TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
9 V5 P% R9 p5 S; w$ h5 J
: Z, Q. p1 g) s5 n+ {6 s" Z书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。9 O8 l* |: _# Z
; T6 j. m1 p7 D
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。# b+ Z; B4 B( U3 a
% Q. o( \0 B, o3 w3 X
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
' j+ B8 `3 Q; z& l- X @ D2 J) X: d$ `1 N
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
]1 X. ~ r/ `$ L) c* @
8 w M$ Q/ q e0 g8 Y0 ]1 u如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! x0 [7 p- u/ h5 s: q5 D0 ]; w" ?
. b0 s3 Y0 w9 p* M' DUnobserved-components model2 x* S! ?5 Y( a+ u0 C" K- k
Components: deterministic trend, order 1 cycle# S9 k, G! }( o7 n/ W
" Z" N- X3 p4 z( [6 _( x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
7 r' ]% i7 {( f, k; \ Wald chi2(2) = 1354582.06" U1 M7 n9 I% K3 a
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
% {% y, }) U+ y: ?0 b, `% [9 C7 \------------------------------------------------------------------------------" Q4 O8 Y+ V( U. c% R% I3 G3 f
| OIM. P8 g, R; M" j- ?& Y/ D$ g3 I
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]. x4 \. T: s) E* \7 Z
-------------+----------------------------------------------------------------, V9 I- p3 a- \# r) b
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643) ]- o6 N" y3 S6 @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
/ R3 e4 Y0 K H* u- d% X: s( z-------------+----------------------------------------------------------------; b4 Y: x4 C9 j
Variance |
8 b0 _2 D. x3 \& C2 Q cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
$ Q( L8 R b9 c7 B priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755( D0 c# z z5 ^
------------------------------------------------------------------------------* e1 [5 ]+ R) A4 T; E
Note: Model is not stationary./ z; [# W& n! i% M) q3 Q3 e' k4 u
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# a$ t& `3 l$ ^6 {
9 } a+ N1 z: i4 Q结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。/ Q+ P: Z) l3 Y! |
; x6 z) W. d4 U# j8 W
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
3 b2 I4 C, [! _
' v" U, f$ x9 e0 ~: {& }( n+ |-------------------------------------------------------------9 g& A0 y9 S0 e+ k$ w* ^
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' d$ R0 i7 h. ]9 Q0 G% g
-------------+-----------------------------------------------
/ V" @; h; N8 {/ z) @; h6 K% l0 U period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 ?: ^ F; K) C6 Q. s/ B1 B
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 _4 \: I4 K6 w8 [6 v' [0 f& C
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638# b4 s3 l( d7 w
-------------------------------------------------------------# c9 v2 V9 U+ M
" w$ I+ G" F) q8 }+ u& I3 H0 K$ Q* O
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
5 Z7 y. J0 O* e/ c
/ t% R- D r2 Q- n: r如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
* F$ I; W& J V1 h! Y7 `5 |4 P
' }# m" O5 E: [9 o/ g我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
3 g* T y* T+ n+ ?9 K5 v& k& X! S
9 i0 ?% V" l8 A% x1 H l, x最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：4 o' N% Q0 \* X0 J2 y' ~$ v3 I/ y& |
% v' W3 G r7 e" C3 i3 C
* A& R! Q9 _/ _' k/ l
# B# ?# B3 z1 s# r% S) H我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, U) o" ^4 M1 c/ X8 q4 T: O% ?5 B3 H* {
( [2 f' c# ?" \: s
! u3 }8 Z# K6 V# v" g6 ]$ B! v" A2 W% K7 x& z/ E
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。$ {$ G l( S! o* w+ `) Z" t4 a$ E
$ M) K! A7 H& W- I" i如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
2 i- m6 o" K; G; C" H+ e. F, t2 h2 M$ i
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。/ G. N! V- H8 ?
`9 p; Q5 d6 s3 w好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ o0 x3 @( L( X& k. f3 i# @
$ {* N6 G9 O) o2 D3 i7 T- z
3 Y! f. r9 G9 s8 o8 G$ S! C6 H% ~' Y) k$ d4 \1 M
' C; F1 U3 h/ V# m! c3 |. h6 N' T
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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