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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 }+ }6 j! P; j# z+ e# g# d: q0 D
    2 c( \7 |! K! ]& o( C+ F, T2 V
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ N  P5 W5 t8 G. |" W5 e. \' Z
    % d1 Z3 C; w4 L' X# c. o0 u
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    * R; T  p* F- H" E8 l* j
    4 k2 w. ]( e, l6 I! z但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    & w9 e- w& E) f4 f! L* F- i" t: M1 {  T+ Q; U0 n' [9 I% S( i
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。$ k$ E& l& K6 c6 D) @% G

    1 o, r4 v. L5 \/ ^$ G如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?3 G9 e5 X- R' |! h
    + y* r$ C5 J3 f3 S% f
    Unobserved-components model. v1 g' A/ ]5 h4 H
    Components: deterministic trend, order 1 cycle
    ! W+ U* d) V( |: b7 o
    + S1 z: V3 M9 F+ ESample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856% D& l( F9 U+ S4 ]2 m0 U
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06! W, o% w, z  [: H, N
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    : V# ~) \5 i6 e------------------------------------------------------------------------------
    + W/ x/ U+ j+ g  ~+ n: V* `7 [% n                    |                 OIM
    % y  t) L8 N$ c  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    . z  z! n0 Y; C: f) ~# F4 @-------------+----------------------------------------------------------------, ?& M9 i% z2 O7 Y
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    ; R9 _: I( \! R+ f     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    ( @0 C  M& A: S0 U-------------+----------------------------------------------------------------
    6 t( C$ R6 C) X! |, cVariance      |
    9 U& ]9 N: D/ v. j9 J. x5 L  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2787 S' M0 y$ C& e5 |- M4 X
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755% B2 T6 h, U4 {# O( x
    ------------------------------------------------------------------------------' P" ~5 g, f. ]4 B- j! J2 K  a( {0 S
    Note: Model is not stationary.$ t, c+ B6 _5 i$ y- N* X3 h
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ; ]5 C9 e+ |5 C, [/ K% I# w9 x+ G- `, g9 A% o! {
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。: Z; E$ L+ V! A" x8 }

    9 H* e) E% X# h5 U/ x我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    % p6 X+ ?4 l1 T; v' F, \, C1 O+ H: X
    -------------------------------------------------------------
    % {+ f8 D0 i' b# t         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]( J2 P5 w1 b3 n
    -------------+-----------------------------------------------! v7 X% g4 l0 G3 x4 w7 R, Y, _
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    / l; J3 k5 g. x  }# g& s   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786436 a- H+ H- E7 _
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    7 K' r  t9 N3 H4 h) T-------------------------------------------------------------' @9 q2 u9 I' }

    $ `7 |: C8 B8 W' m这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。* C8 B# h8 M) x. i* V0 l
    2 `- N/ e7 N$ [9 Z
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! Z% y; h/ a8 A* \. y- m' q

    / u; e! F5 K- o6 C我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。, Q3 ~- Z8 O8 c
    % h3 Z0 H9 a. H
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:2 G* j8 d) n3 y7 z% W1 Y

    ; ?( G7 g+ h: _$ W: v4 @9 D; j8 G

    ( u2 ^( }% A/ [
    ' w  `% A9 v) l* N' m+ D. `6 T我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:! M3 z) X' o/ _

    8 @0 B) [0 V* o1 l0 \. V
    " _1 {! {  c5 A% D8 E

    ; [1 N$ \* b, s& Y! B也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    0 Y" O9 @6 ~! M/ S) j: [
    7 L7 W6 @5 h. a& a  n0 Y7 A如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    - p! @0 j/ c( k. b, H- c1 S3 f& R( }9 U6 _8 ~& I& q- K" I1 Y
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    " |: g1 \$ I8 t9 |0 P3 F) A% `' @
    1 ?* P! o6 S4 C8 y好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。& H9 M+ O5 k& H  }, D( x% ?% [
    / T0 a. ?6 f. S* r; J4 N2 P0 P

    7 L6 q, R. v9 e

      V2 u7 J( z2 M( @9 c3 g. E7 v
    * {6 I9 `) Z: h2 q2 @

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    [LV.10]大乘

    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
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    [LV.10]大乘

    5#
    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    $ J; [6 _! D2 F- I
    ; \. }- ], E* I' m8 l; u果然又是七篇,非常感谢。
    ) M1 m$ X' o3 T+ i这个系列需要多研读几次,好好消化一下。$ M, {& W7 _4 U4 y
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    8 U3 Y$ _% c- E3 N) Z8 T
    & N- {, `. E1 O- n蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    3 G: r) x* [# u8 L8 Q
    3 a4 t# {& e& T. I+ H4 m" v$ q/ B卧倒。9 N5 t) }4 B/ m! ~
    : S8 g  i1 K1 C+ c0 ]! F. i, w/ S
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    ( k9 `% \( |/ l# G; t: ]$ s7 U, X6 r+ E* E
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢6 b1 y* e, c- u6 Y0 w6 e
    对大势了然于胸
    - B6 d9 m9 x: G: e1 \* r  V& S9 U至于微观上的短线
    8 p" x& n$ q+ y# w  _8 ^做好小概率往往发生的准备。
    3 Q/ o0 |9 u) R7 D; d# p2 J7 C对于任何暴利,
    - }$ w) W8 A" }/ n我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
      t& X+ W" B+ s1 y; K% l  J, _: ]呵呵。- F* m1 G9 V# |1 w5 C  M
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    & e$ p/ Y; A9 }1 r

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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