TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * q( ?$ E7 M M2 j
5 |- D6 m9 p5 N. ^/ }% H4 ~9 ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& d ? m2 }+ v& I7 f
3 c4 U( N5 ]: Z _: W这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。/ ^5 o' }$ F5 {6 w3 u- h" V7 v+ y
$ s0 Q% X/ E$ v+ I4 ^4 S5 j
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
4 H3 s d1 M; ]% g0 T4 ^ d
: L9 u1 l7 {9 p7 |8 N" {$ G9 [我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: f& I l: @- Z* w
$ u, h! z: m- O! ?: F# e. X1 c如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
1 y/ ^" @" ?" _, J$ Y& s8 ?) @3 W, ]# ~/ m0 {5 ~8 U- ^
Unobserved-components model: ^6 K0 r$ ~! S& L$ d& p
Components: deterministic trend, order 1 cycle
+ {* `4 X( k3 ?- I! O8 Q
, W9 c7 V/ b4 k9 _/ f* x, jSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; w8 F E C/ Z Wald chi2(2) = 1354582.06
: G. V& }8 h6 B! H- DLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000- i [4 V& e1 b: J: r0 d
------------------------------------------------------------------------------4 }* B5 b' l6 f
| OIM
8 m* g L- |: Y3 p priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
! \& @0 U: \& ]8 x7 X& Z# q-------------+----------------------------------------------------------------
7 f/ r4 p: O0 I( t frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643) e5 }; B! v0 c: @) c6 B6 P2 W# w
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916389 b$ X# t- q, `
-------------+----------------------------------------------------------------
' _' E3 ?/ o2 s* Z! t1 X# tVariance |% K+ J& V( F7 E! V1 B% d* J: P4 Q
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
* l/ m9 ?' Z0 R% d! e3 y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
( ~* {0 R' l; H$ r& b------------------------------------------------------------------------------4 x8 @6 h9 H! u
Note: Model is not stationary.
2 \* c- }: T% T$ y" E/ JNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 c8 D5 O/ ?. @9 x- T# l* F* O) o8 I. k4 M- H4 U
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。2 s, o6 }! f& m
7 c! C6 w0 p5 i' M. j9 Y; g0 m
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* w- f" a5 K: m, S9 t. W3 C# L; A3 I) v* g
-------------------------------------------------------------6 b4 b3 J' G1 P
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
7 D: Z4 f8 \5 \; V2 L. v-------------+-----------------------------------------------
% B, P; q$ t& {: Y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: x" u/ m7 o. {8 l5 Q
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643" V3 F6 Y$ \3 L, L/ b# z2 J
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638% D6 Q3 o& r! v/ {- Z
-------------------------------------------------------------# W8 g+ n9 s/ P4 |/ f# V3 f
. ^1 I: G) X: D) U: S0 x- X
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。! G7 P ~( Z$ i4 y2 G
4 W2 I, p3 G# R" s
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 v8 R4 S3 I& ^- D. H* G# l
" Z% a' A1 B, j! B! s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。" p7 C9 q0 [0 f ~7 i8 s
& p, j& U2 Z2 O. p7 b+ d: z# e最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：3 Y. |( ?. i+ p4 i$ p i
6 k& D& v% `* K+ n
1 o6 }/ U# X: [7 I6 q+ L! V: T
5 R& `$ [( W$ G' G3 ~( L, J, U/ X我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
; U* @" `) f/ A e3 y7 D
0 u" V# m3 z. @ a. e: W
) @( @) ~* I* m; j0 @- x% y3 E& [- s
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 A+ q Q6 K- m6 J% k. W- t# |' Q8 Y! ^: }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- D; f v& q2 B
( d5 x# T4 L% R+ O至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
" r' U" n4 R7 J/ D. _, O" {( k- Q' \' o& M! i/ L
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。, X% O2 [: X( w# `) l
- v1 M% o- i$ L3 j2 s' E$ P! B/ z% ~: e. d
, X# ]6 z( V: Y$ J0 H1 L- j3 O0 \
- V$ S4 O @+ m; x3 Y |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
