TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 % e4 S1 J6 D- e/ q3 R& d
+ m+ E/ n. J% d1 p0 B7 I+ {书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。6 {; g( r/ K) d. h
1 B) a/ j, o4 q% k& e这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
5 y3 J% o5 B% J% h
7 Y& z& Y; z% S# `* u: F但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。7 r5 \9 Y; n7 v: v1 B) H9 P4 C, K
/ D$ Q. x$ l/ X$ e4 G
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% n5 T/ ?4 l( ^9 {/ D9 @3 e, N0 b& }
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% }1 o4 ~* d7 ]* f+ G2 ^ u1 C5 D" }8 d; a! o. A1 Z
Unobserved-components model
) B0 Z) Y% f/ \& L9 \Components: deterministic trend, order 1 cycle8 [8 n0 o, E$ X1 _; V* m
7 V3 O! q9 C4 C* ^3 x% j
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
( c$ o- G! P. |2 e Wald chi2(2) = 1354582.06# w- s$ a1 E5 t8 c7 R: E; ^3 x
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
; Y: H7 T5 n+ s( _------------------------------------------------------------------------------
2 [- {2 Y/ h1 k+ b% |6 j+ w | OIM
6 ]" H, K( d; C+ g1 Y priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, `2 |7 h$ A) X-------------+---------------------------------------------------------------- x$ R# ^: R% o" T/ p
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! \3 I& ?( F, F" K9 I _% y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916386 E2 f1 {: S3 U g( ~/ w
-------------+----------------------------------------------------------------
6 k6 o2 x! V& k S# h9 CVariance |8 r1 }/ w; R* Z$ h8 K8 ~* q
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
1 q0 ^7 Z) t4 p0 h priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
* R1 E9 f1 t, B- t------------------------------------------------------------------------------8 B* _3 N! I/ h# O
Note: Model is not stationary.7 b5 V- U# @" n5 h l5 d& Y
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
# n) U6 l, A; P. h- E2 q( d1 b( i' }
( P' u' n0 _: p2 y' c% u; R0 _2 B结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 H( k* |3 V, J+ _; C) b: {
/ j8 t9 k$ X/ J) I1 g8 Z; G! M9 ?我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
+ ?5 S% u h# t6 v' O
( u! O, F7 V; A. ?) ?3 D# O-------------------------------------------------------------
/ K" t' U# {; P- F cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. `. G1 }8 I, b8 W5 w# o. b4 Y9 A
-------------+-----------------------------------------------) A7 [# I! P0 f3 \3 p$ _5 ~
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 w6 d$ `/ m! [, N9 l
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# h( z$ e+ l; v8 f8 d
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916386 P$ h. i" M% n0 Z
-------------------------------------------------------------
A7 p6 R6 w \. c( }3 t X. h: @ X: V6 v- |, F+ u' y
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。$ D, [2 d. h- ?- @2 V/ E4 s
% Q7 |! j7 W5 ^6 e
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 ~$ _& l0 e) Q# ]: ^+ J
- ~. Y9 W4 ]+ P我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
: y9 ^. K' S- N, @& ^
; |$ A3 N1 u! ^: B$ L& y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：/ \3 j2 f, n9 ?, H! T
- b5 z$ @9 C) w/ @1 `. f+ V( F0 k) u$ w
9 Y! g @- I! U
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 v! U6 C \" @( d
% z; s! g( R( d" H1 q; t
2 B' w: t: E) u& G; ?3 c- e
: \7 s+ v0 _2 V# j7 ]& ^
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 J. f6 T+ e; H+ G
( v* k: t2 x2 T) s1 y! G
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。1 W% u( b4 c5 O( w% X
. {# L+ U# o' k3 r$ C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 C& t) u0 W9 v* T* s0 s- b5 W# {& p2 s
; j1 Y& }0 h* N8 v
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。4 t% z1 B! i; A: U
( g2 v- T: H, e% m8 P5 H7 G. I: R& l5 G# |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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