设为首页收藏本站

爱吱声

 找回密码
 注册
搜索
查看: 3511|回复: 8
打印 上一主题 下一主题

[经济] 美国通胀:压平曲线vs动态清零

[复制链接]

该用户从未签到

跳转到指定楼层
楼主
 楼主| 发表于 2023-2-3 12:16:51 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
本帖最后由 晨枫 于 2023-2-3 00:05 编辑 4 D) v4 ?( {1 E+ T: U
. ?( U# H& V3 B! B
美联储又加息了,这次只加了0.25%。说是今年还会在加,但现在已经4.5-4.75%区间了,接近美联储说的5.0%顶点了。
2 L5 }) i' l3 f6 j- R% l6 O
$ e2 |9 U( o+ @不过在过去,4-5%是作为“健康利率”的。在这个水平,上可以加息、压通胀,下可以减息、刺激经济。但2008年以来,美国经济已经离不开超低利率了。在利率超低时,很多个人和商家不仅用低利率贷款置换原来的高利率贷款,还大举借贷投资。“免费”的贷款不借白不借。只要不赔本,赚了都是自己的,不赚再接着借,贷还贷。/ X* u6 q, g4 c7 s& u2 Z7 L
6 J7 ~! [: k# q/ f9 g) S2 o0 L
但没有“免费”的贷款。超低利率的坏处是央行再也没有了下调利率、刺激经济增长的空间,失去了一半的调控手段,而且是更加要命的一半。
& g% z0 d2 @- |9 N1 i7 d5 z9 O4 z! s
. |, C8 J) i9 _+ m1 ]1 Q现在的升息是在压通胀。美国的通胀下来了。7 ^; @5 J; g. W  U, q' x" v
) N' U4 r2 ]' }

5 T  B* g4 x+ A$ n  d12月的通胀从2022年6月9.1%的高位降到6.5%了
  s) m+ `+ K4 I6 M9 ~) R9 C3 _; I6 R& Y7 I1 e( z9 A

: D) @  M, o/ M4 u7 s& d但比较5年前的平均2.5%,现在还是太高1 r' f0 l! T, v
$ S! a1 H: H) A' t

" W( y5 t# C8 o$ W% E" Q5 \如果看10年趋势,2.5%都是今年的,10年前才是“理想”的2%9 U! F( v" w$ B/ n7 w# z

# @7 m! U% b6 U+ r9 r! X( I6 R美国通胀在掉头向下了,会继续下滑吗?难说,尤其是中国经济强势恢复后拉高能源和原材料价格的话。英国央行已经躺平了。虽然也在加息,但与英国通胀的10.5%相比,根本是杯水车薪,原因就是英国央行承认无力压低由石油和粮食价格高涨引起的“输入性通胀”,尽管这与常规意义上的输入性通胀不是一回事。6 k, D' s* l# D3 j& d

9 q  O7 a* d( R美国对石油和粮食价格拉高的“输入性通胀”就有办法了吗?其实也没有,但作为世界经济的龙头(至少美国还这样自认为),必须有所动作。美联储现在期望“软着陆”,用最低的利率干预,让通胀自己降下来,还要刚好在2%左右的位置改平,不再继续下降到衰退。
# V! |2 _( o2 P4 A( T6 r) H* ~: S% ~+ B9 w5 r6 m5 {; a
对美国经济来说,这又好,又不好。
* }6 A! G# k1 |. f2 L7 j# Q) s: S/ l
避免滑入衰退肯定是好的,但不能及早把通胀压下来把短痛变成长痛,则是不好的。长期通胀有顽固化的危险,顽固通胀在升息压力下最终开始下滑时,可能是雪崩式下降,那时就不是软着陆了。4 @4 j. |% g0 L/ K
5 u" C/ i* O) V% b8 G
即使在最好情况下,通胀缓慢下降,最后软着陆,但这像美国的新冠抗疫一样,夜长梦多,最后可能会因为第二波、第三波而打乱。, I8 M* S% P) t  Z
  r9 x9 y+ E" X+ S9 P
现在通胀压倒6.5%,也就是说,物价还在相对快速地增长,只是不像2022年中那样暴增了。这大大侵蚀了居民和商家消费能力。利率上升则侵蚀了居民和商家的借贷消费能力,更是影响了美国经济的主要拉动力:消费。
" T0 k" q4 N4 T8 a- t# Q. p5 q: k4 \& d2 B. l& n! Q3 ~' L/ E
在国家层面上,美国政府的借贷消费能力更成问题。
. J0 D! B9 c  P# _4 K+ ~
- x2 p2 d$ x8 u1 S
) w, j6 ]: W9 j% h2 h4 c- ^4 U
7 A9 B4 g. r' [4 |8 H" x2 J/ _这是美国国债上限曲线,实际国债如影随形,跟着上限不断攀升。这像不像新冠爆发时病例增长曲线?新冠在达到群体免疫后,病例曲线不再增长。但美国国债只有到美元信用破灭,才会停止增长。
0 v1 V/ C5 d8 q) Q+ V3 L, ?7 e2 w
5 ]- t* l2 N7 [$ `" v/ @在过去10年里,美国经济的增长在不小程度上是由美国政府的债务拉动的。政府开支不是撒胡椒面,所有人都得益,但一些人更加得益。从某种程度上说,“政府拉动”的经济增长加速了财富向富人的集中,加剧了美国的社会危机。
! ?9 V7 h/ _# p0 [* s- ]2 C
5 r9 v- _$ b- v0 C两党为了国债上限又在顶牛了。其实美国两党都要继续“政府拉动”,只是往哪个方向使劲的问题。共和党要向增长倾斜,这需要减负;民主党要向民生倾斜,这需要增税。但现在共同的问题是,国债的利息支付将成为不可承受之重。30万亿国债,5%的利息就是每年15000亿的利息支出。这相当于2020年美国联邦政府可支配预算的全部了,也就是说,包括军费、司法、科技、教育。有人说,乌克兰战争使得美国军工摩拳擦掌,再来一轮“里根中兴”岂不又能把美国经济拉出泥坑?/ u$ ]$ Y/ w0 v

