TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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! j# D# y @1 C李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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# ? {- ~; M7 K5 R第四节 经济波动
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大幅经济波动的基本机制# N. Z* M; k3 s7 `
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。* {& g& {9 G5 x7 b: z x
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。: o6 p, J" |) h# K
现代市场经济时代的大幅波动; M. K* ^; o$ Z3 }
第一类：房地产泡沫
0 W9 P, Y, [- I宏观经济变量与房价的正相关性$ o+ i, p4 e* K4 j" q$ W. X4 W4 z
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。! C& T9 B# t, ?9 }! A# u
（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
; D7 f1 {5 v0 L) k2 g第二类：新兴产业泡沫
$ y7 X3 B0 W) s0 e9 h. U5 U铁路：英/美：1840s
/ A: A1 A0 j3 O; s$ IIT：2000-2001 网络泡沫
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新能源+ D4 Y" Z. ]$ [" w' \4 d
第三类：过度外部借贷" c( I+ v' X1 z7 F z& U6 T; f( ]0 i
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
1 g' x4 T3 c4 a A拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。" O0 j' F4 [3 k2 E8 R0 c! @3 D
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。( s5 @% S: ~0 s
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。, b. O5 n3 D9 C* \8 F. ]: J) M
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
$ F7 I, U# X1 @; f, r俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
5 w9 e6 U2 I+ W& d3 @墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。# h& I9 k- I9 o5 X' T; Q g
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
0 T7 d" B+ ?" q, V, P第四类：战争与经济波动
; E3 K$ i' y4 r甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
8 L" m$ I2 c( ?+ R, \一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；4 L! c( z G" i, |
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。' \0 I D5 G5 p
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
' y* N6 J! q$ f& o2 U4 c% I' a而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
. E4 R8 s$ g+ c, w% l+ m' u" d1 @经济波动的一般理论研究
+ l' `+ b3 e' |6 Q[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
: g* M. R! [1 R5 w" \2 w早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
4 ]' Q0 i4 V7 e& l8 V. r% h认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
+ q3 E# _" Q! C/ ?* J, u凯恩斯主义
]8 `2 C8 j; c9 T0 D; ^! X) S认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。! x8 S, p3 m: p+ D- o- ?
弗里德曼、芝加哥派
' |. O! t4 T8 E认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。$ Q: ]9 g7 c/ Z( a5 v
卢卡斯的批判
/ [ X4 @! d& g% b' p理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
( `* `" W' ]* Y, B- h# u* I4 |2 O4 S实际经济周期理论（RBC）5 q" O% `* Q, ?0 f+ H' e. V: H
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机' N7 c7 _) Z) Q+ t
中国的特殊因素# J0 m+ i. k+ v
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
6 s7 q3 |6 f# _: ?; E最后又是学生提问。* j' |5 z7 I+ p! r: h% c
本轮危机的启示？# t: J/ f X5 h; H/ R
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
4 |, s0 V( g, o+ N+ b1 a对房价和中国经济的看法？8 R: N6 ^7 R6 |4 W
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。! m9 W0 x- i6 L4 F& |1 h! E
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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