|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑
/ B5 h0 u3 k3 G& y1 v) p% \) w) m/ c$ L8 v& u" w$ B
看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。
7 h S0 t v4 M4 q% j; Xhttp://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html9 y3 C4 E* T# p/ D. @) P2 l6 V( g
( q6 } b% n2 x! k. V+ @由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。- P( _# M k) z. Q4 d) W! n2 D! n
$ f% D& A3 l; Z: j4 S9 j
首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。( B7 N& T7 l9 p' ]
& Q% u" g* i$ C( \* X a7 F! {4 J9 `手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。
! ?0 i: a& N0 W, [4 _
( E# {8 t: F( G: A我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。1 { A# \9 P; `- i9 Q! @5 U9 r
9 p7 g7 \$ b- H: `2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。% w$ V2 ^6 f6 d& O7 k
h' l2 V1 Y# h `4 |$ d0 D2 p农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。2 y8 ~! C$ J' I. a! Q6 B
4 |9 s: \4 N# M9 w: d2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!
, c6 [" B0 _, @8 o; R: k0 D( \5 a# Y! j+ L- d* c% x, s
! H1 x" T0 V r1 H6 s
5 x H3 ^1 {! X/ j4 U' K$ \# c
我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。
& Q/ O/ E: w! N9 b! a3 |; {2 A: i, ]4 Q- B9 c* @( D
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。, B% s( `: p* v9 x( C* D
/ _+ q/ ], ]. T$ `" _5 y
: Y: w) P6 p6 O; e/ h2 a$ U `1 f; w! I! L
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
, R$ g {; f& p( Q3 n* _6 y- l
1 `+ @8 R/ N, S/ d0 d+ d Y我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。
4 H- l2 O6 ~: Q" m l" t1 b
, ^3 E8 o2 s; j, d4 R国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。, w; V9 K0 X. {; z# o& M
% Z, Q0 R! z+ _% [: c( e是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?
. t/ \8 y# ]. d+ X/ h
4 Q5 s8 g g8 u+ ^8 }+ W不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?" s+ [- V5 F% H. i2 s( r6 p
8 l, Z4 D% a6 U* ^ B$ p我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!
1 M% N4 W* P; R4 b
4 w# J! Q( W, T* G; m我们继续看。- @: Z/ _8 o* O: n/ U
- a/ F) V% L, s" S& z银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:
# a9 @$ K0 N! ^+ p7 {- a! U- g5 s
$ L6 n; \7 a5 {/ y N) J: o
; F: ]7 `9 o8 M/ r
/ i7 f1 L# Q" \. p; O# |# n0 m( T
2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!7 o* h. v1 _6 X% \, s& M
! s8 Z3 B( m! K8 C
基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。
( o, S) c' \( o4 {- _& U$ ]
\3 |- I. a# I) ]! U1 Q我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
. n6 C! o" R* L2 n# {9 G+ y5 I0 ?: i1 \: _- m
收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。
4 d5 A$ H# ]7 V* q) E" k0 @5 Y) f4 m/ }% k
大家看出什么问题来没有?
) Z$ }, @, K8 A& C
7 |1 d2 w4 k/ @; O没错!* q4 x) W( Y7 {+ v {* w6 c% `
9 X: z' t" J- H( ]0 J
银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。
3 t3 J* c, m# f9 e! W- s3 x3 Y4 e l* ]2 z, u/ |2 V: |3 [
我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。7 L2 V& D0 j/ G1 ?
4 b1 y) J( G! f# J: m; _4 [举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
4 B0 n" N3 \* h7 Y. P% q5 n7 I/ z# f& D
轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|