TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。! ?+ ]/ v) y$ @; a( U% |
% o( j9 U! a! {4 K5 M- w" c l6 q
这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
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但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。+ p9 c3 m" @$ P# G4 ]
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我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
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如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
) ^9 H. A3 c# W3 O) g) y0 b T- d& x/ V7 v" [8 z m b D z
Unobserved-components model7 U" B! G! p m, B+ O* \- N: o
Components: deterministic trend, order 1 cycle3 `: \9 x+ r- K8 w ^
3 e* U) X$ M4 ^* F/ b: D8 T, uSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856/ z+ k5 p, V" Q& `
Wald chi2(2) = 1354582.06
% [: `; o) @8 Z- T( b" DLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000% H: T# E; a+ K" v$ Q
------------------------------------------------------------------------------
F6 y7 W5 R5 U5 j, s$ b/ I+ x | OIM& D( B3 k4 U1 l' b3 t& X
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ n, O( Z# i4 |% I6 O; Y
-------------+----------------------------------------------------------------/ c/ W; m2 p# [; O6 O: n5 E# J
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643' F/ u y1 e" U- @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916382 E% H2 j# b1 k& r+ W4 ]
-------------+----------------------------------------------------------------. {% ~) ^/ J7 Z: ?1 }; D( L
Variance |
* ~" o+ E% B$ v, [0 ? cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
( a& D8 G/ F% D) j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
% B! s/ }* X7 m% _6 I------------------------------------------------------------------------------
- ?2 D) l; k' ^$ G& K ~Note: Model is not stationary.7 f. L' N1 s, \. n
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) D# m$ o, o' d5 Z) y2 f6 J+ r% f; f) _( k
n6 }, P$ R' p5 a. R结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。3 W4 m: j$ i# Y# ?8 [* R* P
, {5 u0 [1 `( a: h. |5 W* T我们把这个低频转化成对应的周期长度是:. Q" c# |2 F ~- O# l
E1 r; A7 R0 e% P' D5 V+ S. Q
-------------------------------------------------------------
3 e' e, O2 r: {! Y# z; o: E cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 P; T& y" E! Z" a7 f-------------+-----------------------------------------------9 y& O& C# r9 u, s4 h1 I! q# d3 F
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913 @* l( q6 `% u. c: ~: d* @* z
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
, t; Y; g9 ]2 L' s- u0 z) I damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! ~: | M4 e* U3 t) ]
-------------------------------------------------------------
: F! d6 \1 h0 f( z( i X2 ?# u0 t# q6 s1 S
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
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如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
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2 o( n: T1 G! w" d' L% v$ Y4 z我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
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最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:. `3 n4 n5 ]% M" S
4 C0 Q( d7 [8 ~* U' e1 O: P
8 e7 v/ L* J6 W$ f2 V) u! D
4 u+ i: S* b. B! f
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
3 L* m) W, H6 Q5 p
8 D/ _9 p2 I9 d. w+ A3 }0 \9 U2 v
" d1 C. d" e8 `1 r
也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。& A; @* \& y9 j) l# L& O
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至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
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) R% M' c2 ?+ k好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。. c" H* W5 J6 [* M
, W$ d5 ? x6 d! A, A( T
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& M( R' a* B5 Z% E! q/ c, K! [; ^ u) Q, `/ z
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