TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ( p, O: U9 k7 K! m2 u0 C7 l6 Y4 O5 K
5 m5 l: `0 R K' F: {
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。# a, r/ V+ v! M; _7 w) x8 ^) Z/ d
0 H$ S* A1 R& M" k8 s这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。* y# J0 g a8 s% R' S
/ @9 E. n% [0 {! R0 ~+ J9 K6 W3 m但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. n5 w0 h8 b# {% p% q* T3 S8 g. A& S% }7 L7 ]# R
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
" z( n5 H2 C( S, _( c1 V
8 R2 J- z% \3 [4 Q t- W$ D如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？5 D a$ J. R! u! y3 [9 i3 ]/ G
- q' {4 H) b; f: |
Unobserved-components model6 D- n% B- s) H3 T- K% Q- \
Components: deterministic trend, order 1 cycle
: G! ~% g% j& c" a
; s3 t6 H) J9 ]! }9 L' l* oSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
" b4 K$ P- o2 {% o# t: N Wald chi2(2) = 1354582.06
! M; O9 _: k6 z9 ZLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 V/ F) t6 ~5 n, t' \
------------------------------------------------------------------------------, m* v: S- i' |5 r k' _
| OIM: W$ d' l! B7 M$ d) T# A# @
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]) [/ ]" [+ L4 ]
-------------+----------------------------------------------------------------$ Z: z# d: l0 [, ?" {5 b
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643& f) x8 k+ Y1 }$ |2 p6 g- S+ \
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916382 ]4 `' N$ a8 Y* j
-------------+----------------------------------------------------------------
, T& s! z0 k1 N0 v& T8 x( _/ `0 @Variance |
/ A! V$ x2 H3 N8 m2 p. J. U" Z. } cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! f4 i; g& m, s* j4 x8 E* h priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. t' Q# R& K5 }5 S& F; j7 j------------------------------------------------------------------------------% d: a% x; `% w; ^, G
Note: Model is not stationary.
2 i. Q+ X: p5 k. @# xNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* _3 f8 [9 Y0 ]3 E/ g
) E0 [9 R7 h# s6 C. m结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 x b' f% u+ Y8 f) _
! K) T# U1 T1 r' L6 x
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
U6 H/ W1 l0 ` J5 h5 V& l. V0 ^& }/ l# s
-------------------------------------------------------------' p( d4 y* S- S# ?* `3 L
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
5 r3 y( x. H9 P4 h-------------+-----------------------------------------------
: I# H2 r) H/ M6 d; i) w, i period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) t- |9 m. b* u; m frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* r: L# v, q: ?7 v
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. c) c8 P1 _6 X& G5 B" B
-------------------------------------------------------------
0 F; W+ l- L3 d( w. w2 L9 F6 r
) j: A. y$ q% e/ }4 y& l: _8 J这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; W3 z- q$ H4 {# t- P, S+ J) a) J( s
. w O; e4 E8 B5 B
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。- o! a7 i+ O: \$ q
9 t2 l: y8 M( u% H' F我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
; g, T' `5 u8 o4 J; t! b& R5 p- K' D3 E3 U9 g& L/ N1 H6 b
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：& C) v/ q! j; X2 c6 E
( l& [3 d" \* G6 W; e4 p
" F1 Z6 i7 M( q+ o# q
2 j1 _; j* C: q! w我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：% B' q5 b8 i/ c1 C0 d. p/ r
9 A- v! E' Z6 w
% Z8 U, Z2 R& K1 H! p5 i/ N: X" b: j5 _6 i1 b! l. F: j+ Q
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。1 L& | A& t" I; d* u8 c* s
$ D4 Y5 F! c& T3 H! f2 U0 p& W: w ]如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- {* I. ~7 F9 K* u# p' A0 b6 U. a; F: b. }! c: Z
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 u% T! u0 t+ d" r: U) q) [: f
; `: P6 y; j s+ S D, O" ?
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。# S q. }+ w t5 N7 k3 Q8 _
- r% D+ R! t8 e
: f4 j- n2 s/ L4 M& U0 e
" F: o9 Q4 r7 d2 O* T
# {0 \. i! M1 j+ P# ~& L+ R |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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