TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
2 G. g) R6 x* Y5 t: m: C s5 |" l& z) H
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
9 Q: x4 W W$ l" t# B3 k+ j% \% B k
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( a' u& K; L7 l$ N/ F( R/ j$ O& u% M: w) n
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
; _( B T# V, e- o
( o- |3 x3 U/ d: ~8 I, b, R2 S我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- K" N% ~! |( |; S- ^. W* @
$ w7 t) k' \! y! Z3 s
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 L F( C0 Q, o: g
3 z7 V% m7 t1 L# h8 I; ]# F; i8 j
Unobserved-components model) }5 Z3 }" h4 q. n) l, Y" D
Components: deterministic trend, order 1 cycle
7 Z9 B8 W( B$ r& N0 j! \' n. L9 R. D* X
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48562 k! _& x' K( f( c4 G2 V7 k* ~8 H P7 Y
Wald chi2(2) = 1354582.06' `& Y I7 L8 Z- M' X3 Z, U+ g7 W
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000( f% W' f. G+ y$ Z* v! i' R
------------------------------------------------------------------------------
3 C8 _9 b' p& t9 ?0 g6 K7 b7 s | OIM
3 i+ {: n" ^! w: ~2 O priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
) Y8 S2 L: ~* \4 I7 ~-------------+----------------------------------------------------------------/ H- X/ B+ X1 |. o4 Q3 G4 H$ k
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) G/ {. f/ o" L+ P damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
2 Q9 P( j1 {/ r-------------+----------------------------------------------------------------& j; l& D6 ~' h. J# g( j
Variance |6 Y) M6 D C- S4 u9 W- c. W
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. Z+ g: P. d5 c, K5 r8 c( m
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, P8 L4 P7 ?3 m: N. V------------------------------------------------------------------------------
) `# }, D( B2 [" hNote: Model is not stationary.8 s- u+ G/ m$ t% x2 ?7 u5 \9 i
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
% L+ U8 Z% w' r' |
* k, D- o5 }/ s [$ ]结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
5 P1 r! G2 X W' m
9 f8 `* L2 S8 i3 c, L+ P3 q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
9 r9 Y# o: h! P* Y9 X, R
& e5 n$ b3 M1 h, {" y5 P-------------------------------------------------------------
5 a! ^5 [) e* V cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]* T$ y. L8 y# G
-------------+-----------------------------------------------
- O |% I$ r5 r1 a period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
6 E$ O+ Z% S; h" ]% Y0 L G1 r frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* C# R7 e1 l: m4 r6 Y damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
2 y9 a4 r2 ^* C0 P-------------------------------------------------------------* y$ X$ T+ r5 e) [) [
( A' O: @4 A. X7 c1 ]. O这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
1 w! X3 H% x+ a4 B
! B+ Y' r7 Y! h1 F如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。2 B4 P5 k$ u. a" R* c- c
7 A. j7 Z0 H. g3 D- }
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。 A7 _* R/ |/ g" I4 p9 y
2 V6 ?6 M. {5 r1 S
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
: J* C3 ?0 h. D8 F A7 x
# k* R W5 w6 y1 b2 a
9 S- W6 A# S3 U4 L5 l( W& N H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* k7 x. X& ^4 U. N+ h* p2 O& Y1 B c6 ?0 u
9 o8 @! I; R# v% l0 I6 [
- v$ u8 l! j# ^( A6 ~也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。2 l$ s8 ]% h( _" Q3 E& s
$ A4 Z! H# p$ v% D/ a% v7 w
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
4 Y6 }5 f: l* n
2 k0 L: J5 @: ~& y9 y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. r' `* B# H8 y g7 X
& M7 A6 Y' |7 [5 ~" w: c好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
$ x6 k; P8 n$ N6 T/ u8 g7 `) l& y2 }/ k) ^) q: R( X" [/ c0 t
8 ?) z i# B- _. H( k) }
$ G0 n& e# q# m: K0 ^# j) a4 B: V" p4 v6 d: _4 f$ m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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3 v; W2 q% V4 N
