TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 # J) ]1 ^3 P( n* H$ P7 Z
5 {1 w' d0 O# C2 F0 Z! H! K书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- B9 q2 I9 B# A# S- l2 R" b: i$ Q0 a
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% u! S- O6 M' Z7 e
5 p1 g3 |) @7 j f& S
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% V1 j. `( j# [5 Z- D) [' f1 n/ f0 t& a9 d9 H) P! g, d7 n
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 ]( V' T3 i2 m( P- C
+ b: J U5 l8 e" q2 b如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! }3 ^( m% }% Q! p
8 A6 y* T. n6 G; }# p2 ^( rUnobserved-components model# g: t: U [, G3 [! k4 M; q
Components: deterministic trend, order 1 cycle
, }, E0 a1 _) Y
, ]( T8 V4 d/ g- V, `; dSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ \2 R; l- M" p$ T& R+ g) B Wald chi2(2) = 1354582.06
W( y/ I; u) m8 D0 TLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; F- e. s9 R7 w
------------------------------------------------------------------------------3 j- M- u; M, ~' }& i" ?
| OIM
$ }- l5 w; E! r6 H5 d1 a priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
# G. c0 n7 L; X8 h7 y; ?-------------+----------------------------------------------------------------
6 V$ I1 l, _! z- A frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643- l5 a+ G! r- P; T% @
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
8 \& H) ~ x/ k$ u. ]-------------+----------------------------------------------------------------. R+ z( f3 i; |2 k+ ?5 k; ~5 U
Variance |/ P; q: c# @9 e8 B7 p4 f
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
/ T2 s) b4 `# m/ b% c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, t# L+ {6 G. B* m5 f------------------------------------------------------------------------------
" d5 w! g: x ^Note: Model is not stationary.
, _' ^9 I( C3 u8 w& NNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: V( ^5 z; P& l0 y; x" V2 a O
% M. X0 s z$ p" _结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。8 J. ]) e, ?0 J
6 g* b3 D. e y: U( G y& s9 X
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ } z3 g6 n0 K$ B0 K9 t" o! _% e l, I/ R- d, E, h
-------------------------------------------------------------" r' G- U) ]! i3 H! s' J
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]6 o% T7 M' j, `$ Z
-------------+-----------------------------------------------
( a# h2 o: ]# A7 c! e! _ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
# Z7 q2 G/ p% c% V/ e6 \6 S6 \ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( Z9 |0 q: z) {6 G' |6 o& ^ damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 Z6 k5 l& Q+ {: G; h& H
-------------------------------------------------------------
$ t/ N9 k- b1 Z) u k2 z( C: b# c+ Z1 [. e+ D
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
! w+ n, c5 ~2 T$ t* E3 }
% P1 X' i l# `3 ~4 c t& E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。5 w# A. H& w4 M# s) E% z8 y' e
& g) E' N* X% [( l% f我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, u3 r7 Y5 u4 U0 ]/ Z
3 t5 T" E* X2 k% b最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：8 k7 s3 C2 l( F8 S
Y o/ Z) y+ _# ~
' L0 B0 ]: {8 I/ t( \4 l( x z% b
' k; N: \6 }6 ]: _& _我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
- F1 i% d$ U- K3 G
) H6 s2 M9 I( X' H0 n9 P* Z; R. z1 y; X7 ?! T5 E n3 V2 w
7 _5 [) t4 M5 y% M8 m
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 C4 a. D5 a; s4 n ^! L" x
% J3 V _% o6 ?1 P6 q2 m如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。) `2 H& \5 p( Q$ D6 {- Z
5 v6 a6 e: ?% S4 r至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
6 u% i' a: b7 P8 n. P# \. N( u
8 t c( f- m2 y* l好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 a. x0 ]; @6 v7 N! D
; L1 o k9 a; Q! O
& U5 ~1 H: J9 G- F3 f
L3 }7 R" a$ o$ ]( z
7 S( |5 ~ u9 E' M" q |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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