TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 6 Y- Q3 E: w2 w" @( @8 f- X5 W- y
! d8 o5 Q& \4 S9 p
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
, V. s0 a! X/ ~2 A; k+ }9 L H( }) A* Z
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 J }# ]# ^" x6 ~1 O
/ E; O7 S, v) N' h' S
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。# N5 n# d* ^% q h
5 ?. N& m' g. i) G* A& A我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。" R6 B9 F7 d/ F* |1 _0 _6 Y
! c( F) i5 o# ?2 B) W& {
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？% C6 D6 N$ i, X; H3 o- r
% E8 f5 ~# V$ r9 ^, _# BUnobserved-components model
( h! K$ k7 I3 X% ]Components: deterministic trend, order 1 cycle
" I2 X- Q) M0 C
8 T( r7 |4 f+ |4 TSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856" m! S5 k6 B" |' [
Wald chi2(2) = 1354582.06& n7 {1 i1 P5 G6 V5 G( j
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ n3 l- U0 T3 O3 T7 H- [% V* u6 V! U------------------------------------------------------------------------------
d& N0 U" Z7 W4 m | OIM" K7 M: K* b b6 X; }4 `2 |% U1 l
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]0 n7 l* [, }( _8 n2 o
-------------+----------------------------------------------------------------2 L O6 p) K4 B6 k
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
+ p) M* F! r3 h) Y* V% G+ t3 d damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916388 o& `$ p3 G( k! i/ a+ m* M1 l
-------------+----------------------------------------------------------------7 U, Z, |7 a: P' ~
Variance |% `% R* w |, [
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ O u! g% e1 g# |; ~
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
0 g: s1 { W5 s+ {------------------------------------------------------------------------------) s6 z5 ?3 N7 U% z
Note: Model is not stationary.7 ?# z/ }9 r* M9 v8 F
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" m! B: w, N- l! k4 C
9 N0 ? i; D2 n2 g结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。: v- ^- R4 p1 @+ ^% e
7 z0 T) O7 p2 T. l( \我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
+ H S6 g* l5 ]/ ~/ O7 X) C+ i. [8 z6 M7 ]0 ]2 r
-------------------------------------------------------------2 k- E8 n1 T& t y' P$ s6 w; S5 X
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], L' ^% g7 U- t/ i4 c' t: i
-------------+-----------------------------------------------
4 [6 [( v: q% ~/ t) B$ K period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! k: |& D( @; [! o |
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 |+ {$ \% E0 W4 R( T& C, T+ J" K damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
' ^+ n" p' x' H-------------------------------------------------------------& e5 S0 M7 ~' ?# q. Z
8 F. C$ t+ L- g7 R) r9 S) N
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 ~8 [$ ?+ c F; A8 B- j
' y( D. u* H4 c( t5 p/ Q
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。9 A: ?$ j o6 \2 a
+ x* M4 z+ R5 l" ^我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( i6 z' A& l" J. k: ?. g; k& q1 G) h) [
6 `, V0 `) g7 V) R2 S( i最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
R- M b, b) G$ a# P( i" I
0 S; W/ C& r( @- S5 }4 y
+ l. L+ w! O0 |3 C1 Q2 @4 J% u9 T! }" C, M: I
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
4 f1 {* l' O8 ~; g. o1 K
: D/ g3 F: x2 \& [ A+ x3 G! b% d! K" ~ k0 [- \" O
* D$ p( L- l$ P5 `* R0 o; s# D也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
# ?" I& H; c. P
) x6 ~: h% E+ s如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。0 ^; e3 _* J3 o, O
; T2 ~9 m- i- r8 L1 K4 w6 u6 T
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。+ D: d% S: k. a
2 j1 s& j s, Q8 t" i; X
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
; d( f1 Z' }5 j. T
) j2 K0 J% `# D7 X/ P4 j+ A r1 @; @1 g2 y) L
- H6 d6 M2 H; W+ W; o
! {( R2 S5 a& |3 F3 ~3 g# L
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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