TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 T2 M' u; ]; g9 T4 z+ y
+ V8 W& C* u9 y5 H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
) f( |. n3 B5 ^7 R9 b+ l1 W
9 \" h( W7 I4 n3 ~3 r这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 T& i8 K6 F* v
0 `! I W8 v! [8 X* z1 ?- X但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 C6 Q( z4 h& K" D l' i3 |, |! }3 s4 t) ?. J# ~
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。, t7 W) n" h: ]+ R8 }* w% c
! d/ f) Q$ V% U" \ v& B
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？# f' B! e6 H; Q3 K/ z: s
! T1 a$ F/ r2 x3 l# n1 p4 R. TUnobserved-components model9 [ C0 T' u& L! ~6 ]4 _% ]
Components: deterministic trend, order 1 cycle
+ ^$ d/ p: ]" ^8 i4 H7 I9 ~3 A& N9 ?# B) S! o
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
- r: l) |$ y( H7 v( e$ x% k- I Wald chi2(2) = 1354582.06
( i- n+ i; N" N1 O! Q8 @Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 j! z; @8 t9 m" _6 z3 L r; ~
------------------------------------------------------------------------------
7 Q- g, v' F4 T0 }) |. ?& z | OIM
7 t7 T( o0 y" ? priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ U6 ~8 h% }1 ?) t9 R# t
-------------+----------------------------------------------------------------' d( K' N/ z. u' W
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643. x! }4 V2 t: G8 n7 o
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ {. L6 {$ g9 e% O
-------------+----------------------------------------------------------------+ O, j) }; s, g" o
Variance |7 A4 o! s5 j. L- b; A N
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* v* ?# O% C* Z
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
3 [( V; I3 L+ ?1 j2 e------------------------------------------------------------------------------
, X' Z1 K% _& P! f( n; {. |Note: Model is not stationary.
2 ?( U: `' t) B' Q/ A& kNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
( s+ d- N* G* n2 \6 C' q0 v) G; n
# z$ w+ K- h& W0 t# |8 z结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' ]& \7 Z" k. R% q; k$ u% w" c; W! P- V
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' h/ Q. X Z: } a, R3 H6 U# I$ R: v( A8 i
-------------------------------------------------------------
7 G r# o/ I4 c" f0 h: E cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]+ v) o1 H; t" s# E0 d
-------------+-----------------------------------------------% d% d) I" q+ h5 @% P9 s
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
; M/ E! O6 _/ u/ f, H frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ d7 Y! ?2 U4 k# W
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638: R- E/ K: F$ e2 F
-------------------------------------------------------------% w% V% d4 u! V
2 Z6 ^6 c5 r' W% U7 H
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& C* s D$ j7 E( I
; D# C' p5 m1 F% {5 u# u如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( z7 ^. k- j% o
2 F+ k% |1 V) v8 @
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* i# [) x t: w# s
' V# P2 o8 y2 s/ k最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
" o5 g h9 C1 K( m, R+ m' P; I+ m9 N$ q
$ K( E7 z# u! [ r4 [; _- A
& t+ ], C: u* K4 O/ a( g' Z8 ?我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
0 {( S; |7 B1 @/ [9 f1 e" K
, ~2 Y6 Q8 V. `6 {" T
U$ L9 `: O% l; a* u& _5 v2 Q, a9 h) i; b: j/ P% ~3 d- g
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。" l; |+ s# ?- w1 S, T
0 s' Z6 c! ^+ i6 J4 I
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。( J1 k! p% X& a0 ~2 I8 j1 Y
; c. f: X6 ~$ h' Q+ j a至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。# R$ [2 N4 t# b+ m% T) f' ~% d' s. G
1 j- s U7 c5 m: w: ?! X: i* U
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
1 t- V6 G# r7 t! s& z% n( \; O; z- h8 R& E5 U6 c
! w5 V. g8 G& o. x/ ?
" |- A5 a1 w7 U
3 @4 p' Y p7 m- u
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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