TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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' X) _ j; x2 ~7 K( s6 L" ?李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。% `& R) A& Z/ }3 z, u \% C$ W( W
3 E' }# n( C1 |* e- W6 b" d3 O' x5 j& }第四节 经济波动
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大幅经济波动的基本机制
$ J# P6 U' P% ]! W* {3 M5 L) Q历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。8 B3 A$ J: H5 K4 M
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。+ Z- ~8 Y( p. j
现代市场经济时代的大幅波动
7 p9 S; m$ \! h- d第一类：房地产泡沫' o8 Z4 p+ ~5 m1 X/ r) D% k; m3 x
宏观经济变量与房价的正相关性
3 \7 J/ x0 j1 ]& p8 @& l有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
7 b) T' F5 ]' t: j（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
: \# o2 n' |* A+ A0 d C# @第二类：新兴产业泡沫7 X2 f0 B) Z2 c. p* _% g: `
铁路：英/美：1840s3 [& B, X$ Q. h4 L- U" @1 ?- G% q
IT：2000-2001 网络泡沫2 P8 s. Q* n4 |4 C1 l, @
生物科技4 s3 n- R- n. L- r, f6 z
新能源& }1 w; f) M$ I$ t
第三类：过度外部借贷
& w8 `) B5 T' _俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
7 L3 T( Y9 C& F4 J8 h D7 @拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。/ m" k, B/ B! ?; B
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
. P8 ~/ Y7 w, i: S& g; z欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
# V- h2 m" M# z% @9 S. p李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。9 U) o' R$ V, W# I \! F
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。, V! c9 Z+ Z/ z- {: Y) Z
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。1 I. [! L. D2 `/ p& {
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
- J4 z/ R# R# w5 I" W第四类：战争与经济波动) O# u+ b' N; }+ K6 P0 f
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系# h, ^" Z2 f" y9 o: v! s
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；) \5 R9 s2 l' m
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。& u$ k$ ]5 t: l3 {' t, }
0 j' W1 f/ ^# I, h2 l! C6 o# h" P3 S% _5 n（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
+ F( y" c* {* U0 u) e: O而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。. L0 \# c# Z3 m7 D% w) s8 J
经济波动的一般理论研究
S5 v. W- i' i3 V: f[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]4 t. c/ S+ E! J# S, k
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
$ y \6 J; E+ i. D认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。2 i) z! a3 H0 c* ~5 I( W, h& K
凯恩斯主义5 W! E3 B- V6 \
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。! X0 I; r1 F* x* q* e' A
弗里德曼、芝加哥派4 L- b) y6 h- G0 N1 z
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。0 ~# b* y+ ]5 f* j: e2 ^: X
卢卡斯的批判, C& ^2 H5 H& z$ J
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。6 Z6 \' D# I4 l
实际经济周期理论（RBC）, @1 v; S& r9 e. l- ?3 M8 L
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机2 y2 i j- Z, J+ }4 W' j
中国的特殊因素
: c; Y# {5 V/ s$ j" j拖堂太严重了，留到下一次课讲。
3 f+ b, j4 ~" w! @* ~最后又是学生提问。
7 z R7 R2 x6 J( n$ [7 V; o本轮危机的启示？
- T/ L+ [8 k" r1 a9 [答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
# U" b$ A i6 W; \对房价和中国经济的看法？
5 Q& c; T2 n) k. L房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。8 E' O0 u/ N& m+ F% Q- c- Y Q* v
4 L/ u4 D: W7 k! N- x4 R$ n) A
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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