TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . h+ _6 V6 f( h9 x% h
, O5 k) L3 J: S/ u7 v4 C' t
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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9 f- H( O) E5 s这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
' e3 r" D4 Z4 h/ @4 e0 l8 A' U9 B
! a3 e( K' B- L* I但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
- { ]* x. O$ z/ L: p
, R7 ~4 C+ z& |# E) v我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- Y8 G. M( T( r% e% I
3 o) X: \! n3 Q2 ^$ Q如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？+ {) Z$ O. A- ` [5 k
0 V- e7 M* T' z# @, x- EUnobserved-components model
! C0 v1 g; U8 |+ l9 nComponents: deterministic trend, order 1 cycle3 ]; J- y6 V5 L, g! p- o
4 C( Q& L: m' ]) F r6 G
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ r, d: s- h% o) p7 ?3 E* j Wald chi2(2) = 1354582.069 E. b i$ B; q% j6 E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
; ?( \; _- X. u/ L4 ^! h! w------------------------------------------------------------------------------0 \$ q! r$ q* W; S( {9 {* J1 A
| OIM
N! }9 g+ m3 {1 @% i priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]) u+ Y# a6 z% \4 b f9 \6 ?
-------------+----------------------------------------------------------------. c2 G7 S- n9 V. k \
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( I+ K7 O& ^' L, Z8 e' r$ T
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& i7 k' S( R+ ~; j" x7 z
-------------+----------------------------------------------------------------# {5 I# J+ A' ^1 I* g
Variance |
/ k2 [" d9 Z, V4 j8 C2 x% k cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! z/ @/ T5 b V; L$ } priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
; u. Y) g# p5 b2 p8 h& O------------------------------------------------------------------------------# ^- k# s! D5 F" t. q0 n6 X
Note: Model is not stationary.1 j5 W) q/ n8 V6 v. Z c* @* I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.& p! r2 V0 N7 p K1 X+ ~1 O
* Q+ K$ P" c8 H P- Z5 Z+ Z4 Y
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。% S' d0 m9 I: H& M
# {% c6 u% }7 S" s我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( U | f9 v* B4 p1 I. Z
4 f: a+ [ }# N- @5 \ i' }-------------------------------------------------------------7 ]6 l H; `4 Z X+ K- n% [- n+ d
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]3 a" G+ [: U1 g8 K2 r
-------------+-----------------------------------------------. c. {) y! |' ~. H! c B
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913" t; X W9 y3 s7 M
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
6 H6 p2 R+ n! ~) S4 c% R damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
1 T- n8 s" _* ]0 |8 X-------------------------------------------------------------1 Q R8 T Q. T0 i6 Z
) h3 W+ v& O5 p v* _+ \6 y- c
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
7 ~2 h, n# A$ |7 Y" d, @ }. H5 P1 c" L2 r, y/ L3 c
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
. H+ H- ]4 N) L: a
. @1 G l4 k) ~1 s3 H我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
( m& t# W- K4 J8 a: |- m8 _5 x
9 q! V2 v, W0 ?+ `5 P最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 ^5 o% d' A' ~2 |# x, o7 j
$ g2 O Q- x. @5 e8 G ^$ T; t# g7 ~+ x0 X
0 S) _/ H ^2 ]/ l; F% x1 ^
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：! M a, |; {- c/ r- }
) {5 K# h: X+ N, c6 U
1 x3 O+ I/ U1 w* Q, b$ Q
" d3 R! X) {, Q1 N R7 [4 N也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
7 s0 B; M$ }3 e W$ z# f' c3 g" N) o! r6 Q( b8 z7 h
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
% w* G, s: _% M
6 V3 l. w, T ^5 W8 m W至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 f+ y! _6 j, X
Y, C0 y+ y/ c4 Y好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* w. V0 W Z& _2 t' k1 J& n3 |
; b# l& L C7 j) a0 O
0 U6 w" u, M% c8 T7 e& ^
4 E& T/ {/ Z( w; g+ m( L3 }$ Z6 i. Y' S9 m6 Q4 B v& r
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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