TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 }+ }6 j! P; j# z+ e# g# d: q0 D
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ N P5 W5 t8 G. |" W5 e. \' Z
% d1 Z3 C; w4 L' X# c. o0 u
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
* R; T p* F- H" E8 l* j
4 k2 w. ]( e, l6 I! z但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
& w9 e- w& E) f4 f! L* F- i" t: M1 { T+ Q; U0 n' [9 I% S( i
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。$ k$ E& l& K6 c6 D) @% G
1 o, r4 v. L5 \/ ^$ G如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 G9 e5 X- R' |! h
+ y* r$ C5 J3 f3 S% f
Unobserved-components model. v1 g' A/ ]5 h4 H
Components: deterministic trend, order 1 cycle
! W+ U* d) V( |: b7 o
+ S1 z: V3 M9 F+ ESample: 1 - 4856 Number of obs = 4856% D& l( F9 U+ S4 ]2 m0 U
Wald chi2(2) = 1354582.06! W, o% w, z [: H, N
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: V# ~) \5 i6 e------------------------------------------------------------------------------
+ W/ x/ U+ j+ g ~+ n: V* `7 [% n | OIM
% y t) L8 N$ c priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
. z z! n0 Y; C: f) ~# F4 @-------------+----------------------------------------------------------------, ?& M9 i% z2 O7 Y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; R9 _: I( \! R+ f damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( @0 C M& A: S0 U-------------+----------------------------------------------------------------
6 t( C$ R6 C) X! |, cVariance |
9 U& ]9 N: D/ v. j9 J. x5 L cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 S' M0 y$ C& e5 |- M4 X
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% B2 T6 h, U4 {# O( x
------------------------------------------------------------------------------' P" ~5 g, f. ]4 B- j! J2 K a( {0 S
Note: Model is not stationary.$ t, c+ B6 _5 i$ y- N* X3 h
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; ]5 C9 e+ |5 C, [/ K% I# w9 x+ G- `, g9 A% o! {
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。: Z; E$ L+ V! A" x8 }
9 H* e) E% X# h5 U/ x我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
% p6 X+ ?4 l1 T; v' F, \, C1 O+ H: X
-------------------------------------------------------------
% {+ f8 D0 i' b# t cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]( J2 P5 w1 b3 n
-------------+-----------------------------------------------! v7 X% g4 l0 G3 x4 w7 R, Y, _
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
/ l; J3 k5 g. x }# g& s frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786436 a- H+ H- E7 _
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 K' r t9 N3 H4 h) T-------------------------------------------------------------' @9 q2 u9 I' }
$ `7 |: C8 B8 W' m这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。* C8 B# h8 M) x. i* V0 l
2 `- N/ e7 N$ [9 Z
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! Z% y; h/ a8 A* \. y- m' q
/ u; e! F5 K- o6 C我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, Q3 ~- Z8 O8 c
% h3 Z0 H9 a. H
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 G* j8 d) n3 y7 z% W1 Y
; ?( G7 g+ h: _$ W: v4 @9 D; j8 G
( u2 ^( }% A/ [
' w `% A9 v) l* N' m+ D. `6 T我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：! M3 z) X' o/ _
8 @0 B) [0 V* o1 l0 \. V" _1 {! { c5 A% D8 E
; [1 N$ \* b, s& Y! B也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
0 Y" O9 @6 ~! M/ S) j: [
7 L7 W6 @5 h. a& a n0 Y7 A如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
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1 ?* P! o6 S4 C8 y好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& H9 M+ O5 k& H }, D( x% ?% [
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V2 u7 J( z2 M( @9 c3 g. E7 v
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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