爱吱声

标题: 全球升息，中国降息 [打印本页]
作者: 晨枫    时间: 2023-6-23 03:53
标题: 全球升息，中国降息
本帖最后由 晨枫 于 2023-6-22 22:39 编辑
1 q3 o& [8 {" Q8 r
6 H! M  c# L- L英格兰银行意外加息0.5%，美欧同样是加息期望为主。美联储暂停加息，但鲍威尔依然坚称在未来还需继续加息，以把通胀率压低到2%，现在的4%一级依然太高。现在暂停加息不是因为通胀达标，而是怕再加息就直接把经济砸入萧条了。; f- ?6 V6 w8 O* B& A

, I  @) @: P8 L. Q与此同时，中国进入降息周期，存款降息（6月8日）、OMO/MLF降息（6月13日、15日）、LPR降息（6月20日）等降息三件套几乎贯穿整个6月。, X2 v- L9 ?$ `. z& W
% ]+ V3 e( i: x3 ], x2 q; o
以10年期国债收益率为例，2021年至今，美债收益率从最低0.93%涨至最高4.25%，当前在3.7%附近震荡；而中债收益率则从最高3.29%跌至最低2.61%，当前在2.7%附近震荡。
: C: v' }- H! A1 d! [! b* d* }, e& ~1 a
加息降息对投资的影响最大。但投资其实也是分的。有的投资奔债卷和储蓄去，利率直接决定了吸引力。有的投资奔股票去，经营好坏和经济大趋势决定了吸引力。有的投资奔实业去，投资成本和盈利前景决定了吸引力。
8 F% @8 ~) p) o# `
( ^. ^  n& P. ^) S6 h1 P5 ]& o/ Y! j经济低迷、利率低的时候，是实业投资的好时候。投资成本低，建设周期短（人们都没活干），建成的时候正好与经济恢复重合的话，就完美了，正好大赚一把。这其实恰好是中国最希望吸引的投资。
$ f7 V/ B, D8 o/ b/ a: j& r% K: }+ H
债券、储蓄这种来的快，去的快，热钱为主。中国不是不欢迎，但也对其破坏性保持高度警惕。股市也可拆分为长期和短期。注重短平快的投资人注重当前和短期收益，经济低迷的时候现金为王；注重长期价值股的投资人和实业投资差不多，也乐于抄底。
( Z* m+ o5 {& y- X( u8 v
: U- f: h( |8 [& D  a/ h3 X真正有钱人是不跟着经济周期走的。要么领先一步，要么反周期操作。两者的意思相近，但领先一步收效更快，也需要看得更准。反周期对看得准的要求低一点，低迷谁都看得到，但需要资本雄厚。
3 q7 g8 U5 G- e- y) E5 J
  a( ]9 U! ^- z2 O) j) T; p5 x! I+ t低迷是因为谁都没钱了。但这个“谁”是大部分人，对少部分有钱人这是入场抄底的好机会，常有奇效。问题是这得是真有钱人。很多人遗憾地砸吧嘴，“当年那个xxx，我要是有钱，现在赚大发了。”问题不正是当年“你”没钱嘛。9 h  n8 O. g, Q, ]$ d$ J- W# y
2 W/ R3 q; O, o) b! A0 Z) w  t
所以大部分介于有钱和没钱之间的投资人还是随大流的，但随大流也注定只能成为大流，不能成为真正的有钱人。如何从大流成为有钱人，这是玄学。但有钱之后，真可以任性。既可以随大流、图省心，也可以赌一把，赚大的。* V) d4 C) J9 Q1 e. J! X

3 M  c, S2 E" Y$ P+ z4 e全球升息，中国降息，中国是在反循环操作、赌一把大的吗？  s+ G3 X7 K7 @  R" ]
! {8 X, e* J! R$ G7 E
中国经济在疫后恢复不如预期，经济活动相对低迷，融资方面需要鼓励，降息是正常操作。但是，按照惯例，美联储升息时，全世界跟着升息，否则投资都被美国吸走了，投资是跟着高利息走的。6 K* {2 T5 `! l+ V

