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本帖最后由 晨枫 于 2024-9-12 16:51 编辑 U; J4 T& ?7 F8 X& [1 C5 O
# ?7 y0 z9 U3 ?1 @4 f1 D无数大聪明不断鼓吹,美元是世界储备货币,所以美国能无限超发美元,不用担心美国的税收,不用担心美国的赤字。) n+ W9 A, v! Q, \$ x3 r
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不用担心,这里没有特指,因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信,不是在忽悠。2 c/ v `+ `' M: @/ s
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美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事,但任何货币都有三重属性:
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8 k& R- Q0 n9 O7 i4 I" A1、货物贸易中的记账符号( v a& P8 j8 `2 l
2、储备货币9 v5 }- d1 f! L0 M) w
3、投资工具
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! F- w% O \% a9 f# g/ A) n9 l. x记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里,货币只是货物流通的中介,便于结算而已,更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来,极大地促进了贸易和经济的发展。
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/ e h4 n1 `* j% t用黄金还是纸币作为记账符号,都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性,但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号,还需要有足够数量,更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的,稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则,金正恩的牙慧成财富了,那可是够稀缺。
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h4 e0 i: |9 M) O货物贸易的量是货币发行的基础。储备货币和投资工具只是加成,但不要本末倒置。
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# B1 q+ Y# C* }' v4 j' h美元作为世界贸易中的主流结算货币,是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感,一旦铺开,这意味着大量美元就真超发了,立刻造成不可思议的通货膨胀。
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3 S) U- j/ K$ U% k, U; _长期以来,世界贸易稳步增长。% N! l' l% F" @( J! @' M( \/ k
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根据WTO的数据,世界贸易总量从1950年到2022年,增长了45倍。好吧,抠字眼的话,应该是44倍。就数额而言,达到2.5万亿美元。+ d! p6 n& S5 S. ?; _
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; x. W# _9 v, b( g其中,美元占出口结汇的54%。
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3 g, [) Z# W: |% g! M8 V也就是说,约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么外币结算都先兑换成美元摆渡一下吗?美元发行量现在达到历史新高,总量约2.36万亿美元。3 E$ O0 |) k( r$ d) S+ N/ f
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美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准,多年来,这两者都在增长,提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩,后果就是通胀。由于美元是世界货币,美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界,美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币,你们的问题”的来源。
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储备货币主要指外汇储备,本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚,降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算,美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字,但外储取决于外国央行购买和留下多少,不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元,以便美国印钞。
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+ `6 P) w; T' } q换一个视角:货币是重复使用的。美国发放新国债,也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字,各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说,美债还是要还的,而不是直接印钞冲销。
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2 \ b/ W5 N; @$ Y& b- T% _对了,外储里美元占比过半,是因为美元是世界贸易的主流货币。这样,外储里的美元拿出来,直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的,否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。- I/ ^7 R+ w+ g2 k; ]6 c6 C
. J/ m9 t3 A/ V投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩,便于运作。但出于政治原因,有时候也用本币。* N$ c% Y% ^9 p7 a( o! M
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同样,这也是美国无法控制、无法预测的,美元发行不能与此挂钩。
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没错,说了半天,美元发行是有锚定物的。在尼克松之后,金本位废除了,但美元称为石油美元,正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液,干什么都少不了石油(直到有一天世界能源去石油化,以前以为不可能,现在看来在不太遥远的将来),所以是不错的锚定物。
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' f ~6 H1 P7 V- L' I9 X: M石油的产销和世界经济大势紧密相关,所以说美元锚定在石油上,还是世界贸易总量上,都可以,都没有大错。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。/ M9 t4 v2 E, ^% O6 W- S4 O0 Z' ]5 X& A
* T$ |$ w" J! w. \6 |不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”,还是别无他法,反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了,已有另文讨论,这里就不多展开了。
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简言之:即使美国也不能无限超发美元。/ t, j, m7 Y3 r# d
5 x8 k' ~# T" O这事也可以反过来想:要是美国能无限超发美元,何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢?两党都有bigger fish to fry,直到债务成了眼前绕不过去的大山。 |
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