人民币的国际化问题

晨枫

30年前，人民币的国际化是不提的，那时还有外汇券呢。但2011年后，人民币国际化提上日程了，不过进展缓慢，与中国的经济总量（不管是以名义GDP计算，还是以购买力等价GDP计算）和进出口贸易总量很不相符，尤其体现在以人民币计算的国际贸易量。美国CSIS发表了一篇报告（https://chinapower.csis.org/china-renminbi-rmb-internationalization/），很多数据很有意思。

& \6 e0 M  l+ a' a5 a" i
2 ~0 z5 |) b9 ~3 Z. Z2019年人民币在国际贸易中的结算量相当于2850亿美元，不少了，但以美元结算的是58000亿美元
, l8 m; g1 b+ u5 |/ _- ?: m

. r& v5 Y) {  B8 O; w进出口总量（横轴）与作为外币贸易量（纵轴）对比，美国是双高，贸易总量42800亿美元，以美元结算的贸易量为58200亿美元；欧洲的进出口总量比中国还高，达到51600亿美元，欧元作为结算货币比不上美国，但还不错，相当于21300亿美元；中国进出口总量46300亿美元，但以人民币结算的贸易量只相当于2850亿美元
5 C1 |3 n; M3 J/ i+ h

' J6 y# a. D7 g



2 U: `& L- c2 w9 M4 M; N: r! B' A

: c- t; P+ |0 I- w





从2001年到2019年，中国的经济总量、进出口总量（横轴）都显著增加，GDP（圆盘直径）也显著增加，但以人民币结算的外币贸易量（纵轴）还是低
/ v. K# \# T% X) M7 w


* F. r+ ?+ Y3 I; X3 ~




' t! `4 ^6 n8 `4 H) \

3 d# g; a7 k3 T- [. K; [8 m; v! K

& V0 S- D) F% }5 x
1 R: Q( V% n0 N

' m' }. W. q; I$ m
3 w9 d: h0 |1 E# g) }按照外币贸易量，美元>欧元>日元>英镑>澳元>瑞士法郎=加元>人民币，显然，日本、英国、澳大利亚、瑞士、加拿大的经济体量远远小于中国，加起来的名义GDP还略低于中国，加起来的进出口贸易总量也与中国相当，但在作为外币贸易方面都远远走在中国前面。
% ^+ j* }2 s. e, s6 Y

3 ^1 M+ m2 N; u7 ~# d% u

2 @7 e2 I( x' Z& ~: N& w+ m
8 Y0 X" w6 Y  a


  d6 P2 }0 `' L% \9 [要寻找安慰总是可以的，在BRIC里面，中国还是领先的，但那也追求太低了一点？

, P2 ^* U$ {3 @+ y9 g
1 L6 h! U( }/ }5 k在用于外贸结算的主要支付货币里，美元占41.5%，欧元32.6%，英镑6.8%，日元3.4%，人民币只有2.1%


. z( a1 \3 t# b! k; Q5 m2 B为了促进人民币国际化，中国与很多国家建立了换汇协议，双方央行互持一定数量的对方货币，便于双方以对方的本币结算，避免汇率波动的影响，然后双方央行之间定期结算


重要的是，人民币成为很多国家的外汇储备的一部分，份额在近年迅速上升，各国央行都估计，到2030年，人民币可能占各国外汇储备的10-20%。如果实现，那就超过日元的份额，差不多是欧元份额的一半甚至全部了
; I1 G) C* |: ^6 @" H/ e8 N7 a; M

各国货币占外汇交易、外汇储备和国际支付的比重，显然，美元霸权不是瞎说的。外汇交易的百分比计入买进和卖出，加起来超过100%
/ w9 r- ?5 t1 M: C
: B( R/ x7 p' M$ a8 ~% L. F6 E
! C7 z; e/ i4 u- _/ O不过中国没有闲着，在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS），2010年开始运作，业务量迅速上升。但2015年的人民币贬值打击了人民币的信誉，业务量下滑一段后，再次上升，但国际金融界对人民币的信誉还是将信将疑
( E! E/ h, d5 P

