TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 z& ^* E8 y T( u, @+ B8 I) n, g: C: Z& ]* \
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。. A: P5 o& K/ N1 d- Y2 }" i. F% V
+ P. W ^* h3 {4 ~这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。* t* v* c( Y# r5 j
% E2 T5 x0 x" k4 D. Q) o但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。. i o2 l; { T1 A5 N3 ^
: u F* S+ r" D8 {$ a; X2 v
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% F# x s4 I/ U5 ~" R" b
, E2 X2 t3 g; A: J! a如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% m, B4 }" U i" c2 @
`: ]& b) Y: o; C( lUnobserved-components model
- S! V& ?( E+ j* B4 y4 kComponents: deterministic trend, order 1 cycle5 T8 O$ g" h8 V- g7 } @4 W0 D
1 n4 @, o' u% _) {1 {% k0 j' lSample: 1 - 4856 Number of obs = 48568 i0 q& r2 f/ P' D
Wald chi2(2) = 1354582.062 w6 L. Q2 I7 W
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
! _2 a l5 _) z1 q/ ]! f5 j) g1 a------------------------------------------------------------------------------% j( M) ^, j8 \- Q: v
| OIM
C- S/ C B3 ?+ N priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]/ y3 k1 L" V, B; f' A z) j# a% d
-------------+----------------------------------------------------------------: b6 _1 m; J4 q# T: t1 }: u# H
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643: g: E& D$ B8 B! C" T$ P o! V
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
: A2 j3 T( }8 h, D; j+ v- G-------------+----------------------------------------------------------------
) t# u9 i0 F) V" p, j2 [* q! KVariance |/ V* c, Q# C8 u* f l: k- F+ F
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 t2 z# [1 R6 [, e9 B3 ~8 ` priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
F. H9 f7 s, u5 f( C------------------------------------------------------------------------------
p1 T6 s1 w* o L6 O9 eNote: Model is not stationary., Y1 U/ ~" W& f1 [: G0 Y; r
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# g9 c( [3 n( s- l
2 h k- d$ J6 u, e6 j8 }# s3 L
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。7 Y! U+ J# [9 |) O0 Q: a' e
! \% ^% n4 ~: l, @3 B2 u6 T; R4 D4 O5 L
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
8 x6 d# Q# J5 E; }' `" j0 L% K8 d9 _, O- L$ \5 h7 V
-------------------------------------------------------------/ H" k1 j$ X- s% _% y1 G- z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
$ _% w5 K( e/ L7 A. n5 ^-------------+-----------------------------------------------9 M) S1 w, @9 z1 B
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! q' B& D; d ?7 q9 n frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
& u9 h& _2 e( j+ N/ e( G& O damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
1 [2 X( c/ D. O-------------------------------------------------------------
- q3 @8 q" n) z- x# E# g3 y7 G' v8 Z1 N, d: M/ ^
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。* n- D& j/ I4 k( _) }- _! l4 R
$ @$ \: ?. b, n如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: [3 h- q& A, k1 A2 a4 N
0 r4 l, L$ ?7 |, R我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。7 _: ]; c$ P* t- y4 Z2 q0 e
- v7 [9 ~ U1 ^最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) {; L9 a' A9 L1 `7 Y9 ^
# a0 L1 N9 V; K
2 v8 p& h) F- `) S
2 a( `: x! J* P3 q& R. i1 z Q( O
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 P4 r( }+ X( K1 G: a3 D7 E7 t/ G! Y+ m- |
+ D2 l8 {, s# G3 ]8 b2 W8 I8 y
9 o& p8 V ]- z* T7 f
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。: N( z. ]+ T( b$ }
- v& D6 q8 `' A6 Q9 l$ c% l8 [
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ n% s% x7 L, k3 \: g- a& g: K% R7 a* Q) B, l: q& T3 `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
1 M+ O. z8 E3 p: e e
, J5 A9 H$ g6 i3 Z# H* o% h好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。3 b% ~7 _' N4 Z0 r2 q
9 J F$ [3 @9 d8 d% l3 R/ g7 ]! C& ~5 l7 Z. g8 ~
' t8 {7 h' l0 c1 o7 a! ]' B8 G8 S
- W5 G) o! c$ Z" D6 D! C |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
