TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . W4 [; F; X. l6 m8 \( e& j
* c" N# a2 ]! N
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ l1 J7 @9 D$ z* ]- Y8 F
8 }- f: d/ O4 ~/ }, ?2 e. C这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 C: k! e4 k, {: m
O ]& P3 S8 E' X x$ A1 I. r
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
* |1 A2 R1 K. x: ]: Z8 _2 u0 X9 B$ I3 R5 U5 i( w6 Y; T ^
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ M# T9 `- F5 c: N, R- z9 B4 x) X; X! a8 \$ e) \/ G4 H9 \/ }, H
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! f: ?' X/ i5 h0 @. ] A* w
+ }3 ^6 r' R: X9 M; k7 LUnobserved-components model
) H2 M5 z2 O( t: Z: n# FComponents: deterministic trend, order 1 cycle7 [' u' D4 M. b3 y
l; {: t" u2 ~9 H+ [+ Q
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
. t+ }; ^# H- F+ p8 Y C- R6 a Wald chi2(2) = 1354582.060 [6 ]1 M/ t9 Z
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* E% Z6 a) |: {% w------------------------------------------------------------------------------: o+ T7 F" @" C& ^( J
| OIM) U A7 t, u3 y3 R" t
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 w& h+ L5 ~. K O: k
-------------+----------------------------------------------------------------! \& [3 T, F8 I% B* t
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643: x% C. ^/ B( m6 v+ _
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 Z& e+ l* _1 W z) F; O0 j
-------------+----------------------------------------------------------------& O' _6 d" d. D$ x" A' i# Q
Variance |
Q, y" e/ b% u. O$ M$ f6 m# c cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2783 c( I) S% t+ j, y- T% @5 Q
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
2 J; n+ S) P4 E4 A------------------------------------------------------------------------------
Z0 S' K+ b- j7 y4 rNote: Model is not stationary.! j& V' g0 ^) g* _3 N- F
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! H, O' s4 n$ `9 G1 `6 V( A; d
8 [1 t, Q9 k! v1 i6 n* s* D结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。* |$ b) v0 I2 X6 x
. H2 ~. F" D7 k2 i9 n
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; J3 H/ g- {) |; _/ Z+ [ h, n- b
. K f. X! s& R0 l, ^" v9 y
-------------------------------------------------------------4 n/ p* n8 ?& {1 x9 H$ E
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
$ o- {, c) ]9 o-------------+-----------------------------------------------
# G' ]; o) c9 o0 `$ d# S period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913" p ~- t; E, j8 Z: _8 a% P
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& N2 c6 t. s$ _$ N+ a
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) f t6 x/ v& t! I% |
-------------------------------------------------------------
i, x8 x* Y& {, D: g5 e' A$ w1 d" N" L1 T
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 S* ]9 ~( M9 M; J. O0 B# i( y! c* y
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' S. W+ q/ Y: A+ s; w( Z4 n/ X
/ p5 K% N5 o0 V2 a6 H* Y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。7 d- H( W# g+ [' n: `5 q
6 N/ }* J) k" f9 o, T3 S最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. {; m8 r- M$ a* J! ^ ]& i
0 i6 g( [0 Q9 G& J7 F' `% Y0 w- u* J* D7 z: k
4 O. V- a7 Z% k6 U: k1 A0 s
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 B& I1 {1 _% h, Q" T& P
8 J4 g3 X9 V: ?1 c
- [; g$ K4 n: F1 [- e% R% b2 N/ N# L: Q4 }; ~+ s
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
" A6 `' ?" t( o5 v! [# U
# A0 d; @! g c6 I3 _如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
7 T3 c' J- n1 P+ w0 L3 W
$ @2 L) v8 ^ ^2 B4 w( V( U至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 s5 V" B; `3 ]7 m, Z$ A
) |+ y7 n. q0 O3 {, [% p
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。: F1 _1 r# R, t9 a
X8 N" y0 x& @9 E9 \" b
: Y, \3 t! X2 {3 h; g9 x+ a
+ F+ Q+ r3 ~1 ?: b% b, \# ^% j& u
4 U: Y) z% }) k8 d& m% n2 X' z |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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