  e( Y, e; @, O美国经济体量大，对投资的磁性大，所以通常各国保持比美联储稍高的利率，以减少投资向美国流动，自己尽量截流。美联储升息是因为美国通胀，其他国家升息是因为美联储升息，而不管本国是否有通胀问题。这就是“美元是我们的货币，你们的问题”的由来。
& v& f% }, k# S  `' x
7 }, v: W. ~6 D* [' R- i  ^但这是过去。现在有了中国。中国经济体量也大，对投资的磁性也大，这就形成与美联储调控的竞争了。
4 `# I7 z4 J0 X' l8 I, b, F8 n* Q" S$ w6 Q. K
中国对债券、储蓄的投资本来就是半推半就，又想要又不敢要太多，97年东南亚金融危机看怕了。中国股市不说也罢，整一个玄学，往里跳是要签生死状的。1 f4 f( j7 @. G3 ^
: f  ]- F& }9 o3 ]  ~/ _$ t. B
中国要吸引的是对实业的投资。利率低、经济活动低迷才正好是投资的最好机会。中国政府也在往里猛投，加上中国建设的速度和实现率的良好记录，世界投资是搭便车，虽不能说稳赚不赔，但真是想输也难。
# a. u: C/ p; r/ J' I
  S. P; d, f0 K: o正是看到这样的危险，美欧都出台限制对中国“有害欧美安全”的投资。不能天真地相信只有军工、航天有关才是“有害欧美安全”，国家安全泛化后，芯片、人工智能、机器人、生物科技、量子科技等都可能“有害欧美安全”。不过资本既循规蹈矩，又无孔不入，会有办法的。
6 d& S# }, k% S* k' T) p$ V0 J; Z% I; V$ a
日前美国Sequoia就拆分为三，欧美还是Sequoia，中国分出去，成为红衫资本，印度也分出去了。这样的拆分使人联想到老罗斯柴尔德把5个儿子派到欧洲各地建立分支的历史。
1 k% L- G2 e2 M
$ M- R$ D; T, v( x4 U: G资本不仅贪婪，也避险。在美中对抗的前景下，两边各站一只脚是生存之道，赢则全吃，输则不可能全输。
; B) M: V3 h; X# ^" }0 v6 R  e' I5 Z
Sequoia可能是风向标。有很多资本会跟着美国的升息跑，但也会有不少资本流向中国的低洼地。各取所需，两边下注。
9 @0 S3 W8 @2 i
% [$ C8 D8 y( f印度则是另一个故事。印度发展是薛定谔的猫，谁都说不好这猫会跑到哪里去。印度对外资的翻云覆雨也使人多长一个心眼，单立门户才是保险的。
" E$ N' }" o* q- c; D9 Y7 }; f/ j! N* p6 Y  z! I, p6 W
但这不是故事的全部。中国也担心资本外流，但中国是有外汇管制的。经常项目的兑换和流进流出不是问题，资本项目就控制较严格了。有序流动是可以的，想大抽大注则办不到。. k, O$ ]: ]  u

: L* B# i+ e" f, T: c这大概是中国敢于降息的两手：用增长预期吸引实业投资，用外汇管制限制热钱外逃。其实还有第三手：中国是制造业超级大国，消费品受到输入通胀的影响小，使得当前通胀率较低，没有美欧既通胀高企又经济低迷的困境。加上中国利率在健康水平，既有加息空间，也有降息空间。
: y" D3 {! B6 x
" p# l7 ?8 \4 E8 T所以，中国既是在玩反循环，又不是。说不是，是因为当前中国经济低迷，确实需要降息刺激；说是，当前降息还真是和欧美升息反循环了。( w8 ^& V3 {; T% e. z
5 F( \9 d' U1 p3 T# Y' \. j
但也只有中国敢玩、能玩，因为世界最大的主要经济体里，只有中国对资本项目有外汇管制。中国也是世界经济体里够大的有钱人，中国经济体量与美国有相似的磁场。# _# j5 i. U. `4 o  U

* Q, M' _- H) K4 s8 Q哦，算上印度也行，如果把印度看作可以和美国、中国、欧盟、日本相提并论的经济体。卢比也在经常项目下可自由兑换，但在资本项目下还是受到管制的。印度储备银行在跟着美联储升息呢。印度对自己的经济磁场有还算清醒的认识。
作者: 潜水员    时间: 2023-6-23 04:37
也可能单纯是因为中国有子弹呢？欧美利率和准备金率都那么低了，没有多少降息空间啊。中国则相反，所以可以为所欲为。
作者: 晨枫    时间: 2023-6-23 04:45
潜水员 发表于 2023-6-22 14:37( L6 Z7 m6 x" j0 W, X
也可能单纯是因为中国有子弹呢？欧美利率和准备金率都那么低了，没有多少降息空间啊。中国则相反，所以可以 ...

" D& C7 E. d( n/ S$ h有子弹也怕投资外逃啊
作者: togo    时间: 2023-6-23 05:04
美国升息，日本中国降息。美元对人民币7.2 美元对日本元143。" A  U4 I8 P, g/ y' p& c; X/ B8 K
先旅游去，其他也控制不了。



欢迎光临 爱吱声 (http://aswetalk.net/bbs/) Powered by Discuz! X3.2