TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ e7 q- |$ ]3 `6 E2 F* T) u8 i, K. K2 B9 O
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。' O7 W: u. I `. I- Q, I/ \
( q, V/ R* R) b8 u' a, F6 ]5 n' y这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
& X+ s2 N$ u1 B/ ?- k5 M9 l! {" U, N# M8 ~% } M; n+ Y" v. K5 r# x6 X* }
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, n. w. R! w) N+ }( d$ y. v3 Z
! [5 I' X3 f! B1 l我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。1 ?* W q6 d( [2 o- A; C# L8 N
/ S4 S, \6 [+ h, g7 P2 s' S" ]( V2 c" U
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( V7 y6 C. U' W4 o) J$ C, y
" W3 D3 r! a% q# t# U! j# Y& k4 G
Unobserved-components model! s1 O5 z2 f ?5 L& z- p3 Y# O w2 i
Components: deterministic trend, order 1 cycle
) v$ [/ h7 H" \: Q' M; x: m: K2 `9 m2 C
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: F8 Y! E; I( R, ^! Q
Wald chi2(2) = 1354582.06% X4 F1 K8 T/ `9 A; G1 i' T s
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000# e3 q/ P( s! J4 A7 K' x8 X
------------------------------------------------------------------------------
k* i w9 [3 v9 I! T; a6 Q | OIM0 V: y% e- G3 \0 V
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
1 g. `: W1 x, n, j- r; m6 R-------------+----------------------------------------------------------------$ s$ o- ?) P* N7 s; G$ E
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
6 |$ e- B6 Z; o+ U4 H damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
! y. a [( ~: e% V-------------+----------------------------------------------------------------; v- h0 P8 }' T5 p2 A# z& @
Variance |, a# q2 G3 P% a
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# t/ m5 h/ ?" t: ?9 l
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! F$ Y3 s, K$ S5 E" w" T. O
------------------------------------------------------------------------------% V4 @: E7 |7 X+ A8 Q
Note: Model is not stationary.4 j9 G! ]1 Z5 H, Y" N' A
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 K" ^! C0 b: [# d
7 n" [2 u& I2 i4 j结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' q! N( ]9 O/ B! I9 {- _
& J [8 w8 a/ f% F; \/ x' I0 {我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 x- Q& S, a, D3 A- b7 n
1 m; ]# l1 ^1 P+ w-------------------------------------------------------------
; x4 [! I6 ~& d# k. V$ q- U cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
& r7 J: x) b8 F2 S2 B: I. `6 R& a-------------+-----------------------------------------------
: b$ [, a& s" H5 w- P& ~& O period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
0 C- X# ~: C- a7 v \3 ?0 _: n frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643! r1 f5 e0 A6 M9 c
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916388 y5 U- A/ T1 ^ }% z
-------------------------------------------------------------
3 v- U" o# d: b6 Z2 d. T/ T" ~1 Y. h: s ]1 k, v- Z
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。+ \# {$ \" L& U/ [( ~4 ]* z+ H
, q q: Q% ]6 v+ k+ f! P* Z% M
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。0 P1 @; q" O6 A- b' f* G- f1 ~
( c) V3 \+ l, } c& X" I
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) w4 P D6 @# I% p
3 @4 Q1 T, n9 ~" ?- E& L" g3 A0 q& o最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：- S2 ~6 ~, U4 n* q1 }# L2 J2 d2 F
& i2 E0 @# G; t; \# X. H2 F
. a+ ^3 g& ^/ P( }/ S/ l
( w) O+ X& g7 w7 D1 p我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* q g U1 G0 T2 {9 F: X1 X3 ~! d1 j' u. H' \) y2 m
3 p- U+ g2 P+ H K6 N
3 u& O4 u8 A) T" ? m/ Z
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。- D8 s1 |. ~4 i$ }8 S$ p
* q2 f; {' E: D: Y3 b& A% E
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。$ p9 b \7 N) n- d/ ^$ o; M+ p4 k! `
# N" n1 A! L T& P G5 T至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
: o& T5 M/ y% T5 H+ D8 G
l7 l+ J; V7 @) N- d, V% X好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。' T/ g9 `; H- o6 i" r8 [4 G
) p L# _" h, q) z S4 \
' X" j/ u/ R# F# v$ R& K H
; ?/ h. Q* _4 A5 s8 u
! x j' b1 ~5 j4 s) o0 H9 O* Z |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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