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分享 ZT中国版CDS交易规则正式发布: 热度 12 坚持到底 2016-9-23 13:07; 中国版CDS交易规则正式发布来源：同花顺综合 2016-09-23 12:37:42 　　中国银行间市场交易商协会发布《信用联结票据业务指引》、《信用违约互换业务指引》、《信用风险缓释凭证业务指引》、《信用风险缓释合约业务指引》、《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》的公告，成为信用联结票据创设机构需净资产不少于40亿元人民币。　　《信用违约互换业务指引》规定，信用违约互换产品交易时确定的信用事件范围至少应包括支付违约、破产，可纳入债务加速到期、债务潜在加速到期以及债务重组等其他信用事件现阶段，非金融企业参考实体的债务种类限定于在交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具，交易商协会将根据市场发展需要逐步扩大债务种类的范围指引自发布之日起实行。　　相关产品很快面世　　CDS指交易双方达成的，约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由信用保护卖方就约定的一个或多个参考实体向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约，属于合约类信用风险缓释工具。简单来说，CDS就是一种风险对冲、管理信用和流动性风险的工具。　　为何现在推出中国版CDS 　　由于2010年推出CRM之后，中国信用债鲜有实质性违约的发生，因此该项产品渐被市场所淡忘。然而，今年以来债市信用风险事件频发。近期，已经发生债券违约的广西有色集团宣告破产。21世纪经济报道21日称，辽宁省政府已确定东北特钢进入破产程序，预计9月底之前出台破产重组方案。　　中信证券分析师明明此前提到，对于机构投资者来说，无精力也无能力参与发行人破产重组、清算后的进程以补偿损失，为避免踩雷，对冲信用风险成为当务之急。我国债券市场在 2014 年之前无债券违约，市场并无较强的需求来交易信用风险，所以后续进展缓慢。不过，信用风险逐步可控释放的进程，是适时推出 CDS 的较好时机。　　民生证券管清友、李奇霖等分析师也曾表示，“打破刚兑”正在加速推进，市场非常需要风险分散工具，只要工具缺陷不再，CDS将会迎来快速发展。　　然而，明明当时还表示，目前我国法律制度、金融基础设施如信用风险计量、交易结算制度等尚不成熟，场外衍生产品市场相关标准文本和配套机制尚不健全。　　在CDS方面，山西走在了全国前列。山西日报8月初报道，山西省金融办人士证实，山西省确定由省金融办牵头在近期筹组CDS，为省内优质企业特别是煤炭企业增信并扩大债券融资。山西拟参照中债信用增进投资股份有限公司模式，组建“山西版”信用增进投资公司，相关筹备工作已经启动。这将是全国省级层面第一家开展CDS交易的企业。中国版　　那么中国版CDS是什么呢？　　再打个比方，真的只是打个比方。我找小王借了30万炒股，但是小王心想刚毕业也没啥钱炒股水平还不行万一还不上呢！于是小王找我们的好朋友大树来做了一个CDS。　　内容就是：如果我能还上钱利息他们按约定比例分，如果我还不上钱或者没有那么多钱，那么大树得把小王的损失补上。　　大树心想炒股水平不行还有我呢，再说也不像是借钱不还的人，综合考虑下他觉得自己得了个有钱赚的机会，当然乐呵呵就同意了。　　后来大树发现这是一个好商机，于是就跟很多人玩了CDS，钱赚到数不过来不要紧，但一旦我或者别人还不上这个钱，那可能救发生小王团队信用危机了。　　当然以上所说只是举个例子，真正的中国版CDS参与主体都是银行，也会在银行间的债券市场推出，或许你可以把我、小王、大树想成三个超级大银行。　　延伸阅读　　电影《大空头》中，几个华尔街鬼才在2008年的金融危机中做空次贷CDS而获巨大收益。　　在2015年的电影《大空头》中，华尔街的几位眼光独到的投资鬼才在美国的次贷危机爆发前看穿了泡沫，通过做空次贷CDS而获得巨大收益，成为极少数在金融危机中获利的投资枭雄。然后，每个人都梦想着能找到下一个类似的交易，然后进行大规模的操作，接着就可以退休享受生活去了。; 724 次阅读|6 个评论

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