TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ b5 T; D* K; z/ [% l2 D- l
( B+ |% ~) d+ K" o( |书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。" R7 k5 F/ C" m5 V- k! y
, P/ u% m V) \. z; d这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
% A; z. | `( v( P8 h0 Y4 ~; y
5 b! p! M2 N& O5 T3 V9 k9 K但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。+ ^6 W* Y4 R3 z0 P' R
9 [( b6 J& R/ T0 ^5 S: [' B我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
, x9 v+ S# }* q- a; k/ d# d3 Y2 @. p
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？; ?' Z/ a; A% o2 Y2 m6 I
& N% Q$ a$ V) K+ u2 g- X. RUnobserved-components model
# a2 @' }& i3 i5 S1 E JComponents: deterministic trend, order 1 cycle4 E H( S& |9 H
: _5 [- a* |. H
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48566 @" J! u( g& ~1 K
Wald chi2(2) = 1354582.06% I ^1 D+ u' ?" |+ a6 Z7 E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
1 D' ~' \; s/ T a------------------------------------------------------------------------------
! N+ L0 Y7 h) o | OIM' m- s# }% D% ~* e0 H4 M% X
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* b' Q& F; G' V0 c K
-------------+----------------------------------------------------------------
: p4 p s. Y. L L frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( f7 \7 e3 x( K' Z: L$ X8 H" k
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' }# D! s+ _; X! L: L
-------------+----------------------------------------------------------------/ ?% \; M# v# Z: J0 K% k& s/ m
Variance |. \0 n K* k5 N/ E$ K
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
4 V- B' i4 x+ n; N priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
7 b! M+ Q7 Y( Z6 Z9 w; u------------------------------------------------------------------------------; q |' \8 l8 o! \9 U
Note: Model is not stationary.
$ z# L/ M( D* B q! L* F& lNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 F ~3 b6 A* _0 M4 d" U4 X: B- x
7 J0 a D; Q- e& ?结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
. c) t$ p- k* @: o% G0 B; p
" d+ T6 M$ t/ K1 W$ j我们把这个低频转化成对应的周期长度是：' ]. Q# x( B' P( Y+ Q; f X$ P
) A2 u+ l& F4 I) L
-------------------------------------------------------------
- o$ U3 p- Q6 {6 t8 E cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
7 D) @; K- r/ r-------------+-----------------------------------------------
/ B. x3 V# w: n0 v/ E: n period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' \- ]0 J, k k$ T frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
# H ~! z: T0 w: j7 y- M+ ` damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# |. S3 l# B, R, B------------------------------------------------------------- |1 U0 C& f. m& M
- O. B* d; J* c9 Q5 c
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。* b5 f8 [5 e) H, B! s
) N2 p8 I9 a1 y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( Y" h# J3 ^, W4 ^5 D9 [
$ f, `7 K9 }1 ^: ?6 H& c& |" h我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。7 Q3 o* c+ p- f% L: ~
( \* L9 N/ z, t2 @% z最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
1 I+ Q! C5 B* N9 F; y7 W* c8 l3 ^. T
8 h% W$ }4 H5 P7 |3 Z9 q* `
; ^, A$ p: |! Z7 Q! t8 I" s8 m
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 B4 {7 B I9 A! d' W# K
# }7 T, j- @: J4 I+ w3 h, x; J( _1 U7 i) p
5 o# f' G: n) K9 W. C; K8 I. k也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, i! A9 C' s B4 J2 G/ c3 ~8 ?6 K" J$ X$ i& n$ b' ^3 x7 R
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) o+ L+ I/ J, b. |! E8 |9 D: n3 z4 C8 |+ k
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。! G* u" e' J" y
4 K, o2 n2 y0 j+ s( H* \1 s
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
2 l1 P) G% n7 ?3 l; s2 Y# Z# \4 r* O" j+ j5 ~ y0 ^
! {) P$ W/ O# Z6 i5 M2 X k/ ?) S; y: C' i% I
, p' Y" w+ J5 i1 U
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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