TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 12:00 |
---|
签到天数: 1 天 [LV.1]炼气
|
本帖最后由 nightelf2020 于 2012-12-15 10:30 编辑
, b' N1 J/ g* s+ t
! Y1 k2 D p6 Z8 t# `9 s本来国庆有段时间总结一下的,不过感冒直接搞了全部假期,所以就一拖到现在。$ H7 N' D) u. Q5 G: F; Q& j
" x* i0 A9 h( V0 y, E5 o, q商学院的目的是培养职业经理人的苗子,职业经理人需要懂人和事。事包括:财务,市场,经济大形势。一般而言,会毕业生会选一个方向深入做,市场,财务或金融,管理。% n) B9 X, J& W6 U; P- H; ?8 P
/ h+ e4 c0 b8 `. M
经济大形势就是宏观经济学啦。
5 {* [! @& T( ?( P
# k7 Q+ u# I( r; `5 ~, O! p一, 衡量经济的标准:GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)! ^7 Q% b# q$ U' w3 E$ \
这里讲了个case,GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示,穷困地方的幸福感反而高,部分地区GDP高幸福感低(比如国内一线城市一些人)。
: f& Q- b2 g# T2 {* X4 m! r; b, p* h @# r; Y
这里做个统计,画个关系图就好了,X轴是人均GDP(对,不是总量),Y轴是幸福感(这个比较难以量化。国际上有些标准,包含了安全,工作,医疗,教育,精神归属感等)。这样搜集多多的数据,就会发现,在大趋势上,幸福感是跟人均GDP成正比的。
" F/ k/ {8 b: X5 V) ]5 I0 T# {3 E
! W* _4 r, e; Q/ I& P. l! `二, 短期影响经济发展的因素
& m8 t2 _5 p* H# }$ _( l1, 总需求(Aggregate Demand, AD ) }. Z V& o8 a7 e0 \
影响总需求的因素:C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口) r) i3 {" D6 q! k7 R' y0 K, M
影响C的因素,家庭财富变化,悲观或者乐观
6 O- U- U3 `$ b影响I :利率(r),(货币政策) v5 T9 j3 e2 o; `5 O
影响G:财政政策(经济刺激方案)
" P3 V+ ^2 D2 \NX: 决定性因素是储蓄和投资的差额(Saving-Investing),影响因素是实际汇率。
9 g. D, X' ]' N* |8 G7 d2.总供给( Aggregate Supply, AS)7 w- W) b6 i% F7 n- W
影响因素:自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术
' M* d9 l9 ?) X+ m2 a5 Q t1 ^例子:1970年石油危机导致原油价格,AS减少,导致了GDP减少。) d* [3 x' Z. `/ ~# p5 S! k2 F$ W0 E
$ {' W5 }0 }! n9 m* ]$ A9 C- i: o几个概念% {( V9 l9 Y2 V7 |$ a1 _" [
a. 通过增加G来刺激经济,有个乘数的概念,比如G增大了100,最终对GDP的影响是远大于100的。
$ i8 t0 v5 i* v7 ?/ W7 Zb. 同样,货币政策里,有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
- Y" v7 G5 R4 G& A# m, y# Pc. 还有有一个IS-LM模型,主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用,会使利率升高=》私人投资减少(即国家压缩私营领域生存空间,所谓的国进民退)。所以需要同时投放货币(货币政策)来平抑利息,以保障私人领域投资的活跃度。(09年虽然投放了巨量的货币,可是这些货币很多没有进入实体经济,尤其是私营实体经济)。6 v# _) B& v0 Y/ m
d. Mundell,也就是欧元之父, 提出一个模型,就是一个国家,对于不可能同时拥有,固定汇率,资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity. / f1 \2 S$ u4 i- s: Z. ~- B* w; M4 Y
, a8 N6 {( Z: F# g
美国:独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。
; D( Y" s3 S6 O. C$ L欧元区之间(比如希腊对德国,相当于汇率是1:1,因为都用欧元),香港(紧盯美元),固定汇率+资本自由流动,所以就没有自由的货币政策,因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。! s; ]& [+ z M; S) J
) F$ g3 Y( i* T, G. e/ Y. G- G% G假如 美元:港币=1:8,那么,每当有1美元进入香港买港币,香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港,香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8.
