TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 L$ D8 \2 @1 i& h7 M' p- {0 q8 u
+ s$ L% A' W7 i9 A书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
$ e% n4 ^" `8 P) J5 C" i
4 o' h* `2 {+ O' I/ S) B这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, I" Z# n' D3 [2 I7 s& p& z! M
: }1 s' J% e/ s, n/ i |+ a( R/ C但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, b7 n8 h! }4 P0 p
" `9 `" M( ~, }% N我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。% [8 b5 j# [2 r$ Y6 E" c3 H
# I8 ]+ D4 e' b9 `如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, Z5 D# u# O7 [+ W y/ C% }! b0 H# \4 E. N
Unobserved-components model) A! G" y9 q7 R$ ^7 L+ Y5 ^- B
Components: deterministic trend, order 1 cycle
# Y' J* E6 d$ D9 j$ R$ ~0 C+ L
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ @, W/ X* X7 j0 ~: \9 h Wald chi2(2) = 1354582.06% o* J* Y1 g" K7 d" i! ~/ @% {( D
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 l0 k6 l2 ^9 w# _% j6 `3 U& f
------------------------------------------------------------------------------2 ]7 |- i1 z* d9 M1 Y0 v+ h$ z$ a
| OIM- u" D9 [! g$ F+ ^
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
: t6 I! d. f4 r. y-------------+----------------------------------------------------------------
, z6 I1 x( e- o/ b( A4 n! X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643% m" w l2 s, _& h) B! J" L. |
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
8 H" {, E" o1 ]5 h9 d* c-------------+----------------------------------------------------------------: q7 j9 ?; U3 G% a
Variance |
3 {2 P. U1 N5 j4 a4 B4 _$ G cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* D$ V, g9 l3 Q
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% ~9 L; T: D @/ j: N% a3 W$ c
------------------------------------------------------------------------------
! r: T6 F( _2 W, p; n. _1 dNote: Model is not stationary.
9 k' T9 s9 P, Y8 Z7 t% ?, ^Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- a9 r! Q* ]1 Z( b5 s
9 D& o5 x2 e7 ?1 p, q4 E
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
; w5 h2 p+ a' v1 \8 F7 Q
, ]6 S0 T# Z- n! y$ @+ Q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
q$ r! b" R# A; t7 q. r1 E3 @& E+ C
- t; r g8 n u-------------------------------------------------------------* Z* S8 g5 c. W* _! V
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], y8 s: m1 X( [5 U/ ^
-------------+-----------------------------------------------& A: Y" m$ c8 P6 x& e1 n
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9137 ~- O3 \9 r/ U* f+ ?" ~
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# f; s# ?1 W& |, ]" w3 _
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. D q" L* Q1 Q
-------------------------------------------------------------
3 @8 D) ~' k, X* E. T6 o, @7 H. A4 L; i/ Y2 U; C
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。: V( A2 | s7 D) u
$ m* u7 V( _+ c) D. |- T如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' p! x$ ~9 i) f' T$ m* z$ Q
) J y4 x3 A/ W* R4 T l我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 X A# Y4 P7 w/ s0 N0 o) {9 |0 |6 r6 S! i
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
, G* V6 w: _% ]5 h3 a: u
& n7 {5 b9 }9 y
* l/ k) W( S% z) b9 r9 ~9 {8 ~0 n6 v
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 E2 q8 h8 D3 h! r
V$ M! [/ R# R0 j; A) P0 E+ Q1 K1 r% F+ {
& c) j* i( }9 D, V, E+ P2 m# ~: }也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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' t2 g$ l, @3 e4 C D' c如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。/ e/ W7 f% K7 ~
/ L# Y& C9 q! c0 c; a; l
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
3 S. ]6 o' ^1 X# x- b1 K* j9 X! M6 c. L/ T& D) |
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& i7 _1 t# G) ]( R' {- D- U
6 k, \$ G" l8 ~! W4 A! b
" H! Q( v4 G) E' V4 \) V
5 G! r$ F0 v K% c" w! W. @. U' h! N3 j. O
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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