TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. d1 n. [# e+ M
/ m- d" w5 I7 e书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。 g9 V/ C3 R/ I' ~) h+ q- q o
. Z0 J7 g- a% B5 _0 h8 t% C7 n* g这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
k: F# G; d/ h
( }) z5 s$ p% i, C5 a但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
8 z: W1 C. A" Y
6 @, ]( v) s3 o0 I9 ^我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
z& f+ y* h2 v- B
( C) L; ^- J0 Y' W1 {如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？& l1 }, @4 y; m
; f2 Y/ j) u% `3 i3 b8 x6 B
Unobserved-components model7 X% [4 N2 q2 E5 i; d# a; q
Components: deterministic trend, order 1 cycle
* \, \7 B, d: k5 g5 m& s
# E, t+ i% t- [7 p c+ V tSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
1 O3 u1 q2 m; t' Z6 E Wald chi2(2) = 1354582.06( h7 ~% ?8 U& @
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00004 r6 y" n% T0 R; Q% E: R
------------------------------------------------------------------------------
* c/ O0 ?& Z) p ^ | OIM% t- C! o& s/ c# ]8 s& |) @4 y+ C
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]0 B/ E9 M& @4 G5 p2 {2 P" G7 ^- h
-------------+----------------------------------------------------------------
( y' I$ f$ J9 p+ U/ q2 R- n frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
* E, n! ]* r4 }7 o damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
5 F" c- I7 v; D& d8 e-------------+----------------------------------------------------------------0 A) A# p" ^( q0 K
Variance |. W# Z, u( A8 m) c
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
; K+ O# T: @$ d7 h/ }; C priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) ?7 l; i: L' `- J
------------------------------------------------------------------------------+ r5 e! d5 j! u# _9 O
Note: Model is not stationary.
6 i+ {: M1 D5 \" H v6 n1 jNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.7 @4 d/ w$ P. h
9 ^9 n* A! H* n
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
( ?% w' K. `9 E1 b9 N' D n% a+ ^6 P" Z3 X2 _
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
4 s& ?6 U$ j- {8 y+ v$ |" o( v3 r: p8 r$ g& R4 B: ]
-------------------------------------------------------------, h) o( h4 P+ n* K4 s$ X
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- M( u' r( a' A0 Z6 |-------------+-----------------------------------------------5 @% T2 |2 t! U$ P) O
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: o% i L- g, H& a g# w4 w
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786439 b! s" f; J/ ?4 o
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
9 \- L4 `! j S: k5 m+ t, v-------------------------------------------------------------6 w' r5 Q, `* P7 U: M. V8 @
5 L7 m: y4 E- N3 F" x这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- z F5 X3 j, u4 X! v% e' K0 l
4 W' O1 b5 l; Y: k8 d$ ~
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。$ _" d4 o* Y p/ g- H; `
8 a* N' U6 Y. [+ B+ v. `我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# T' }0 z. v, K: @6 _3 l
/ \+ F" p( k o& g3 z
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
+ B7 `8 W# k9 I# U' }9 R
6 T" R8 F9 k" }) ^
8 V! ^6 ~+ b! R7 o$ D" l4 B7 l
% K4 Z! h+ t" V1 x我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 k7 l! \0 g" ]2 z
. i: e* W* t! u/ h! e
$ O) D! c! k3 h! Q
$ J2 x, ~$ N- y# t也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& P- K3 s1 T6 L* a; w$ g+ b; A$ t
$ C5 [6 w+ ]4 ~' M4 k6 e% }6 v5 l如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
6 Y% t0 N; \% L/ X1 B
9 {- T: h2 T) k: h至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* [2 M) `2 [; q& o7 m9 b* {% c( Z0 |6 }& E' f
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。0 I0 }) w6 Y5 n+ H" C
" O& E( D5 i2 C" z# u; {4 K* V/ p
1 k! }7 Z; @! R% N5 q8 l
) b; m3 A4 p( Y. b. v |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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