9 O7 h9 N* j. ?) i4 c这样,香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济,所以没有货币政策。
( G! a3 [* J. r8 U8 H
. z! B+ b& V3 z0 o4 `: k: b希腊也是这样,所以希腊为了刺激经济,只能通过财政政策,而财政政策,就会导致政府债务高企,这也是希腊债务危机的一部分原因。
' \8 E, E9 F5 D$ F3 J
3 O9 [' n5 j6 f: g0 [2 w$ S+ @中国,05之前,固定汇率+独立货币政策,国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大,中国为了保持汇率稳定,就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储,中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大,为了平抑通胀压力,就需要减少人民币的发行量,于是央行用提高准备金率,发行央票来收回人民币。2 R# F7 j2 V. j, G Y! \
3 J: a& _# ^' p" E
Case 1 :- w, [4 |2 d5 C1 P4 d. r
08年国家4万亿刺激政策,是财政政策,是影响IS的,会导致AD增加,增加GDP。但是会造成利息升高,抑制私人投资。, a# l: w1 e S
09年的10万亿货币信贷,是货币政策,影响LM的,导致AD增加,增加GDP,降低利息来保证私人投资。
. d% q: P$ U. z2 V# R9 {, n, y同时,GDP升高会使人们感觉更富有,所以消费也会增多。1 h7 s! d5 ^. m0 Q3 E+ p5 y; [- R
但是,只是AD的增加,AS不变的话,会导致总体价格上涨,也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。
3 I9 f. P9 w5 A Q. J4 S" b但是,4万亿里投资的基础设施,假如在11年之后投入使用,会让AS增加,这样会降低价格水平。. [& a6 @; U0 F3 \% m! L9 p+ W
这里只是最基础的理论,现实复杂很多。# t- Y% V* t0 \2 {3 M
% _6 R+ N( _2 }5 GCase 2:$ a+ D, ]9 z9 S: r3 Q% l
1992年为何索罗斯狙击英镑。
4 N# O* r8 T& Z9 j英国和德国签了个协议,叫EMS,目的就是各国的汇率稳定在一个区间,就当是固定汇率好了。
' m3 w/ N! w; p2 z9 J+ F' }但是德国经济很好,为了防止经济过热,保持了高利率。, g! C3 L- X# T- C. i
英国经济糟糕,想要降息来刺激经济,但是由于EMS协议,为了维持汇率稳定,就不能降息。因为一降息就违约,就要离开EMS。
* T7 }2 z# r) ~/ B/ o, L不降息吧,经济压力又很大,经济一直发展不起来。2 o7 | V3 d, q9 @$ e, g3 `
所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住,会为了发展国内经济而降息。降息之后,就会离开EMS,就不会维持稳定汇率,会让英镑贬值。
: g6 ]$ P' {& e+ a6 I" X
: p6 `( ~6 w! y+ b! V5 I总体来讲就是,短期的经济波动,是由于各种AD,AS的变化引起的。0 q- i9 c' g, j$ s1 F5 v a
三,长期的经济发展,是由长期AS决定的,这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术
3 a- @9 `2 a# u% y) Z: T7 k" }* y4 j/ b, Z
/ R3 G( \* @ j$ f1 c7 s- ^四, 超级长期的经济发展,是由创新决定的。% ~' V9 H, d( A
: r" I. r) {5 QRobert Solow 教授说,资本(capital,K),人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益,所以无法持续,长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。$ J- n3 C$ A/ o. }5 B* e$ x
美国在1948-2001过程中,经济发展缘于L占32%,K占31%,TFP占37%。2 L0 x1 A# x+ c9 h" d7 P
邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比,大概是0.
: Y4 Y ^/ K( b9 i对比美国和欧盟,1995年开始,欧盟的TFP明显小于美国,不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。8 `( F/ v# S" U
0 P t7 I' N- [; a7 g/ [0 j" A- b在美国,IT TFP在2000年之前占比很大,2000年之后,非IT TFP开始超过IT TFP,接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。. |6 V+ \: D, S- ]3 z& t1 o
2 H8 F7 z* i6 G( I那,什么影响TFP呢?主要是三个: 人才(human resources,不同于Labor) ,研发(创新),学习
6 b& W: a$ ?7 H8 H4 L! Z+ T* w! j+ k* {! g
中国过去30年的发展,绝大部分是因为之前太落后,学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱,指标就是中国的科研机构的水平,大学的水平,企业研发的水平,创新型高级人才的素质,都比欧美国家要弱。
" @) M( j5 O- m0 M' j' c) G, Q$ G
; m9 h- [( G; k/ ~6 l2 {而美国,在过去的100年中,大概平均保持了2-3%的增长率,是一件非常了不起的事情。: v1 {. z% Q7 ~9 P- R4 Z, n! x
+ e' v j7 z) |( N
所以我国想要发展经济的路还长着呢,甚至都不是10年20年能看到的事情,再过个30年,如果能保持见到稳定的2-3%的增长率,则是非常非常幸运的了。
2 R0 T4 p/ |6 m& [5 w3 P. W6 N
7 a# C# j/ L& x------------------------
8 `& \/ w. |5 r
% a! b4 `; {, V8 \" K' Y0 Y0 O郑重申明:商学院学的都是很浅显的基本知识,教授不会讲很多原理推导,主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短,基本功又不扎实,所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西,要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下,是否有兴趣,有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦,哈哈~~0 l, m Q, [8 u( f& Z4 @
6 v8 C* K5 s2 {# H$ } |
评分
-
查看全部评分
|