TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 Z+ h0 C& S7 I7 @2 A- a, r4 e8 I4 f) ]/ h9 ^6 P& w- D R/ Y
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
9 r" V; T( c7 E: ~
9 Q5 a- e$ P) I" [( W' d @' D这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。: e; ]- K" l5 F* a9 n* i5 b- h
1 H5 U+ m/ C, ^7 \; {& C9 h但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: o, Q' ~! F* s9 z0 v: `/ t9 F1 W1 d2 v) Q+ C
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
# ?1 k5 ?! e! a6 Y
& |* I4 E" r5 T2 u. ~如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! M9 P2 h" K3 u. ], `6 C5 \& X+ p2 {( i8 \ Z3 ?
Unobserved-components model
" j$ D( P4 ]! B- n# X! _& _Components: deterministic trend, order 1 cycle
, \$ f% ? [/ c0 y1 q% r$ B( q; O9 J
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48565 ^( M) r4 A) O' K. s$ n8 r$ S
Wald chi2(2) = 1354582.06
4 O0 e1 p4 F$ Z7 A: c5 TLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000& U$ k; P" `8 N! G9 c" b! ^
------------------------------------------------------------------------------
& x- Z4 g% o3 N1 V | OIM" l1 L [6 L* r+ p) L4 a
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 Q# o3 d2 X0 C5 {: Y: D9 Y-------------+----------------------------------------------------------------& l' s& _% ~+ Q0 V+ a! W
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
' @* i& G3 H0 u1 R" q9 o damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638" q2 C& S- X) L+ p2 r" i+ z( N
-------------+----------------------------------------------------------------
) u* }% \, B3 z% U, r! _/ }- `Variance |. E2 U" }- p9 t$ T9 [
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
/ q& m2 V7 }$ Q' O2 u+ n9 w priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755 c1 M$ B8 J" [$ w9 `$ b( y& |
------------------------------------------------------------------------------
7 q, G. S; y2 X9 w8 A7 dNote: Model is not stationary.( V9 y8 F6 C5 D8 b' z' @
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
7 W. @7 s8 g; Y9 U0 y0 c @* _: J: w2 A+ D
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。' V4 o, e/ U. _5 C: k) Z
: y% ^) y2 @6 O5 D
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：5 ^: D3 t0 h$ t }+ n5 h5 ?/ y
0 U& y' d$ n/ _# Y- t6 `-------------------------------------------------------------
4 u4 ^) F8 j- W- P2 O) a) q cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 x# P) k4 P1 |6 c# m U/ c* w; S-------------+------------------------------------------------ S' A; L7 n/ T& ]8 |& j
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913; z; A- K; \: a
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
7 ~% l3 V+ W" |' C0 Q2 H damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
! Z/ F i; k4 S-------------------------------------------------------------
- d+ V3 A# E6 w/ E# d5 s( ]$ j. b: H
* @/ u0 N8 C0 ]8 h, Q z% q6 L这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。* ?1 M3 N: |' c$ }( ~
% H: u% u3 |& w$ J) j6 Y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
+ Q* g' r! `8 ]: l
$ S3 s# ]7 o' A我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 m" |7 t4 S! h7 S# i- g6 K# @, d. T; A/ s, }( @1 D
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：% o- {" B# T) x/ I( r
* k: P/ Z4 W8 l# }$ z2 i. m4 N% u5 |2 K
0 f) r% x$ z7 I/ T0 @
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
3 s" m9 C* j" t! A6 ]
^1 ]' ]! s2 V4 M* X8 R
" [; ]4 q1 j+ r; n2 O
, C$ z7 M1 I2 e( K' Z也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
) R) a$ s. h- J% d. o0 h, ^1 U7 p$ q; s3 _1 k* B" `. v
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 v" o# U( {- U: K$ v3 t
' c$ |6 K4 s/ F& R9 r! w0 ~
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; m& j2 n5 ?8 X, n5 T- H" o/ s
, m% G4 k, V# g$ e( m/ U
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- \, ~/ \, U" K3 |& \# h
9 h/ m; S- W3 b6 Z: j4 z2 S* O" f( S! C
$ a$ Z( j, ?. y5 v" c
6 }9 L* w5 g% ? |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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