本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 # S. Q. e7 w% Q( C. l
6 @5 T' d. G- X# O, d5 k$ X- z% ?李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。& ]6 d* q! p" e; h/ g3 K% F# m
- U* A! e: m) A7 Y; B+ ]2 e( \第四节 经济波动
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; G# f |$ H- u1 _) |9 o大幅经济波动的基本机制' h) m" I8 q0 v! t
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。! b5 x0 y1 {7 Q
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
7 o) c) ?) M% K3 U8 \( q现代市场经济时代的大幅波动
5 V3 H6 A" P% I6 w7 w" v第一类：房地产泡沫
4 C: }" R" f( C9 v宏观经济变量与房价的正相关性
) ~% G* i2 L" O, {0 r! I有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
8 N8 L! S/ ~' B5 }" J* G" s（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。7 H0 k: k6 g8 F, U; u8 e
第二类：新兴产业泡沫6 j9 V9 A7 @% ?6 f
铁路：英/美：1840s. ?$ d: g; Y5 h( A, \ M
IT：2000-2001 网络泡沫
+ M- @7 `$ S! k' N生物科技
8 w0 }% J4 G/ F; m9 W( y新能源/ U: U7 N; D6 T5 _3 e' o s
第三类：过度外部借贷/ {; V" M; _, I6 A3 Z
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
5 q% K$ `4 {* `" p* K拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
9 {6 q6 W4 n; B5 n! H5 F1 m亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
' L2 e+ t) t* V2 X1 ^# f4 K2 `欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
3 t- T6 k2 O6 N$ \6 `" B) h9 b李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
: o: [" V0 E1 a; t/ s俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
9 E' k& \% `* u墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
- t$ a( N2 T7 u5 C( B这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
+ X) ^+ i% d& H. g第四类：战争与经济波动6 Y5 E3 m. k w& y8 }
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
$ D* D+ ~1 U- y( Z一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
+ b1 A6 V7 k1 v/ ^二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
f' f! {! O& R: ?/ t& g- t
: }8 ~8 y* d# {（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
' H& f+ v8 Y* y而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
0 R+ ?# N1 f; @6 d经济波动的一般理论研究
8 {* o8 |' \" T9 w[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]: B' p- t$ [6 l: v
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
7 l+ d$ K O! {8 t5 {/ u* G6 Z( `认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。 Y& j+ b+ q9 V |! B* D: g' y+ n
凯恩斯主义
# i3 [& U d: ~认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
( |2 k g( y1 T" x弗里德曼、芝加哥派
, v1 Z* K9 \2 O! |0 d# Y认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
5 o: i# U0 r* x4 Y) z7 N卢卡斯的批判% [. a1 K2 F2 H: I( ~2 p* P
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
$ X" V' c8 |4 l$ E) s- p, a5 G实际经济周期理论（RBC）
+ _ B/ P& H! u' l1 \) A- b李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机" H6 u$ Z# j0 f
中国的特殊因素/ s4 {! B: G- d% t4 T* i& b9 z
拖堂太严重了，留到下一次课讲。: Q" A0 n' y1 n
最后又是学生提问。: {8 u0 D3 o& o& t* [
本轮危机的启示？
+ I: G. L# T( A$ _9 q+ I8 p( w3 }答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性! _6 E0 m0 F& t4 A7 v7 u- U5 H. D/ M
对房价和中国经济的看法？
0 }9 S8 w2 g$ w6 Q4 c房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。- H0 O8 N* D& p" T w2 Z2 C2 G
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: L Y* L, O$ a' N8 F. b0 E& ]+ @8 Z x$ Y1 ?/ c+ R1 `9 F
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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