TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
Q" o+ l; q- d( h' t! D9 _4 D# F* W2 m" r9 O1 ]
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。# t+ k+ ~5 U; L$ H
( c# `* j" j9 R$ `+ J
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% w6 c" }8 X% @; {/ {, r+ `
3 ~0 R4 ?* {; `# _" g
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% U2 P8 g/ S' ~% @- ~: o3 U. [+ b& ~/ P7 E& Y: G# a5 q' j8 p9 W2 [
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。2 A5 U9 T) l& c. [
1 Z, n9 Y: I4 c如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？! F+ _% ]4 Q' h. K# P( ~3 e' n
) A* @+ f% i/ s5 B; W: o2 L: JUnobserved-components model
9 n5 k! \$ p7 M8 S" U) P6 Q0 hComponents: deterministic trend, order 1 cycle
- ]% e6 K0 e$ V/ G2 f; f) k' O3 v: Q
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, k9 O) r* }8 ~: r Y5 }
Wald chi2(2) = 1354582.06
- J' b' g* O$ E" CLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
( B% q+ d: Q3 F" N------------------------------------------------------------------------------- m2 m3 s" W: r8 @" u" _7 w
| OIM
7 _! `$ c4 K) Y priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]. @1 h) i1 w; w; \2 w8 M, P E
-------------+----------------------------------------------------------------0 ~: I& m7 b0 q+ E2 F$ L& z8 r
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786433 |) i; {! b4 x9 z- ~$ X7 R7 j
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638" V( m8 o. a" t
-------------+----------------------------------------------------------------
2 j& j, b2 c- i) r( o' ~( aVariance |) D$ m, }5 S$ H; M
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ k$ ~- y4 A2 {: v4 |6 O$ d' n" N
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755( w8 T( U7 [: h+ ]: _/ Q$ q) b
------------------------------------------------------------------------------+ y/ k9 K' r8 p7 W L7 P' J( u
Note: Model is not stationary.
/ f% c) l' S5 e) V% V7 B! pNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 P* J, `& G" ^6 \; P# C
% u7 H3 h6 Z* Y8 S% u' ` y& c结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
9 N3 d' ]" o) _- e# ~- v0 d1 F3 ]6 p Y+ Q8 @
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：: r- S) C3 ^1 X
6 e) l+ P1 U% d2 X5 f, h, H
-------------------------------------------------------------
3 {& ~' j& t& M cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 p& L" c! Z0 [ R-------------+-----------------------------------------------2 i3 Q) F! h% Z- m
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913/ T |6 X! }! s! i: E- u0 B
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643( M: S: ~" I# L2 W! F
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 ^5 v1 o" E$ \8 ^- q3 J- {4 ]
-------------------------------------------------------------+ c" T$ @, ]/ {6 l# q. E6 R
3 U: K& s, F$ P3 Q& D这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; h( k& w+ b$ l4 a1 l
! a/ {0 f7 }: P" d如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
' g! q9 H% ^! `$ b1 r9 r4 }+ C2 _* `$ ^ T- O& @
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; ~ x, Q% E8 E4 ^# X6 m5 F
+ q. |- A( l S" S# X& y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
+ W! E! {% D; u) o; J+ l% W
3 t3 m; v# O0 c- J6 @; p" `; R( |/ ~8 z- _& {7 y, y& u" q8 B* y
: S3 I% R1 W- S' S我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 f, Q( i; @* x p, k) W/ K4 L6 y1 M
W9 s2 q* y8 o: ~1 k2 E# @6 q1 K
5 w2 c% a0 f1 `% b8 g8 p5 ^9 I4 j* I0 R! f/ N) q
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
v" G5 j1 j2 t1 h, {; K1 F$ I4 p% u+ y2 u/ ], L" C
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。; _" u2 V4 C9 C5 G- |
4 t% _/ D& a3 q# D8 }
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。3 M9 v/ i3 y* W& R
6 C$ t+ n$ f6 g' n; O, }; H
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。! a$ e, D( v+ W2 D" {+ A
) q! q7 N7 {; O6 P6 t3 l
, v' p+ I& O+ P) @9 L! x2 H2 C4 P) z+ t/ j
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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