TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
4 T8 o0 t7 l7 d1 G, B8 q' H- b/ u. e* p+ c. t3 Q
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。; L$ X" ~) |3 j4 V
0 @5 B2 L3 b1 x: m8 u% w' I这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 o7 O6 F8 p [7 Z, o# w
5 ^; W# y# j' g( K. J
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ x4 k. P! \0 K
! ^) Y i$ W. Z+ ?9 P. t3 U1 m我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。% H G( M V, O% u' Y( R, D
8 `. V& ?# E5 q% ^
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 ^' k- N$ c: O$ b2 ]& n
& V3 N% l6 f4 xUnobserved-components model
, ~7 }; ]' y) aComponents: deterministic trend, order 1 cycle/ w, L5 A2 C9 f) s- G1 d4 z2 z
1 X7 ^! g' U. Y- o% wSample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 _# a3 Y+ |$ G$ i' N# q
Wald chi2(2) = 1354582.06
) S* d) t/ e1 VLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' M$ b2 ~0 G- E
------------------------------------------------------------------------------8 c7 R. ~) x @1 K# B7 x
| OIM+ x. ]- v; \0 S4 F8 u( e. C. S, v
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" K0 r0 q+ [8 \, G5 {/ ?0 I
-------------+----------------------------------------------------------------/ q( ]& M) N8 O4 e/ R
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
/ i5 B& i6 g& Q/ [ a6 ~ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
! G- e( ?/ F& [0 y z-------------+----------------------------------------------------------------
$ w% n) u/ F z. bVariance |8 T$ U% R( ^7 n e! \
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 y1 z8 x9 v9 W& F! I
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
% A" L' ? ~# O% c- }------------------------------------------------------------------------------) J! Z7 ~1 A/ Q0 V4 d
Note: Model is not stationary.% N' f9 m9 P; W! [8 Y
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.8 S" W+ \' Z1 S' r
, |- B. a E/ L+ T2 r3 Q) {
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 E3 r- _, @5 @* S
7 D9 M; A: \* [7 b7 R
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
j6 m; Q! r* a; C8 k2 O% k
3 I* {. N4 [7 P% I-------------------------------------------------------------: }% o* U: a: N6 T( B' y" J" F# T
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], T" y/ _5 d4 v% l2 A% ^5 `; \
-------------+-----------------------------------------------
% G9 Z' S) @) f. d c period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. B! a/ l- m9 S" O5 b! G _% d
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786437 P; R" G- S1 Q) T" \# V* a
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* k; W) C( {$ W; X- |. p) h-------------------------------------------------------------
; x, Q: n# s9 S, y0 M
) k: p4 L! E* F8 p2 s+ s$ ~这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。5 A2 C- b3 D/ [6 P- G; ~
# I# K& e# C# ^
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% b$ L$ a: U' F5 Z; p
, E( x$ r) I9 x7 j" O/ Z我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 k! v% f3 _% \4 n8 ?$ W
' U, `6 t% D! Q! ~最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：5 I9 w d. n T8 }
h/ O4 j. q/ _8 K7 b9 x+ R7 U. G& b. @% s! Z6 V
8 F# r$ n0 ^' d1 K( b
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：; _3 B9 g5 \: O& S5 C4 v* g2 ^
! ?* f3 u& _4 M4 O t) L: ~% l4 y& o3 h# K. D( @
/ M$ T4 h/ t5 L7 ^6 V9 `; v
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。" {& ^# j, c, P
2 q% [: C" ^9 P6 {) U
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
, u) o4 f: p/ t6 s
2 e! o; j* L8 r7 T3 X9 k) _+ v至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
2 W( d5 e% K' |
: A# {6 U- g. D2 u" S0 v好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 ]% {" Q4 }- D$ P' c6 E- ?( q( f: i1 x) _* a# ]1 x
3 e3 e: t! C$ V: U q) j/ L* J- |+ u0 H' s( X
+ c9 H* ~' ^5 g# U9 k |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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