TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / A$ }4 b8 X9 E: j+ V
4 n! S: J L/ O2 @书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: t' N! E3 X! M# N5 W
" Z- y; i: X% P! O, }这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: r6 v+ e' ]. X# o' R( ?
/ j% z2 C* i! G Q3 ~; ~2 z7 V& s8 F但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
1 \' r) L: B* K9 @" h% i+ Z, J9 B! F* o9 R0 h
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! u# ~4 n! o7 L3 J' _( v9 n6 c
( y+ ]* A& t# _: Z$ |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
7 B- ?' W2 V9 s9 m& T1 Y
7 h6 L- g L5 g+ Q& y( _Unobserved-components model
' o" X% i+ E! C2 A+ g6 a: IComponents: deterministic trend, order 1 cycle( d' B# c7 I. U/ }2 [& ?
* t z. H4 H, v( P6 m" o# R
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48568 a6 u5 Z$ ~/ A- r
Wald chi2(2) = 1354582.06 K/ ~+ K7 F8 I+ \0 z+ O% O
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& Z. K. _5 B( i& R- C------------------------------------------------------------------------------# N9 m! u, j! \1 M& _* ~; v
| OIM
. z/ Z3 K/ ?3 ~7 n priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
. a* M/ o* u6 x: q5 K8 o-------------+----------------------------------------------------------------
; Q: q$ z# M: C" ?6 v# S frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( P! n2 y1 B& y- j9 ?! G+ }
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638- A5 a6 ?0 }- X! |: i5 W) Q
-------------+----------------------------------------------------------------9 ?; S Y) o8 J4 S- {
Variance |2 o# F4 S6 W3 c E- N. q5 R
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278% T$ F* }3 m- Y+ |' |( R7 E& I# N
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755# s! s2 }; G, r0 h2 Q
------------------------------------------------------------------------------) w4 ~7 N) ]/ H/ z
Note: Model is not stationary.
& z* u8 B' L2 s7 ^) G* XNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.2 C' i( L! H ^3 z- s
) a& {* ^3 E* q. g$ N$ z2 R
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
6 f [+ d; |1 o( |: O- t9 P. y1 ? Y, |$ p9 N U- W3 L! [0 M- O
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 w6 Y1 z" x8 C, w `" K0 j3 l; n7 n0 X
-------------------------------------------------------------- n7 {2 ]8 B! j; W9 q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% t4 O! i9 U: D" i
-------------+-----------------------------------------------1 W- m% j: ]) P9 r
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. z4 R: s- d% S$ M7 Y I
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 m( \# |# u" ~$ A7 }# R
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
( v" F9 O5 h% S1 Q; L/ F-------------------------------------------------------------
6 B3 s; y) i% m0 d0 P9 q% m
5 @, Q0 R, i! O/ n4 K这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。: h, p' y0 P: Q% r
7 ~ F' Y1 a% l如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。5 X+ ], M1 t' M- L5 u
/ _& F2 k7 L" J* y% K0 B& W
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& `/ O: Q& K& s+ [! \/ N6 u
2 b4 F8 c, E8 R& d
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：' Y# F- J: i X- N7 `% V1 g
& J% j& j' X0 H$ {, C
* } w* e$ Z' n! Q2 I
! [: Y9 g! I/ F7 I1 ~9 Z3 g) \
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% z3 g- n% P7 @7 y4 ]9 W& j
# V( h. K: h, s5 L& }; A+ M! p; ?
1 X; R8 p4 s( W3 B# a
" M5 p4 }7 v( {% [1 ^ s也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& h2 Y$ R( x3 E3 z1 j% A8 X7 W! V4 B: l6 R* I; h
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。3 ?/ l0 ]! |- Z6 W3 [
) r+ n, \0 A* F. @* u; D至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
4 y* |: {+ |8 I5 h7 ^
( K5 R) l" H5 V/ k' o3 P好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
, c) _8 n3 F$ C' @ Z
% R- ]3 P# W4 C5 Z; j' W c
, i" X0 a) p/ i9 A
7 B8 X) E3 c( K% v. X% e/ j; R2 Q a
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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