TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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1 ^. w& S' M, A5 P7 k' H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。" m" W& j$ |, L5 `
) y8 h3 B. O; ^. j( a这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。: s. _7 ]$ ]" c9 O- h' u e w
: N* Z# X: @7 h5 B6 Z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ u7 |5 J5 M5 R2 W+ o5 B* Q( `; a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。4 E0 g. s; O6 c
$ [+ i7 E H/ p, A. M( \
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
. W. X' w9 H; n- t" H8 o% u1 K Z7 d& [8 X+ v- U# o, L! M
Unobserved-components model6 k# W6 Q V2 O( S! m
Components: deterministic trend, order 1 cycle
4 i0 n# J" H! s$ J, {1 N- P( J5 r! N, T
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
& ]4 I" T3 H, X6 v! a Wald chi2(2) = 1354582.06
5 i. R, O d( H0 h1 T: c7 XLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00006 @# B% u7 ?- |% h( o6 q
------------------------------------------------------------------------------8 J( }) H& s* t! m4 y4 E
| OIM5 I, q# [2 a. w5 ], ~
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 a# k; R. a: x, G: p
-------------+----------------------------------------------------------------
9 Z' q, k7 Z& e frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
, F0 s$ }3 b6 t: H. A O damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638* W3 `6 \5 N% U% }/ P7 R9 _" ~" _
-------------+----------------------------------------------------------------% \* [( H. P6 ]4 ~* w3 Z' Z
Variance |; s4 o% _4 h) R0 M4 R2 c4 {
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278" M/ o0 X# g% ^: `; v
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755' z2 ^, s- ]* q1 W1 k/ O. {: _
------------------------------------------------------------------------------" q+ A# w' L; n0 ^. c! V
Note: Model is not stationary./ f& {8 N7 B6 B8 k, W
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! F' ?# O) B% k1 J7 O) T
( w* y# _' x- m% I结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。% d* B& o& J9 n# B; ~% v) i
$ {8 X8 c9 a+ ^6 \& W% P- Y% j) F2 d
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
5 v) i" Q$ o m) J1 }1 T; G2 P* g9 ~1 i7 ~; @
-------------------------------------------------------------
* y! i* n* V- f" k7 |3 u. U6 E8 w cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]; B1 r) Q; f6 p" P
-------------+-----------------------------------------------
' x- a/ A: E( u! U) R* N% L period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
% J8 v6 n" y* w2 x% k: G- Q8 Y( K frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; U+ x. j4 v% G/ _) _ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
7 G u: k R, X8 ~-------------------------------------------------------------3 ~( e- ?/ p! G# R0 N0 i
b& g; V4 [# N; _. ]4 R' Q6 s& _* W这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
7 Q% B2 q7 p# j6 b% r. q! c' e3 t. Q. y8 i* ^ Z: R
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
, `' x8 {. k; k* ]( [
/ a: h. ^; b' t8 w我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
5 O& r- q7 m! g2 f8 n" L. c4 K: j1 Z( y# f5 b& \( s
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
3 y- e4 q4 e% f R
1 E: G* \# @9 {3 E7 N; C$ [7 m9 N+ N# j% h8 `
* Y: B8 P( Z- v8 U% Z" B
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 C$ V8 V1 ^1 s2 n! A; j6 o
4 T0 ]4 O, `8 n
$ \3 B5 }" F- O0 f r% Y o, ?+ L) ^. t" T
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
4 t* Q# a6 {; d# Q0 |, g; j' D
8 v) k- ?: t! B1 p如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
, r" B6 y# B: I4 \, N% q7 o! P4 @! V3 a
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。# O* P, }5 c6 b. s4 W: U% l
1 ~- Q# r2 {) |8 k2 D& ^4 h
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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0 g7 d& P+ ~8 P# u, C! |$ B- u3 \8 _2 Z( P" u* O& m+ g. y) a* f
3 Y! O5 N, N+ h+ A
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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