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[时事热点] 乱侃油价(3)-是骡子是马

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  • TA的每日心情
    擦汗
    2021-12-31 13:44
  • 签到天数: 724 天

    [LV.9]渡劫

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    楼主
     楼主| 发表于 2020-4-1 23:10:15 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 馒头笼子 于 2020-4-3 22:42 编辑

    好了,既然谈不拢。黑帮要火拼,咋们就把这哥几个都拉出来,称称几斤几两。咋们从下面这几个方面来衡量。石油开采成本,经济对石油的依存度,这两个方面来衡量一下已经下场和准备下场的三位重量级选手。


    石油开采成本。石油开采成本主要包括这么几大块。首先是CAPEX(主要是勘探和开发成本), 然后是缴纳的税金,油气运输及行政成本, 以及生产成本。既然大家都要打价格战了,就不要看CAPEX这种沉没成本了,直接对决剩下的三块成本吧。
    下面这个表格是生产成本最有竞争力的十个国家。怎么样,感觉到这兄弟几个所谓的底气了吧。




    但是你不能光比直接成本。咱们还得看看保证项目正现金流油价。这也是第三方数据,我老是觉得有问题。不包含税金影响,也不包括弃井成本等其他成本(所以应该比全周期的盈亏平衡油价低)。但是只要方法一致,至少能看出他们之间的关系。



    沙隆巴斯(红)这个成本看了估计会让好多人哭。 和我来价格战是吧,只要不跌下三十基本上所有项目都ok!!不增产是小狗!!


    鹰酱的数据也让我有点惊讶。包括了常规和页岩油气的生产后,大约80%的项目在30刀的油价时是盈利的。EIA2017年估计大概50%的项目在30刀左右还是盈利的。和这个数据出入不大。 有的同学可能会觉得不合理啊。明明页岩油气的生产和运输成本比俄罗斯几乎翻倍,综合成本每桶也高了四块多。为啥鹰酱还能在这么低的油价保本呢。个人觉得主要是两个因素。第一非常规油气开发周期极短。不像常规油气项目动辄十几年,几十年。天下武功唯快不破。第二融资成本低。第三是过去几年里油公司们在不断的改进技术,不断地疯狂压榨油服,非常规油气的成本大幅的下降。14年以后硬生生的让服务商降价37%。不过正是这个周期短,市场竞争激烈,反应快这一点,反而让鹰酱的页岩油气非常容易收到市场的影响。这个我们待会儿再细说。

    不知道什么原因,第三方给的数据里面北极熊的盈亏平衡成本偏高。有可能有资金成本,卢布汇率和项目建设周期长的因素。从这张表上看,油价30刀的时候80%的项目是亏损的。有资料说平均来看大毛的项目盈亏平衡点在42刀左右。但是考虑到生产和运输成本只有五刀多一点。真狗斗起来,毛熊也是能硬挺的。



    为了更加直观,俺根据三家所有项目的正现金流油价,把该项目的产量累加起来得到一个近似的供给曲线。图中的x轴是油价,y轴是累计产量。蓝线是30刀



    经济对石油的依存度

    油气出口已经占到北极熊出口的60%,油气行业更是占到了GDP的30%。油价的风吹草动都会对北极熊的经济造成巨大的影响。2014年的时候如此,今年也是如此。一旦油价崩溃,卢比便会应声跳水。但是这未尝不是俄罗斯与之应对的货币政策。通过卢比贬值来对冲。有意思的是俄罗斯这些年的外债水平也控制在GDP的30%左右。



    过去12个月的油价(蓝线)和 卢布对美元(紫色阴影)走势


    北极熊毕竟是祖上曾经阔过,虽然现在沦落到买资源为生的地步,但是从心里他们肯定是没把经济全靠石油的沙隆巴斯放在眼里。沙皇心里的对手是鹰酱的页岩油气。而且由于页岩油气的短周期及其高度商业化的模式,沙皇觉得自己只要撑过12个月,胜利一定会属于自己的。而且这几年北极熊躺着慢慢添伤口,对石油行业的依赖比起14年可小了很多。手里还揣着5000亿的美元储备,心里也更有底气。于是放下狠话,哪怕25~30刀的油价,老子也能挺5~7年。来啊,互相伤害啊。


    北极熊最近几年非油气收入,总开支,和预算油价平衡走势


    相较于毛熊,沙隆巴斯无疑更加依赖石油产业。70%的出口来自于油气。50%的GDP来自于石油行业。最近这几年王储殿下折腾的这个愿景,那个计划,还是给沙特带来了很多正面的影响。终于有旅游签证了,偶尔还能看到沙特的旅游广告。女同胞们终于可以开车了。电影院也解禁了。可是国内政策非常不稳定,反腐抓王子,土耳其搞反对派,每次搞事情都会引发一次规模不小的资本外逃。而且搞东搞西都是要花钱的啊。








    从13年开始沙隆巴斯就一直在赤字。由简入奢易,由奢入俭难啊。14年的时候油价的政府财政平衡点在120刀左右,到了现在也就改善到84刀的样子。虽然赤着字,王子手中握着快五千亿刀的美元储备,也是没有怕不过谁的。老子一年进口1300多亿,手里的钱就够我折腾3年半。你个毛熊虽然也有5千亿,可你每年进口2500多亿,比我撑的时间可短了一年半。再说老子还有潜力随时增产,地下那储量说出来吓死你。更重要的是我这是王国,懂不懂,王国。老子是王子啊,不用选的啊。沙皇是吧,听说你还得改宪法才能当沙皇啊。来啊,互相伤害啊!




