TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 12:00 |
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本帖最后由 nightelf2020 于 2012-12-15 10:30 编辑 - N+ ]( K) Y7 A. ^0 U
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本来国庆有段时间总结一下的,不过感冒直接搞了全部假期,所以就一拖到现在。" J& |4 N. Y3 C" R; }+ c5 h
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商学院的目的是培养职业经理人的苗子,职业经理人需要懂人和事。事包括:财务,市场,经济大形势。一般而言,会毕业生会选一个方向深入做,市场,财务或金融,管理。$ W9 f3 ~& p D8 Q% g+ Q; |& Y, Z
# j' K# n* \) d; v f经济大形势就是宏观经济学啦。$ W4 y I: r$ ~4 U
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一, 衡量经济的标准:GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)
1 [( ~3 b% J# H1 q, V7 ~# ^这里讲了个case,GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示,穷困地方的幸福感反而高,部分地区GDP高幸福感低(比如国内一线城市一些人)。
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这里做个统计,画个关系图就好了,X轴是人均GDP(对,不是总量),Y轴是幸福感(这个比较难以量化。国际上有些标准,包含了安全,工作,医疗,教育,精神归属感等)。这样搜集多多的数据,就会发现,在大趋势上,幸福感是跟人均GDP成正比的。
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二, 短期影响经济发展的因素5 r4 R( Q2 i; o! _
1, 总需求(Aggregate Demand, AD )
8 {) @$ L: y/ ^影响总需求的因素:C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)
' u, W+ N* s3 _- q影响C的因素,家庭财富变化,悲观或者乐观* Q c# i6 i9 X# O
影响I :利率(r),(货币政策)8 r# Z3 b- k. e: {. q, `
影响G:财政政策(经济刺激方案)' H/ ^9 H, R; Q
NX: 决定性因素是储蓄和投资的差额(Saving-Investing),影响因素是实际汇率。
+ n0 S8 k" h9 d5 J- d2.总供给( Aggregate Supply, AS)
8 e9 u+ k5 s' x; @; \$ X影响因素:自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术! `+ s. c# [8 ]1 Q3 g
例子:1970年石油危机导致原油价格,AS减少,导致了GDP减少。
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2 N! S. {! c8 q6 B) F几个概念
* p( c F+ ~7 w* V0 G4 I! Z) Ca. 通过增加G来刺激经济,有个乘数的概念,比如G增大了100,最终对GDP的影响是远大于100的。
7 {7 j) n1 f* ~b. 同样,货币政策里,有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
1 X+ C' X6 K& U7 d, k7 j! ~c. 还有有一个IS-LM模型,主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用,会使利率升高=》私人投资减少(即国家压缩私营领域生存空间,所谓的国进民退)。所以需要同时投放货币(货币政策)来平抑利息,以保障私人领域投资的活跃度。(09年虽然投放了巨量的货币,可是这些货币很多没有进入实体经济,尤其是私营实体经济)。
5 B6 W1 B. w$ Y# d5 m: s" z( F. |2 }) ]' vd. Mundell,也就是欧元之父, 提出一个模型,就是一个国家,对于不可能同时拥有,固定汇率,资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity.
