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标题: 泡沫后遗症-奥林巴斯的原罪 [打印本页]
作者: 穆都    时间: 2011-11-10 11:37
标题: 泡沫后遗症-奥林巴斯的原罪
10月8日早晨，奥林巴斯发了一则紧急通告，承认此前备受质疑的4次收购事件的大部分资金被用于填补公司在证券投资失败中造成的巨额损失。在日语中称为：损失先送。而直接参与此事的副总兼执行董事森久志被解职。
所谓损失先送就是把公司财务方面的损失临时隐藏起来，不被外界发现。比较常见的手法是把包含账面亏损的金融产品临时转移其他公司去，使其不在自己的财务决算中表现出来。这并不是什么新鲜事，是一种比较经典的做假账的手段。
因为调查结果还没有出来，所以目前奥林巴斯作假账的整个过程还不清楚。不过大体过程是这样的。在日本上世纪末的经济泡沫期和其他大多数公司一样，奥林巴斯把相当大部分的资金放到了金融市场中去冲浪，这部分资金有多大呢？保守的估计在1000亿日元以上。随着日本经济泡沫的崩溃，奥林巴斯的这笔冲浪费也变成了没有什么价值的废纸。由于损失过于巨大，奥林巴斯高层没敢把损失公布出来，而是选择采用损失先送这种手法来做假账，从此，奥林巴斯也就走上了一条不归路。
这笔废纸级的金融商品很可能最终被转移到了几只投资基金手中，奥林巴斯也没有从他们手里把这些废纸买回来，而是由这几支投资基金事先准备好几个“很有投资价值”的小公司，然后奥林巴斯以拓展新事业为名，以高出其实际价值20-30倍的价格将这几家小公司兼并，由此来冲掉自己的坏账。收购英国的Gyrus也是冲账行动的一部分，但是Gyrus原本是一家上市公司，所以无法在股票价格上做文章，于是就采用了高额中介费的方式。
由于经济泡沫破裂，这场巨大的经济地震几乎伤及所有的日本大企业，区别只不过是有些位于震中的企业，如山一证券，立即就死掉了；有些企业离震中远一些，身板儿硬朗一些，活了下来。在这其中像奥林巴斯这样通过做假账临时转移损失的为数并不少，你要是问我有多少，我也不知道，原因很简单，就像奥林巴斯一样，等我都知道的时候，那家公司一定已经出事了。
具体到奥林巴斯这件事上，谈一些个人的看法，首先声明我的看法从法律上是讲不通的，您要是扛着一面遵纪守法的招牌来声讨的话，那我只能三缄其口，退避三舍了。我只能说这是一个悲剧，原本没有必要搞这么大动静出来的。做假账这件事发生在2000年之前，那时候菊川刚还不是总裁，这件事他是不是主谋不好说，因为至少从表面上看，他没有最终拍板的权力。而被解职的森久志当时的职位更低，更不可能直接谋划这件事。谁把奥林巴斯带上贼船的不清楚，不过他们两个人是想把奥林巴斯从贼船上弄下来倒是比较靠谱的事情，虽然方法是不合法的。从上贼船的那天起奥林巴斯就注定不会有好结果，没被捅漏的时候是个炸弹，被捅漏了就是一地鸡毛。菊川刚和森久志的做法不合法，不过事实上可能是对奥林巴斯冲击最小的方法。
理论上讲，奥林巴斯所有高层或多或少都应该这件事有所了解。公司的投资损失突然没有了，而企业兼并突然花了不少钱，不用问也知道世界上没有那么蹊跷的事情。
在Woodford上任之前，菊川刚算是把这件丑事处理掉了，虽然这种剜肉补疮式的半自杀手法实在算不上可取，不过至少他没有把包袱留给Woodford，如果Woodford觉得还有什么不满意低调处理可能最好，现在高调把肉拿掉让疮再暴露出来，那是需要很大勇气的，因为企业可能就此垮掉，只能说Woodford的法律意识非常强烈，他可能选错了职业，做法官也许更合适。
奥林巴斯这次风波还会牵扯到谁，目前还很难预测，首先这种由于经济泡沫造成的原罪，不仅奥林巴斯一家有，会不会拔出萝卜带出泥谁也说不准。另外，这些运作需要非常高的商业技巧和大量资金，奥林巴斯自己是绝对做不来的，是谁再帮奥林巴斯策划这件事情，目前依然不明朗，是否会有大的证券公司牵扯进来也算不上新闻。有谣传野村证券是幕后主谋，不过野村已经发表声明，声称自己一无所知。至于可信度，你觉得有多少就是多少吧。
作者: 空气精灵    时间: 2011-11-10 11:42
他们的错误就是选择了一个英国人Woodford来做CEO，如果选择一个日本人，很可能就不会这么杯具了，而是改在几杯清酒之中达成了默契。
作者: 穆都    时间: 2011-11-10 12:12
空气精灵 发表于 2011-11-10 12:42
他们的错误就是选择了一个英国人Woodford来做CEO，如果选择一个日本人，很可能就不会这么杯具了，而是改在 ...

