TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 4 L r' L& i0 t* A
! ~* g O( | A) I, k
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。6 I8 t! E/ i" t/ ~; G! p
# G/ g# u) P: o
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。- A/ c8 o) x" S3 O* r, v$ ]
0 r' Q" Q9 v( D d u1 u7 q8 g
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) |+ L. B' |' q! e+ |; y/ J3 b3 s" v" e8 L M& |, ? p( Y
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。7 Z6 p! u% ]) v
* ^1 ~7 e/ j! Y* \2 ]! l, W' t如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) C% z" G2 r) o0 Z( `" @
9 r; z% P% D& m
Unobserved-components model% S6 ~( g- Z3 C' v8 {
Components: deterministic trend, order 1 cycle C6 f3 H+ ^( F
) B+ t. Z. B7 x" bSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# `2 }8 r% f( x0 z) X
Wald chi2(2) = 1354582.06
" E+ ?2 t F9 ]) VLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* M% f" b: }& Z. j4 U: V------------------------------------------------------------------------------
7 m0 K: ]( z% n8 o9 { | OIM; V+ _' i- L5 j! o4 q- j% h
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
# D) v9 A1 e5 s/ q5 ^6 N-------------+----------------------------------------------------------------
0 @; |# ^4 L( i) l frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* D" y% J3 I7 N" c8 s
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
% N4 J' w; t7 K; |-------------+----------------------------------------------------------------3 N: M2 ]& G. ]! Q3 [
Variance |2 ]0 x7 q7 i3 U- F& E
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2783 ]8 ?) O N! N. H, a7 l* k
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ e3 C0 C) p( O1 D R------------------------------------------------------------------------------
' M' d' g ?1 H' e& uNote: Model is not stationary.
' m T4 B! v+ F. ?/ g# DNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 _( T5 I4 K' H9 m( r: q7 c' Z: H) H
! x* {. n/ b. ]' ?' m
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
4 `" M! B# H% N' w) v. w
: o# H+ z5 l& p3 v9 U' m% n9 G我们把这个低频转化成对应的周期长度是：# H$ x q/ |: m% v% a, m1 e
5 b @4 K) ?. H) g" U- G. p-------------------------------------------------------------
. o8 B- g2 S, U' {3 R5 \ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]9 u# ^1 w1 e. B
-------------+-----------------------------------------------
8 L* O5 E7 P( v, B) B; q4 B period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913) ?$ r1 a, @" }7 c
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
" P2 r! q; I$ D damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
, h# g! M9 T/ z-------------------------------------------------------------0 k. k9 p: i& u- ^- a( j7 c
& [0 d2 A& `+ J) v8 O7 |
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& Z R7 b% d; u. @2 h& Z$ _, m2 n, L9 | e; U
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' P& g3 q4 K0 f7 b
s; U& f) s W3 F/ K, z0 ~我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# P* |: G+ s/ A, K. X9 g9 ^
) K. j# Y9 f9 t! q6 w: x5 F最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：1 [+ `5 W2 c6 l) Z1 Z' j
3 Q o& J& }# H: [0 K) e4 f/ N# s1 e7 Y; M. N# w* `1 D
% r) ?( g( V& \' e9 X. I# Q我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：: Z" {0 b' k- T
1 F/ ?, W' A! N A7 P) L3 l; ?+ |0 Y9 R) t5 u& r B$ T
8 B6 G; Z0 l" i. Q; h9 g' ]也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
( E" T+ J, ~3 B6 O8 j5 S. |, K* J! w& l
# z; \7 [) g+ B- u; C4 ~, M) O如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
2 z( k: E/ s1 v/ |, u [( ]0 J6 `6 p6 ?) c3 F$ {1 P
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: a+ N7 T- t* ^ x1 j8 U: [
3 G0 C/ f: c- S& P+ @
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。7 Y N) m! N7 G2 `( f- g& N
- _+ g! }/ f U' z' L
' `/ a7 m/ X+ ]# i) D2 [2 B Q6 ^5 F
6 L0 D) Y" ^+ i( i1 g5 Y2 X
$ A& z& w. }5 t# E E( N( S# U |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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