TA的每日心情 | 开心
2024-10-11 12:15 |
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大黑蚊子 发表于 2024-7-16 23:29; l, I e, l9 d( G( R
first solar真是个奇葩
1 _3 e4 C8 Y5 |( i* q: i产量连全球前十都不到，市值全球第一，是因为他可以鲸吞整个北美市场么？ ...
9 @2 N, w# f7 z4 o9 h8 B" I" L) n政治决定一切， 只要特朗普上台补贴就没了。。。- _; [" y: ?* f8 ^# u" w8 W) {
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+ [2 x) B+ q1 q1 b2 h3 @7月18日，美国光伏巨头SunPower表示将暂停公司多项核心业务，这代表公司不仅将无法获得新的客户，也无法保障已交付但尚未安装的光伏面板安装。受SunPower停运影响，光伏企业Renova Energy在7月19日表示，该公司将暂时停止在加利福尼亚州和亚利桑那州的所有业务。
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. B" X+ _7 X' v- iSunPower是近一个月以来倒下的第三家美国光伏公司。几天前，美国光伏制造商Toledo Solar也刚刚宣告，将立即终止所有研发工作并逐步停止运营，公司即将倒闭。6月28日，美国户用光伏安装厂商Titan SolarPower也宣布永久性停业，去年它在美国户用光伏市场排名第六。
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除了上述三家大型公司之外，多家规模相对较小的公司也于今年内宣告倒闭，包括Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。据美国光伏保险网统计，去年以来，全美共有16家大型光伏企业倒闭。仅2023年一年内，全美就有100多家光伏企业破产。
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值得注意的是，早在2012年起，美国就对中国光伏企业开启了反补贴和反倾销的“双反”调查并持续加税。今年五月，美国还将进口自中国的太阳能电池（无论是否组装成模块）关税税率从25%提高到50%。
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除了限制中国进口外，2022年8月，拜登政府签署了《通货膨胀削减法案》，计划在10年内发放3690亿美元用于应对气候变化和提升能源安全，包括对光伏等新能源产业进行补贴，扶持本土企业。但是美国光伏依然在今年遭遇了行业的最大危机。7 u8 D" P) p" x, v- A
8 x' V* r5 r* r; e究其原因，美国光伏企业高度依赖政策补贴和融资的特点，导致其对利率环境和政策变动极为敏感。美联储长期维持高利率和电价补贴退坡，导致终端用户需求不足，使得企业们苦不堪言。多年来过度金融化也使得光伏企业透支了未来的行业需求。而反对新能源的特朗普势头正盛，让光伏企业们感受到了更多寒意。 t* x8 ]+ j' _, N1 R ]9 w( G
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光伏巨头接近破产; E( U2 P- e2 F7 [+ E" {
6 `6 a3 }, }! g! W1 O DSunPower成立于1985年，原本主要生产太阳能电池。2005年，SunPower成功在纳斯达克上市。法国能源巨头道达尔能源拥有SunPower约65%的股份，为其控股股东。7 r, \1 E+ h# |6 U
5 t5 G h& @6 R' ]: U2020年，SunPower作出了重大调整和重组，将电池和组件制造业务分拆至新加坡公司Maxeon。作为此次交易的一部分，TCL中环投资2.98亿美元收购了Maxeon的29%股权。
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此后，SunPower将业务重心转移至北美地区的分布式发电、储能和能源服务等。4 G/ A1 b) W1 s# U# w* D
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2022年，SunPower再次进行业务剥离，将其工商业光伏部门出售给道达尔能源，交易金额为2.5亿美元。SunPower表示，将更加专注于户用光伏市场。2023年SunPower的系统安装和组件销售量为524兆瓦。# w1 T+ t" k0 v) [# _$ ^
7 V* p6 ~# ]" T* x然而在光鲜数据的背后，其运营主要是基于政策环境而非产品力，这也是其目前陷入困境的核心问题。
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美国光伏企业普遍采用融资租赁模式来说服用户安装太阳能电池板，客户可以用极低的首付甚至零首付来获得光伏板，并通过发电上网来取得收益覆盖对应的支出。, G+ f2 R6 m m) N7 c
6 x5 m, r8 X" ?美国近十年来长期处于低利率阶段，且政府对于新能源电力上网有一定的补贴，导致美国光伏行业一度取得了蓬勃发展，然而目前这两个要素均发生了逆转。
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( o+ F' O5 P+ }+ e( e2 Z2 N由于通胀高企，2022年3月美联储开启新一轮加息周期以来，已累计加息11次，将联邦基金利率从0%~0.25%，上调至5.25%~5.5%，利率达到了22年来的最高水平。而这部分利率主要由光伏企业而非光伏客户承担，光伏企业出货量越大，需要负担的资金成本也就越高，导致SunPower在财务上承受了不小的压力。/ M- i) x- [/ j
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更为关键的是，随着美国推动新版电费计价体系，用户安装光伏的热情大幅降温。