现在的奥林巴斯高层大概已经把Woodford定义为叛徒了,所以除非Woodford以原罪问题干掉所有的人,否则难在掌权,即便股东支持他也难.
作者: 一无所之    时间: 2011-11-10 12:41
空气精灵 发表于 2011-11-10 11:42
他们的错误就是选择了一个英国人Woodford来做CEO，如果选择一个日本人，很可能就不会这么杯具了，而是改在 ...

要是德国人会不会死的更快？
作者: 空气精灵    时间: 2011-11-10 13:24
穆都 发表于 2011-11-10 12:12
现在的奥林巴斯高层大概已经把Woodford定义为叛徒了,所以除非Woodford以原罪问题干掉所有的人,否则难在掌 ...

估计现在底层员工也恨着Woodford呢：都是你捅了出来，以至于现在公司股价狂跌，可能关门，俺们的工作可能不保....

如果，只是做个如果，如果这几年公司在其它方面效益提高，这个丑闻又没捅出来，是否可能把公司从经济层面挽救回来呢？
作者: 穆都    时间: 2011-11-10 13:49
空气精灵 发表于 2011-11-10 14:24
估计现在底层员工也恨着Woodford呢：都是你捅了出来，以至于现在公司股价狂跌，可能关门，俺们的工作可能 ...

目前奥林巴斯的处境相当微妙，他不是因为做假账掩盖亏损被揪出来的，而是因为做假账把已经掩盖的亏损正当化被发现了。
也就是说奥林巴斯不是因为无力处理这部分亏损想把它继续隐瞒下去，而是认为自己有能力处理这部分亏损，想把它洗白了，直接把亏损吃掉。如果没有隐瞒更大亏损的话，那么奥林巴斯的财务方面应不会有大窟窿。
现在他的股价爆落，主要是因为信用问题被投资商抛弃了。另一方面因为有非常高的被东证摘牌的可能，所以投机商和散户也不会轻易接手。
另一方面，奥林巴斯的问题主要是财务经理问题，不是质量问题，也不是经营战略问题。所以他的支柱产业受冲击很小。他的强势业务依然完好无损。
总而言之，目前奥林巴斯的市值不反映他的真实价值，他的实体产业远比市值有吸引力。现在奥林巴斯越来越像块肥肉。
作者: 空气精灵    时间: 2011-11-10 13:55
穆都 发表于 2011-11-10 13:49
目前奥林巴斯的处境相当微妙，他不是因为做假账掩盖亏损被揪出来的，而是因为做假账把已经掩盖的亏损正当 ...