- x: M+ S- ?2 C; f& o- `人民币境外结算主要还是通过香港进行，2013年建立的上海自贸区有意在长远接过人民币结算的主要业务，但发展还是很缓慢

: W) X5 C9 Y& s4 J
各国使用CIPS的银行数量，显然，在欧美还有很大的发展空间
6 m+ U( t/ V: ?# b/ H  `! ]3 HCSIS的这篇报告倒是没有太抹黑，除了说到中国经济要深度改革和透明化，主要提到国际化是机会与风险并存。这倒是没说错。

. B9 U% n* n; R" V2 A, f% G国际化包括两个关键：自由兑换，定价权。
" A) R$ z/ z# l
; |8 }4 P7 J* ]0 [4 X) w" V' r7 D中国历史上对于缺乏外汇有太多痛苦的记忆，所以害怕外汇流失几乎成了病了。外汇储备的作用主要是国际贸易中的支付，其次是稳定本币币值。以中国的贸易量、经济体量和实际信用，在大量进出口中用人民币结算未必不可行。但现实是进口主要用美元“天经地义”，出口也主要是用美元结算。

, Q/ E2 a" v7 c用人民币结算有避免汇率波动的好处，作为主要结算货币更是具有避险的作用。世界经济一动荡，美元就升值，成为避险货币，就是因为美元的压舱石作用。对于非结算货币的国家来说，世界经济一动荡，就要受到进出口价格双重波动的困扰了。进口价格受到对方折算汇率的影响，没法控制；出口价格与美元挂钩，稳定倒是稳定了，但就要自己吸收掉损失了。但要是以人民币定价，甚至以人民币对于进出口双向定价，那就避免了汇率波动的影响了。这正是美国的经济霸权之所在。
' |% M1 }& B5 H7 Q
但中国现行的外汇制度和外贸制度是无法做到人民币国际化的。人民币的兑换管制还是很严厉。这一方面有稳定外汇储备的作用，另一方面也在根本上抽掉了人民币国际化的一条腿。但外贸体制是问题的另一半。好些外贸企业只面向外贸，用美元定价和结算还没有不合理。但同时面向国内和外贸的，同时有人民币定价和美元定价，这就不对了。这也是外汇管理下才可能有的。否则定价人民币7元，美元1刀，但人民币涨价到6：1了，定价不变的话，被人家买进卖出抽死你。所以同时做内贸和外贸的只能用一种货币定价，比较合理的是用人民币定价。

5 \, S* D6 o! a: \* a. Y7 t随着中国国内市场越来越大，专做外贸的会越来越少，各种外贸商品也会用人民币定价，使得外国买家必须在外汇市场上购买人民币然后用人民币支付。只有这样，人民币的国际化才可能与中国的进出口贸易量相关。
# E. g6 H5 Q" ?3 Z2 B2 ?
另一方面，中国在一带一路国家大量投资，很多正是以人民币计价的，最终起的也是增加人民币国际化的作用。如果到2030年，各国央行的人民币占比果真达到10%甚至20%，那时人民币国际化就成气候了。在此期间，需要大力增加与各国的换汇协议，增加用人民币计价的贸易量。在这个基础上，完善金融法规和管理，逐渐放宽人民币兑换，直到完全放开。

香辣蟹2

美元是锚定货币吧。
就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。

+ S' [9 U5 A9 [0 d不自由兑换的人民币不太可能成为国际货币

晨枫

香辣蟹2 发表于 2020-4-8 22:56
美元是锚定货币吧。
9 P! i8 @) a8 r7 M$ H# A5 W* h就算是两国换汇，用人民币结算，具体结算的汇率也是通过美元用来锚定的吧。

8 l/ i( S& @  X& J
换汇就是不通过美元的。
' T" b, T& ]8 t4 u
是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。

