TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
s& d9 ?! c" K- e& r% I W2 O+ N7 e0 x$ u6 @+ S
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。2 v2 r$ R( G, b/ L5 U' C
g% S! ^1 g( ]# ]
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。6 f% s2 V) R, h$ `* U/ P! K1 h
2 x6 q; |1 N0 @; y& m5 }
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
( w1 B( d+ C) C: h5 s; k
# X$ Y2 j' K) l9 C% y8 h% A6 v我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
8 O3 [: b/ L% K. c
3 s) F: @4 M* D! g3 s0 |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
8 d. |0 @ Z) q! f& i( l* h
# z7 v8 ]- U2 R% G$ w1 e" r; QUnobserved-components model
& A1 H3 k6 _: T8 }/ qComponents: deterministic trend, order 1 cycle! o5 \7 w( b( X- G
$ N2 S# x4 [% r* F. L* @0 uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856' ^) b+ J& S7 S" e
Wald chi2(2) = 1354582.06/ g$ T( J0 g m1 l6 X
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
4 J% {! K3 s) l8 z8 c" Z v5 t& @------------------------------------------------------------------------------
# z" ~' D3 H; D+ j( v, n | OIM
- O, r0 u" u6 G; L0 H, ] priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]7 J( l( r) m2 }. h8 V
-------------+----------------------------------------------------------------
5 L' q: p/ ^: w- B4 Q5 D9 K$ X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
5 L7 g g$ E0 U0 J7 ? damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
: e. n0 W: ^% j% D6 ~- }3 l-------------+----------------------------------------------------------------
3 `, L# F- o! m, KVariance |
; p9 c0 v: }' S3 \) F cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
, C1 j4 r( b, W priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ J0 I$ I( ?( ~------------------------------------------------------------------------------$ x, @- \$ ? N/ U: @, W
Note: Model is not stationary.
1 r9 e. r: L2 j( h% ONote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero. G$ p4 K+ a; y+ P. S. f
6 j& @) Y6 {& k* C8 k" K
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: \; r4 b* m7 l; n, r) \- ?2 j, D
4 i) X+ E" S: l! Y# z5 |4 j1 x我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
" M: Y' X6 {' U
: R: l9 O. V* o$ B+ @( x-------------------------------------------------------------8 q+ a2 a: }# X2 e; f
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
' e$ K3 @& R' [' p-------------+-----------------------------------------------
6 O$ E* q5 w; Q* v, h period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' a2 v7 T1 |1 E5 T; k+ ? frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643% E8 Q( c# ?9 H* L' c
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638" t& d" o7 y3 Z2 b2 W6 I
-------------------------------------------------------------2 D2 y4 P" J9 E' R( v& C7 H
4 D. d* u4 ~- d) |: h( v8 z
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。7 K+ |/ f/ o4 h' W5 u$ ~
" ^9 z7 o5 ]* h# t; U9 I
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
$ h& s. Y6 ?) X: c& J" j
! x/ {* p4 I* E5 T- g8 Q# U我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
/ p5 l& I4 X; f" j8 F
[! z0 N8 m& _' p% `最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( S5 A$ x; E5 H2 f& E% J4 T6 d" ?2 Z; j6 t, ^/ t* g* P- S- |
+ I, j! x8 x! ^5 x
7 y I( ]% p; W5 \/ m( M- I我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" y& b- l: J, I6 E# a% f8 h7 G
' Y5 ]' k$ v+ q5 e4 f; U" u/ ~
) ?7 y; u$ l' J3 s) o" _- ]& J9 W
1 [% ^2 f: K1 p8 K也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。3 Z/ J" T; k- }5 h3 T0 q! p
# }+ O- B" K: P! s9 ^ v
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) P( {# x; f: T' c0 D. v
% H3 `3 r' X' D7 S至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。3 P$ x" R4 O, J4 f. l6 p0 |0 D- K
0 _/ q9 l+ A; { p, y" j& @好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
* e8 s" h& |& u/ v
: Y( B' X) a* c6 ~% b2 ~6 _! ?8 s8 c+ U
3 X& W1 p4 k9 H$ G" f
# x& _: r2 C) j6 Z2 k' k, u9 o |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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