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美国:独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。* f% Z! g% v2 X5 ~5 h( j
欧元区之间(比如希腊对德国,相当于汇率是1:1,因为都用欧元),香港(紧盯美元),固定汇率+资本自由流动,所以就没有自由的货币政策,因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。8 Q9 `! b( U9 z
. I) l. W8 o/ Q$ o+ C" j假如 美元:港币=1:8,那么,每当有1美元进入香港买港币,香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港,香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8. # T* g [, T. q0 \- v) X9 J* [
这样,香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济,所以没有货币政策。
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0 }2 _' ^: y$ A# E3 S3 F希腊也是这样,所以希腊为了刺激经济,只能通过财政政策,而财政政策,就会导致政府债务高企,这也是希腊债务危机的一部分原因。
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中国,05之前,固定汇率+独立货币政策,国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大,中国为了保持汇率稳定,就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储,中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大,为了平抑通胀压力,就需要减少人民币的发行量,于是央行用提高准备金率,发行央票来收回人民币。9 x9 l4 c6 Y2 ?' ]2 J
4 k# g$ P) G: y8 `% E4 E% ~" V9 dCase 1 :
0 S: X+ N+ W' j& ^08年国家4万亿刺激政策,是财政政策,是影响IS的,会导致AD增加,增加GDP。但是会造成利息升高,抑制私人投资。7 T* L, F! |4 {: j \
09年的10万亿货币信贷,是货币政策,影响LM的,导致AD增加,增加GDP,降低利息来保证私人投资。; T3 L5 m7 d" j
同时,GDP升高会使人们感觉更富有,所以消费也会增多。8 \! _4 G+ |& n# G) \! E
但是,只是AD的增加,AS不变的话,会导致总体价格上涨,也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。( Z4 y& S; O p1 [4 R1 `1 S) D
但是,4万亿里投资的基础设施,假如在11年之后投入使用,会让AS增加,这样会降低价格水平。
- w9 T. r' `% o* C- J/ U# y这里只是最基础的理论,现实复杂很多。' b" i. B6 J1 w! G
/ M4 n; b9 N' p1 TCase 2:
+ |8 f4 i, r. I3 K, G1 a% k7 N1992年为何索罗斯狙击英镑。
2 n; F. ~1 \0 H, v4 K英国和德国签了个协议,叫EMS,目的就是各国的汇率稳定在一个区间,就当是固定汇率好了。6 \9 {- }6 e- e" x
但是德国经济很好,为了防止经济过热,保持了高利率。' { J; E0 {! v3 C
英国经济糟糕,想要降息来刺激经济,但是由于EMS协议,为了维持汇率稳定,就不能降息。因为一降息就违约,就要离开EMS。% P" W/ a1 w* K( D* I6 C
不降息吧,经济压力又很大,经济一直发展不起来。' J, G, y A0 y
所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住,会为了发展国内经济而降息。降息之后,就会离开EMS,就不会维持稳定汇率,会让英镑贬值。6 `/ F# H3 S* }. _$ E/ {
7 \, Y1 l7 x2 w1 n总体来讲就是,短期的经济波动,是由于各种AD,AS的变化引起的。" a$ M- b; \4 E6 o7 b
三,长期的经济发展,是由长期AS决定的,这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术/ H0 Q& D( n w7 T
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# j4 T7 t4 e, G8 b5 D) Y四, 超级长期的经济发展,是由创新决定的。# Q+ e9 ~& e9 e6 E
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Robert Solow 教授说,资本(capital,K),人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益,所以无法持续,长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。; E- A8 Z( e8 l% f
美国在1948-2001过程中,经济发展缘于L占32%,K占31%,TFP占37%。9 N/ Z0 I5 r+ @, E" u) {/ X
邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比,大概是0.& S; p( j w+ R& e/ j
对比美国和欧盟,1995年开始,欧盟的TFP明显小于美国,不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。
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在美国,IT TFP在2000年之前占比很大,2000年之后,非IT TFP开始超过IT TFP,接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。, C& j0 e$ ? `0 }! x
( \/ H. m; `/ a$ F& @* A那,什么影响TFP呢?主要是三个: 人才(human resources,不同于Labor) ,研发(创新),学习4 U u4 ~" a# w/ J* \ y
) o, g$ z# f0 T2 K中国过去30年的发展,绝大部分是因为之前太落后,学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱,指标就是中国的科研机构的水平,大学的水平,企业研发的水平,创新型高级人才的素质,都比欧美国家要弱。
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6 U4 u: y5 O6 {* ?" L! g3 K+ g而美国,在过去的100年中,大概平均保持了2-3%的增长率,是一件非常了不起的事情。 m, [) o4 `2 ]8 ?8 n$ i
) R$ q( Q' b. R5 m2 R( B所以我国想要发展经济的路还长着呢,甚至都不是10年20年能看到的事情,再过个30年,如果能保持见到稳定的2-3%的增长率,则是非常非常幸运的了。
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) p% W& q/ x0 y, I- H' P郑重申明:商学院学的都是很浅显的基本知识,教授不会讲很多原理推导,主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短,基本功又不扎实,所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西,要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下,是否有兴趣,有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦,哈哈~~, }1 K! I. l8 L' M/ ~( L
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