TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
# X; [# G4 k3 N* _6 |' ~! y& l8 b/ e( H( ]0 v) _3 _
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。, Y: G: w! {' ?
8 M; i) l) a, E' k$ ^+ @$ {这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。9 p# H% \/ d) q4 m' p7 A
9 d% V3 a% n" E" m: k0 @! i. }; m
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; H4 [5 m2 \- q# `8 V+ z
9 U* R6 A) {- B& o w0 u3 d2 w# q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( i) V) @$ x7 @3 I, P: w$ z7 t( V: a
4 N! @/ C( n2 ?, {
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？ x& _7 k7 l3 U) X" }% l% u: v& o
m( H1 x2 c0 Q2 T" _Unobserved-components model5 O% O5 h) }9 y% ^" h) u$ x
Components: deterministic trend, order 1 cycle
8 W. M- d5 j ~7 `, ^, C7 f" l
" O5 J- a3 }" l2 s. C7 ]5 w6 SSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
, ?9 O6 s, Z8 Y Wald chi2(2) = 1354582.06- j/ [+ A8 n6 e6 X2 w
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* U0 X$ U; v9 W3 E9 b( b------------------------------------------------------------------------------- m9 B, [" n0 o
| OIM
! V! z( J2 Q* Z9 b3 ]9 ~1 @ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
- D. y1 o3 M) t+ Y4 }- i( Z C; P-------------+----------------------------------------------------------------
$ u4 V4 y6 R* b! V frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786432 N0 G* L1 u a6 k' P# Z0 w
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' A6 Z( x" d6 B5 T$ D+ k7 r0 S-------------+----------------------------------------------------------------/ f/ m# @) [9 z, ^% V4 @# c* R
Variance |
, Y8 I( K8 Z9 \( l3 O/ M' X" x$ { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278' p; m! @+ c# V+ i& G3 J( [+ t6 i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755, N6 ?: b. n6 x# s
------------------------------------------------------------------------------6 e& x; Q1 }3 p7 `8 z2 v" e
Note: Model is not stationary.
2 Z! `5 ]1 v' o7 B9 c3 e2 h p( f+ oNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
+ I% j) {+ [# b) _# @* k( ^9 I
' g [6 z% G" M; z8 q- B5 w结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
% u( s6 p9 c, v P
: `. G( b* p5 F' q! y1 n我们把这个低频转化成对应的周期长度是：" q# | A- {( i# b
6 W! j, B& F {. h8 ]7 ^
-------------------------------------------------------------. T6 T" { ^$ {2 v6 ^2 L, Y3 G$ M
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
5 A3 e0 I+ C8 _- }! X1 j-------------+-----------------------------------------------8 m: x; [' f& P! p* K
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
3 [/ S# z+ l) }* X) Z9 z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 _# V6 a) L C/ |3 q( d/ H& v; p damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 ~* O; n" {, C! h6 B0 x
-------------------------------------------------------------; K1 z+ P9 x" {
* ~' t0 x9 y1 \5 Y2 h
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 f. u' H$ h, C( \+ F( F; n# O
$ J7 Z" M* d( }& b如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。7 X3 ]5 T" w. ?- H7 ^
5 w% Q6 k) R# D3 S; ~我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。9 K: X! v2 q6 p; V3 j
@# W( ?: u4 ]( N& w# f7 `最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：0 e3 O. b% m6 ~+ A
+ x7 j* u" l6 r P2 I/ m# G/ z
& C3 k5 E5 E0 d- a0 Q8 S9 \' s1 \$ \& \; h. ]: ]
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
/ F5 U; ]6 c9 a, v+ o+ s9 o3 p0 N
6 g! {2 b7 _7 Z; q3 N3 G) {! f
0 H/ v# {- W' Q, g$ B1 r H J- h( T) W. G9 m0 I a- t
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。, n' ], M" R0 E) J
8 Q" L- w$ w0 L8 K; [如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" y; d* w; o) H( `1 I
9 q# q; R5 s; P0 f Z% \$ `' D至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; y1 P4 f1 U# M; L$ ^. n$ ?; B: k
6 F& \$ B1 G/ H4 A$ i
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ J) l& P' A: F: M+ A0 q. _
, z/ R- ?% E6 ?9 K3 N" R
3 \1 o$ c' \# X# T/ d! ^! d
- v6 w# D' y/ }. x4 Q" }$ q4 P
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
3 u0 G3 b9 n& B2 i