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- {4 z ^; w8 J, F) Y去年，美国最大的太阳能市场加利福尼亚州开始实施的NEM3.0版电费计价体系，削减了原本家庭和企业向电网输送过剩太阳能电力可获得的报酬，进一步拖累了该州安装屋顶太阳能的需求。除了加州外，美国其他州也正在效仿准备开启类似模式。7 S, _( L9 r! q9 Y
1 ^# d7 H/ N3 y5 q* ]' u受到政策直接影响的加州屋顶安装太阳能发电板的数量暴跌80%。加州太阳能和储能协会的数据显示，成千上万个安装项目因此陷入停滞，公司净亏损扩大，一些大体量光伏企业破产倒闭，还造成业内裁员1.7万人。- R" s; f2 T+ q+ E' j7 ^
4 c8 Z( b, p9 w4 q) h而在加州之外，情况也不容乐观。Ohm Analytics数据显示，2021年和2022年光伏安装量增长率达到约30%之后，住宅太阳能在2023年开始降温，增长率下降至个位数，预计2024年美国住宅太阳能安装量将同比下降20%。; {4 G; Z- E5 l H4 I9 m
4 s' U& _4 E$ @受此影响，2023财年，SunPower净亏损2.47亿美元，其新增客户连续第四个季度下滑。& v/ q4 T8 r8 O
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根据投资银行Roth MKM的一份研究报告，Sun Power已通知经销商，自9月17日起，它将不再支持新的租赁和购电协议销售，也不再支持新的项目安装，所有新的运输和项目安装都将停止。4 s/ w K7 E( A7 C# T9 t7 ~/ _5 t! {/ D
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彭博分析师波尔·列兹卡诺认为，这实际上是在说“它们无法继续运营了”，停止生产的决定表明该公司的麻烦已经加深。Roth分析师Philip Shen在周四的报告中也写道，该公司可能“碰壁了”。4 \0 ]3 ?5 ~& \+ h. O( v
. f `; F0 c7 w; E& F, QSun Power未透露上述暂停安装将持续多久。摩根大通的研究人员认为，这种情况可能不会很快得到解决。. q$ v2 V' F; i8 Z8 O) M
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据Roth Capital Partners称，仅在2023年底，美国就有100多家住宅太阳能经销商和安装商宣布破产，这一数字是前三年总和的六倍。而其预计2024年至少还会有100家公司倒闭，显然SunPower等一众企业的停运验证了这个推测。
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' B7 r3 T% n, H. S- h# N指责中国同时，美国大搞千亿补贴9 [5 e7 N/ B% X B9 Q
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值得注意的是，在美国光伏业一边大幅倒闭的同时，有些美国光伏企业却在“逆势崛起”。$ b5 v! P/ z- u2 |+ f
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当中国千亿市值光伏企业只剩阳光电源一个独苗时，美国光伏企业First Solar却悄悄地以258亿美元的市值成为了全球光伏企业市值老大，这也是自2018年以来首次出现非中国企业成为行业第一。
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从出货量来看，First Solar一年的出货量在11.5GW，排名全球第十，相比第一名晶科能源的75GW有着较大差距。
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那么它能成为行业市值老大的核心在哪呢？答案就在其财报中。
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财报显示，该公司2022年还亏损4千多万，到23年就变成盈利8.31亿美元，其中6.6亿美元来自IRA补贴。也就是说，其大部分利润都依靠政府补贴得来。9 _ ^4 X t& u
" {9 b# }$ U* Y此外，今年该公司预计获得的政府补贴将超过7亿美元，未来十年可能达到100亿美元。
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. X5 G# N- O. D与此同时，美国对我国的光伏产品施加高额关税，导致我们的产品在美国市场的售价是全球平均价的三倍。' l: v5 v6 q: Y) M( O) F9 |
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这意味着，美国政府设立的高关税大大削弱了我国光伏企业产品的竞争力，尤其是在价格上，也让First Solar赢得了更多订单。& @7 Z1 ]0 t9 d( f M! m9 G
1 @* P! ^) A/ T7 [而除了First Solar这家新晋光伏老大，Suniva也是美国搞“千亿补贴”的一个重要缩影。
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1 C* P4 l5 x8 @+ I4 H- R今年3月27日，美国财政部长珍妮特·耶伦在参观美国佐治亚州诺克罗斯的一家名为Suniva的太阳能电池制造工厂时，公开批评中国太阳能、电动汽车和锂电池行业，称中国企业在上述领域的产能扩张属于不公平竞争，“扭曲了全球价格”，并“损害了美国以及世界各地的企业和工人的利益”。3 @% D$ Q4 ?& j5 y
