美联储的利息，美国的麻烦

史节

孟词宗 发表于 2023-2-7 04:29
印钱和印钱是不同的。

美国现在是政府印钱，然后通过各种政府开支给企业输血。问题是美国产业空洞化，投进 ...

这个事情我琢磨了一下，我认为不能简单的说美债是没有问题的。
当然，如果单独把美债割裂出来似乎不是大问题，美联储和政府拥有42.1%，共同基金和养老金22.5%，这样占据了大头。但如果债务可以这么玩的话，左手交右手，无限印钞岂不是简单。日本其实就是如此，日债基本是日本央行拥有了。但那是迫不得已的情况。
可以认为美联储，政府等于一个蓄水池，共同基金和养老金可以认为是一笔储蓄，可以用了填窟窿。但债务起作用，或是能够视为有效债务的还是真金白银，也就是国内外的投资者购买的美债。这些钱才是真正借来的债务，是真正能够拿来运转的债务。那么这么算来，国外投资者持有的债务就很可观了。而且美债还不能和美元分割看，美元作为国际货币，其国际支付能力支撑了美债的低利息。
现在美国的通胀起来了，其实就是美元的国际购买力下降了，美联储的对应是加息，实际应该加上缩表，但美联储实际上没做。加息带来的自然是利息支出增加，当然，美国可以通过外债转美债，美联储和政府购买等方式，然后再减少债务的方式减少利息支出，但这就等于扩表了嘛。又是在挖美元墙角，而如果通过增发货币来稀释债务，那更是减弱美元购买力。无论哪个，其实质都是美国增发货币，都是减弱美元购买力。所以，只有真金白银购买的美债才不会引起增发货币的效果。而如果要让美债值得购买，需要美元坚挺，加息正是为了这个。而这种债务，也不能靠左右转右手的方式解决，还是要财政来解决才是可持续的。当然，如果时间拉的足够长，印钞减少债务，美联储购买国债，养老金进行周转，其实都是可以玩的下去的。问题在于能否拉的足够长。如果是短期加息，能够将通胀压下去，然后再迅速降息，这样债务负担也不会太重，这也是可行的方案。可目前看，通胀并非能够迅速压制下去。

把逻辑链条组织一下：美国增发货币，对华进行贸易战→美国无法找到中国替代，产业空心化导致投资无法支撑回报，货币大于货物→美国高通胀，美元地位走低→美联储加息→美国债务利息支出增加，（如果危机爆发，美债被抛售）→美联储，政府购买美债，美政府无法减少支出→美国增发货币。
如果美国想在危机前打破这个循环，或是危机后走出循环，有人出面购买美债，稳定美债，进而稳定美元是最直接的办法。

史节

孟词宗 发表于 2023-2-8 13:58
你这里说到点子上了

中国搞人民币结算是既定方针，也没什么好说的。我认为中国并非不愿意和美国协商，双方进行妥协来安排美元的地位，其实对双方都好，所谓双赢。因为霸权的有序衰退对全世界都是一件幸事。可美国人霸权饭吃上了瘾，绝对不愿意进行内部改革来解决自己的问题，还觉得自己可以为所欲为。
今天美国国情咨文，拜登认为东升西降不是趋势，不是事实。但这种事情嘴硬是解决不了问题的。