|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 - H" `( X7 w# P9 x2 G
- U7 ?& i4 i! }2 w看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。
3 p! D7 S4 a0 r2 K, ~' C0 phttp://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
. _2 A2 ]: Y. t) X) V' S7 b# |" X. ]' _; W3 x7 G
由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。
4 R* k' H; C+ r- b. n( x1 d2 `1 ?8 t- f
% u7 U1 l$ B: t首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。% B4 |: w7 \' a' k4 S/ ]
+ O0 y8 i$ M( U4 x手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。
5 o: G- a; z; w9 B, C, M# y0 W/ [" D6 [6 }' b5 u! U( U
我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。
9 A. {1 u3 A7 W8 x6 P8 w$ @% E1 | s& [; ? O6 F2 I
2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。/ Y0 r" i9 ^4 j) B# b
2 B ~6 d! F# w" Q& X
农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。9 @: V$ }2 F# f. \
) f% Z9 v; A" m# f8 x" x. D9 k& q
2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!
! f. n ~5 [" o! A# O8 @, w' S7 v$ j+ d# X! S, j
" b2 J T" w& b2 y$ d1 f# b5 P
+ A3 E# c. K$ W, l7 f% m" Y
我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。& O; s; }1 z) ] Y' n
9 Q4 K( c8 @2 r; t8 [3 B
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。* Z# F! c6 g+ e$ J, D2 ]- K. K
7 ]6 V5 X+ L0 W. k- }
, o5 M L- R* T8 N6 {; |7 S
% n4 Z B* k$ y9 P# W
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。5 w: f% \; P5 j' p; ~4 Y
. k# r$ A4 c5 c# K/ U2 y
我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。, X8 d( ^4 k' r; B! W/ G0 }1 }
/ H/ s. Z% Q# ^8 D0 D# ~( X/ y: H国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。
% w7 q+ N' S5 H% P/ q# R. m8 z, @* q; v, F7 ]# e/ g! T
是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?
. Q: Q( P% N, K7 Q5 {7 Q5 N( o {9 c8 Q( t$ @) v2 c
不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?9 R1 T; D: {) Z- r- B6 P" l2 z) z
% H o* H% N, p+ E, h% c
我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!. h k8 E9 q0 K# ?6 G5 t) ?; L
B; E* O* F; j$ U1 B我们继续看。
/ N/ }7 }5 V* P' P% k; `+ R
! K" C/ m, j1 `5 `. {! D银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:, I0 ?4 P) N" s0 U' e1 }8 I
# n. W) ~$ J1 L- a
2 D T; X! t9 d
; M6 m# ~3 K) V3 G( Z! N2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!
8 G8 ^& E) X" o' }7 G* [$ F& a2 P. z. e9 W" ^# Q( |
基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。) D8 u2 }5 M" q8 |
9 h9 p* `6 r( W6 ?! H- Q+ h7 N- n我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
& M. k. W/ i1 A, y! G6 p* I! d8 V) @6 m1 V! A. q5 q
收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。% r3 C i) n! B0 H4 G9 A5 i J% |
( L3 C9 O+ U' S, } R4 ]' `
大家看出什么问题来没有? Y* F8 @# o0 d I* Q* h! [
7 z0 Q: X% W! B6 y. Q5 V8 X
没错!1 e) N* O2 B$ p. l' u0 p) }; e
0 E3 v9 o7 c/ Y% u5 ?! a6 |银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。; c6 @8 m( X" O
/ i2 [# d) E; c$ `我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。6 H/ d- O" g" X4 f
- D+ U- H8 [( R7 W, k2 e& {举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
0 w5 B: W% p# U) J
# F( |4 ^& U6 m6 P$ L轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|