TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 6 _* z- y, I6 b6 f: f" w8 S% c
; n* h7 t6 z! |- Y' c' m
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
: P$ H: H) ^5 m( A/ ^: W2 X8 G! W0 _4 `2 _9 r0 y
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! n% n5 L7 G9 V9 R1 @+ T( k5 T% l7 B, f" b2 s- x/ y* `
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。1 `4 q& o5 T% J) q& }5 c
7 K$ b4 ]* B" Q# x
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。, k; G5 ^ Y% t8 G
5 v* @# y( F6 q7 S/ w& t1 j如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) f! @7 N/ i$ E2 v5 @( [
0 K+ ?6 q* _; E) y# C t
Unobserved-components model
+ } k& M8 k4 I# Q9 }% vComponents: deterministic trend, order 1 cycle
8 R, [1 f- P" u+ ~8 I/ X3 g( z: S4 w) P# v: c6 t* }
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856. m7 K; R( o/ H& G
Wald chi2(2) = 1354582.06
2 u: S% W+ J& B# r7 DLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 J; e2 S3 s! u. e) K0 _% v$ D2 ]
------------------------------------------------------------------------------
. e" P: f* t r% l# ^2 o8 F1 d$ h | OIM8 Y2 h1 f7 U0 L! \: L( @. h
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]% `1 @, ]+ x* B7 E
-------------+----------------------------------------------------------------$ r( A) {, L4 t
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
6 C6 ~& d2 n6 X2 v7 ?% o damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638/ Q1 E( m8 j1 l: g
-------------+----------------------------------------------------------------) F6 g: ~: v5 i
Variance |
t; L: e6 Y: U6 d5 f cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! @: J" G5 p9 c$ I* m1 A" I
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
: M& ]8 ^4 O/ g% H6 j8 k------------------------------------------------------------------------------
4 ~. r" ]1 v$ ?6 \5 aNote: Model is not stationary.
3 ~: J; ? A5 e* O$ FNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* f; H) m0 L6 k( l5 b6 S' O r3 @) H7 E. d5 ~, C
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。: N3 @0 ~2 S! L/ `& T
: U! f: W4 s7 ~ G
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：$ ~( V0 u$ q2 n+ a* I$ u! H s
9 z# L/ Q" ^3 O) F, k( t1 b
-------------------------------------------------------------
$ X( n. F3 z0 K( i9 a6 { cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" a. z, u+ Y& a, e5 B
-------------+-----------------------------------------------7 U6 G8 _9 _% m% s% e
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
: P5 V. b2 r; ^4 j# v* y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643/ g0 I6 H0 Q1 V! C9 I8 B8 U- ^1 ^, F- ?
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
; Y! _0 [/ X4 b" n& A4 o-------------------------------------------------------------! ? [2 O1 F# `. `( W
* h1 e: T# E/ _ I. y" ^这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。# F. M$ N) {2 Q6 M- h8 j( o. C
0 `& U5 d2 j/ e( r
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
P0 R) H& B0 R+ m, k }; a
. Z' m2 U) A3 Q5 H. U我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。/ g2 `3 u* s- g: r& V5 }
- ]( z1 l$ Y, N& `最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
* y3 g, l' m- ^- C" w2 {
( G4 \* z/ T- p3 r8 o- ^/ U5 F# ]% m5 j% i* m% r
+ T+ i: |! c$ H我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
0 v" t" C5 E# Q6 K. N- R# ^7 n% w0 q: ?. X" R
h8 p5 J1 N& g# c, \: j' l2 F& v& e! I O
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ T$ N% c5 _& U1 r
3 K2 C' \. C2 ~3 b
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- ^4 P3 J0 p3 o
. D; p! V, g) n6 K至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。, ~9 p. E" e5 K
1 J+ v3 ^( F( ^; h: S' ]7 v好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。3 b" I% P# e/ | Y
# w6 l& @7 ]* V& p
. F. F$ C, I7 f" g7 b* A
/ T9 h" A( v) r% q( v; j3 w: s" n! x2 W: X
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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