|
|
本帖最后由 晨枫 于 2022-6-15 18:38 编辑
/ g7 n, ?3 H' t* L- j7 x3 l p( e7 N2 V0 v9 J% `
2020年武汉疫情后，中国经济迅速V形反弹，曾经热烈的是否应该直接撒钱拉动经济恢复的争论迅速消散。2022年上海疫情后，中国经济受到影响的面更大，程度更深，是否应该直接撒钱的争论再起。不同的是，这一次有美国和西方国家的先例，不再是空对空的争论。
; W; C6 Q- {( ^' @% x: e0 U! L" M4 ]4 ], }3 K( J8 }2 T
直接撒钱从来就是高度争议的手段。这在西方称为“直升机撒钱”，最早在1969年由诺贝尔经济学获奖者米尔顿·弗里德曼提出。他认为，在严重的经济危机时，中央银行可以直接印钞票，用直升机撒给感激的民众。
: C) V% `2 {% P6 a4 H7 p3 I$ i$ Y' \7 I- D- G6 G
支持者认为，直接撒钱比任何量化宽松都更加直接、有效地刺激经济。中央银行的撒钱直接通过消费者进入经济，避免了通过鼓励杠杆投资的间接作用和较长的生效时间。5 t! S$ O. E- `% ^( d3 V
( z5 Z, t+ g( c4 T$ r) ^8 M+ x2 p+ \! z
反对者认为，撒钱少了，不能有意义地补充民众失去的收入和基本生活开销；撒钱多了，财政负担吃不消。撒钱也要考虑各地区的实际生活成本，但联邦级的撒钱很难考虑这些因素，也容易引起地区争议。最大的问题则是引发通胀。央行印钱与经济产出脱节，就要引发通胀。微涨（一般认为以2%为限）有利于增长期望，是好事；暴涨则是有害的，远到金圆券，近到津巴布韦，例子不用多举。5 ^1 U3 F$ s7 w1 _% ]
- _2 i" g( R* _. E0 w/ C" z& ^撒钱一般参照最低时薪，美国、加拿大和其他国家大多是这样制定撒钱幅度的。撒钱也以居民申报收入为依据，只有低收入的人才能得到补助；超过一定收入后，补助递减；再超过足够高的收入标准后，不再得到补助。. a4 m+ X8 @$ [- ] n5 L+ O- r
) I1 P& h3 O; r- o在理论上，直接撒钱是打时间差，用强刺激拉动强势经济恢复，而经济恢复强势一旦建立，就撤出撒钱，避免通胀恶果。一定的通胀不可避免，关键是及时收水，比如由美联储释放美债、收回美元货币，同时升息。
* g1 ^! c& ?( t
3 N! ? G0 P" _( \1 `; g在特朗普到拜登期间，几轮紧急救援已经累计5万亿美元。这样海量的新印美元冲入市场后，自然拉动消费和零售高潮，与疫后供应链问题完美互动后，在特朗普末年通胀势头已经抬头，但低收入群体有直接撒钱垫底，中等收入群体有积蓄可啃，还有疫期居家、消费减少对冲，一时问题还不大。
7 u& t% C# T$ {+ @* u/ S- L# a$ u; @6 Q2 u. j7 W- f$ \
疫后经济恢复不仅是经济问题，也是公共卫生问题。美国和西方的防疫抗疫政策反反复复，封禁、开放反反复复，经济恢复时断时续，期望的V形反弹没有发生，反而拖成L形。脆弱的恢复势头使得美联储迟迟不敢加息，通胀势头拖成通胀顽症。
3 t, r- v/ N+ a4 G. o1 [% R; X8 y0 M! Q" o& i4 v/ d8 Y- n' \
另一个问题是直接撒钱压抑人们再就业意愿，与其回到最低时薪的工作岗位，不如继续拿补助。这使得大量最低时薪行业被迫增加工薪，额外的工薪成本自然打入产品与服务，间接推高通胀。这个通胀因素在撤出撒钱后都不会自然回落，而是固化下来了。' A6 c+ n, ]3 }; j- e, Z
4 f1 h; o* ]9 N) v当前美国“就业不错”，但大量就业正是零售、保洁等简单劳动力。更高的工薪从雇主的不得已转化为雇员的期望后，低收入就业进入怪圈，疫后各种服务行业用工荒与此有关。
, x; v9 h" B [ B. u
1 C' v3 |% P0 B+ m1 X! H低收入行业提高最低时薪是个有争议的问题。提高最低时薪的有用性在于基本生活和消费水平保持不变，或者说中产阶级是就业主体，最低时薪行业的就业只是小头。如果最低时薪行业本身就是最大的就业部类，提高最低时薪成为水涨船高的数字游戏，除了推高通胀，什么好处也达不到。不幸的是，美国的疫期大撒钱促成的正是这样的水涨船高。
& r5 A3 P2 N4 c. [1 |5 s X! L2 }2 t0 P' z& ^ M" }4 G
旧金山联邦储备银行（美联储的十二个地区分支之一）的研究表明，5万亿大放水对美国通胀的贡献为3%。旧金山联邦储备银行特意指出，具体数据并不重要，有可能不是3%，而是2.9%，或者3.1%，尽管对于美国那么大的经济体而言，0.1%都是地动山摇的。重要的是，大放水对通胀有巨大的影响。美国的撒钱力度在欧美最大，美国通胀也在当前欧美最高，很说明问题。
4 N5 h5 O% x( v+ j6 P* n3 }, U8 h
! s9 C4 g* l: j换句话说，如果没有特朗普关税，没有大放水，当前通胀就是4.3%，而不是8.6%。这是完全不同的情况。& @- y1 K7 z9 A( G+ q) W
' j: A! u2 C* c6 b. B8 [美国通胀糟糕，欧洲也不好过。5月平均通胀高达8.1%，靠近俄罗斯的国家通胀更高，爱沙尼亚达到20.1%，可能是因为能源高度依赖俄罗斯的缘故，乌克兰战争爆发后，能源改变来源的代价巨大。" ^3 K! `0 @/ ?4 F; O
