ZT-- 慧眼中国环球论坛 之二，中国资本市场须更自由化

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先介绍一下，慧眼中国环球论坛是以英语和华语进行的双语论坛，于7月17至18日在新加坡香格里拉大酒店（又是这个酒店，啊。）举行。此全球论坛汇聚超过60多位世界知名的重要演讲嘉宾，深入探讨快速演变的中国社会与其经济面貌，让与会者更准确地掌握中国的脉动，并寻求共同创造发展的新契机。

这些经济师们，闯江湖，捣浆糊。

留不住企业在国内上市是“大失败”
经济师：中国资本市场须更自由化

在昨天的第五届慧眼中国环球论坛“资本市场改革将以什么步伐迈进？”主题讨论会上，主讲者均表示中国应持续开放资本市场，减少对资本市场的管制并实现资本市场的自由化。
彼得森国际经济研究所研究员、中国项目负责人尼古拉斯博斯特（Nicholas Borst）表示，目前中国的资本市场，包括股市的绝对值虽然不小，但相对于分母，或者说整体的金融体系而言还相对比较小。
上海证券交易所首席经济学家胡汝银也指出，目前中国证券市场的规模已经不小，但不足之处是供求严重失衡。他说，中国股市有两个独特的现象，一是有几百家企业正等待上市（IPO），一是有超过1000家中国公司在境外上市，“百度、腾讯、阿里巴巴都不在大陆上市，这是中国资本市场非常大的失败”。（这位是真的不懂，还是假的懂？）另外，在中国的股市里，还没有见到一家国际企业。
就股市的表现而言，胡汝银认为，2009年以后，中国股市与美国股市形成剪刀差走势，后者上升，前者则不断下跌，监管当局为救市而停止IPO，这在世界上绝无仅有，而中国股市是由投机主导，受资金而不是价值驱动。
他认为，造成中国股市这些问题的原因之一是过度管制，在上海和深圳两个交易所经过最初的野蛮生长和野蛮竞争之后，中国成立了证监会，此后交易所的总经理由证监会任命，产品的创新均由监管机构和中央政府来主导，这在全球也是不多见的。
普华古柏中国大陆及香港市场主管合伙人林怡仲也表示，公司排队上市的现象在其他国家是看不见的，中国公司上市股票的定价也不是由市场，而是由监管当局“窗口指导”决定的。另外，当局也担心散户赔钱可能造成社会动乱而干预股市。
不过，博斯特也乐观地指出，今年5月，中国宣布新的“国九条”，提出要促进资本市场的发展，增加直接融资比重，让人们看到了目标。
他说，目前中国以间接融资为主，资本市场直接融资相对较小，而胡汝银则指出，企业杠杆率高，主要以间接融资为主，这存在着很大的系统性风险。
胡汝银说，未来资本市场要可持续性地发展，就必须让产品创新、证券发行彻底自由化，实现金融自由化，另外也需要文化和观念上的变革，需要法律制度来保证，对违规者要严加惩处。（包治百病的仙丹？一贴就灵）
林怡仲也指出，中国必须推动资本市场自由化，才能让市场可持续性地发展。中国也应通过改革建立信息化，或者说透明化，以信息披露为中心的市场。
涉足中国房地产的新加坡凯德集团的中国副首席执行官、首席投资官罗臻毓则表示，中国房地产市场出现了综合性商业开发的趋势，他希望中国资本市场进一步开放，让房地产发展商在商业开发的融资方面得到支持，并让商业开发有一个退出机制。他说，如果有更多房地产公司上市，中小散户可以间接进入房地产市场，房地产市场就可以持续健康地发展。

然后203

忽悠，接着忽悠。

管制和过度管制之间有神马标准么？这位经济学家上下嘴唇一碰就是一宗罪。