|
|
by 林玥煜，邓侃
, P* O7 ~ M& H* y" ?2 E' N& A" M: ]) {$ |- M: m
2011 年 4 月 20 日，中国 IDC 公司，世纪互联，在美国 Nasdaq 上市，代号 VNET。华尔街对于世纪互联的上市，充满期待。[1] 热情洋溢地写到，“当一家公司，贴着 ‘云计算’ 和 ‘中国’ 这样的标签，昂首上市时，免不了会引起热议。世纪互联（VNET），‘中国’ 的 ‘云计算’公司，不仅在本周上市公司名单中榜上有名，而且被华尔街称为 ‘本周热选’ ”。
$ T. G0 [9 O5 B- X8 A% V1 X( }8 t1 R8 F) d- E% M0 X
华尔街对于世纪互联的期待，不是空穴来风。在世纪互联的上市申请书，F-1 Form 中[2]，世纪互联这样描述自己的业务现状。“我们是中国最大的，独立于网络运营商的互联网数据中心服务提供商。。我们在全国 33 城市，运营着 47 个数据中心。这 33 个城市，囊括中国互联网全部骨干节点。这 47 个高等级数据中心，共计 5,700 个机柜，运行着 39,000 个服务器。这 47 个数据中心之间，大多数通过我们私有的光缆专线相连，与中国互联网有 260 个接入点”。
) }2 ~+ R* [. f" n. F& @% F
6 S/ x3 Q w, ?* x( S- u; @' S世纪互联在上市前，内部预测，每股股价大约会买到 12 或 13 美元。实际售价每股 15 美元，超出预计，共出售 1,300 万股，共融资 1.95 亿美元[3]。世纪互联，没有辜负华尔街的热捧。
, g& Q3 ^4 o- r* Q5 f; j- z5 r, a/ _6 b: }9 R1 `$ g, P" j
可是，世纪互联上市以后，迅速破发，并且股价一路走低，见图一。+ e" g% Z* t1 L% C
u3 R3 }0 u& n0 k- y- Q/ H![]()
1 ^: {8 L* v4 {( E1 K( W4 @/ R# r# u& D2 { m: M
图一. 世纪互联股价走势，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较[4]。$ N. I. I9 W. a- ~- w
Courtesy http://i.imgur.com/y1n7D.png
+ S" }7 p6 Z5 c% b
# \: c1 h5 Y& L5 E有人认为，世纪互联股价走低，与大盘震荡相关。大盘的确不乐观，但是道指和纳指震荡幅度在 0% 到 -15%之间，而世纪互联的跌幅超过了 40%。也有人认为，中国概念股在美上市，由于不熟悉美国股市游戏规则，有可能被人为做空。但是比较同期中国概念股，百度，以及业务相似的中国电信和中国联通的股价波动，基本上它们的股价，波动中略显上升趋势，而不是一味走低。% n8 T( {$ L* X2 U$ `) p& o8 c
$ F+ o$ |# f5 O( {在世纪互联上市第二天，[5] 写了一篇乐观的评论，文中谈到，“世纪互联相信自己的发展空间巨大，因为只有在中国，只有 20% 的企业租用 IDC 服务，而更多企业更倾向于自建数据中心。但是在美国，超过 50% 的企业不自建数据中心，而是租用专业的第三方的 IDC 。。 我认为世纪互联的发展，将与 Equinix 的早期经历类似。我相信中国 IDC 市场刚刚起步，充满希望”。
( B4 T8 _9 C" Z i# V0 X8 ^) u9 `1 U4 R* j6 O
但是世纪互联上市半年来的股价走势，似乎没有应验 [5] 的乐观预言。尽管如此，分析一下美国 IDC 公司，Equinix 的发展经历，仍然很有价值。
. j1 C( N Q. F
, q! w( _* x6 m3 x# k3 g3 mEquinix 的业务与世纪互联很相似，也是独立于运营商之外的 IDC 服务提供商。Equinix 成立于 1998 年，正值互联网泡沫如火如荼之际，公司业务发展很快。两年后，2000 年 Equinix 着手准备上市。1990 年代末期，美国互联网产业的发展，如同脱缰的野马，泡沫化的迹象越来越明显。随着美国联邦法院对微软垄断案的审理和判决，从 2000 年 3 月份开始到 4 月初，美国互联网泡沫最终被挤破 [6]。6 u j0 S3 ^: U: ]) f
+ @9 D$ |% K5 C: l9 p) `( |3 N VEquinix 上市日期是 2000 年 8 月 11 日 [7]，正值互联网泡沫被挤破后，美国股市一片狼藉之际。Equinix 上市不久即破发，并且一路走低，一直低于大盘，与世纪互联的经历极为相似，见图二。3 _% c; B1 k8 O9 G9 H) f
. k( f4 @ A" q Z
![]()
2 |5 w) [+ |5 ?& _0 L' |6 I$ N9 B: U! S
图二. Equinix 股价走势，并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较[8]。, k; p# v, P! {* `2 x9 r
Courtesy http://i.imgur.com/9F9KX.png
) ]% l, a, N. f7 ~7 V3 P/ O" y+ @. U6 p) W: @
Equinix 的经历，对于世纪互联而言，似乎是一个不妙的预兆。
8 Z4 p1 V% O) Z" V4 i
2 e2 l$ p) o( W0 J# O1. 美国有 50% 以上企业倾向于租赁 IDC 服务，而中国企业只有 20% 愿意这么做。虽然从长远来讲，这说明中国 IDC 市场大有潜力可挖，但是就近期而言，这说明中国 IDC 市场目前的容量有限。因此，世纪互联的近期发展，将十分艰辛。' U1 o# K) K/ }) b3 A9 M) v; a0 P
B/ q2 V" P0 o, h" D( f( s