# I- o( V0 l) q- {8 N) k/ f" w* S. I 3 G# M6 \  ^" O, P; [

1 o% `+ K; m& e. ]/ t1 X1 I* e嘿嘿,看看里根的80年代,美国的国债是多少?大幅度举债可以直接用于扩大军费开支。现在政府开支正在被国债利息开支大幅度鲸吞。与一年前相比,利率增长了将近20倍!换句话说,美国财政里,国债利息的支出增长了20倍!
* d7 f& }  l% L% r% U* Y+ i8 i% m
3 @" X0 x4 J% T' Z9 d- g: G一个不争的事实是:利率增长的速度比政府开支增长更快。拜登还要大手笔搞基建,与中国竞争,还要大举投入军备竞赛的话,这些钱都需要与急剧攀升的国债利息支出竞争。按照最简单化的计算,扣除通胀因素,国债利息支出从一年前的每年约700-800亿美元暴增到现在的约15000亿,总财政开支能增加2000亿撑死了。那就是说,国债利息支出差不多要挤占全部可支配支出,军费只是可支配支出中不到一半。还想像“里根中兴”那样、靠扩充军费来玩?想多了!
- ^/ [4 T; r5 R6 K0 v% Z) F" y* h4 U- Q8 f& c' T& i
实际上当然不是这样简单粗暴,不同时期的国债有不同的利率,利率是向后看的,不是现在利率变了,现有国债就都按照新利率了。但美国国债期限不长,借债还债的结果是没多久现有国债就都按照新的利率了,什么时候达到15000亿只是时间问题。这好比看着往下掉、正在往脑袋上招呼的大炸弹。  C+ I, U+ F$ ?9 ]
. x- d( ?. t# p' [2 O
慢说美联储再加息,就是利率保持在4.5-5%,美国财政部就惨了。可笑耶伦前两年还在发表谬论:只要利率保持超低,债台高筑没什么,反正没有什么利息开支。  V. Y6 A" D: g: w' q
0 Q; b8 A6 W- }# |0 H& |
1 C3 e; u1 e8 M% g& b0 Q
2020年美国联邦政府可支配开支流向
, t5 {: |; t# Z  q7 ]5 D# r; j
+ @' y) I3 O2 p3 y) I  ~# x$ \说起来,美国通胀控制真是像美国新冠抗疫,从压平曲线着手,而不是动态清零。理由是:用最低的防控手段,保住尽可能的经济增长。美国抗疫压平曲线后,感染者存量暴增。现在看来,这反而是群体免疫了,不是坏事。但通胀就不一样了。通胀不消,危害不止。用最低的调控手段,保住尽可能的经济增长,但通胀继续,消费继续萎缩,这里好像没有群体免疫的好事?还有财政开支都要去填国债利息开支的坑?

