|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 " T& F8 M. b5 y5 j3 h
0 f) @& y9 U ]/ ]8 g' @, T3 l看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。4 j; ^1 P/ _! e3 H: C+ p G
http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
1 o7 w) G: }/ O& X" R6 Z! O, C, |1 w8 c
由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。
. e8 q; \, ?! Q0 L2 n- K# ^. N; O& Y# X
0 {# `2 g$ X/ Y! S+ N首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。) P2 h$ ^. r( E- w, y' ~- U+ a
/ m2 ], f }" I* R6 R% U
手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。
$ g5 m9 J( b5 M
2 X' G6 v6 b* _' U7 P3 S- @我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。! f4 \$ w& n9 P
/ ]( `3 i+ h+ ^2 X' G1 w; R2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。% J( n# @' c: E; B% U* \
. U/ a. R' @+ _
农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。
5 x, G f+ l5 ^4 ~2 Z) N( d0 q2 j) u2 d" P! @
2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!8 e/ g! E. n% v
4 s, E1 r( P' o, s( M0 A
+ k$ T" y" ]; X+ L1 |4 i+ J* \1 s3 p4 N0 F& U
我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。
* j( j+ }# j# L4 M
0 _5 Y' m6 e1 @昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。* {$ ^% K) w2 d. ?! R7 Z
; D0 V$ d5 O) X8 V f8 ^3 x/ ?9 ]
, |7 M' }$ B: e# G( I# \+ p$ U- O q% F y
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
G/ f- r; u( t6 K! N2 ~) l+ ^! T1 d! D+ r* v
我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。3 E( ?; M. c) R$ Y$ |
) l9 X6 |9 v; _国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。6 h: F) R; ^# w! ?: z
. _: V- }% i# K% d6 Q2 E: T
是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?
5 j/ e N# b6 S1 b* [" V. z/ Q( e; X* Q& l9 e
不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?- O5 r& G% P: q9 u6 g
5 V0 n+ S( A6 ~( X# S1 ?! n我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!
! F$ M/ |, [* A+ b5 [" d) d4 t' t! T2 d" w3 \
我们继续看。% j! H' s9 A- J! i
+ _, B# C* |9 U: @4 D
银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:
8 x/ L4 X9 s1 ]- L3 M! `" M
) }0 l( r! g/ j0 J+ R6 C% U
, v( S7 z5 ^( P! p1 e6 V
' [: |: j2 }! W7 R- I, G2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!
* f1 l& D* y* u
/ |5 Z z8 D. _7 j基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。' S( t$ B2 ~6 d# [
8 w d- j$ a6 m# e. t
我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
/ Q, ]' B% z; b6 x$ I# H" T" N; ]5 R3 u# z" X2 m
收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。+ j. ?- d6 [5 o
+ g' l$ R9 ^4 a: K1 i' ]大家看出什么问题来没有?
4 a. ~8 i" C* I: }: i" v5 f/ E3 k- E* w' `* F5 E
没错!
, u3 l$ a' T2 M9 e& L) l0 D( I! |: `% E8 A; a) V/ @0 _" r
银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。
- D6 g* W# p, v3 e" `6 u8 }1 |
我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。
7 z* c. `$ b: y4 i* b
+ }4 h7 M9 U m9 v( k z: y7 Q举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。+ e# `1 b, L; {. k$ c! Z M
/ |& {/ r. H3 w& A6 T轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|