TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 : Q5 g( D& g( ?' P% N3 ?
6 P' E+ r* ?* `6 z. v书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: o- ]6 ~7 k& t% D* B
/ K' {$ M7 Y% O9 R这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。( f6 |; D' I- `! ]
& j9 y+ u* v5 u6 n! Q: a% K) E( v% p& @
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, `) ?! z- O- ?6 E
6 x3 O2 Q$ A5 g/ m4 r X: x我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
4 Q* Z2 A& E7 b% O7 Q8 M/ c7 j1 s" m
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
( j. [% _, T: l8 i/ Q2 u3 ]4 ]- p% [' j. D7 W% i7 G$ z& |
Unobserved-components model
1 X& |. D' h, Y SComponents: deterministic trend, order 1 cycle' r G7 S/ O; e
- _$ Y1 o* ^. P
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% ^2 n5 j6 X( n0 D3 t8 L8 O Wald chi2(2) = 1354582.06
& l3 V# s8 z6 m+ mLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000+ z% q) g- X/ c- p' h) w. o9 M8 C3 N
------------------------------------------------------------------------------ t$ H b# H/ Z3 M+ a5 l
| OIM; y) O w) j! ~, E1 f$ R
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]2 l& R S6 U% F
-------------+----------------------------------------------------------------" |' D6 _5 e: M! c& d* p
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
7 h' D4 ^2 b& d2 @+ I1 F' R damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" f, y/ I& v9 i$ [7 k" ^* x-------------+----------------------------------------------------------------' a+ I: |4 D8 r/ i7 j
Variance |
1 o, K; u. N6 z& O& e! j cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
p3 q* I8 Y* F' a1 ?0 b. E priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
: K/ u" `! S3 w" ?! d------------------------------------------------------------------------------& c* V2 \3 C( x% q
Note: Model is not stationary.) ^9 x, ?2 R g
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.2 D: X7 i) j# b2 @9 a2 m( }* |
/ j( F. A3 C' Y7 @+ f: }% w
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
. h& j" D3 U% v. K5 b6 e
& B2 k3 u' V/ F) Q) a我们把这个低频转化成对应的周期长度是：! \8 P8 P2 L# N$ V
% H, Z: `! O* w' z3 Z
------------------------------------------------------------- D$ ^, T2 K+ c9 `
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
_- |, \' B) N-------------+----------------------------------------------- t% k0 O1 l, G
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913- V7 p) v6 ]; a) c2 D
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786435 f* B8 `/ P1 p* ?, W
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638+ v7 N% Z) Y" @+ N
-------------------------------------------------------------
+ \2 B- W7 |4 E" s. p! O1 r
* Y2 v- _2 @! c: I这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ @3 U) [: f$ Z- D! G8 E' \
$ @) s E; \# j% U5 t2 l如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 E, t2 j0 j4 i% Y+ J2 D! M' ~3 S; S4 Q1 H9 G; u
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
" |" n7 w7 a, E* r" n, @" z: ^+ p9 t
0 M) b9 s5 b3 g6 n( S最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 o" Q. E2 J8 ]5 X" U# t4 r2 B0 n( X8 { z0 A4 ^0 i
( d7 S+ H) ]$ c2 e2 Y- S3 [
$ I$ q; `, s! K5 I `- B
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 i/ g6 f% C7 C! P. p5 i0 q
8 l8 u, A( r/ n. d( J3 E( Z+ M A; M1 U8 C5 ]
- k% \/ J4 H) V9 W5 k# u) Z
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。- W1 v) H) A% ^/ h
$ k9 k z e5 L" V如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
/ t4 q* @3 g/ k- X" E1 S0 b' C% X5 A& R: K
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。) ?, I" A4 x% {, m3 s
' c/ y% |, Z8 A. C% r$ \
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 V# h8 R) |( J/ Z/ f
- Q3 t+ s: p# U# \1 D4 x u# d1 ]1 S8 d( c4 @, t& ~
- r; b2 x* h# ^4 m1 m# }3 _" f4 G
# w9 Q- m" D% ^# L% u/ u. a# A
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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- C6 L) p. q3 X4 U9 e. Y