老财迷

在世界主要结算系统SWIFT建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）

& G. \! b3 ]( G; p" d& O6 q在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）
  n; [& f0 ~+ M/ h) v! `
% e5 v: K& r- a9 y" wCIPS的标准名称是：人民币跨境支付系统（Cross-border Interbank Payment System，简称CIPS）

老财迷

0 ^+ R; a- J9 |# F8 V* o/ v
- z5 `& M! o6 }9 {: |0 r, {加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元
但到中国银行的网站上，没找到2019年度的白皮书，有前几个年度的：
7 O1 q. H$ v( Z7 G* ehttps://pic.bankofchina.com/boca ... 517317041801161.pdf
' o+ t2 V$ W6 X$ Q" |https://pic.bankofchina.com/boca ... 131804816606844.pdf
! i6 B! O" s/ U# V( h& {. }' c$ Mhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 219347562820474.pdf
2 ^, ]; d6 a7 Uhttps://pic.bankofchina.com/boca ... 106420159677779.pdf
/ x6 [% b+ t, D# D# j( }8 j& a
# o* _7 g8 _- W( n% c- F" _1 g我是凑热闹的
0 L+ u$ f; d# p
% k1 H3 L2 {& p) m. A

leekai

深挖洞，广积粮。我们争的不是一时短长

aniu

人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？
' A: g% o% k+ [5 [* r' Z. fhttps://www.youtube.com/watch?v=-2U7kTOL62U
$ q. m& }& ]5 H8 u$ d3 [' ^
+ k5 e& F: \9 a4 m$ ?+ S人民币的大机遇(下) 翟东升｜08年我们错过了机会，这次该推进人民币国际化了
, F) F! y& U3 _9 @https://www.youtube.com/watch?v=saE91MecsVU

晨枫

老财迷 发表于 2020-4-9 01:09
+ \3 S5 v0 A# g. K% G* b在世界主要结算系统SWIFT“之外”建立了独立的跨境银行结算系统（CIPS）

CIPS的标准名称是：人民币跨境支 ...

但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊

晨枫

老财迷 发表于 2020-4-9 03:03
加点内容，刚才看到的， 中国银行发布2019年度《人民币国际化白皮书》 人民币跨境使用规模近20万亿元
但到 ...

看来CSIS的数字低报了一点，不过他们说是数字从中国人民银行来的

晨枫

aniu 发表于 2020-4-9 07:46
$ ~) }- x" w1 G1 O% i0 W8 b人民币的大机遇(上) 翟东升：收割美元霸权，为什么说现在是中国百年难遇的机会？
https://www.youtube.com/ ...

% l  V' m6 Z% M9 e% V1 }乐观是好的，但不宜盲目。人民币离收割美元还差得远。这就好比罗斯讲新冠会把制造业从中国搬回美国一样。

香辣蟹2

晨枫 发表于 2020-4-9 13:06
换汇就是不通过美元的。
" x. e$ a+ ^& t3 \' K; d
是的，人民币不能自由兑换的话，就永远不能国际化。 ...

换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧

晨枫

香辣蟹2 发表于 2020-4-9 09:36
换汇不通过美元，但是两者之间的汇率还是通过美元锚定的吧

这些汇率都不是互相独立的，所以你也可以说是通过欧元锚定的、通过日元锚定的、甚至通过卢布锚定的。

老财迷

晨枫 发表于 2020-4-9 21:50
但是名称里面没有包括“人民币”这个词啊

这个就不知道原因了，人行网站确实这样写的，弄成境内境外两种叫法了

小书童

可以通过数字货币绕过swift吗？

晨枫

小书童 发表于 2020-4-12 10:50
2 \6 f+ @8 R+ H( H$ Q可以通过数字货币绕过swift吗？

SWIFT不是问题，CIPS已经建立了，关键是各国要“认”人民币。数字货币的问题太多，从根本上颠覆了货币的概念，能不能成为主流现在还不好说。