9 Q) p4 i k( i/ U/ l然而据美国财政部称，Suniva曾于2017年被迫关闭，当时很大程度上就是由于物美价廉的中国光伏产品涌入美国市场而受到冲击。归功于美国政府推出了《通货膨胀削减法案》（IRA），一批美国绿色能源制造业享受到了税收抵免政策优惠提供了激励措施，使得以Suniva为首的企业们死灰复燃。
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, E( b" @: ^+ v2 a; h. ^5 O过渡金融化，光伏企业诉讼缠身
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; U3 X/ e+ B' g3 Q) }; U4 L& e/ L而为了拿到更多的政府补贴，光伏企业就需要更多的出货量，因此业务员们也开始各出奇招，使得很多终端用户陷入了金融陷阱。6 u, w) U& m5 P; g: w
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据美国《时代周刊》报道，83岁的玛丽·安·琼斯 (Mary Ann Jones) 在2022年遇到了上门推销光伏的业务员，其表示这是一项和她有关的政府公用事业公司计划，为她免费提供太阳能电池板，并让她按照指示触摸平板。
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然而去年琼斯接到金融科技公司Good Leap的电话，才意识到自己陷入了金融陷阱。对方表示，她欠了52,564.28美元的太阳能电池板贷款，贷款到期时她106岁，这笔贷款的金额甚至超过了她在加州住房的首付款，而其960美元的月收入也显然难以负担这笔巨款。
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琼斯的代理人克里斯汀·肯尼泽 (Kristin Kemnitzer) 说，她的公司每周都会接到潜在客户的“多个”电话，讲述类似的故事。
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美国各地的太阳能客户都表示，销售人员会模糊财务协议的具体条款，并掩盖他们所兜售产品的价值。相关的诉讼案件开始堆积如山。肯尼泽说，“我从事消费者法律工作十多年，我从未见过太阳能行业现在出现的情况。”
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4 F9 g7 {' y& A$ q自 2016 年以来，大型太阳能公司一直利用华尔街的资金来资助其发展。这种金融化提高了太阳能电池板的消费者成本，并促使公司积极追求销售，来最大化的利用低利率，提高资金周转效率。为了多卖出光伏板，他们会采取过于乐观的估算给客户画饼，使其接受安装光伏。0 d% E6 `& Y" V9 E
; H, ~' C4 B! `# V“我经常听到有人将太阳能融资和销售比作狂野西部，因为其中蕴含着创造力”，Energy Sense Finance 创始人杰米·约翰逊 (Jamie Johnson) 表示，他研究住宅太阳能行业已有十年。“这就是硅谷的口头禅：打破常规，让监管机构来解决问题。”
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过度金融化也使得美国光伏行业的纠纷不断。# J& Q& b* l. r) V) x
8 q7 B( s# o8 A53 岁的赫苏斯·埃尔南德斯 (Jesus Hernandez) 说，南方太阳能（Southern Solar）的一名销售员在 2019 年打电话给他，说安装太阳能电池板可以将他的每月电费降至 50 美元；当时埃尔南德斯每月的电费约为 500 美元。作为一名家政主管，他无力承担前期费用，但销售员说 GoodLeap 会给他贷款。当销售员后来来到他位于达拉斯的家中完成交易时，他还承诺，如果埃尔南德斯安装太阳能电池板，政府将为他开出一张 16,000 美元的太阳能补贴支票。埃尔南德斯被说服了；他同意申请一笔 20 年期贷款来安装价值约 6.2万美元的太阳能电池板。
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加上利息和费用后，那6.2万美元变成了9万美元。如今，埃尔南德斯每月要偿还约400美元的贷款。更糟糕的是，他的电费仍然在500美元左右，因为太阳能电池板无法产生承诺的电力。* Y( [, g% S- k% o" r x; n/ a
. q3 w" L k' B) `美国光伏业或迎来洗牌期
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可以发现，凭借千亿补贴和前期宽松的金融环境，美国光伏行业一度迎来了高速增长，但是仅靠补贴的商业模式难以持续，各种政策的变化也使得美国光伏行业最终现出原形。& p" r' U. L1 ~; [
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考虑到美国对华光伏产品进口关税新规下，全球产业链最全、价格最低廉的光伏产品无法顺利进入美国市场，制造成本居高不下，美国家用太阳能市场或仍将面临压力。
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) x/ }( c0 y- I* G2 j5 @中国机电产品进出口商会太阳能光伏产品分会秘书长张森评价道，市场封闭极大地推高了美国光伏市场消费价格，导致美国光伏安装价格是其他国家的三至四倍以上，引起光伏装机通胀压力加大、需求减弱、企业大量倒闭破产。这也抑制了美国光伏行业乃至可再生能源行业的大规模应用和发展。
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% D5 w, _* r; I而值得注意的是，随着特朗普近期普遍被看好，其对于新能源抵制的态度也引发了包括光伏行业内的忧虑。在目前有千亿补贴的背景下，美国光伏业依然存在大量倒闭的情况，如果取消了政策补贴，那么即便对更好的中国产品征收高额关税，美国光伏企业能否挺过市场的冲击，依然存在一个巨大的问号。 |
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发表于 2024-7-16 23:29:07
