TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
- a+ J) l, ]4 p Y2 L3 M) v/ x/ F4 R; i/ E
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
( N* o) `' X3 g" P }& ?1 V6 C% O" C( J k
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 a* c6 M2 f1 a: e+ ?! v: O' C" D2 z3 v7 J5 x) b
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: A; Z. x' A- a. R
6 F. I% b" r' k2 [, j& f我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ G' n7 `# Y o5 u( y7 M; n- w3 [. I
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？, }& B2 ^+ a3 G7 M& [0 U
# }3 [6 u3 \. t5 q7 V s
Unobserved-components model
+ q) E- E' k4 I- V: n% kComponents: deterministic trend, order 1 cycle
. {5 t# h9 R! U% i2 p3 Q- ^$ |/ w. b2 A; P& W0 [8 B
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
2 A4 i. F3 E0 G0 g' i2 D- ^3 c Wald chi2(2) = 1354582.06
" W& z1 B: K) y7 r% ]! c& L+ rLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00004 K0 r# l9 \. M+ o( s. `
------------------------------------------------------------------------------
, T7 I- Z1 `* N3 _* L5 U | OIM
& B2 q4 i% D2 I0 q/ t# N priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 d* k+ ~5 k; B3 r1 c8 g, a8 k-------------+----------------------------------------------------------------; ~. j( d- n F/ e* n0 p2 P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! I* y. k! _1 t& z# ~6 s% O9 T6 X
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916383 A1 P0 x. `5 M' i
-------------+----------------------------------------------------------------
3 ]% \; E. Y4 P+ ~( hVariance |, n9 V! y! _7 n2 |+ \7 E! l8 J" F
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2781 N3 L6 _2 P, @
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
5 C1 P* g; _/ F------------------------------------------------------------------------------
& ~) M( q9 U: a) zNote: Model is not stationary.
- N. k$ `9 F+ c( c5 @0 \8 h- H' VNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
5 k8 [% n( o; E8 j, k
% M5 N4 }! H+ d/ J2 V结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
# i* d* A5 e |
4 _: S" q$ ^. U6 i( ~我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
- y: p. ?- B6 D4 X5 p% |
8 U/ {1 |' c, P-------------------------------------------------------------" \+ i/ W! k5 Z p9 ^4 ]0 n. S$ e
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
% O7 h. h' E8 w1 P" C( v6 N-------------+-----------------------------------------------
( f5 l6 ^, o# v# l/ | G5 w period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913& J3 j2 `3 i# I" t9 z( m
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 p( V& ?) ?2 I( ^) [8 u9 ^( N8 D damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. Q; I" h, F# N2 q4 h
-------------------------------------------------------------3 z# h- X8 d2 _! f, L5 z& V6 a8 W
! \: k0 n3 L% o2 p( c, y# {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
, C. M& M$ o: h1 K' h
2 c7 o4 o: ^$ u9 D+ u如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* I& \- _9 f- Q2 \& a5 U
& A$ u5 W9 v# a
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
# H3 C; J, a/ q( G8 E
) P$ X4 N8 f, L' b最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
4 p+ h) I+ H5 m9 m- S7 E" L7 C) t+ ]6 z/ D8 J8 x B. ]
/ h9 l+ G$ M. } O4 p# g* C1 v5 v" C8 y8 n- H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( H( O4 z2 ]0 D9 b
, X I$ M( z1 g4 Z
# |* n2 \1 r! F: S; g" j* ^0 f1 z# H8 |0 ]( i4 A1 o5 V
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 j9 m* N6 ?5 z5 ~1 Z4 S0 y* j
- V. t2 a* k6 E; B4 R/ Z1 e
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。- V v2 p. h& {; z* h; n
! f6 ~, U G, _# h6 r6 T至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。$ x$ h6 k" m' H1 g; A, w
1 O- `. g8 G. E" s7 _好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。, X) d' n- M& w+ k& v
% C! p. U O" T* b+ z' Z
0 F* ~" _+ |7 K# `
5 _# A. K$ @ k
8 r8 s5 u# E o u5 _- q3 b |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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