TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ; ?. Q- [% |- u7 ~: v' r
{, o# i% w" d- s) A) |
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
7 `: |/ @+ F' ]3 `4 Y0 ^ n6 {" s0 v6 X! L6 \& i0 `5 F
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。9 q% |6 ]) D( l. I6 f/ S& \
! B1 g+ E9 Y8 v但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- k' @# U2 a' r, M+ ^
$ E- ~3 B' E, ?* S我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
1 u6 p- v" N- D% H2 m" f2 Y( Q, [7 R3 n) w
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
1 |* |, p! [0 g6 C( Y, w$ M( f6 C* z8 \% x5 C! ]
Unobserved-components model
% T$ Q+ V( H+ A. ZComponents: deterministic trend, order 1 cycle
; i2 {8 {) s# e7 X1 G9 x" V* R, _
/ \6 c* Z% Y/ I# w- F6 ESample: 1 - 4856 Number of obs = 48565 B" x U) A9 X' H0 n
Wald chi2(2) = 1354582.06
2 p: G* Q- P6 T3 vLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
+ j& b, ?# d$ x1 W- K------------------------------------------------------------------------------4 u5 v' r1 [6 E9 ?6 M/ g- I5 [! ^
| OIM' J H* J; f G
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ A+ D4 P- A0 L5 o0 \6 o- K
-------------+----------------------------------------------------------------. A$ Z7 R: V. K: a s& F
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643' q7 K0 |, c7 R7 a/ Y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916386 A5 ^: Z d) w5 W8 y2 X: O3 s
-------------+----------------------------------------------------------------7 f0 A/ ?1 G8 A& o
Variance |
- _$ t* S. F! b z* M; V3 q( Y cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278- |8 a. c9 p) i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
6 Z! J/ a+ P8 {4 a8 @; y6 E! X------------------------------------------------------------------------------
8 m9 s2 h. e. x* d( Z, S; kNote: Model is not stationary. N9 n$ h! E# u
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' w# N6 q2 q. x% V
$ n; B0 ^, a5 X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
5 D, g! S8 [: e: k9 v
0 S0 g- g8 @$ p3 L. Z我们把这个低频转化成对应的周期长度是：1 h4 n# `/ ]6 |6 E7 h1 R' u& j
: N! P2 }+ _6 o% Y" x5 s: r
-------------------------------------------------------------) o- L$ u( ?: e( C, H2 ?/ L: k
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. | v, E5 c* X u) _
-------------+-----------------------------------------------
; M/ C+ G) Y0 P1 B: ? period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 ]9 h0 n& A+ M6 W* H0 |4 ~4 K; h. r frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 g# e( l& D# ]5 Z
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
: K7 @/ d$ R7 D-------------------------------------------------------------
2 \, B* O0 a& ?: z& e9 f; D
1 a2 J* t3 p( H0 P8 Q& i这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
8 d3 H. x, J3 T
% h6 J- q$ x8 x如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
8 x5 q5 I2 u. ?: B9 L8 l7 q
( [- O, \) M: Y% j7 @3 {* p# Z+ y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。2 i6 m: x% u2 C: k, U3 a
. S+ l5 w% M! ] a+ q最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
; t" i! K8 T0 T9 `! S, Z; [& X* |" x; R1 U
9 Y+ c6 V6 X" b4 @) S: Q! }3 u X
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, L7 u3 C1 y) Y- t; Y* G) j+ G
6 a! f1 H) q, B" y7 _" }' ]( u+ h& l* l. _' n
" \2 t5 t K" t& S) ~/ A$ T7 O也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
! I' B- d: [, ~( T5 ?4 x
/ |8 a4 D. K N4 m2 H q* O( T( P如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。+ M# V6 i' Z2 `) R5 U" @# Y9 h5 p
& P: ]& F; V3 j+ I7 F至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。# Z% {8 Q% s$ ~! f% c
- \% z0 g m9 Y9 F8 P3 S
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) F" r+ N% E# A
( a+ f! @% I; Q+ _' I& s3 u
7 f d. @: s. W* S
# `1 Q g+ k9 b0 g- Q i# w* c1 V' G: c3 Q/ a! x" w; V
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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