中国A股市场当前的位置和未来趋势（完）
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
Unobserved-components model
Components: deterministic trend, order 1 cycle
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
Wald chi2(2) = 1354582.06
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
------------------------------------------------------------------------------
| OIM
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z|
-------------+----------------------------------------------------------------
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
damping | .9974763 .0008611158.57 0.000 .9957889 .9991638
-------------+----------------------------------------------------------------
Variance |
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
priceclose| 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
------------------------------------------------------------------------------
Note: Model is not stationary.
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
-------------------------------------------------------------
cycle1 | Coef. Std. Err.
-------------+-----------------------------------------------
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
-------------------------------------------------------------
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
{:soso__113523289028319596_1:}
虎大雄文的沙发。幸甚！ 感谢老虎的无私分享。:lol 能分析到这个份上，就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周，顶多两周。做阵地战就是2年到3年。 {:237:}{:237:}{:237:} 感谢老虎指点迷津{:187:} 本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
果然又是七篇，非常感谢。
这个系列需要多研读几次，好好消化一下。
{:237:}{:237:}{:237:} 拜读一下，这下心里有点谱了呵呵{:191:} 虎大有个疑问，你这个分析，在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市，死了多少英雄好汉啊。 本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
蒙蒙喳喳，小心翼翼地进入股市，不想还是进入阵地战里了。得，坚守阵地了。 学习了，50%信政府，30%进入周期轮回，20%打游击，信虎大得永生~~~ 感谢虎大辛苦无私的奉献，祝虎大早日完成大愿 拜读！{:222:}
卧倒。{:208:}
等待翻身。{:188:} 套用成人情色网站的通常回复
“谢谢楼主，楼主辛苦了，楼主好人一生平安” 辛苦楼主了，楼主谢谢了，楼主好人一生平安:lol{:189:} 多谢{:237:}
对大势了然于胸
至于微观上的短线
做好小概率往往发生的准备。
对于任何暴利，
我都毫无犹豫地笑纳！{:189:} Stay hungry, stay foolish!
呵呵。
有小虎的模型心里有底了。 感谢分享！{:237:}
我信虎大{:189:} 怎么越看越迷糊呢，既然现在是信政府的时候，那为什么还要卖出茅台呢，拿着不就行了嘛