TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 f% G/ w5 |+ E# e* |
8 A5 y, G) H* w$ F" K1 D! b
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ H8 j2 {. M0 \( w8 M5 i! C
+ d( T- H, {- } {
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
; Y9 D" ]8 {: L/ S
/ {" l1 V7 I0 C% C- n% |- X但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
& Q' i7 h" s. z" K2 t, M/ H5 I3 [# Y6 g/ ^3 h' f
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
* e, j7 s2 l4 K* q7 ~
4 Q% J/ y8 y0 K如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
) o ^4 [/ k: j i* d% a
W! H* Q; S" S4 V" f' HUnobserved-components model$ r4 O0 n7 D! o- g
Components: deterministic trend, order 1 cycle
; }: V+ `0 e9 b8 W) U- i; y9 H% i: E8 J5 x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
2 K A1 `5 j8 R6 ~& W4 ~1 ? Wald chi2(2) = 1354582.06
( u; B2 |: |! `6 u' QLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00006 S* j" q8 y3 m- p
------------------------------------------------------------------------------
. e- z, Y5 v0 b$ H1 d | OIM7 }/ q1 t9 M3 G% ]
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] C9 k9 V7 z6 U' [2 _! x
-------------+----------------------------------------------------------------
+ a8 j1 @- K+ K frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
i5 J% `5 u. m v0 m damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ Y* ~/ v* A+ l4 r. G; w
-------------+----------------------------------------------------------------2 J$ E3 S) b q8 I. {8 F5 o4 }
Variance |
g# X) B/ A# F cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
1 k: m) z9 V8 k1 I Z" | priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
8 o7 {+ r0 t% X+ {8 L) k------------------------------------------------------------------------------
. n( P/ D6 D$ g$ q* e4 u( g. `Note: Model is not stationary.
& s8 O3 p- r3 o) n/ JNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) G7 [/ K+ B+ ~2 z. v" n
5 n1 T* U4 y4 V" \8 ^
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。2 a) C: e5 k7 E( Y: T* M
/ M% ~, t. G I- X8 M我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 T: _+ m& V6 I( b# M0 E4 E( N! [1 i" G( a X9 K( D9 U
-------------------------------------------------------------
$ |' A7 e" x, C! R% G" x cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
z( A+ w% u8 g7 c7 Q-------------+-----------------------------------------------
! L* u) b: s+ X( G0 v' \5 k& I period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
0 h$ Q+ M" R$ A$ e frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 N* b6 c& \) z# V% U. P& p) g damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638: C# H7 }& X. Y
-------------------------------------------------------------
8 a, W% ]/ W0 M3 u: r: ~7 g f3 o+ a
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
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/ i, j1 E0 ?$ R' c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。/ q9 e' J$ J& c) b t0 i
# f- ~" u. s' C! \' D |+ D2 J我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
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' B1 c9 O: g1 z: V0 x最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：: ?. t3 E' I) i+ V3 \, `9 `# d1 M& W
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& s, m/ x- T! r1 G! Z8 s X
2 ~$ Q2 h1 Y8 @5 N9 M6 a我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
/ C- Y7 n0 }" D
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. {) E. p/ h- b# x2 o! c" Z/ }, R+ l0 r4 m3 [
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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b/ k4 Y! z" k如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) {4 D/ Y* n. d' N: o$ I9 e9 [& l$ _! B" r
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 V/ Y3 ^! O, V+ B o
( e3 [- F. w+ M4 q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
5 l( T8 L0 Q4 Y6 A, H- s. i c: N: E+ D2 U5 X
2 T! z2 X* K: K& z9 n
! Q) M4 z# M+ i0 s* C4 ]3 K1 T+ }/ B% y8 Z
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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