TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 : t, v0 a Z+ Q5 B8 }6 z
) a; n- [1 a$ C+ r% n9 Q7 N
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。4 M, `7 x0 _4 D N/ c4 w
! j; V& B6 |' y: m& F& p. n( r& t这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: r7 G- o+ k. h
: y9 O$ l8 k$ L& B3 |- {但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: A$ u7 V# {7 n: {( x
: ?9 S4 w5 {% G9 k9 d/ z, X我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
: i" N+ b- ^# t* v) `' @/ ^
& n; X$ R# K7 q" S! w如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: [2 V. N* A1 G8 P1 d0 d
0 U: [6 D, `7 O6 ~5 f- ?( mUnobserved-components model+ M3 y, x3 ^6 d3 S2 t/ H& c
Components: deterministic trend, order 1 cycle" n! o9 T4 c/ T
& q7 `$ M; `3 v; W+ m
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; r! t6 g& J9 o" C, ? Wald chi2(2) = 1354582.06
0 b4 W z4 S! w b6 [; G2 w z$ Y8 WLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
6 I' ?. J; V! T------------------------------------------------------------------------------
2 ~/ E( F: x* U/ w0 o | OIM
; K4 W* \& z0 |) X priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 h% d5 `5 p& l/ Q: P* P
-------------+----------------------------------------------------------------
- d8 Z1 O. _0 H0 l& K- ^ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
2 w( p2 e6 v0 i; J( C2 {1 M1 z# d damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638. J x, J6 l. f( I4 @8 ~5 ^% b
-------------+----------------------------------------------------------------
$ m' m: ~" W9 p% dVariance |
: D2 H# M$ m6 K cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
$ ~7 P# g: n5 j% u: } priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ S# H5 P: |6 ]% o& H$ C0 \9 K* O------------------------------------------------------------------------------4 R |6 ~/ L- | y: \; H
Note: Model is not stationary.0 i# R% j* k% A
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.& i! E* x( d5 B/ h. ]
, O% T0 h! z$ X, A, A结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
$ W" s7 d4 q+ I7 [( C
( D+ A! n* A1 v3 g我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 ^2 @/ }9 Y7 ?9 J6 y' y/ p' ?. l0 T& e6 u' y- X' T
-------------------------------------------------------------2 ~+ G4 L2 H& k; _
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
3 U5 Q* c+ L; _( _5 l# w9 |2 V-------------+-----------------------------------------------
4 c; r% P$ t; Y* {1 @% u) `* @: ?& Z" i period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: b$ `2 d7 I) u5 t8 T. O
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
8 M, K6 ?0 {6 s b% t damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) X4 M# K) D P
-------------------------------------------------------------
) X: y( g: _3 O5 M. S, K0 [, t
; [. u3 T; | @1 T这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。7 @/ Q) J3 _3 [$ N5 J: T: ^
: @, o* e2 [4 U' K1 f" Z8 I如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
( d" N5 w! `0 W; A0 I2 K0 y& a/ A. v( c) k
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 [# Q& u$ N: L- d1 X5 }
" }$ z" w5 T F0 L$ }1 c最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：4 H! w* I9 B8 C4 D* W& w0 `3 F
( l$ {* o" A- B5 R. Z; b. I$ d# }! L K
1 A6 p( n: b6 X) L
) g+ ^8 m/ G3 J! {* U
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( B6 g! w/ W% S, F! k. a& V
9 [- |' v' K* l: ~2 p+ e, V
( P) ?8 y% r( _# E' L+ G4 c: b6 }7 @
: M4 w) L/ g9 e也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。; R( \( T2 {9 A& u& Y% F
4 H* Y# d# e/ |如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( @8 m2 Q. s3 N0 [, J$ \1 \8 r. C8 J- d
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# e+ S! [, ~! }2 k: D) I/ t+ G1 ?
+ H/ K& c' d- A* _; q7 @好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 I g) `) H" l8 K' l" C {. [! ?
- P8 o {2 A1 J5 d7 g
/ I' f# V( h1 {& l+ V: w' C0 T
& G( ^" _8 l. |7 x8 z- m. a) k |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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