2 r& O e: A; J' Y8 e7 F1 q. p![]() ( l* \6 }' T; ?6 a
各主要国家从2020年来的通胀走势6 C/ q; @( t9 d
7 ?" ]4 P; \$ f. E7 S$ d; h! M* w4 |
3 W2 V4 A" k1 Z) I
各国的水多深、火多热，在这张行星图里一目了然
1 Q) e* |! `% V* G
: G- ` b9 A4 u3 Q' t; s. c0 X/ L中国在疫后部分地区发放消费券，但不管在2020年还是当前，都是几十亿人民币级，与美国不可同日而语。疫期物价涨了很多，但消费券发放的量小，也只能针对性消费，可以认为对通胀没有多少作用。当前中国通胀“只有”2.1%，比理想的“低于2%”要高，但与美国相比，几乎可以忽略不计。同时，消费券对拉动经济恢复的作用也可以忽略不计。' j, H y2 S& M0 `4 V6 I/ Q
% F/ @( m0 e7 t# _; R- b$ D那中国应该祭出大杀器：直接发钱吗？% j5 x4 Z. s) |& G8 Y/ I
+ G9 K i2 d4 s# Z' ^& l
确实有很多呼吁，其中不乏“知名经济学家”，但美国的先例表明，这是走不得的歧路。- w* |. b% o4 W: F. c: \
, f* n/ B' ]* [8 n3 l2 T8 d
直接发钱在理论上依然有可能成功，美国“如果做到xyz”可以永远争论下去，但这不改变一个事实：只有在所有因素都在时机、程度上完美配合，直接发钱才可能达到目标而不引爆通胀。现实中，永远有太多的不可预测因素，每一步走错，都会引爆恶性通胀。经济恢复应该在坚实、可控的基础上，而不是豪赌。直接发钱在美国引爆通胀的直接间接动因几乎都可以在中国找到，中国大撒钱的话，没有理由能避免恶性通胀的结局。, o) t" `* R) X2 m( e$ i, d7 v& G6 o
" u& v) k% o- ]7 [5 E5 p& V具体来说，中国也有直接发钱的技术困难。
) I* t% n f% x y: B/ F. ?- y6 Z
西方个人报税中肯定有偷税漏税的，但在大体上还是可靠的，这是撒钱的基础。中国没有健全的财产和收入申报制度，想撒钱都不容易在技术上做到起码的公正。% c$ R! G, R# T
1 A( z2 m9 q$ u
中国人还有积蓄的习惯，再穷也不肯吃光用尽。撒钱下去没有变成消费，而是转入积蓄，就事与愿违了。! M, l+ O% h6 ~
( x* J' }; Q2 l2 g" U H) Q4 W
中国当然不可能无所作为，经济还是必须拉动的。中国的做法是高投资，通过建设和发展来拉动经济。在2008年，中国投入四万亿，通过铁公基强力拉出美国金融危机带给全世界的萧条，但高房价的危害到现在也没有完全消化掉。新一轮高投资高达12万亿，会重复四万亿的错误吗？
7 @9 P0 I# p1 P5 W
% Z4 M$ f' y0 T; g* s一定程度的通胀是不可能避免的，但12万亿是流向新基建，以数字化、先进制造、新能源等为主，不是直接流向民生，着眼于制造就业、拉动就业，与直接发钱相比，相对缓效，但极大地长效。
/ w0 m* ]& L5 R8 ~! V/ i
, a/ p! B* X& g同时，中国有相对健全的扶贫机制和经验，对于真正需要帮助的群体，有现成的办法扶贫，确保救急；也有足够多的办法防止出现大面积返贫。
$ d T& G+ Z, [
; U0 B% z R% j# X& D$ N中国经济面临很大的困难，但并不绝望。中国央行的基准利率高于美联储，通胀较低，有降息空间。央行确实降准了，但出人意料地没有降息。换句话说，还留着弹药，还远没有打光，根本谈不上动用直接发钱这样的大杀器。9 v' e/ G! T- h8 X/ [: ]; T) a2 `
# f( I3 K0 [) }8 f$ P, _武汉疫情之后，中国经济迅速V形反弹；上海疫情之后，中国也在尽一切努力，确保不会拖拉成L形恢复。上海近日新增病例持续在低二位数水平，必须继续保持警惕，但恢复生产、恢复生活也在紧锣密鼓地进行，争取V形反弹，确保U形回升。
* b2 u8 w5 C7 d. s: j& n5 P( e7 x7 ] P/ o- {/ C
动态清零肯定是要付出巨大代价的，但中国拒绝躺平。四月以来，美国每天新冠死亡人数在400-700人的数量级，按照人口比例推算，上海每天新增阳性都不到这个数字。动态清零的成果是显而易见的，必将反映到可持续的经济恢复，而且不会需要太长时间。新冠改变了很多事情，但中国经济的基本面没变，世界还更需要中国了。武汉解封后的恢复就是先例。
) B0 P5 O7 m& S! Y+ Y% [
' F9 j8 n/ h1 X5 l5 }# _' A: H现在需要压住阵脚，沉着应战。国际国内各种困难也不容许中国慌乱，更是不能慌不择路，走上直接发钱的歧路。
& d% s; o" `1 O% K% H |
评分
-
查看全部评分
|
雷达卡
楼主
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
发表于 2022-6-16 07:21:01