嗯，好象已经说有其它公司想买它家的什么东西了
作者: 穆都    时间: 2011-11-10 14:24
空气精灵 发表于 2011-11-10 14:55
嗯，好象已经说有其它公司想买它家的什么东西了

我想，目前奥林巴斯应该还不会出卖自己的产业。
现阶段奥林巴斯的损失主要集中在信用方面，还不是实际损失，而且这个信用损失中还不包括产品的信誉。所以它的现金流暂时还是有保证的，如果将来他的融资出现问题的话，也许奥林巴斯才会考虑出售实体产业。
奥林巴斯在医疗用光学设备方面实力相当的强劲，用垄断来形容实不为过。那是真正的摇钱树，不知多少人眼红呢，想拿下来不容易。
作者: 飞影    时间: 2011-11-10 15:36
奥林巴斯的董事会犯傻了? 明知道有这种事情,还去找个这样的人做CEO?
应该不止一个奥林巴斯, 希望有人再去搞一下,比如索罗斯啊啥的对冲基金, 把其他的一些翻出来, 做空日本就更爽了.
要是有了上面, 国内借着机会分拆收购一些技术部门.
哦耶!
作者: 魔术师    时间: 2011-11-10 16:02
本帖最后由 魔术师 于 2011-11-10 16:02 编辑

我认为Woodford之所以把并购的事捅出来，要么是阴谋论，想故意搞垮奥林巴斯；要么就是奥林巴斯董事会和前高层根本没把投资失败的事告诉Woodford。

我认为后者更合乎常理，可能性也更大。

作者: 空气精灵    时间: 2011-11-10 17:10
魔术师 发表于 2011-11-10 16:02
我认为Woodford之所以把并购的事捅出来，要么是阴谋论，想故意搞垮奥林巴斯；要么就是奥林巴斯董事会和前高 ...

从新闻里看，似乎这位就不知道有投资一事。记得报道说，他曾问过多人，为什么某些咨询费如此之高，结果没人理他。他的离职才揭开了有可疑项目的事情，然后才引出了已经封闭的投资失败消息。
作者: 假如十八    时间: 2011-11-14 09:26
空气精灵 发表于 2011-11-10 17:10
从新闻里看，似乎这位就不知道有投资一事。记得报道说，他曾问过多人，为什么某些咨询费如此之高，结果没 ...

真是想不通怎么选了个外人来继任
作者: 空气精灵    时间: 2011-11-14 09:33
假如十八 发表于 2011-11-14 09:26
真是想不通怎么选了个外人来继任

也不能算外人。那位是原来在奥的英国公司任职的。只是，很明显，日本人并不是真正信任他。
作者: 假如十八    时间: 2011-11-14 09:34
空气精灵 发表于 2011-11-14 09:33
也不能算外人。那位是原来在奥的英国公司任职的。只是，很明显，日本人并不是真正信任他。 ...

那还选他继任。看我们先总理夫人多有智慧：还是自己的孩子接班靠得住
作者: 空气精灵    时间: 2011-11-14 09:37
假如十八 发表于 2011-11-14 09:34
那还选他继任。看我们先总理夫人多有智慧：还是自己的孩子接班靠得住

这个其实是没错的：得选同路人。除非是想完全换种思路，比如NOKIA。但在这种情况下，就得放手信任，用人不疑嘛。
在奥林巴斯里嘛，他们显然是用人又疑了。
作者: 天天天蓝    时间: 2011-11-14 12:28
我觉得双方的沟通肯定是出现问题了。大概这件事也可以算在东西方文化鸿沟上？
对菊川刚而言，他已经在Woodford上任前处理完了遗留问题，感觉自己留了个清白的摊子给继任，继任者不感激还罢了，竟然还要查旧账，恐怕颇有点受伤；而对Woodford而言，他本来对前情一无所知，只怕如同发现了重大弊案一般，大兴问罪之师也说不定。双方都当自己正义化身委屈的很，只是这样一拍两散，对企业伤害不小，大家学了个教训。
作者: 草纹    时间: 2011-11-15 00:05
本帖最后由 草纹 于 2011-11-15 00:09 编辑

还有一点重要的是，平成13年3月恰好日本按美国会计制度要求导入时价会计制度，给当时的企业雪上加霜。奥林巴斯如果不是时价计算，也不会这么大损失数目出来，进而一错再错。
这件事让日本人又对美国人怨念了。
作者: 黑JK    时间: 2011-11-15 20:19
当年腾讯和360打仗,网络上不时报出QQ的原罪
市场上却因为股东的控股问题偷偷抢夺流通股
又一次声东击西,小日本学孙子兵法学的不错
作者: admin    时间: 2011-12-21 23:19
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