TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ) v! S' o o- Y9 x' W9 u
# h, Y# E2 Q. @6 Q2 Q
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
' s9 r, T. n; E) Q! t i5 G8 Q+ o+ ?& d# l, g
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
; h7 ]9 r8 A$ @2 m: I
x ^6 I. E0 h9 L. j& w但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
2 ?! S3 A& {6 {, _7 Y( B: a% R2 a# C5 W' y
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。& I9 u( D5 n1 h
$ w, X0 S: u7 z, Q$ {如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( x" n; a K) d; K- F' `! @
4 R+ P1 f/ r. k0 z2 E$ c
Unobserved-components model
% U o) \ N2 U+ `% C* ^, NComponents: deterministic trend, order 1 cycle' |' a- a" D, K) ^* _) K
4 _7 _1 G& D: k# [; C2 q3 z/ `Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 d' r5 C/ X: w+ T
Wald chi2(2) = 1354582.06% z* H2 ` u' N' A2 g% v
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000/ G2 j* U# N$ S; a& t
------------------------------------------------------------------------------; f8 L" Q4 O) ?. t( p v8 q
| OIM
7 u9 h8 W) p# p4 p# O priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
' ?( z# f/ U5 @-------------+----------------------------------------------------------------
- L( b3 U3 K( X- z% `8 {# e& J frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! \6 c4 r" k1 R7 z5 M
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
* ~. ]; `- Q; M2 g-------------+----------------------------------------------------------------
3 }7 M0 D$ t3 R8 \Variance |
; K. s% }' h: E1 s6 F, f cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278' u& S0 R. @0 _) g/ d! w
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
" D( `+ E) R/ U# C------------------------------------------------------------------------------
; o3 s" s1 ^& f; uNote: Model is not stationary.
% |' ?% S+ N* j" E0 [3 V+ [5 XNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
+ s& j- t S% B6 }& R! p# H
: K2 j- s( D/ ?$ Y2 Z- V; R结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。/ W7 G9 {8 Q0 g
/ z f( V' N+ R我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
5 L7 D8 l/ d/ E- K1 f
3 \# E/ y1 v: @7 i" w$ L! C-------------------------------------------------------------
3 ~1 A0 _$ W0 v% [, P cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
1 T8 `4 h3 _, [0 [$ D7 N-------------+-----------------------------------------------. ^2 C; k9 z- K: g
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9133 ~5 i( B. v& ^# c, X8 F m' o
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786437 G6 E7 f3 `0 S7 Z- l% U6 g
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638" V* N D# e0 w, H1 Z, M9 n% ?
-------------------------------------------------------------) F9 F6 ^9 [ [5 z
0 S3 {* L% ]3 {# n
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。( Y% |2 E m9 {% Y3 k
1 F% r, Q' @% E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: X2 Q3 V% E; `/ R* n
n' s+ {" F& v: x" W8 K我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。+ E/ q0 m# [! d* E9 ~0 a7 B' o
! j: h* h$ L' \4 C( Q" V U; {最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：1 [3 F! s. N6 A2 I1 i
" d. M6 T" i" m9 ^. q3 u
+ t) c2 R3 s' j& K! p* J6 l8 A* K2 A) k9 X4 |
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：% s# Y+ j3 y) e: \; E8 }: X
/ ?; ~$ @. `: \% W) n2 G* H
+ b3 N2 w2 A/ q4 m5 R# P' J- l. y
3 k9 R1 \: t+ i. d) }, a. Q
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。" U6 ^6 r( W7 T- s2 C7 E8 g; K0 O
7 P' d4 `4 e+ u" Z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。; m& @( w5 R: h8 K. W( z
# W! g8 Y- ]1 \' L2 F至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。* b% v# X5 @ \: _
0 J: ~* Y# c: e9 B$ b: @
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。( ]& S: Q( ]& x7 Q7 O' O, }
; F5 b: l3 J8 o8 N3 o1 @# j. X O4 h4 a
! B! L. a: \; W+ d @, _4 `* O1 H l: E4 I) h0 t
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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