TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 7 k/ f) f9 j- _# R) |3 e1 s2 g0 G
7 }4 l- p2 V. p书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。. o9 x" n. b! H& r; r5 E
% W, G+ d( p" n" l这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。3 O. {& T0 t) M2 w' o& L
* i! Q, Y! V D# q- p* x- `) Q
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。% q3 A' v! `$ Z, n
1 j ^5 D" R' b5 N( \: }
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( V% {) [) C9 S, Z$ ^
3 ]0 ?& ?5 C- [+ x1 p
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% b0 [9 ~9 ]* d+ k: W9 x/ l
; x- G. l6 ?4 z9 C: ~ J: T. YUnobserved-components model
; |) y% C+ t3 i5 E) a3 j, F8 kComponents: deterministic trend, order 1 cycle1 K. y: ]2 f. h0 l5 r
0 r) V8 X% m" z8 i, B7 xSample: 1 - 4856 Number of obs = 48562 \: R& t, a8 M# h
Wald chi2(2) = 1354582.06/ b. G& H% H" q9 X. p* A
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00004 [' ~1 v8 c" t- E: B0 U
------------------------------------------------------------------------------
w) P' a& ?8 P; r* z n | OIM
+ X5 Y$ e; z; d3 f$ M! w1 O0 H priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
+ g( U J$ B+ m, P) W9 L* O( B-------------+----------------------------------------------------------------
7 R8 t* G* ?' _0 ^7 O8 O frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
' p, k$ A6 Y) I0 H1 ~& t damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ ^3 S: b( q/ {; b8 [. F; k
-------------+----------------------------------------------------------------% L3 S8 u' p4 e$ O
Variance |
/ T, J! W5 E5 m5 |2 }! E% P cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& W1 E3 `. _8 O$ B7 Q priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 s& Z/ B. r1 a D! y" M" L2 K1 }------------------------------------------------------------------------------5 ^7 L3 i4 n% [, V
Note: Model is not stationary.
7 `' ^0 `3 o, e& u- l, @' G. yNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 J4 E4 i) E% T" W4 u7 @
. c2 D: q: f7 n5 R/ W8 W) n结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。6 X0 C+ V/ P2 A" A0 |
! S8 ^1 P! h; {9 W我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# ^ l) E3 g9 Z9 j0 C& d; i- B& H
-------------------------------------------------------------0 s# q Z! l1 u2 E3 Z7 b9 g
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- ]! f' f5 p, L; X. b4 ~-------------+-----------------------------------------------0 @2 `9 j- ~/ _
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9131 u" e; i7 P% y2 d$ W( e$ W
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( J Q! u' I! S) A& A6 _; z damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916386 j/ b# b2 ], s, a3 z0 N H
-------------------------------------------------------------
& f4 y7 D9 y% T; k+ c. L9 ~( Y: O$ R6 W6 m2 s
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
0 `% j8 n9 `+ Y+ O( Z6 U" s0 O6 P# j* X6 I+ a& W+ _# d2 ~% C
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 D" U1 e& W/ }; j# n& J: E7 g9 Z
5 A* E4 b7 o P) s! q9 A0 v8 [1 L9 m我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! t+ v1 U! e" ?+ e. ]
8 ?0 x" }3 |* a m# `; j- R6 G% a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. _% |0 G3 i0 q
/ m( \: w. @) p8 q5 P3 U7 y9 @. o" y
8 y, j( [# V9 \ t$ b: C* l3 z; j我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：1 {+ }; x; k( c+ {% \
/ T$ }8 T0 ^# m$ N! f( i' o% N) W$ g$ Y, V. V* n
( I9 I. T9 h, }& y# v
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。' @; ]6 y' g1 a) M& a+ u
: c0 I4 P! B$ S! e0 R* z3 c
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
% A! p5 j: o" y
7 q' ]$ F8 P$ b5 G至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# W8 N/ ^7 k; h0 c" h9 V
2 ^! @# f5 B+ a. A* a好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) G- @/ L7 X0 F4 I5 e! n
) R/ d% y5 r* w1 d8 P2 ?- H; c. @- M$ v0 y" l( E" q, A, |4 A
6 d+ Z4 T4 U2 w
* f# R# w1 h9 h" x/ P' R F0 ]) S |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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