TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ Z8 s( U5 w- O
* ]5 Z# s# P) C2 u$ Q' \" w, H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。2 L; F0 b: _9 |- i, Y
$ o, G1 b) @. V- {2 q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
) r3 |! D7 ~* A
/ w& q/ R; V$ B1 U' B: Y但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。) n" G- B6 T R9 M$ y+ W! o
) O: W1 i, f, H( m/ _
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
' u8 ?8 F" K( T$ b! ~# S6 v# Z* {. @3 V% g7 D& V1 Z9 P' d
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
. W g: A9 F6 ^3 Z% f# x! S/ ?% F5 o3 q" {) z7 J
Unobserved-components model# r; u/ Q/ G: W4 z' c1 u
Components: deterministic trend, order 1 cycle0 T+ B E2 Z4 m( J& P. s8 D% n
6 n- k" w" n1 ~3 r" rSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- t$ E8 M( e, G0 Q Wald chi2(2) = 1354582.06* C1 J8 {' a5 I/ U4 _, E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& a6 V4 E3 O8 p. L2 h------------------------------------------------------------------------------' b& a1 c7 ^7 |0 b! u, o( m
| OIM) Q1 ~) }/ @9 a
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
2 o9 X* {( g. D7 ?-------------+----------------------------------------------------------------; S0 o7 i, c% f5 m
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786435 k( A3 c |) j# \3 c, e0 Z
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638: e, ?! }* T4 B0 v
-------------+----------------------------------------------------------------9 ]2 o1 X6 k+ M: P6 D
Variance |) G5 q/ E6 i- N* Z- G
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 Z: a8 r L' h$ `' Z( N priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ X) _% X, ]& @! M+ s9 h------------------------------------------------------------------------------8 U. f4 b& {! Y9 P$ r+ t6 V- K
Note: Model is not stationary.8 m F0 g8 F; v( b
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
/ g: J. z& e/ S ^# g/ A% P B- P8 g( s. N7 X! |& j5 |. T* \
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
) `& \9 \' W; \. C% h; J
9 D @- c* J( ]我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
0 H0 H/ p2 Z: a0 Z7 [# p8 {: t6 u5 h/ |! Q9 @" _0 k! t" Z5 a8 L
-------------------------------------------------------------) z% a8 P" x7 H; l5 [0 K ^) g
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( I( z! X8 G4 ]' l, a3 H-------------+-----------------------------------------------
$ s/ A i/ X9 R4 E3 x' p period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
- B" R* G1 j: F8 P: Z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; v l1 v a7 n, Z$ ^' v damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
" }/ M0 v: P1 {+ j-------------------------------------------------------------6 y% h* y' |. p* {! d7 t4 a
! L( {1 |0 u) ] r5 e1 z. A这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。& h, }' g# F7 \2 b4 H
- t% A2 {$ X- s1 N
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。3 n8 ~% |5 ]& d3 Y
" P' A4 t4 r- y" C% ^( j
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) i, g* y, E$ r3 G7 @) U# N5 B/ j, }% O2 M+ }
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
3 r& x1 N2 i5 O* S8 d- N. C/ X' k4 T( h3 Y) S! i
. x$ k: A9 B4 F" C9 d
1 M, Z! \5 ^& q' Q8 ^' k我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：' F1 a' Z8 _3 h0 _
) f: W4 F1 K, g9 V& C! d$ R
& N A; k# d# p
/ {; q, T2 f* a# h5 A也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, W) |# D5 R: x
1 E% |9 S7 ]5 ]6 C1 m; c, U' D. U0 q如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
1 U$ p: L; ?: Z, ^4 |/ S1 i7 x! C- P5 z# n9 i
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。3 y3 F4 c/ h7 g$ f2 n, H
) \7 ]( J! ^- d( ^7 q# `好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* q7 I: y, O ]5 b3 Y: G" G( Q& G* N! J
* ]% I1 ]. L9 B, s7 v* `2 `8 S* J7 a: ]& J6 f* N! T c5 ~
5 W. `- Z' j% K- M2 G# p' ^5 a9 [" j
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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