TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
* x- w J# R/ Q* U, ]; t0 e3 M+ ?9 X* s3 V: W
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& c0 s# V! f$ q8 g( @$ M" o2 [
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。: p9 M2 x/ B! h0 S3 i. l+ T
b* I. T4 Y/ e# h0 }! L/ n* b
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
; G6 T7 W4 o4 m' h& n. v8 b& n" x+ X1 f5 p/ K7 M
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
6 m3 d8 l& i3 L" ^1 b$ c% Y3 p# ~) u: F0 o* V% x J
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？% d8 r" f+ `( Q/ y
" P* s9 H i$ F# Z1 ` G& T- }Unobserved-components model- `6 o) {% x; [6 V
Components: deterministic trend, order 1 cycle% R+ {2 M2 J1 F( i" {) A
/ s+ p1 M$ H6 Q, Q, A
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: C7 X' k6 B1 B6 P- u2 ~ Wald chi2(2) = 1354582.06
4 P/ a5 Y& A; r5 y; {9 r$ c' l0 @! t/ z" [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
) P* u5 l% A' V+ ]) B% F------------------------------------------------------------------------------. F: W4 X' U X, i; D L5 ]
| OIM
' T! V% h5 ~7 o' H priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, [( ^2 t3 y$ W- S/ ~3 J-------------+----------------------------------------------------------------0 g4 H( M4 A3 `& T/ _# O$ d. G. _
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643; A$ n) J) p) B* ?4 |+ q$ A( g- N/ p
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638% R4 l6 x# [7 V5 U5 I# W/ k' L
-------------+----------------------------------------------------------------4 m+ {" J, g# p$ {9 b
Variance |( w; p/ Z. t4 ^: k- \6 p
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
}" c1 O/ \: p5 ~) Y: f) j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ b! Q8 L, w1 k" K3 t------------------------------------------------------------------------------8 g- z( {0 d& V4 }0 o3 A
Note: Model is not stationary./ q* w' L# w7 o$ m
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." j$ ^ p; i+ _% \" B/ B
9 Q$ l& q! P) l* c
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
$ {. e' m9 ^9 o* G) b0 e4 {8 V" Q' K3 G3 q) c3 ^2 `
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：% `% ?7 G. m, v! f, o
( Q0 O* c4 x; {1 D; q2 [-------------------------------------------------------------' Z+ Q4 M" r% a! \3 B" P% k" v* k
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]8 e, z- [7 Q' u1 c- {
-------------+-----------------------------------------------
, A' g. ^( y6 H3 t; e* [ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913" {- g4 k+ b# A7 R# k; @0 K
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; V( C7 R0 m- L; V# U% y1 C damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% t, ]9 `' @* f, g# v- i9 R% B* ?-------------------------------------------------------------
$ a. W- n7 I" _4 n5 C
! c! C7 @" S$ p2 X2 k; h1 [5 E这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
4 F, Y+ {" N4 C7 S: j( o3 U4 Y* u
5 ~* V* X" C5 `) o如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: c. M' J, ?8 b9 o6 T
- t$ T7 S, G S, n8 r我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 i; _) M; u5 }; x) N% W2 E V9 W5 s$ R4 Z; R; A: b F
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
1 E) D9 @' Z3 i, i f, v5 V( W8 j
' I9 n! h& E8 V! T& Q
- M$ Z5 J Q% N6 L5 Q我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* y% ?- ?1 S" O2 U! J- l- s% Q9 P& x* C6 d" n6 w
" A4 I7 M7 K4 L4 m9 i |" D% {6 K; V* a3 s
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
4 U$ f8 a5 T2 ?) |$ P: @; L7 l* ?* q; B f4 r9 F1 ~& E
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
7 ?& O1 B! c* F: F
( d, g0 u9 C: t& Q至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
, K4 b; G5 z) `% F! a' B! J" G0 J9 h9 q/ j1 y, t
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
) A t; M8 }0 \, `$ R9 _- Q1 j1 O" `2 y$ f! R C
1 q* T+ y4 Y! q8 J @, h* Y
2 ]6 h6 T H% @: M, [
9 O: M$ f! T3 c |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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