股市的测不准定律——股事误语之十一

就爱抬杠

+ T- C1 @. ~' d) O6 R 物理中的测不准定律是大家都熟悉的。在微观世界中，电子的位置和运动方向都是不确定的。由于微观粒子运动的随机性，因此在某一时刻该粒子的运动速度大小和运动方向不能同时测出，确定了运动方向，位置便不确定（微观粒子的叠加态），确定了位置运动方向便不确定（电子同时向许多不同方向运动）。测不准的根本意义在于对于具体的粒子来说是多个状态共存的，微观粒子的运动只有统计学上的意义，对于个体来说是无法精确确定的。
% E( C6 b- q& M. P- r; ~
其实股市中也有类似的规律。当我们关注一只股票时，我们关注的是什么？首先当然是涨幅，能涨多少；其次就是时间，多久能开始涨，何时能完成涨幅。还有吗？还有一个很关键的因素，概率。这个因素我在前文也多次强调过。你所期待的涨幅再高，时间再短，如果概率不高，那就是一厢情愿。
1 X/ w; P% C: k8 f8 ^6 K
" R4 L" O  N# Q' H7 K涨幅、时间和概率这三个要素，就构成了股市的测不准定律。换句话说，一种方法，或者一个交易系统，是不可能同时达到涨幅大，时间短，概率高的。说到这，估计要来吵架的有一大堆。我先说点例外的。例外有两种，一是唐氏大法，当年德隆系控盘90%以上，想让它怎么涨就怎么涨，想啥时涨就啥时涨，想涨多高就涨多高；另外一种是有内幕消息，明天停牌注入优质资产，今天你进去了。这两种情况不在我们讨论之列。
2 _% u, h5 e* m4 K1 j
为什么一个交易系统不可能同时达到这三种要求呢？这可以由归谬法推论得出。假如一种方法能够始终实现涨幅大，时间短，概率高，用不了多久，全世界的钱都到它那里去了。

- e- {  o; ]: z2 M! ]那么，测不准定律有什么用呢？

0 W2 g4 C- f; [( L测不准定律其实可以帮助你找出自己的误区。一般人都希望今天买明天涨，最好连续三个涨停还不过瘾。当你有这样的期望时，你是否意识到，你为此放弃的是概率？

6 l# b+ p  K' I2 k2 ]  Q; \" b概率并不是不重要的东西，相反，它可能是最重要的东西。跌50%，就需要翻番才能补回来。努力减少风险，控制损失，可能是一个投资人一生始终面临着的最大的挑战。
- F9 u8 I* C) s' Z/ }. ?* A
7 C6 j1 _6 Z; Z* A理性的人应该放弃什么？涨幅不应该放弃，否则不如去存银行，概率不能放弃，资产安全必须得到保障。我们所能放弃的，只可能是时间。

所以股市上的公开信息，对公司产生影响的时间越往后其实是越有价值的。例如现在告诉你公司在搞一个大项目，需要明年投产，后年产生效益，你会现在买么？
2 o  N( c7 _; G( _6 v; @
9 X7 [: H' b/ S$ ~8 Y" R% B& ?一般人都不会，既然后年业绩才体现，那后年再说呗。但实际规律是，一般来说明年再买，已经有点晚了。
2 Q9 ]- \6 ]" W! q! D, F7 I
0 A1 N7 {: ^' r% K  L/ G: D所以价值投资人会说“时间的玫瑰”。当然，但斌只是个伪价值投资者，但他这句话并不错。

+ ^+ c8 ^6 S2 @. d' x: Z& Q可能还有不少人拿不少个案来质疑。我只想简单的说，每周彩票都有500万得主，他们都可以介绍自己的选号经验，你是否准备照着做？评价一种投资方法的唯一标准只能是长期总体收益率，没有其他。

- ^! ^6 |( T* L放弃时间不意味着一定要等好几年，尽管你开始可能已经做了等三年的准备。这个也是个概率问题，也许你的期望很快就能实现，也许比预期的还要慢。只要事态的发展符合你的投资逻辑，中间的纷纷扰扰其实不必太放在心上。
* B3 p5 z) j- L& U2 S

夜观天象

时间和概率的关系处理起来太难。

一次选择，假设成功率是50%，再考虑到时间因素，成功率可能就要下降到20%以下了。如果再考虑到波动的影响，成功率就更微小了。这么看来，从成功的机率与最终收益综合衡量，也许炒股还真不如买彩票合算。
& m4 G+ f1 s/ a+ C5 _3 P  B$ s

就爱抬杠

夜观天象 发表于 2012-3-13 08:07
3 \# s, S; u( {- n+ D& _时间和概率的关系处理起来太难。
6 \  d0 y. ?2 m8 [/ B8 j% Y9 E
一次选择，假设成功率是50%，再考虑到时间因素，成功率可能就要下降到20% ...

7 R5 b( F5 b6 [' Q0 U" O1 ~& q帐不是这么算的，慢慢说吧

明月回春

时间，这才是终极的不确定因素。
大致估计一下空间与概率就可以套进凯利公式了。