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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 % e4 S1 J6 D- e/ q3 R& d

    + m+ E/ n. J% d1 p0 B7 I+ {书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。6 {; g( r/ K) d. h

    1 B) a/ j, o4 q% k& e这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    5 y3 J% o5 B% J% h
    7 Y& z& Y; z% S# `* u: F但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。7 r5 \9 Y; n7 v: v1 B) H9 P4 C, K
    / D$ Q. x$ l/ X$ e4 G
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    % n5 T/ ?4 l( ^9 {/ D9 @3 e, N0 b& }
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    % }1 o4 ~* d7 ]* f+ G2 ^  u1 C5 D" }8 d; a! o. A1 Z
    Unobserved-components model
    ) B0 Z) Y% f/ \& L9 \Components: deterministic trend, order 1 cycle8 [8 n0 o, E$ X1 _; V* m
    7 V3 O! q9 C4 C* ^3 x% j
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    ( c$ o- G! P. |2 e                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06# w- s$ a1 E5 t8 c7 R: E; ^3 x
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    ; Y: H7 T5 n+ s( _------------------------------------------------------------------------------
    2 [- {2 Y/ h1 k+ b% |6 j+ w                    |                 OIM
    6 ]" H, K( d; C+ g1 Y  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    , `2 |7 h$ A) X-------------+----------------------------------------------------------------  x$ R# ^: R% o" T/ p
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643! \3 I& ?( F, F" K9 I  _% y
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .99916386 E2 f1 {: S3 U  g( ~/ w
    -------------+----------------------------------------------------------------
    6 k6 o2 x! V& k  S# h9 CVariance      |8 r1 }/ w; R* Z$ h8 K8 ~* q
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    1 q0 ^7 Z) t4 p0 h  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    * R1 E9 f1 t, B- t------------------------------------------------------------------------------8 B* _3 N! I/ h# O
    Note: Model is not stationary.7 b5 V- U# @" n5 h  l5 d& Y
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    # n) U6 l, A; P. h- E2 q( d1 b( i' }
    ( P' u' n0 _: p2 y' c% u; R0 _2 B结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。4 H( k* |3 V, J+ _; C) b: {

    / j8 t9 k$ X/ J) I1 g8 Z; G! M9 ?我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    + ?5 S% u  h# t6 v' O
    ( u! O, F7 V; A. ?) ?3 D# O-------------------------------------------------------------
    / K" t' U# {; P- F         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]. `. G1 }8 I, b8 W5 w# o. b4 Y9 A
    -------------+-----------------------------------------------) A7 [# I! P0 f3 \3 p$ _5 ~
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.9136 w6 d$ `/ m! [, N9 l
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643# h( z$ e+ l; v8 f8 d
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916386 P$ h. i" M% n0 Z
    -------------------------------------------------------------
      A7 p6 R6 w  \. c( }3 t  X. h: @  X: V6 v- |, F+ u' y
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。$ D, [2 d. h- ?- @2 V/ E4 s
    % Q7 |! j7 W5 ^6 e
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 ~$ _& l0 e) Q# ]: ^+ J

    - ~. Y9 W4 ]+ P我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    : y9 ^. K' S- N, @& ^
    ; |$ A3 N1 u! ^: B$ L& y最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:/ \3 j2 f, n9 ?, H! T

    - b5 z$ @9 C) w/ @
    1 `. f+ V( F0 k) u$ w
    9 Y! g  @- I! U
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:7 v! U6 C  \" @( d
    % z; s! g( R( d" H1 q; t
    2 B' w: t: E) u& G; ?3 c- e
    : \7 s+ v0 _2 V# j7 ]& ^
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 J. f6 T+ e; H+ G
    ( v* k: t2 x2 T) s1 y! G
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。1 W% u( b4 c5 O( w% X

    . {# L+ U# o' k3 r$ C至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。5 C& t) u0 W9 v* T* s0 s- b5 W# {& p2 s
    ; j1 Y& }0 h* N8 v
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。4 t% z1 B! i; A: U

    ( g2 v- T: H, e% m8 P5 H7 G. I: R& l5 G# |
    0 s5 p% \9 V* V7 e

      Z% `3 W2 R3 ^  \) _

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    2 f- R# d! Z5 B$ L. m- N6 ?
    7 R% x9 x% q' I! q! _8 j果然又是七篇,非常感谢。% Z& G/ z. y+ ^, c: w. ]% C
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    ! N! u! j, \9 W! X: j' U$ n
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    8 r9 i: b, M+ i; S* V
    ' p7 n7 c$ o% w; V1 U& V3 [+ s蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!( |5 ~; A  q3 a6 h

    9 p  W+ r1 V5 L) b- x3 Y卧倒。* g8 ]4 F6 J! i* A2 P5 o6 y

    . {0 L6 a$ n) [( K1 Z* f等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复% o) c: k. d: Y1 m9 k
    # C/ N' ~+ L7 H6 E" e. q8 _
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢; q; h: q& k% q* [$ n+ Z
    对大势了然于胸
    3 W# `. v# f# X3 l, K至于微观上的短线
    + w3 G. C; w+ J2 Z; Y; x做好小概率往往发生的准备。% j6 }. p" f0 Q7 c+ J4 C8 @8 F
    对于任何暴利,* u1 L/ _5 E. I" p3 g7 j/ D
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!/ S# o; \2 x0 {: m; `3 f3 v) |
    呵呵。; r) d" P5 P& a% S" c  i- `
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    / }: j+ a$ o% X$ o6 k) G

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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