TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
- z% Z+ Z; D& D. c; d# l8 C9 z3 |" I! h g; i+ j
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
! s, Z9 r, p) t- n' x3 f4 R, b6 [
8 X* z% n( o' J这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 p3 N* X, I/ m9 t' z j4 m7 }6 ~
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
; W" f+ }$ |* L& X3 C/ b8 d
+ O8 h% W u$ T& q2 s我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。" ~$ q' g0 L; j" [
* k8 f) Q' r5 N9 N
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
: ?4 T$ r! a$ w- B( g n
, K4 s1 d: ^4 x4 pUnobserved-components model
( l) o5 v% G v7 c( F+ CComponents: deterministic trend, order 1 cycle
0 _2 W% x- N1 K0 w, f, R. L; N& @* ?
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: [: L$ d4 K* B: S
Wald chi2(2) = 1354582.06
" N0 ^8 i* G- k/ |$ {7 j1 ELog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 X5 Z, b7 }+ {% v; b; B# e% }. a
------------------------------------------------------------------------------3 {; ?2 x& ?' |* z' t
| OIM
4 {0 N' g% N8 D, p3 v2 V+ T z# Q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] W' H+ R4 t- n0 Z
-------------+----------------------------------------------------------------5 Y" {# H4 `6 x6 c* F: S# H/ K
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
8 ~1 `5 y4 ~9 S, n& p damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
+ g! h u+ \$ Y" t; i* e; g. V' N-------------+----------------------------------------------------------------, i4 y. T/ a' w% L$ G) Y4 R4 _, g
Variance |% l$ S% P( m. j# j/ [0 }" o& _
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2783 d6 i+ W! g( [- P. q" Y5 t# i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% v( q, |5 b" Z1 H- S( v
------------------------------------------------------------------------------
9 m9 e R1 O4 _$ x* Y; C9 v3 nNote: Model is not stationary.4 E0 r ]+ c0 X; \+ q( `7 V3 s
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 E2 D+ G; m* W) l5 A3 @
& Z# n6 N/ ~& u$ v- n/ \结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。# g" ]8 c2 H& O7 G6 y8 E
! z/ w# t; d' S8 Q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 r v8 ~+ d/ z$ y/ G/ ^3 D" M5 O" x. d6 u! D' A
-------------------------------------------------------------% a7 x1 C2 ?( n& v' o
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% O7 I6 j, F! P
-------------+-----------------------------------------------
% X! \1 g) W8 l1 u0 k( g period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
$ L* i; F' S# b9 n6 ? frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& J/ o$ d& s. |: M# j1 |/ x) X
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
/ B9 j0 G: s( A' \; V9 ]9 C-------------------------------------------------------------4 x1 P; [$ t: S# L0 T
& Q# H9 Y- |! B# W: D# g这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& s& k7 D7 ^8 `" ]3 d7 a
- ]1 I) {# \9 T* p9 K/ l* a如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
- Q8 R3 x0 v/ i+ @
1 N3 Z! F3 j9 _: _& J4 k我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。% G9 @0 T- h% L ]
* v$ L* B/ a. v3 S0 Y
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) W4 A4 ^2 c; X+ ]( a* d X a
" S6 D$ I' V1 P& M; g0 J. `. Z8 C0 e/ \
0 Z8 X9 z4 ~7 F$ \
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： F6 f; {$ K) x! K8 b0 a4 J
# a, t& d. ^1 I( Z
8 o" G0 `" t4 i6 R
# \+ z$ V% ?/ R- Q也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
4 D) s ~0 V- e
/ w+ |8 G2 P) Z1 @如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。8 q0 b2 M7 [4 {' H
& j9 a: y2 v% ]& i; ]! m/ ]至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
; b2 e8 w ~" v
# m# i# G( d9 ?* L" E好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
* e. K! h' }1 F, y4 U& ^0 m: i( t$ y$ _( ]+ v- h
+ }2 S/ z2 ^1 l8 \2 P
- D7 W5 R" N) [0 L7 f6 }/ \2 Q5 W3 M5 [: r; m2 C2 E* @2 h7 L
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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