TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 k% L0 Z$ }: {1 i6 Z3 u6 V3 L r- W2 Z6 r; K/ e
书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。( a" b p. T4 S+ E* H8 g
/ w: O3 ^! U5 W4 S+ {
这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
* B; e* y: `5 p) v, i
% X: }$ w4 d% I* V! T4 U3 x# j8 Y但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; ]5 \: n! X8 h1 D5 z/ G2 w1 r' o/ W! p
" j d9 V* o$ v' Y% y
我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
' i- X/ ]# u1 ?! P- _! a! S6 s
. F! y1 l- H! o! G) X& j& m如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?) n" l+ Y. v% d" ?
7 D0 X9 |' z' y8 K% d; pUnobserved-components model) X- B% S0 x; E9 a- r0 W
Components: deterministic trend, order 1 cycle* }4 H+ @) ^0 R+ k* A5 W
3 d5 E" ]3 ^& b% p# _& S' r( I3 KSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- X8 P& o, v# x4 I. ~+ ~ Wald chi2(2) = 1354582.06
j' {! k9 H6 T* BLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: L" K( H" w& ]4 r( S------------------------------------------------------------------------------' S5 w9 M4 c B# |% f( w
| OIM
8 K0 U8 X- Y9 ?# B priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
/ N& Z' p( K! Z [; {1 I-------------+----------------------------------------------------------------
2 @: s8 i @1 j, | c- Y8 I; ? frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
+ I6 y7 G* w$ @- r/ w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 _% o$ x; V. i8 @0 {0 c1 a- H-------------+----------------------------------------------------------------" f s. \: M8 D6 M
Variance |
5 i1 W& |2 D5 j cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2781 ?/ a. j2 [$ h" R! G
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 d% T; @3 x+ \4 ?
------------------------------------------------------------------------------
# x4 S# |5 F: w( G" H( K% VNote: Model is not stationary.
8 V; J7 l2 r( G, t+ \$ I1 P' Y4 {Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
1 w: C: m5 P7 B9 g$ Y! O5 I$ G6 U
结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
+ k7 e+ H! k/ Z: \
! P; V8 ~2 K. f3 ?/ a+ z5 |; ~5 {我们把这个低频转化成对应的周期长度是:% g( l- s" s2 ^9 D# d3 Z( t
! ` ~; Z" V7 b& {# x% ^' |: C9 J8 _3 v
-------------------------------------------------------------
% V: @' f7 {( _5 R; ` cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- K: j8 u( n/ E6 H-------------+-----------------------------------------------
' Y" P% ~# g8 [ l/ d& ^ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
% a2 m% j) x1 O. C3 Z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643/ U) D: J* s8 p) n2 T+ [+ V/ }4 `, C
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 b4 S9 @, ]+ m9 ~3 r1 _2 Z+ J-------------------------------------------------------------5 ~& P6 T" g3 `/ L. ?0 e% O
% _( ^# p+ T$ K# P0 R9 M' R
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
- S _. d- L/ z: C, k( `0 b* p* _% J B& o! e$ Y
如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
, u6 `8 h* u' z4 [5 I2 ]# d) C
! o& m1 T; C2 I7 e& t& x2 u& e我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
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2 w' v$ V" v& ]: u最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
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( K! ^! d: ]/ t8 w; j2 y
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我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:' t% g! g( `+ k) _9 a: f
5 h2 m3 e; k1 k6 o U8 }# C. G
! N% q3 z( t2 Z
, u; w/ L% H k4 t也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。6 s+ d- e& d3 P
1 l0 `" \( w1 }( I7 Z3 I2 C. I如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
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2 x1 \9 `3 O) X2 F+ X至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。! p# @; G, M5 V3 \. i
; F/ h( L2 w: E% O$ d. a# H好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。0 |; S, m/ m. P- Y
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