TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 R( z+ ^# [, N
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ p0 ~. C9 K# `2 D* Q3 ^
2 `, `/ S/ f# f% P3 m
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
4 x5 B/ z+ J- b$ y8 w1 L# _8 ]; W
3 T g) b# E% S6 ~: n% S但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ A g% C: f& d8 T- O( n
+ ]3 \6 y) D' ^我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。. m$ V4 J/ `8 D' L
! u7 \& ?+ [1 L6 D5 ^! B, L
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？$ u+ s o+ |$ H4 P0 o) N
: @6 a. q# e8 o; d! w7 ^: m6 H XUnobserved-components model
2 X& j3 C7 I' i3 |* K5 ~8 AComponents: deterministic trend, order 1 cycle
, J3 T6 b Y9 W. C5 C
8 ?& q5 `0 _, M% a9 }3 @Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- p# l, y9 V# I Wald chi2(2) = 1354582.06; t* R# }) O" k- }( H
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000- W- z+ U$ H3 I6 s0 N% C2 K: ^! d# N
------------------------------------------------------------------------------
# n) N t9 c" _# e: o1 j6 I* j | OIM- t) B7 f4 O. u: o
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]: z# K2 k, b5 y$ n5 { W7 N4 O+ B
-------------+----------------------------------------------------------------- b" G$ M. o! c8 t& k! P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643+ k4 |+ X- V% L7 V& P
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' F3 ^4 Y- ?1 `. K) {8 j: ~( S-------------+----------------------------------------------------------------
! j# {, @7 [4 |! a6 HVariance |
0 v3 l, A6 a6 `3 { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! ]1 @; Y4 L7 J' o) U
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
* \5 q2 O: d# e# g% ^9 W$ f Q------------------------------------------------------------------------------
; k, ?3 W4 a1 u7 K! ~6 O' z/ QNote: Model is not stationary.
! q9 s3 u/ C& TNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) z2 h# g3 @! x% r4 l- y8 r
6 m% ]; T; `: i% a8 F
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
5 ` I( q7 M. I& c) G: t! q4 J. s1 z3 R: \8 E
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：7 V5 G2 c1 i. Z
5 w- f/ c* Z$ ~$ q* ]# X N6 H
-------------------------------------------------------------
) y4 r( A8 F8 ^4 y8 p" J: i4 J' G cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
# ]$ l2 E( T9 g9 n-------------+-----------------------------------------------) O* i6 W% h7 ^
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 f+ Y3 A! g8 F! L3 M; G: o/ l
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' ]0 x* C$ C0 _, Z: x9 t
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% x, l n1 ?" {1 a# r-------------------------------------------------------------: V3 ^" o' I1 M0 k% X
5 c& C9 L9 G+ |这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。5 A+ _$ Y& i5 C* [- t ]9 B( ]/ u' Z
0 x8 d3 w8 f3 A+ P: K: v+ y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* U s+ o! W$ r
M5 f3 r4 I% i
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; y. k% M7 Z* ~9 n9 [* |
9 ^1 O' V' ?. i* S! Q# ]% m
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
' U, G& V) Y% O2 @5 }/ E7 T' a/ r1 T1 w
2 f2 h0 Y% D: ?4 i7 Q
( m* K! D5 t! u; ]+ E我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：# w" \ @4 Q, Y* M
, M" T' T# t9 f! e) W" h3 L2 j4 E( d9 z
8 ^; ?5 _0 j" o0 h9 V6 u+ L/ ]0 h也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 z* O9 b- u! y9 r/ d3 v3 Z0 F$ C% ^
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。) a1 N0 j& P3 z7 \6 C
5 W3 x) B K Y) v6 _7 j# L至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。6 m- B/ \, S1 P
: t% X K# |) L5 U
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. c. e s* R2 w7 |* L8 T
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, c% e# K* h7 G! q. h, u/ ] @. p% _4 B9 v" x
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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