TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 - {$ y6 U. ]+ t: d! ?) a
1 w8 [, H- u5 \
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 \3 p% I! m6 D( l& n
# l" d: e4 X( A3 f9 a, d, }1 s: T这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
% m3 S% s9 R* y/ M3 N( ?. k% \
0 }: Q8 T" v' [. F但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
( w. V* V9 h4 ]; x+ c: d+ b
0 ?) a8 u, t3 f我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
4 h5 c/ o9 W1 o( ^- X# }5 w
- R$ P/ E0 X2 b+ B, q7 ]如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' U) t" E4 c1 @8 m& }8 F# o9 ^
` Z4 |5 A1 i, f0 m( GUnobserved-components model
: n* g7 w' W% K- u$ yComponents: deterministic trend, order 1 cycle ~: O3 Y6 b l( z* Q
! K" t8 b. Z! N0 t; cSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: K4 D7 j& m( @% u y- n1 b Wald chi2(2) = 1354582.068 e7 o3 o5 k( y1 ~! {
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
* l# @- R7 z; y# `, y+ T o' Z; O2 A------------------------------------------------------------------------------2 b4 i0 c1 F! C6 ^ j8 h
| OIM
7 o! K1 r8 Y- |* R priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
K" H; _" P. b-------------+----------------------------------------------------------------
! e1 e( M- ?7 x a" X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
& R1 Y1 f: ^+ \3 a$ u0 C- b# w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638 ~* b9 M3 D* @. M
-------------+----------------------------------------------------------------
" U H/ W9 ~: l$ p8 i lVariance |+ P7 d$ p% P1 K
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
0 g( R7 W4 G* |: G' j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755& p3 |3 l( \" p3 c" g
------------------------------------------------------------------------------7 e. T/ V& L* I
Note: Model is not stationary.% e) D/ U- w" l" E5 j8 d
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero./ A. O. _% z- @5 _5 A F
7 l; h* ^/ A. e
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 t# `; @+ E$ }3 E i
: [( u8 U0 x" l5 j
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
" |! x) s U \; }/ [2 C$ a
; D' {$ L+ N6 l. u* X-------------------------------------------------------------
( m" e; q) O; i; w! J cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]! v' ^0 l/ I1 s0 ]7 Y3 X
-------------+-----------------------------------------------
% G8 b" f1 d e! g7 N# m period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
: S! X/ E7 @: q8 d. [' P8 I) t frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 @3 b% B, M6 C% J. o damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916383 f0 e B: o) D h- K2 n. H5 J; F
-------------------------------------------------------------
8 M- {* C o' _7 s) d( J- N) D- z6 N2 `* T) a) a
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。: i0 B3 t6 }0 L$ ]2 C
7 y2 j8 _" }! R& c. f如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% w/ C$ d) T- u, Z/ j# z
/ N A% i& I }2 c我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& B4 @) C; G$ @2 G* H
% q- a( W5 J. \- M# N. t
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 m- ^8 d0 `8 k' h2 V( J( c5 \* J
, B( e" A* X @* v! ]( @4 U" Q, u! U7 t- Q) u, e2 `+ Z
7 Q/ m3 C T. F
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
- O& t4 Q7 |4 M/ k N1 l- N3 }# }2 i F/ _* R4 p
0 `4 z( h+ U4 A) |7 g
- k0 {4 I v3 ^- j/ t' i. ]9 g1 f
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 f5 C% M+ Q' T
2 L9 a# v. j2 P2 s如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。$ }4 m! I8 W" \( |
) G5 }: ?# k1 V! P4 Z6 h. c! S0 ]
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。; n% u9 T; e( j! A
7 O) ?6 C# n( h+ B- p5 ?
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
: k) M( R# ~; H: N3 m, _) p c, V! z" \) a9 g: o7 @! r
& f) a, l' ] U, e1 z( `; [2 _9 G1 O% b) \: a. p y* O
w1 {6 W+ X0 i4 s
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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