本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 , u* h- ^5 v9 C5 b' b0 ~
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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( N1 p3 W2 l4 \9 L$ a第四节 经济波动$ b: B, O3 e2 }& I3 B! L+ A
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大幅经济波动的基本机制4 K1 S1 d2 Q# r1 I, p
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
, C2 c4 c# ^5 G荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
* X1 q+ S5 {/ K/ S现代市场经济时代的大幅波动# i6 S5 h/ h, h ?+ B2 h6 F. c+ Q
第一类：房地产泡沫1 K# v% A1 ^/ P$ ?* l
宏观经济变量与房价的正相关性
7 i U; h9 B/ m" v有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
2 j# Q& U B# c" v（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
2 p0 ]7 X! S: p( M第二类：新兴产业泡沫
4 P: o3 t/ A! A8 L铁路：英/美：1840s5 ~( C V3 L7 o$ e, F$ g* T
IT：2000-2001 网络泡沫* ~1 [. U1 g; v5 @" J" h
生物科技
/ J8 F" Q9 T5 P+ ?/ A新能源7 i- I: x: m) V' g# R: H7 P/ C( m
第三类：过度外部借贷
Y8 H0 N/ r: B8 H" S5 x+ {俄罗斯：1997-1999 借钱太多。# d3 C% \% ?+ Y( P' R: E, W
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
4 B2 {: ~. A/ T亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。) w$ ~& ~- t$ b) q
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。# c6 q$ I8 h4 w: ?+ t& M
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。8 q( t; h9 {: K+ T: I; w" e e
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
^+ e2 S! g: _- ~墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。( G" S3 d1 c4 O1 w
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。" H7 ]( [ k. L
第四类：战争与经济波动1 c' \- m# y6 s8 m
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系 X$ L- u# H4 O' |9 d6 O
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；; Q6 k' Z4 z1 ?$ p' v
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。$ r5 }+ P7 x# ?/ H9 }4 U( K2 j
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。( Z5 \ ` s7 L
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
0 u O8 s2 t+ P经济波动的一般理论研究4 z& g# N& g) m
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]8 @* n1 B# M D1 G! l4 m! r
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
3 N& `9 k; [( U( d. t& f- A认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
8 [0 W+ @* T& @+ ~, E凯恩斯主义
8 `2 f. W% j( r& l- d认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
8 p4 d% ]" M0 J1 R5 B弗里德曼、芝加哥派0 k" J# `* w: H/ d/ {+ m
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
7 M* b/ h" Q0 e# [卢卡斯的批判2 e, X2 R$ q* `5 S& @ K1 I
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
* p- v; V( a# K! w实际经济周期理论（RBC）
. B! n. A8 V( n李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机4 d% b: J- k: p
中国的特殊因素1 m- C8 e: s5 O$ ^/ O
拖堂太严重了，留到下一次课讲。2 T+ j6 }* z! T0 Q# M/ J; H" }" _
最后又是学生提问。
8 D$ _. X; K$ {9 H' O本轮危机的启示？
4 Z# q# k' V- }! R答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性; T2 X) _! n. Q# d% z) V+ w" n
对房价和中国经济的看法？
' I; V J, c/ m' i: U6 O0 k5 W* k房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。: E$ p- p) x' P, B- ?
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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