TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
& i. D% W5 j, t \3 e( Y$ q$ y! N6 \; t
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。. R$ {1 i$ u$ p- D
) N2 ?7 @- a6 ]
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
& z9 |4 h( ]' H8 x2 {7 A3 }+ O/ }
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
4 S8 f3 g" V: Y1 Y* A3 H4 B- B
- |8 D) r7 u* ]2 f我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) A8 L1 Z+ N- H1 \
/ `# A4 u4 b0 X+ w8 C& L$ a
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' J9 {5 a+ V* c2 A7 Q/ m! x
# I' W. U! h1 h1 T. [; LUnobserved-components model! F; X* A; F( o2 z2 B1 B
Components: deterministic trend, order 1 cycle6 G2 L3 a8 I; R/ g4 E
, t# u6 @6 o8 r7 j* OSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
5 u S1 q6 t. d2 X# h4 x4 N Wald chi2(2) = 1354582.06* ?: D* {9 ?5 K0 Q, h6 S' d
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ W. O8 ?' A" e9 b, G! O------------------------------------------------------------------------------
/ l" ]3 D6 q1 y- X; I | OIM* l' U8 ^) H3 z+ H
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
* K* X+ {# J1 h9 E; f-------------+----------------------------------------------------------------
, Z9 ?' Q. T ~9 @8 I! X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) J- Q1 l. N1 E& N/ f damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
/ R; M' T3 V$ C n9 }5 w2 ^-------------+----------------------------------------------------------------
# m# }: L/ b d9 P9 B% wVariance |& V% r! |5 L' [- z9 E( D" y
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
% g5 M6 e6 _, S- V3 c" e priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& u8 }& X% f% u1 c------------------------------------------------------------------------------
2 K; l$ _, T' z% P5 M5 {9 b' y- iNote: Model is not stationary.# m, B! ^; M6 \$ u% t
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* ?- l5 c" J1 C0 V* D( k
5 P# ~, x5 h( q$ }结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。4 G! L1 h" V( E) A9 o* {3 x
8 {, j: R) S, d我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* J* g, \1 B9 x& @4 F7 K) b3 v( ^' Z: \* d
-------------------------------------------------------------
+ @4 p+ ?) E$ S cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]2 F! ?& a4 f0 }- o- U) K& q. U+ ]
-------------+-----------------------------------------------( _# M$ ~) T! w$ Y! s- ?
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 |5 t6 X) F/ |& W w) p. P2 p frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786432 N! }# `4 ^( m* w. R$ j1 O
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 }( z' c8 j. a2 A- e O/ p; G: @-------------------------------------------------------------. z j4 x E; z6 J
: s/ {7 o$ g% }7 s/ B& y8 _
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
0 ?8 z# A0 A7 R# Y) L
9 k7 M- W, u5 [- N" n0 s如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
- U# a8 m9 f: J+ }
) r Y1 W3 R( y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( y, d# _' T$ J! F
5 c1 j( @0 M7 [! T( K; P$ U
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：$ b" M2 `2 K, w" o& q
- A. B9 U/ m6 S* Q/ ]
2 S% R; Q3 b% Z! J9 o6 X) h: s# M: a6 Y+ p! E: @
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
; o- [( s( G, y4 L- U% z2 k) z M8 F+ } E- c, f
: z$ S X$ W& T. q3 A8 x; s( x0 k2 G
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
$ P4 g/ A; `& X$ f2 M1 h+ W3 ]6 |2 h) J: @, e4 `: [
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。9 g' Q% a) E, k( g. a% t* d
/ L% S' ~; @! m W0 R
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 _5 D0 S7 }+ y$ z0 A$ @9 J' S- m# Q
7 W0 r% R1 p( m% L
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。2 M1 I/ w3 z" D5 V+ H
$ H# z! t7 o3 s9 q* N; u& C6 C
9 k% M2 b) E5 \9 f' ~) P9 k- P1 `, {
P. ?& c, u6 [2 _3 E, R |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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