TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
) ~$ P* m( d) C" b' H: s8 ^" ]2 v& g+ t8 W4 W) C/ h
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
+ p8 }1 N* E5 Z+ P7 k8 O& X. \) o
' P) ?5 U( B6 E* ~8 x5 f这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。* R( W$ f5 V, J) S# a' l, G' |/ ?& C
$ S1 E% I+ X' g- K& u- \
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
! i2 i7 f; W2 a% e5 r
' F+ p7 m& q+ q' W2 \/ f/ S/ ~0 d1 I我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。6 A4 X7 g& U4 K& m, Y
8 `; P t# Y% F0 l+ S* L' Y如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) ?& |0 C! O- \7 H) T
: Y# h8 _ T/ X0 F% JUnobserved-components model
* v& K8 _& @' y, TComponents: deterministic trend, order 1 cycle2 ~% X) A. A, c# l2 U: ]0 @
8 q* m/ i1 _0 t
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
9 ^6 y% P0 x, I. ^ J# X+ C Wald chi2(2) = 1354582.069 w' j" q8 K& v- c
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000& E( r0 I. } v* H' m$ e
------------------------------------------------------------------------------
* H# @- s, a3 w1 n$ C4 k$ A | OIM0 v5 ~1 Y' f" q9 X% C C# {
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
; b7 r4 l+ b6 I( ^7 f-------------+----------------------------------------------------------------# b; g8 S( V9 d J5 H9 T' a! Z
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; H4 M. S) O8 `% b8 R damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" v; Z' t+ G, k) I-------------+----------------------------------------------------------------( T% Q& y/ W& V$ x: a$ {2 S
Variance |
, Z j5 H! P a2 v2 w cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278/ r+ V+ E6 T2 x& u
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& _6 v$ c+ F* H------------------------------------------------------------------------------6 d/ Y& `( m; A; M6 x/ B0 }
Note: Model is not stationary.: l5 |( W$ `9 y3 Z) R
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.1 q4 }( e% n- L0 x0 @- K
6 q" o4 s* j& G5 \0 k/ t
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。+ b; |: `/ Q2 k' t! X+ d9 Y
- i- H7 a& a" c1 T' F3 @! U
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：& u/ t5 d$ X- m- j! G# c8 Y
8 @3 `: o# d! Q
-------------------------------------------------------------/ O2 w% i$ j! J
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% I5 n8 f$ L; x" y( _( b7 Q; }$ E
-------------+-----------------------------------------------; }# ~6 f- u# S8 X" a( g2 s$ y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, E9 [; S7 b9 n frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) [2 T# w$ I* O% m/ J# B3 E! O damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638: d: L) G, h& x' A
-------------------------------------------------------------7 m9 n0 b: I9 z
1 d4 v9 J( r9 G% X
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
3 c: q$ _! @6 O: o4 u. n4 J
* r6 [: ^" }# Y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 ?8 Q1 m |; x$ s
% C/ p9 S$ X- j. a" r& u5 B我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
+ p; w. W4 y8 f$ X! r7 b7 m1 n; t/ i8 v `' k, G! j2 D. k
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：5 |8 z6 ]9 U& z3 w% i2 ~
9 Z8 O- j2 E1 e
, i7 o! I; Z4 W% C9 ?# r4 l" i& o
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
; ]+ `( d# c$ j* e- ~5 k" W8 i6 u: ^5 y0 F* E k
; f! s9 A% q, A- D
3 x% P/ r" H& X3 V- r# o% x ]
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。( |1 A) ^( A4 ^
2 G; b: q: `$ H$ r如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- i N& l0 E" d8 Y4 x9 c* o. z% V0 v- {
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
1 w1 ?% [# A! S. r. b- y
: w- Q. ~4 M8 V# Y9 M" ]好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) j! ~: O# Z& w& L
4 y( s: F8 m; G% L! E) e2 R! r) F7 y% w
8 c6 r1 o* v. F$ d6 ~7 E
5 Y7 ~6 R3 P6 U* V3 g( l |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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