TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / z5 q1 p& g- A9 O
% R4 K3 w, w; A9 H8 }% Y0 a书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。' t+ ]% z) u8 e4 e
: _2 z- R6 M* x4 w' M& q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。+ B) N* H6 h' F: V7 X. F" }( |3 y+ i
5 A2 l7 R/ v# V$ z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。) N( }$ j8 k) w, G7 U
( v* t, r" Y; c0 z我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。/ B$ S$ H. w6 i0 g* }# C) c
. c* i* [( p' w- m7 s" I" ]
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
( Y( D' C2 y, O6 }' v% S5 o+ E2 u% J \! o) l
Unobserved-components model
4 |% {/ x& H8 X! \ SComponents: deterministic trend, order 1 cycle
! ^ x- p5 C9 ?# \8 }5 B
c6 k: u6 x- z4 qSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% q/ j4 w3 ?5 j3 [" N# b Wald chi2(2) = 1354582.06
3 Y+ `. M& ~+ J$ xLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
1 l0 P7 a0 {5 v0 Z1 z3 L/ f7 ]/ d------------------------------------------------------------------------------, T) {% g5 J( C: `' K" b2 y
| OIM
# t. ?2 G3 `, }1 R+ S: v# B priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 S0 G, d1 W) `, L& K3 a- M2 l
-------------+----------------------------------------------------------------
% H& p5 I V" h; D, b frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643 ?! u! M2 E* W. @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916388 H8 K* y0 Z8 j$ |/ R& L
-------------+----------------------------------------------------------------# V- B) t/ u$ E
Variance |
/ V. J# W: i* o# L cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( Q0 Y: U% f9 P) U8 @, j' h
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% B4 |: p+ M% p
------------------------------------------------------------------------------9 `) V4 \- S5 r* E* @6 ~
Note: Model is not stationary.) ^8 q2 v _1 [$ H: r k% y9 V/ }
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.3 o$ l: ~# x W% u5 l" I8 P! e& u' e
, S8 I6 i; Y3 n8 b; ?4 u
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。3 b6 s% y1 x& |- m0 F, E
9 q$ l/ G! v! P" S
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：$ g# p* p2 f5 `! S& s3 k7 B8 n
; h/ I" U6 A2 G8 A' h-------------------------------------------------------------# J1 u% e5 h' h. z K
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 l; u \ T, c+ h-------------+-----------------------------------------------
9 C3 l" Y! u: j period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 I1 F) n0 V* e
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* y0 } p- K7 z" C, o damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638" o4 g! H" Q* l
-------------------------------------------------------------
+ P# N5 e; x$ Y% _+ L. q
! R6 n q5 f q. E$ \2 C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& Z8 c4 z4 J3 Z4 w9 ?: m' ]3 ]0 @# I: [1 B% _
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 c, ]* g* d% U0 I4 p1 h
3 w% @% m: W* h8 U4 N: k/ W. _
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。) J \! c8 R w0 f9 i- W
8 f# H, J: U0 A
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. E4 `8 G$ P9 X5 s
) n; c ^3 ]+ a% ^' I7 g! t0 K) H5 }* j# v+ R
7 t% Q- _1 f. L我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：4 o* C2 v& n! T4 N
: A# J; p. `, O3 E7 |
+ l1 j5 u6 v: x9 S+ V7 k; t d" Y: O% A4 Z: L$ u
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
% W- s" j1 h; I) g z% W7 l
z) p7 }$ r1 Y( s2 C, u2 P如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
4 A* m' Q/ I- o; m$ u% w, m* F
0 [3 h8 k8 y0 f( ]/ a2 P- I; b" C$ ~/ v8 H至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
9 G3 q. Y3 ^/ m! P+ z7 s8 t) C( ]
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。7 C6 F0 K( {, O- O s$ Q8 \7 O
/ i, p1 C* n/ L; @& c! B- y* m
8 s. F/ J/ B3 C+ v1 |
* @# d# ?) m: z. m6 j. f+ w, L- E; z: |7 F- J E
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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