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本帖最后由 晨枫 于 2024-9-12 16:51 编辑 ) U7 N: H% O2 B* ]; C/ R
: A+ q2 i- K6 B# t无数大聪明不断鼓吹,美元是世界储备货币,所以美国能无限超发美元,不用担心美国的税收,不用担心美国的赤字。6 s" {6 ] n6 R x' q' ?8 c& X. \
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不用担心,这里没有特指,因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信,不是在忽悠。) ` {. v- O$ h
+ k( ?" y5 z( \. d; ^! K7 b6 [美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事,但任何货币都有三重属性:" j/ G5 G' _& v- ~
1 T2 K) p4 y" B" b+ y2 |4 V1、货物贸易中的记账符号0 C8 Y% }. N& r
2、储备货币% n7 F# K9 L, O" v0 n$ \& ?! b2 v$ R
3、投资工具9 l0 Z' `5 W. `% z9 _! ?
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记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里,货币只是货物流通的中介,便于结算而已,更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来,极大地促进了贸易和经济的发展。; y# _5 b8 k7 |% r/ T' ]
9 Q W; E( K* [" @" m4 D用黄金还是纸币作为记账符号,都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性,但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号,还需要有足够数量,更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的,稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则,金正恩的牙慧成财富了,那可是够稀缺。
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/ P' R" L- k, D. a: M( \1 ^货物贸易的量是货币发行的基础。储备货币和投资工具只是加成,但不要本末倒置。3 P, ?4 ? n Q
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美元作为世界贸易中的主流结算货币,是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感,一旦铺开,这意味着大量美元就真超发了,立刻造成不可思议的通货膨胀。+ v* U( A7 @. \
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长期以来,世界贸易稳步增长。5 g0 G' }8 x9 X# k
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根据WTO的数据,世界贸易总量从1950年到2022年,增长了45倍。好吧,抠字眼的话,应该是44倍。就数额而言,达到2.5万亿美元。
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其中,美元占出口结汇的54%。' M: E6 H9 s+ q5 [* j" u( L. C
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/ c8 r% m8 D- e! T e也就是说,约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么外币结算都先兑换成美元摆渡一下吗?美元发行量现在达到历史新高,总量约2.36万亿美元。
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美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准,多年来,这两者都在增长,提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩,后果就是通胀。由于美元是世界货币,美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界,美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币,你们的问题”的来源。
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- `& ]" J# B5 v4 b! W: n储备货币主要指外汇储备,本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚,降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算,美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字,但外储取决于外国央行购买和留下多少,不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元,以便美国印钞。' W ^+ U' e, j( \
) u0 C* M6 S( B+ L f0 F换一个视角:货币是重复使用的。美国发放新国债,也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字,各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说,美债还是要还的,而不是直接印钞冲销。
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4 G$ ^/ I( F( l; ^& i& K+ i对了,外储里美元占比过半,是因为美元是世界贸易的主流货币。这样,外储里的美元拿出来,直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的,否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。5 {3 b5 D$ v" B& O5 J
$ }+ i' O1 C; E0 K8 e+ D投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩,便于运作。但出于政治原因,有时候也用本币。
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: l) }! R: ^$ w$ f7 }, A7 s& A同样,这也是美国无法控制、无法预测的,美元发行不能与此挂钩。
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* R( p' ?2 Z5 o7 G5 e没错,说了半天,美元发行是有锚定物的。在尼克松之后,金本位废除了,但美元称为石油美元,正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液,干什么都少不了石油(直到有一天世界能源去石油化,以前以为不可能,现在看来在不太遥远的将来),所以是不错的锚定物。- z \% S5 F2 N& i, H4 I
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石油的产销和世界经济大势紧密相关,所以说美元锚定在石油上,还是世界贸易总量上,都可以,都没有大错。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。
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不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”,还是别无他法,反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了,已有另文讨论,这里就不多展开了。1 l% I* S+ X/ H5 f d
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简言之:即使美国也不能无限超发美元。
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" w' ]# H/ P8 w) r3 J这事也可以反过来想:要是美国能无限超发美元,何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢?两党都有bigger fish to fry,直到债务成了眼前绕不过去的大山。 |
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