2. 面对美国这样规模大，市场发育充分的 IDC 市场，Equinix 十年来的发展，没有一路高歌，反而一直大幅度低于道指和纳指大盘。世纪互联面对的是发育不充分的中国市场，是否未来十年，世纪互联的股价走势，也将持续地大幅度地低于大盘？. G; c# [9 X6 u; F% |( H4 X
; E0 E0 H7 U' a且慢悲观！6 B$ x7 b( o! |1 J! H# y. j
& O6 O; d W! S! x8 u3 D
图二中不仅有 Equinix 的股价走势，也包含了 RackSpace 的股价走势。RackSpace 于 2008 年 8 月 8 日，也就是北京奥运会开幕的当天，在纽交所上市。但是不幸的是，RackSpace 上市当天就破发，当日收盘价比发行价跌了 20% [9]。但是熬过了半年的低迷以后，2009 年 3 月以后，RackSpace 股价几乎一路攀升，势头迅猛，远远把道指和纳指大盘抛在身后，与 Equinix 的持续低迷，形成鲜明对照。
6 x' m5 s! D1 \% x4 y) T' I+ R! r! t- o* J' ]
RackSpace 的业务，与 Equinix 相似，也是为企业提供 IDC 外包服务，但是不同之处在于，RackSpace 还额外提供云计算租赁服务。
+ \+ h0 T" n; _7 p
8 Q9 Y: {4 q1 y8 C/ @# r- J或许有读者会问，世纪互联也提供云计算租赁服务，为什么上市半年来，世纪互联没有复制 RackSpace 的张扬，却在重演 Equinix 的低迷？
9 C8 C, a @6 b- V
$ G+ D8 E- X5 x9 w' A0 S: p9 e与其三言两语打发这个问题，不如溯本求源，先从中国网络结构说起，然后把 IDC 与云计算涉及的相关问题，一一梳理。把背景梳理清楚以后，世纪互联在中国相关产业链中的卡位，面临的困难和商机，就容易分析了。
* N1 ^9 s* @% ]/ R1 C4 h! q
. a/ z* M* K# A' I) W% p m$ b$ y) L a: o
Reference，
% u+ n ]1 k+ E; q2 V+ p/ F' H
1 S* E+ d5 D. j. I5 c[1] This Week's IPO Buzz: From China to the Cloud.
( v g2 c* N* K, T1 Z% |http://seekingalpha.com/article/ ... -china-to-the-cloud5 N! G& i$ w. s% q; y
9 p. G1 ~- d5 ~! C
[2] 世纪互联上市申请表， F-1 Form.
. p$ i0 P! X* \ l0 q$ K; P) e3 `- Yhttp://www.sec.gov/Archives/edga ... 12511088222/df1.htm; a) q0 e0 C& ~
. W. b9 B7 p! f A; L) c! M[3] Chinese Data Center Firm Makes IPO.
- G/ J) _1 r8 m$ P; Q* phttp://www.datacenterknowledge.c ... ter-firm-makes-ipo/( Q( B: J5 a6 L7 @. Q
# |' ^. P& g3 j+ {4 A[4] 世纪互联股价走势，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较.! W6 X+ P: w- V3 ^$ f
http://finance.yahoo.com/echarts ... gscale=off;source=;" e& E4 L/ J G/ v* l1 N
3 A, a/ Z u( H# r/ b/ w$ i( R
[5] Demand for Chinese IPOs remains strong as 21Vianet prices above the range.; X7 H; Y; K3 ]" ^2 h$ f8 X
http://seekingalpha.com/article/ ... ces-above-the-range- Y: U) C0 ^1 E" q0 h
' j4 h! i# Y. q: h
[6] Dot-com bubble.
! N" T: m/ h/ G/ K, Hhttp://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble; H! ^2 l+ F9 D
5 j' o8 n. z+ P- N[7] Introduction to Equinix.% ]6 K4 h# O$ D6 B+ ~7 {0 f d
http://en.wikipedia.org/wiki/Equinix
' `1 U* G( G# K, i/ a1 x1 S6 V6 m' c( ?/ Z
[8] Equinix 股价走势，并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较.6 l8 ^3 J" U& d
http://finance.yahoo.com/echarts ... gscale=off;source=;1 a- n2 H" ^4 M* {/ o- H3 y+ y
; H4 B7 D* j, C G H" v" f8 s" ~! t5 @
[9] Introduction to RackSpace.6 B8 I& R& H ^8 F: V2 O
http://en.wikipedia.org/wiki/Rackspace
2 i- T( F0 Q/ c0 a' _( H7 G5 Q, v' R3 f |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-12 22:03:46
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
3 Q& U: u2 C3 x; h8 |
# `- \, b0 M9 q
