TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
- F, C' ^3 l$ O- h6 @; F4 |7 P+ I7 L1 ` x; q l) A
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。5 J% I* v7 }2 P5 }# {- E: F/ @
: ~1 w! m) ^5 U! q6 r
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
& v1 t0 o' t K; S' r9 m
6 k9 T: l p4 G: N: ?% [2 B2 }% G9 }但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% f0 x( M. ~ v% d
$ V# }7 O6 R8 A! L, i我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。 s9 f' |. H- M' Q$ L4 ]& ?2 U
9 C8 P5 K* N2 d
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
( W b$ P6 c& K r n0 E2 E8 Z M: G) U& e# P6 @) \
Unobserved-components model
. j7 x, z) \( E1 J# @& j% H' hComponents: deterministic trend, order 1 cycle
) [, c4 o; {. W; j$ g/ x) r, x% M* h1 }. O8 K' e! t2 W
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48564 |' z: y, E: b: V; o1 t$ E$ ]
Wald chi2(2) = 1354582.06
+ x6 D4 |; l- c4 wLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
0 i7 x; ]& \4 s4 T; q: ~------------------------------------------------------------------------------( y" h, j3 n: ^( e9 u8 b
| OIM7 `- {4 C+ r+ p) Y
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
0 k' t- ^. b9 c N; C/ v C-------------+----------------------------------------------------------------1 R7 l" X5 x* b: k
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 H9 N5 v9 `- Q+ X# f5 o+ Z q2 e6 ~' b damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638, ?' C( O; h8 M: b5 `
-------------+----------------------------------------------------------------6 D9 Y5 X: e; ]9 f' y- Y
Variance |
, D6 ^8 w, i$ y! c# h6 M cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; ~( m" r' v: g3 l; K" k priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
# `( l' B1 S$ T* |------------------------------------------------------------------------------
1 q0 Q% l% N2 F {7 ^# B- O5 VNote: Model is not stationary.0 S/ b. {# h) Q5 C
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.0 S& W& @% W$ \0 ]
. e& p, Y: F9 y& V" i, d
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. k/ D9 z; d, d7 s
S9 R6 b0 i3 h0 l! @
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：9 o& h3 F: _+ t1 a- q
# ]* G1 ^8 O# u2 C8 x-------------------------------------------------------------/ V' f. l( q7 H" N; k
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
5 e: F! e# q: ]+ p: S$ x" C1 p-------------+-----------------------------------------------8 }1 ^- Q# m4 e5 ]2 g: k; J) {
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 E% d$ U- s% a8 X) B6 M
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786436 m" q: `. n# H4 N6 I! R6 H
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 T" A k" U2 r" h+ B8 }-------------------------------------------------------------
' o U {0 A$ L" k6 d
* ?9 L1 ^4 K7 P, E这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。& E& b9 D/ J) J* s) z4 X8 Q
) V% A4 p0 K% L6 T0 O9 p如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' p' S5 H' y) O( V
- c5 `# j5 w; `& _: R! M我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。1 k9 e% K3 L" l8 ^
# O& R; {0 c# N1 N
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：/ Y* Y- I" d$ K- i
; g5 ?' L8 m0 |" F* o. n( H7 I/ E. L: V4 [& E+ v; @; q
U7 s& F- b# A; \( m
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：6 j3 l; V" V1 H5 j' s4 w/ j$ v9 _2 v
n2 j# N, o E. {' M# r/ d* Q
i6 G- j; i6 s' O
8 a# Y% [* R7 s8 L5 x6 U1 ]也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
( F5 G$ Z/ X$ z4 T$ [/ ~
/ s" Y+ K& E) [- h. y) [* j# d7 k如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。2 f0 z, L( Q2 q5 O" _/ S
3 B) I9 ~' m% w+ v至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。6 z: G) X/ S" u. X2 h
! _; A* n0 H% T6 y好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
" Q5 g. w+ K( z; z/ D8 g
( C+ \: Y8 J* R' Q- [* _4 N) Q; W2 Z& R+ Y: Q. n$ w/ p) w
; L( W0 t+ U& j2 f3 ^' e
2 Z+ P T+ h2 o |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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