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本帖最后由 晨枫 于 2024-9-12 16:51 编辑
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无数大聪明不断鼓吹,美元是世界储备货币,所以美国能无限超发美元,不用担心美国的税收,不用担心美国的赤字。
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不用担心,这里没有特指,因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信,不是在忽悠。6 [. B$ `. W$ ~ V$ ~
( Z, m/ U3 _8 P. {0 H美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事,但任何货币都有三重属性:0 M! X+ [3 X8 `
M. Z i5 h8 W1、货物贸易中的记账符号
) u2 {; ? E+ m2、储备货币! F& n! D2 d8 Y2 P
3、投资工具5 p8 {. i0 F2 `1 M
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记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里,货币只是货物流通的中介,便于结算而已,更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来,极大地促进了贸易和经济的发展。* X. h6 s6 o' G, q7 |+ \2 p( z% z, E5 N
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用黄金还是纸币作为记账符号,都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性,但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号,还需要有足够数量,更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的,稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则,金正恩的牙慧成财富了,那可是够稀缺。; o! Q9 v/ F0 Y4 |; q- t' i# e6 f
+ H& X% x3 @: P* z3 E9 ^6 _货物贸易的量是货币发行的基础。储备货币和投资工具只是加成,但不要本末倒置。
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0 h& ~3 p' B( S/ x: d9 c美元作为世界贸易中的主流结算货币,是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感,一旦铺开,这意味着大量美元就真超发了,立刻造成不可思议的通货膨胀。
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长期以来,世界贸易稳步增长。
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7 @, N* ]! q; A$ b& i5 M, E根据WTO的数据,世界贸易总量从1950年到2022年,增长了45倍。好吧,抠字眼的话,应该是44倍。就数额而言,达到2.5万亿美元。
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其中,美元占出口结汇的54%。- T9 s( A$ t* I( c8 `% m( R
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; [# V" C* I3 F0 h8 v也就是说,约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么外币结算都先兑换成美元摆渡一下吗?美元发行量现在达到历史新高,总量约2.36万亿美元。4 v7 O4 J, A# ~ ?6 h4 x* U
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$ n; }, S& N3 u1 s美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准,多年来,这两者都在增长,提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩,后果就是通胀。由于美元是世界货币,美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界,美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币,你们的问题”的来源。6 j$ f2 D( Q9 n- T0 F7 m
; e5 U0 U# w$ ^3 L储备货币主要指外汇储备,本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚,降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算,美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字,但外储取决于外国央行购买和留下多少,不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元,以便美国印钞。
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换一个视角:货币是重复使用的。美国发放新国债,也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字,各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说,美债还是要还的,而不是直接印钞冲销。! X A/ W, y" x7 G! t8 v) q
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对了,外储里美元占比过半,是因为美元是世界贸易的主流货币。这样,外储里的美元拿出来,直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的,否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。- J! L$ Y8 u( F) P( \
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投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩,便于运作。但出于政治原因,有时候也用本币。1 x, g: `+ e6 |) \, G( `% W/ U
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同样,这也是美国无法控制、无法预测的,美元发行不能与此挂钩。6 C6 s& e( N# t) o
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没错,说了半天,美元发行是有锚定物的。在尼克松之后,金本位废除了,但美元称为石油美元,正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液,干什么都少不了石油(直到有一天世界能源去石油化,以前以为不可能,现在看来在不太遥远的将来),所以是不错的锚定物。
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% m# d' B2 n$ l" u3 ^石油的产销和世界经济大势紧密相关,所以说美元锚定在石油上,还是世界贸易总量上,都可以,都没有大错。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。6 z8 Y7 _7 ?/ u9 N' g
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不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”,还是别无他法,反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了,已有另文讨论,这里就不多展开了。9 `/ f ]* r0 l! m
. o* t$ x" s; b- j. J( P简言之:即使美国也不能无限超发美元。
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- L! Y ^ K& ?& U这事也可以反过来想:要是美国能无限超发美元,何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢?两党都有bigger fish to fry,直到债务成了眼前绕不过去的大山。 |
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