商学院笔记（五）----宏观经济学

nightelf2020

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本来国庆有段时间总结一下的，不过感冒直接搞了全部假期，所以就一拖到现在。
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商学院的目的是培养职业经理人的苗子，职业经理人需要懂人和事。事包括：财务，市场，经济大形势。一般而言，会毕业生会选一个方向深入做，市场，财务或金融，管理。

经济大形势就是宏观经济学啦。
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一，        衡量经济的标准：GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
+ M" T) d- i! f/ L# K* Z这里讲了个case，GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示，穷困地方的幸福感反而高，部分地区GDP高幸福感低（比如国内一线城市一些人）。
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这里做个统计，画个关系图就好了，X轴是人均GDP（对，不是总量），Y轴是幸福感（这个比较难以量化。国际上有些标准，包含了安全，工作，医疗，教育，精神归属感等）。这样搜集多多的数据，就会发现，在大趋势上，幸福感是跟人均GDP成正比的。

二，        短期影响经济发展的因素
1，        总需求（Aggregate Demand, AD ）
, ]6 A0 u9 Y8 }% V. j: M* c影响总需求的因素：C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
影响C的因素，家庭财富变化，悲观或者乐观
" [% U1 H# S9 Y  a2 R& E影响I ：利率（r），（货币政策）
5 W. _& S$ g; r9 u6 w影响G：财政政策（经济刺激方案）
( o& }4 A! p/ y; N3 WNX:  决定性因素是储蓄和投资的差额（Saving-Investing）,影响因素是实际汇率。
2.总供给( Aggregate Supply, AS)
7 h! J- d/ u& Z影响因素：自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术
4 A$ |& l0 q! F+ C2 J; N* |1 G例子：1970年石油危机导致原油价格，AS减少，导致了GDP减少。
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# F: N. r3 _: J1 U几个概念
a. 通过增加G来刺激经济，有个乘数的概念，比如G增大了100，最终对GDP的影响是远大于100的。
. H! D1 I7 Y  x4 ~& f, e  t4 @b. 同样，货币政策里，有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
c. 还有有一个IS-LM模型，主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用，会使利率升高=》私人投资减少（即国家压缩私营领域生存空间，所谓的国进民退）。所以需要同时投放货币（货币政策）来平抑利息，以保障私人领域投资的活跃度。（09年虽然投放了巨量的货币，可是这些货币很多没有进入实体经济，尤其是私营实体经济）。
d. Mundell，也就是欧元之父, 提出一个模型，就是一个国家，对于不可能同时拥有，固定汇率，资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity.

美国：独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。
; Z: a/ @* E8 N( _1 g! `0 X欧元区之间（比如希腊对德国，相当于汇率是1:1，因为都用欧元），香港（紧盯美元），固定汇率+资本自由流动，所以就没有自由的货币政策，因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。

假如 美元：港币=1:8，那么，每当有1美元进入香港买港币，香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港，香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8.
这样，香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济，所以没有货币政策。
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希腊也是这样，所以希腊为了刺激经济，只能通过财政政策，而财政政策，就会导致政府债务高企，这也是希腊债务危机的一部分原因。

中国，05之前，固定汇率+独立货币政策，国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大，中国为了保持汇率稳定，就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储，中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大，为了平抑通胀压力，就需要减少人民币的发行量，于是央行用提高准备金率，发行央票来收回人民币。

% h3 v( |% W' o/ f) eCase 1 ：
6 P0 u! U( E$ c1 p7 |08年国家4万亿刺激政策，是财政政策，是影响IS的，会导致AD增加，增加GDP。但是会造成利息升高，抑制私人投资。
- E2 W) z, J& B! f09年的10万亿货币信贷，是货币政策，影响LM的，导致AD增加，增加GDP，降低利息来保证私人投资。
9 I6 J) @* b2 m8 Y" d同时，GDP升高会使人们感觉更富有，所以消费也会增多。
但是，只是AD的增加，AS不变的话，会导致总体价格上涨，也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。
7 ^- u# b3 l0 W5 @5 ]但是，4万亿里投资的基础设施，假如在11年之后投入使用，会让AS增加，这样会降低价格水平。
; M" d- |* c, L# ?/ k3 |这里只是最基础的理论，现实复杂很多。
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Case 2:
: G" U0 M/ N  [: A3 W2 S8 e1992年为何索罗斯狙击英镑。
: U0 D% q+ l4 Z) c英国和德国签了个协议，叫EMS，目的就是各国的汇率稳定在一个区间，就当是固定汇率好了。
但是德国经济很好，为了防止经济过热，保持了高利率。
6 E! I4 g  t# s% L  q) l+ h9 p英国经济糟糕，想要降息来刺激经济，但是由于EMS协议，为了维持汇率稳定，就不能降息。因为一降息就违约，就要离开EMS。
不降息吧，经济压力又很大，经济一直发展不起来。
# _' ~7 i, \7 P) ~( Z7 o) X3 ~5 ]$ x/ r所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住，会为了发展国内经济而降息。降息之后，就会离开EMS，就不会维持稳定汇率，会让英镑贬值。
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7 y8 q- C2 l1 f6 ^3 L总体来讲就是，短期的经济波动，是由于各种AD,AS的变化引起的。
- @8 e) T. b! `: w三，长期的经济发展，是由长期AS决定的，这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术

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四，        超级长期的经济发展，是由创新决定的。
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Robert Solow 教授说，资本(capital,K)，人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益，所以无法持续，长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。
' r9 D" j5 ]7 n2 _美国在1948-2001过程中，经济发展缘于L占32%，K占31%，TFP占37%。
邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比，大概是0.
对比美国和欧盟，1995年开始，欧盟的TFP明显小于美国，不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。

在美国，IT TFP在2000年之前占比很大，2000年之后，非IT TFP开始超过IT TFP，接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。

那，什么影响TFP呢？主要是三个: 人才（human resources，不同于Labor） ，研发（创新），学习

中国过去30年的发展，绝大部分是因为之前太落后，学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱，指标就是中国的科研机构的水平，大学的水平，企业研发的水平，创新型高级人才的素质，都比欧美国家要弱。

) M% k" w8 m& F/ k而美国，在过去的100年中，大概平均保持了2-3%的增长率，是一件非常了不起的事情。

所以我国想要发展经济的路还长着呢，甚至都不是10年20年能看到的事情，再过个30年，如果能保持见到稳定的2-3%的增长率，则是非常非常幸运的了。

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郑重申明：商学院学的都是很浅显的基本知识，教授不会讲很多原理推导，主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短，基本功又不扎实，所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西，要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下，是否有兴趣，有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦，哈哈~~