央行近来动作很大,四出注资,但《经济学人》指出,中国实际上正在进入量化紧缩(简称QT)阶段,而不是有人认为的中国版的量化宽松(简称QE)。QE刺激流动性,刺激经济增长,但可能从流动性紧缩而摆动到流动性泛滥,但对于现在的中国情况,这是假象。很多年来,中国由于资本流动管制,外汇不能随意进出,央行必须发行与新增外汇储备等价的人民币,造成输入性通胀。这种被动的输入性通胀在某种程度上迫使央行放弃独立的货币政策,但在客观上满足了中国经济对新增货币的需求。现在经济放慢,而且中国在有意削减过度外汇储备,人民币贬值也需要抛出美元来稳定币值,这样,传统的输入性通胀消失了,但央行通过注资所带来的新增货币实际上落后于GDP增长,这些年来央行资产与GDP之比是稳步下降的,与美国、欧洲中央银行和日本中央银行在QE之后资产占GDP比例稳步增高截然相反,所以中国不存在流动性泛滥的问题,至少现在没有。1 ~9 {% A; j' c, w
2 T9 u) f+ G9 U. x
econimist PBOC asset percent of gdp.png(103.42 KB, 下载次数: 81)
本帖最后由 赫然 于 2015-9-9 21:25 编辑 2 L. ^, ?, C" p1 X7 i+ \- V4 i : O0 |; a) W# k感觉现在不会。# ^# Y1 {0 C. Y
3 P3 q1 @2 M, H
前一阵人民币贬值,这是挤水分的动作。看来中国近期是不打算挤奶给世界经济当火车头了,尤其是特别提款权的事儿之后。美国经济稍稍回稳,有人就想嘚瑟,就不要怪中国抽梯子了。