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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    & A; P* q$ I5 `5 W9 z) e# H
    4 e9 b/ h5 u# I+ ~1 F# m) n; ~  R书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    1 ?7 a' v; T$ B7 T! v/ C  u8 G0 `6 p
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    , E# z! }/ x7 |4 p: p5 T9 _/ }+ E
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
      q2 Q3 h  X- t7 w: H1 V( j4 H2 r8 D" P" K' g* s- t) T  _
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    / ~! b3 p5 V+ o0 E7 W
    ( Y* {9 H7 p2 ^+ ]7 e如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?: Y$ \2 S7 J0 ]; H% I. l
    ! g4 Y  f7 P- ]# H
    Unobserved-components model0 t4 [- o1 r3 A# Q" h
    Components: deterministic trend, order 1 cycle( ~! X1 d3 y2 X- d: }
    + q5 H$ I8 C) V# b3 V: d- U; m' B
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       48564 Z3 I" H1 F: z8 L! f
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    9 B& _3 t) k: V/ R1 \- ~5 dLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    # Q' d. u3 D0 t: |. b( c, s8 z------------------------------------------------------------------------------
    8 q( n7 |" Q% o: `/ h                    |                 OIM1 }# Z8 e& f5 a7 L; m6 b" K) B
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
      J6 y  z# f& B+ n) T- M" f- o& X% C-------------+----------------------------------------------------------------( `  f# U3 \+ G2 q
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .00786438 [0 f+ K* T* W: r8 |' q: U
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638% G% n7 z/ q* n9 E8 _$ {2 a# ^" D
    -------------+----------------------------------------------------------------* n- Z" c5 w" i- |& R5 n
    Variance      |  g, W+ T) R" @! m2 F
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278! J# J/ h$ P% U3 A% y4 C& ?( L
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    + L! n( D; Y+ n9 n: v7 L, r------------------------------------------------------------------------------
    ) A5 z; H+ [/ {4 bNote: Model is not stationary.
    9 N0 f4 z# w4 U# [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ! I" e0 b7 i( J' J+ z
    # _/ g8 Z) M' b* r; N- M7 g结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    0 F9 k/ _% r6 A; L3 l% t) w0 `! t- [! t" S; a  F6 Q
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:- E3 _% I! m8 V$ Z3 j
    2 ?4 x" r+ e; O/ ?! [' n
    -------------------------------------------------------------! o! K! B0 B5 ?1 j3 b6 E
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    5 l' O- X; ?6 X/ `+ N-------------+-----------------------------------------------% o# E" v/ p, K# v3 u- a: r. y) R; D
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913) g1 ^5 ?" _" Z& `! k
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    % M( O1 [/ S- U2 E  Y! o2 f( t     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    % [" ?8 [) o1 m2 q-------------------------------------------------------------, {3 y8 }5 {9 s* W

    2 j& W- u( z5 f这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    - _2 y) L, ?. D$ T$ x( B8 V6 Q* I- N: q; N) A5 J
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    / v6 i4 S: o( U- e- g, D& J3 `# E' }9 s
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
      i1 n- I) q- r+ s; \
    + B+ D3 M1 X% w. H最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    / w5 I9 ]: w6 w7 \- w8 J# m/ ^3 U5 G& q4 a3 b

    * l8 L+ |* j' I. O/ b* q! e8 O8 k8 C0 X. A+ L1 }
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    4 u9 o) k$ t: K: b, j. }+ }/ h: c
    : q! q7 }4 ~/ r( \4 L0 \$ ^
    : ]6 R. l' @6 ]6 S9 q' m$ a

    / }$ s  l; C8 J, O8 r也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    7 x, q" X6 Q: R7 Z/ e+ p
    & J! |' n1 ^; ^) Q( \$ B如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    : o. y, ~1 K% G: B2 y0 J% [/ I5 `
    $ g  W% Y  d7 t6 o至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。- h$ X  ]/ l3 p6 J: D$ n! I
    & _4 `8 W  \4 `% E) Y
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    & y- D! h4 U. A. Z4 r* l; u- _5 `1 G& R

    8 W9 ~1 {& ]; C1 ~

    / t3 f$ V( Z# Y  E
    % O3 Z3 B/ F( |+ R' ^% k

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ! z5 S9 {2 N1 u; D
    . O- A1 u% k( `  z  c
    果然又是七篇,非常感谢。
    * u0 W5 r  W/ n- X+ u/ c这个系列需要多研读几次,好好消化一下。4 }0 |- u. p6 I/ @' H5 i
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 - k9 p2 m7 ]. ~2 D

    ( K% n7 j' t6 n( O, Q  y2 ^3 j7 @蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    9 V. M) T$ l" j6 ^4 _' }' l0 A9 o: T! J# Y% w  a
    卧倒。
    , L; O5 v  ^' w# X* B* p! j
    ( o* Z7 @+ m: ^9 ?% v& k/ I等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    + g) J. U6 J. ]; i* F1 K) F" H8 |# l9 X/ B$ p" |
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
      g' S9 o" s* r+ \# S! a4 R9 X对大势了然于胸* t& Q: {; \2 }; v
    至于微观上的短线( g) U" s: N( d3 P" r
    做好小概率往往发生的准备。
    $ R+ R9 R$ S8 ?% S$ F! [对于任何暴利,
    6 S2 ?+ l3 T7 ^) ]" v- U& `我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!1 I* l5 n0 o3 A9 w
    呵呵。
    5 T$ ~1 F+ m' E4 l* V有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!3 z5 A* {. d% m1 |; [

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
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    开心
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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