TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ( U9 G/ }, y( W
7 i+ i( }7 {9 x: U书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% n8 J& ]$ I/ u# h! S
( f% B, P: o( N/ x( @0 `
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
4 q! Z% i6 R2 p% D7 K. H& H1 T* T
4 B+ e3 w( B) n2 a但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: [+ t: T% h7 D* _0 S1 X, R
* B& j+ g/ |; Y' I& ]我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- |$ s& D' w! a! y) z' _
" K4 Y b* L _
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
& Y! X2 Y, S9 d
- p) ~' R$ K l) Z. W4 gUnobserved-components model
* n! d/ {. e+ d, SComponents: deterministic trend, order 1 cycle
! p. U* J) K# |2 [6 k4 {# V3 \1 s- S6 A
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856- T" Z+ `& }0 ^, n; Z
Wald chi2(2) = 1354582.06
, q. N& p2 ]# C6 s5 QLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
3 o+ i H: c5 @% r& X------------------------------------------------------------------------------
* H" n- N2 d' ^* \8 A4 z2 W | OIM
: j y6 g$ G( c/ A8 m$ z: Z- @ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
* H, m* A# \* M* x) B-------------+----------------------------------------------------------------, ?2 c& |% P0 [0 T* I3 F# x1 P' b
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643; T/ r/ T+ y8 d! { O
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 U @1 s8 O2 G" [' K; a8 x-------------+----------------------------------------------------------------! d& b$ ^) O3 `6 u" F) @
Variance |9 t0 `1 N7 C$ _; ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" p! s0 u; B0 k; C priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) I Y0 s+ |2 T4 ~9 p6 T' v
------------------------------------------------------------------------------
: ?$ b% w& e; p1 A. aNote: Model is not stationary.
! F1 C, n- Y' GNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: O: H2 T u( B5 D' x- X# \1 r3 H; w; |( q1 f: _
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" `+ t ~* H( u9 T! t( D1 w
9 Y' x5 @. F& K5 f. O7 Q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. a0 U# `* z+ u' e9 b
; ^. R# T7 M5 h, m, V-------------------------------------------------------------
0 B* o7 m5 z5 ?1 k cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
2 K: {9 \) }" a3 Z+ X$ U1 M: t-------------+-----------------------------------------------! l# b+ Y+ N- ?# ^* s% R
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9137 f4 N1 N3 P5 h0 `+ n
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( V( ?+ u$ F* {9 s$ C damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) w: O" o' M5 @ E- I- ?
-------------------------------------------------------------
1 E( \" x. T+ t6 m, p) m9 r6 `; f& c- _' U# ^
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& \% t# Z) t- x/ m
7 ?/ q# A+ G: {0 U如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 v- B0 Z6 T. _/ ?. @- C
& _% c0 ^. Y# k. \我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。! q* @$ N4 ]6 T' b% ^8 n
r) ~2 `. \+ M. d( m最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：! E0 I* |( k- Z+ m
3 @" D" G3 G/ v
5 p! r- O% _0 C* [# j" e
" _( c' }; K! y* h我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
8 k/ P A8 q# s( a; e
3 k$ F, O4 M( N
- m& n2 \6 v; l1 M. G- r3 S/ l) d2 L) a# d$ @3 y
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 \4 M2 C9 w) c6 O P* ^
9 E5 W# E2 p& X9 z a8 h如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。; P; c4 k" z$ E
! r5 Z# V, i% W/ `: v
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。, M7 K* V0 }/ p+ l3 L" R
5 l; X3 u) c7 N' B7 P4 _好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
- X7 N; D/ q+ X6 B& [$ y& w2 z
; C4 r; e' P7 `# u
, L% a; f+ r u7 z( F2 E b% w3 o6 _: q
* E/ v7 `. |6 K
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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