TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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5 k6 ~/ I, Y7 t& `; d8 b李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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4 H, a( z3 G% h1 l: `, g& O第四节 经济波动
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大幅经济波动的基本机制
B% ~+ [' x3 |/ P4 A& t' Y6 r2 G历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。( b) o, O/ B# q5 l
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
% A( N* s) g0 L8 }! Y0 _4 k现代市场经济时代的大幅波动
: p# i% J* I* e1 A% D" y第一类：房地产泡沫
& P/ W4 H4 h" R: a3 y' c/ b2 p宏观经济变量与房价的正相关性# i( n8 s: L1 y2 c
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
* d4 E' K) V0 a; [# x' f$ X, R（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。! {+ Z; n2 g2 O" P4 W( J
第二类：新兴产业泡沫
7 g% U, _& x7 o# c: q铁路：英/美：1840s
3 a5 }6 F& f2 G9 U7 F% lIT：2000-2001 网络泡沫
' A3 g6 \ a- i+ m! a6 x" t生物科技+ o( ?, H, [+ a% F7 X0 W }
新能源
8 n1 D+ P: s1 Y7 g' @第三类：过度外部借贷
; ` Y H% |& J2 I5 Q俄罗斯：1997-1999 借钱太多。! }( |' F* u+ L4 G
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
. b$ ?( [) S4 X; s亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。: Y6 u* ?9 h# h# _
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
1 s/ T- W$ u7 |) G( v- x& S. I5 F李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
2 z( ~7 F7 V7 L; G% w+ R8 h俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。. b" s: ~4 f3 {3 s! i
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。* w) F6 ^: I6 R3 b/ J0 O; V) ~
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。4 w+ w7 }2 R% a
第四类：战争与经济波动# Q: Z! g& q% V( Q; V
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系- B. B2 d7 h' f; ]# B. J& b
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
0 |( c- O1 e- D% a, h9 P) i8 O0 ]二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。$ u' J" U* k9 _% }% ?4 f
( ?7 M" Y0 H [7 y' f/ q! A4 n6 q（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
N+ |* `2 }8 J& L5 Y0 Z, S而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
& C# v5 V" A$ E& I经济波动的一般理论研究
8 L) d d: P' @7 e) F t[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]5 e( i. q4 M$ f# W+ |# B
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律3 A0 X H5 G7 f5 g8 M C3 A( Y
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
" Y3 A) n- b" s0 x2 F% p& @凯恩斯主义
1 I* Z9 S; ~0 Q, X认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
! v! V! f, u. a! f! w2 X2 n# o弗里德曼、芝加哥派
V8 Y' k5 Q7 S" ~: r8 e( }认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。! m% }. e1 D) d# J) }6 [% O
卢卡斯的批判
: w5 O/ N! b" s- u5 [理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
" \- m6 P; J5 ?6 t实际经济周期理论（RBC）- h& d9 ]& l# J% V, X9 r; f' D% ^8 s, _
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
. t. C7 w b8 a, A, X5 ?& s4 e中国的特殊因素
j _' v3 F: j7 B拖堂太严重了，留到下一次课讲。3 o6 O$ o1 i% e
最后又是学生提问。
+ S! T! X% N$ R2 ~& Y# i本轮危机的启示？
( B7 c4 B; Y* [3 X a答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
! d. O1 \- F; A" |6 C对房价和中国经济的看法？
, v; ^& D/ {* i房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。5 [0 e% L4 g$ }$ A( ?5 i
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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