TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 9 |" @' {$ h( K; P! W1 ^4 D/ m- h
% A+ R @/ y: X/ E书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
! ^5 `6 u* T6 n0 t1 p9 G% y7 Q, G8 ?7 T% D2 v* Y+ l G
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。. k. E9 u: P. V2 t9 @
8 D" W9 A6 R7 l H
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。2 w* q! Y% N% r" G# [! |
8 J# f2 u8 V/ @8 q. f- a- ]
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。9 H: `9 U! i% y' I+ ^
* _1 b9 G8 @7 E! j" x3 Q+ F如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' M9 {; j! i' f" V; g/ B% [% c- c: S0 ]
Unobserved-components model
2 G/ \7 _1 _0 _) MComponents: deterministic trend, order 1 cycle: c# y W7 w) U
5 Z* @7 c; ^2 }) r' H& t4 V
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# z' O2 ? j. t5 l9 W. v
Wald chi2(2) = 1354582.06 u, j& B) C3 `" d0 P0 q
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
7 X0 y6 f0 q* q. |$ z$ J------------------------------------------------------------------------------
; _2 E" D. s$ _" O% B5 p d | OIM
4 h6 Z( D' l+ b0 B8 E2 i priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]1 Z% J |( [- k
-------------+----------------------------------------------------------------
; ]/ l. g& [, Y+ S/ d. G frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643. I3 d5 r/ V, m# U/ P; }
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
+ d' D8 D2 O8 [, y2 ] p-------------+----------------------------------------------------------------
8 p2 K% k) u* j- o- \2 R' GVariance |
/ K. h+ i& J5 }$ {; h cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278& _* F6 x# u2 _7 O9 g% k- [
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; n8 O: M6 P$ e( g* v5 i------------------------------------------------------------------------------
7 Y: k6 d: ^9 v' s* ENote: Model is not stationary.
* e9 ]# q5 ~1 o$ V9 _& q6 ONote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." C9 [* ~. K& l' n* ]
. x& G3 u* ]! [! c7 z
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。9 F% X. l+ ]8 Y5 f/ M% n& x2 |% c
0 o% ?" z+ y' w2 F我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( x2 }; ~5 y5 {8 w
8 i- n4 u$ R- \, s& q-------------------------------------------------------------, a% m2 S% C0 n+ y, E4 [
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. G0 I: x! Y0 Y& B( c4 d: e
-------------+-----------------------------------------------+ d3 \; J+ F9 p+ @4 q5 p0 r1 d
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
x5 m" j! I1 D! N8 v# H' q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* H7 q6 [5 v: d7 ^8 d# w2 }
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
/ {5 V+ ?0 [9 @& x) L- A. T! u& C-------------------------------------------------------------
6 ? H! a: _5 o2 E2 p. w6 D' B. S6 u/ X2 H! f4 O+ Q- D# W' z
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。! ~: ?4 H' z }/ l% B
, g( W& t# b* `如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 b4 h5 K0 }: T4 o1 j7 L1 _! w, n0 u1 E: {# M- z% V
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。3 F1 x3 N3 l; B a6 ~
4 {0 ^ j( Z" m \: C
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
$ h0 J. O" U3 g
( q" l \/ [ f3 o7 W- J) D3 p
+ _, |! C. }6 D+ P
2 Q) R! d* p( k( X7 ^( M( |我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：! _+ i* r- x5 n% b
; m9 s2 S1 }+ s! z- A/ C
9 @; k& k2 g1 f% V, [
: v! y! x$ L0 ?) }$ G2 x9 j也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。9 ?5 r+ x! d1 P4 e7 e- l
# S, N, R$ Q' E3 }/ _* z6 H- E如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。, N5 J) N6 Q2 M/ L
( b8 B' {# f2 i3 g6 V至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。) k3 W' f8 s5 A4 @9 u* ]
& Q8 u% W$ U% e6 F* `好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* _$ M2 d T9 S
/ L6 N, i4 i# F) x4 n+ [9 S6 p1 }5 a+ ^# y: B) }+ J) v
6 @+ x9 i* a. k/ g2 U: G7 \ o; S% O' U+ a0 l/ e
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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