 {7 A) Y- F! K j* D3 V; ~) e$ H1 _ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
/ v0 Y f( p5 G frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 G/ e9 d; j m& g: k9 _3 M damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
. A* e2 u( Y% ]0 N: m-------------------------------------------------------------! X0 y: E, y) W, v9 U z6 ^
% s, r+ I5 k( g- v# T8 r# N这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。! X7 R+ ~ S2 Z" w! e
' z5 R. _/ H. f' i/ z如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 a! J4 p* j% C1 F6 _6 x' M% r; x7 @6 v' m/ R
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ F& p2 z& `1 o
7 X/ w: e4 e9 D! I) O; g最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
- X3 z; F2 x9 c( p9 A+ `$ Q# { L0 h9 ?0 Z1 L! V; ?5 U
4 f! C# }0 E0 k6 M. V8 R0 c3 W! n
0 K* e' I. n) O2 D我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：9 o3 K% y! p4 g9 H6 s$ q7 Y. ]: I
5 u$ K! @$ s5 z8 N) d+ ~: B
/ v9 u5 [5 n# f: X( { O- Y2 X2 k6 C- B# [
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
0 U+ t6 t* |+ ~" B u
* q. c& H0 e/ c. n n/ N如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。( k( W x5 P, O* j0 Q9 N
6 L* a) w9 N/ r- y. s
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% W0 F8 R8 g2 ?$ A+ r
( m) B" d- L7 v, k6 H好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。! @: ?! G1 Y _" x5 b# S
8 i, s e$ [1 P6 n9 F2 j, x
/ D! r0 Y, V( Z$ s$ O# l' K* w1 {( q
4 H: m* e1 T. n: B9 m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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