    鹰酱的事儿单独拎出来说吧。


    乱侃油价 (2)祸不单行,杯具必须成套


    乱侃油价 (1)新冠滚蛋,祥瑞御免

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    参与人数 13爱元 +84 收起 理由
    Pipilu + 8
    响马 + 6 谢谢!有你,爱坛更精彩
    李根 + 6 给力
    水风 + 8
    常挨揍 + 10

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  • TA的每日心情
    开心
    2021-2-12 21:15
  • 签到天数: 584 天

    [LV.9]渡劫

    沙发
    发表于 2020-4-2 00:02:42 | 只看该作者
    好看!期盼下回点解!
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  • TA的每日心情
    开心
    2021-2-12 21:15
  • 签到天数: 584 天

    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2020-4-2 00:02:57 | 只看该作者
    好看!期盼下回点解!
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  • TA的每日心情
    慵懒
    16 小时前
  • 签到天数: 3228 天

    [LV.Master]无

    地板
    发表于 2020-4-2 01:23:55 | 只看该作者
    期待下回分解~~~
    现在世界又有了新的变化~~~
    油价已经下跌到20刀以下了~~~~~
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  • TA的每日心情
    擦汗
    2021-12-31 13:44
  • 签到天数: 724 天

    [LV.9]渡劫

    5#
     楼主| 发表于 2020-4-2 02:27:06 | 只看该作者
    北京阿新 发表于 2020-4-2 01:23
    期待下回分解~~~
    现在世界又有了新的变化~~~
    油价已经下跌到20刀以下了~~~~~ ...

    哈哈哈,完全跟不上啊
    这几天稍微忙一点,就跟不上形势变化了
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    该用户从未签到

    6#
    发表于 2020-4-2 11:15:59 | 只看该作者
    好文,涨知识,请继续。
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  • TA的每日心情
    慵懒
    2022-8-27 22:14
  • 签到天数: 351 天

    [LV.8]合体

    7#
    发表于 2020-4-2 19:21:20 | 只看该作者
    比好多所谓智库的文章强多了
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  • TA的每日心情
    开心
    2021-1-15 21:45
  • 签到天数: 477 天

    [LV.9]渡劫

    8#
    发表于 2020-4-2 19:30:13 | 只看该作者
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  • TA的每日心情
    奋斗
    2023-5-22 08:59
  • 签到天数: 884 天

    [LV.10]大乘

    9#
    发表于 2020-4-2 20:00:37 | 只看该作者
    美国页岩钻探公司惠廷石油公司( Whiting Petroleum Corp;NYSE:WLL)于当地时间周三(4月1日)申请破产保护,成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司。

    谁是第二,第三 ....  ?

    油价正在构筑底部, 沙俄的战略目的正在一步一步地实现。
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  • TA的每日心情
    开心
    14 小时前
  • 签到天数: 2315 天

    [LV.Master]无

    10#
    发表于 2020-4-2 23:29:27 | 只看该作者
    今天创总亲自哄抬油价了,说经他调解,沙隆巴斯和朴劲诺夫要达成协议了,油价应声反弹

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  • TA的每日心情
    擦汗
    2021-12-31 13:44
  • 签到天数: 724 天

    [LV.9]渡劫

    11#
     楼主| 发表于 2020-4-2 23:40:32 | 只看该作者
    grass 发表于 2020-4-2 20:00
    美国页岩钻探公司惠廷石油公司( Whiting Petroleum Corp;NYSE:WLL)于当地时间周三(4月1日)申请破产保 ...

    其实北极熊现在说不定有点儿后悔了

    实在没想到新冠这么凶猛

    川总说快有协议了
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  • TA的每日心情
    擦汗
    2021-12-31 13:44
  • 签到天数: 724 天

    [LV.9]渡劫

    12#
     楼主| 发表于 2020-4-2 23:41:53 | 只看该作者
    李根 发表于 2020-4-2 23:29
    今天创总亲自哄抬油价了,说经他调解,沙隆巴斯和朴劲诺夫要达成协议了,油价应声反弹

    {:19 ...

    剧情进展太快

    剧本都来不及写啊



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    该用户从未签到

    13#
    发表于 2020-4-3 04:57:18 | 只看该作者
    我5倍杠杆做多卢布的投资,在油价谈判翻脸后直接清零。大意了。

    评分

    参与人数 1爱元 +4 收起 理由
    馒头笼子 + 4 安慰一下

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  • TA的每日心情
    开心
    昨天 00:24
  • 签到天数: 2939 天

    [LV.Master]无

    14#
    发表于 2020-4-3 06:01:00 | 只看该作者
    纠正一点
    毛熊黛钱叫 卢布
    卢比是印度钱

    点评

    给力: 5.0
    给力: 5
    谢谢指正  发表于 2020-4-3 22:06
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  • TA的每日心情
    奋斗
    2023-1-1 00:24
  • 签到天数: 1033 天

    [LV.10]大乘

    15#
    发表于 2020-4-3 06:37:15 | 只看该作者
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