美元是锚定石油的吗？

孟词宗

9 B! O% w. u; z; X' n  `网络上经常看到的一种说法是“美元发行是锚定石油的”。最近简中网还炒作了一番“沙特将考虑不和美国续约用美元结算石油”。实际上，人家沙特从来就没签过这种条约，只是有个备忘录而已。
& G; z9 J. I2 M: S6 F3 D. l
9 j9 o6 J4 U8 g9 ], [- m“石油美元”是一个常见的误解。事实上，废除金本位之后，美元发行没有任何锚定。所谓的“石油美元”只是美国政府有意无意的宣传，让脑子酱在金本位里出不来的有个接受废除金本位的理由罢了。
( X. k0 P! E, P  }% [
1 n. c- s4 M: ~/ l5 }不信吗？下面是从1960年到现在的美元 M1 和 M2 的供给图，以及同期油价的变化图：

4 v- C2 ]' u$ |! k9 |& L
从上面几个图可见，不论是 M1 还是 M2 在过去60多年里基本是个平滑的上升曲线，直到2020年疫情开始，来了个陡峭上升。这自然是由于8万亿大撒币的缘故。但同期的油价呢？却是有升有降。如果美元的锚定真是石油的话，那么大撒币必然导致通胀，石油价格应当猛涨才是，结果大撒币的2008年，2012年，2018年乃至2022年都出现了骤降。看更早的曲线也是一回事。

归根到底，美元发行是根据美国政府刺激经济的需要而来，废除金本位之后更是如此。而石油归根到底是一种商品，而且还不是刚需到和粮食一个地位的商品。作为商品，石油的价格受到市场需求和政府干预的影响更大。
8 n0 ], [% `- j" {$ N- E3 v
当然，美元发行不会是真正“无限”的，其上限是美元影响范围内生产力所能支撑的极限。由于美元是世界储备货币，所以其“锚定”可以认为是世界所有接受美元国家的总和。
5 ~; M/ f& i/ r
现代社会，基本没有任何一种主要流通货币是有“锚定”或“本位制”的。其发行上限都是其政府影响范围内生产力所能支撑的极限。美元如此，欧元也是如此。如果真的相信美元是锚定石油的，那么欧元又锚定了什么呢？
+ U8 Q$ C& d: P* I  G
0 K# ^- e! m; I/ ~" k" Q, u' @实际上，欧元发行是根据欧元区的经济情况来调节的。欧元区是以共同条约的形式规定了货币投放的方法和标准，这个共同条约包含了三个指标：通货膨胀、就业率和经济增长率。如果这三个指标都在预先设定的范围内，就可以向市场投放货币，以提供流动性。如果通胀率高于预先设定范围，就实行紧缩政策；如果经济增长率低于预先设定范围，就实行扩张政策，增加货币投放量。在这三个指标中，通货膨胀率是欧洲央行最关注的，其货币政策战略是“中期通货膨胀率低于，但接近2%”以上是欧元基础货币的投放机制。
! m3 x/ f8 E( J6 b% S3 z; _
$ v7 p. ~/ D4 a0 `美国其实也差不多。但是美国比欧洲利害的地方是其世界储备货币地位，因此它可以开动印钞机让全世界买单，因此发行上限比欧元高的多。所以格林斯潘早就说过，美债永远不会违约。当然，他没说的是美债不会违约，却会贬值。

鳕鱼邪恶

我对石油锚定美元（或反之）理解的意思是（沙特）石油只用美元标价与结算。

大黑蚊子

任何国家在编制预算的时候都会用本国货币，沙特也不例外，用的是沙特里亚尔
3 ]& X0 x/ T2 U! p沙特里亚尔跟美元是固定汇率制，1美元=3.75沙特里亚尔
而沙特的主要出口产品是原油及相关石油制品
从规避汇率风险的角度上来说，沙特出口产品以美元定价就是自然而然的事情了

鳕鱼邪恶

大黑蚊子 发表于 2024-9-13 10:35
任何国家在编制预算的时候都会用本国货币，沙特也不例外，用的是沙特里亚尔
沙特里亚尔跟美元是固定汇率制 ...

! E4 a* J4 E" }0 X% n8 j( X
5 g2 a- |; ^- r; O+ s你要看不用美元定价或收其它货币的话啥事会发生。

大黑蚊子

鳕鱼邪恶 发表于 2024-9-13 12:07
你要看不用美元定价或收其它货币的话啥事会发生。

/ |8 X0 T9 w; o4 v对，沙特用固定汇率制，实现了资本自由流动，但是放弃了货币政策

如果哪天沙特宣布里亚尔盯紧一揽子货币，或者里亚尔自由浮动的话

搞不好就是天翻地覆的事情
. \/ m6 D; O- a5 y1 @
' M' v! l3 q  A5 T& G' X0 u5 f9 U但是美军现在在沙特有驻兵，所以呢，应该不会很快见到

鳕鱼邪恶

大黑蚊子 发表于 2024-9-13 13:32
对，沙特用固定汇率制，实现了资本自由流动，但是放弃了货币政策

' g  A( D# w: S) B( E6 L$ H如果哪天沙特宣布里亚尔盯紧一揽子货币 ...

这事跟汇率一点关系都没有；固定汇率是为了不被割羊毛，对美国来说这个可以给。
+ \: C2 J' C  D& @! i
而投放到市场，尤其是西方市场上的石油只能用美元标价与交易的时候，大家就称其为石油美元了，这里并不是专业术语锚定的意思。比如，锚定黄金那种。
% E- |% P8 g  K0 s6 I# O# k
% n/ f- m; a) \2 q而是石油给美元撑腰，美军反过来保护石油来源，也就是沙特。
4 P% g4 S) `* s7 |8 y  O8 q2 f
知道沙特什么时候瑟瑟发抖开始寻求兔子的保护么？是美国开始大力开发石油并成为世界第一供应商的时候，而并非在拜登对沙特恶语相向的时候。
3 j6 t0 B4 O" R" l6 E, ^/ Q
当然，沙特老王几十年前就开始深耕兔子的关系了。

鳕鱼邪恶

再解释一下，沙特卖石油只收美元，与沙特卖石油可以收其它货币，两者相比，造成的差异是世界上对美元需求的差异。。具体多少我不知道，应该可以用“海量”来形容吧？

对美国造成打击的是这个，而不是啥汇率。
) b8 I# u' i+ c$ W  B( z
8 F% Y# g3 H, e; K7 _7 U如果沙特放开汇率，美西方有的是办法收拾沙特；甚至都不用美政府出面，一个索罗斯就能干掉沙特。

孟词宗

大黑蚊子 发表于 2024-9-13 10:35
任何国家在编制预算的时候都会用本国货币，沙特也不例外，用的是沙特里亚尔
沙特里亚尔跟美元是固定汇率制 ...

锚定和固定汇率没关系。世界上实行固定汇率的国家很多。例如巴拿马就把美元汇率固定在 1:1。巴哈马也是 1:1。总不能说美元是锚定巴拿马和巴哈马吧？

但同意你说的固定汇率有助于规避汇率风险。以美元计价配合对美元的固定汇率就不会因汇率变化造成损失。对于出口物资单一的国家来说，固定汇率的确更好。