评分

参与人数 5爱元 +44 学识 +2 收起 理由
常挨揍 + 10
helloworld + 4
testjhy + 10
老票 + 16 + 2
住在乡下 + 4 谢谢!有你,爱坛更精彩

查看全部评分

本帖被以下淘专辑推荐:

  • TA的每日心情
    开心
    2023-2-8 04:51
  • 签到天数: 1811 天

    [LV.Master]无

    沙发
    发表于 2023-2-3 13:30:01 | 只看该作者
    30万亿乘5%是1.5万亿呀。
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

    该用户从未签到

    板凳
     楼主| 发表于 2023-2-3 13:40:36 | 只看该作者
    moletronic 发表于 2023-2-2 23:30
    % ?' r( H, }6 r7 B7 I30万亿乘5%是1.5万亿呀。

    . y2 S' q! b$ }9 k. e不识数党真相大暴露了
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

  • TA的每日心情

    8 小时前
  • 签到天数: 2989 天

    [LV.Master]无

    地板
    发表于 2023-2-3 22:54:22 | 只看该作者
    美国债务进入吸毒模式,老大没有列出财政收入,反正不会大于1.6万亿。一头是低利率通货膨胀,一头是高利率下的经济收缩,目前跷跷板模式特别明显,所以陈经在观网狂叫美元崩溃,
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

  • TA的每日心情
    无聊
    2020-1-2 12:07
  • 签到天数: 1 天

    [LV.1]炼气

    5#
    发表于 2023-2-4 00:18:02 | 只看该作者
    如果把亿这个单位去掉,美国就是每年收入35K,支出50K, 负债310K。
    2 t! w5 t, W, W1 s2 ^9 ?' x( q' O* y& ~, s5 T& @# n
    如果是一家过日子,肯定愁死了。
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

    该用户从未签到

    6#
     楼主| 发表于 2023-2-4 00:56:37 | 只看该作者
    semtex 发表于 2023-2-3 10:18! v$ }/ ]& s7 Q
    如果把亿这个单位去掉,美国就是每年收入35K,支出50K, 负债310K。# S8 _: G6 S# D9 E/ x+ V" h
    8 s; ?1 C: D$ K. R6 K9 u. Q# ]
    如果是一家过日子,肯定愁死了。 ...
    # Y7 C* W  y0 m3 f8 z5 f( G
    要是老中家庭,把这35K和50K掉一个头,都愁死了。
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

  • TA的每日心情
    无聊
    2020-1-2 12:07
  • 签到天数: 1 天

    [LV.1]炼气

    7#
    发表于 2023-2-4 02:04:34 | 只看该作者
    晨枫 发表于 2023-2-4 00:56
    . C( Q0 h$ n1 E4 |" ]. p; n& ~: o4 [要是老中家庭,把这35K和50K掉一个头,都愁死了。
    1 F) B1 J. z& f  Q7 Q( H# P
    这还是正常过日子,美国惯例是十年来次危机。债务都是成倍的涨。
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

  • TA的每日心情
    慵懒
    2022-8-27 22:14
  • 签到天数: 351 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2023-2-4 09:13:45 | 只看该作者
    “可笑耶伦前两年还在发表谬论:只要利率保持超低,债台高筑没什么,反正没有什么利息开支。”- S* Z6 [) i4 c4 A
    别笑,若干年前(6、7年前?),美债接近美国GDP的100%时,当时就有新的经济理论,债务与GDP的比例已经不再重要,债务产生的利息与GDP相比足够低就行了。
    7 n5 b% {$ N" b" I哪知道,利率会涨近20倍?看这样子超过20倍很容易了,且会持续一段时间了。要是持续个1年2年,乐子就大了
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

    该用户从未签到

    9#
     楼主| 发表于 2023-2-4 09:20:53 | 只看该作者
    老财迷 发表于 2023-2-3 19:13  f9 Y4 k2 u8 U* _$ C7 u$ L5 D. P
    “可笑耶伦前两年还在发表谬论:只要利率保持超低,债台高筑没什么,反正没有什么利息开支。”, Q% m5 e% ~7 z, u% H) S# Z* X
    别笑,若干 ...
    0 ~5 c6 ~, v0 n2 @
    l利息涨20倍在正常情况下是不可能的,但在超低利息情况下,又是可能的,而且几乎是必然的。
    回复 支持 反对

    使用道具 举报

    手机版|小黑屋|Archiver|网站错误报告|爱吱声   

    GMT+8, 2025-7-25 15:43 , Processed in 0.040018 second(s), 23 queries , Gzip On.

    Powered by Discuz! X3.2

    © 2001-2013 Comsenz Inc.

    快速回复 返回顶部 返回列表