爱吱声

标题: 全球升息，中国降息 [打印本页]
作者: 晨枫    时间: 2023-6-23 03:53
标题: 全球升息，中国降息
本帖最后由 晨枫 于 2023-6-22 22:39 编辑 . q" G$ F4 o0 e1 R% Y+ ?5 T  k4 C5 l

7 X8 I/ j% D7 ?; J; }, u9 C. @英格兰银行意外加息0.5%，美欧同样是加息期望为主。美联储暂停加息，但鲍威尔依然坚称在未来还需继续加息，以把通胀率压低到2%，现在的4%一级依然太高。现在暂停加息不是因为通胀达标，而是怕再加息就直接把经济砸入萧条了。
+ Y7 J, y; p" N& y! f4 n& A" @9 q/ w- T
与此同时，中国进入降息周期，存款降息（6月8日）、OMO/MLF降息（6月13日、15日）、LPR降息（6月20日）等降息三件套几乎贯穿整个6月。
# q# Y- B  {$ o  I6 a( B: [" l" \' n4 }, o
以10年期国债收益率为例，2021年至今，美债收益率从最低0.93%涨至最高4.25%，当前在3.7%附近震荡；而中债收益率则从最高3.29%跌至最低2.61%，当前在2.7%附近震荡。
8 P' s: y. A$ P: r4 [/ L; a% g9 q7 j' v
加息降息对投资的影响最大。但投资其实也是分的。有的投资奔债卷和储蓄去，利率直接决定了吸引力。有的投资奔股票去，经营好坏和经济大趋势决定了吸引力。有的投资奔实业去，投资成本和盈利前景决定了吸引力。
8 W0 f! g% l" S, A4 B; S; I6 {2 c$ r) V3 H3 e; C: }
经济低迷、利率低的时候，是实业投资的好时候。投资成本低，建设周期短（人们都没活干），建成的时候正好与经济恢复重合的话，就完美了，正好大赚一把。这其实恰好是中国最希望吸引的投资。3 ]% R7 |9 C" J# s* {& [
* o4 |4 F. \: S/ [
债券、储蓄这种来的快，去的快，热钱为主。中国不是不欢迎，但也对其破坏性保持高度警惕。股市也可拆分为长期和短期。注重短平快的投资人注重当前和短期收益，经济低迷的时候现金为王；注重长期价值股的投资人和实业投资差不多，也乐于抄底。
4 J1 T3 g7 J/ G2 Y  z1 \' N; h! O7 ]* `& T+ _: e
真正有钱人是不跟着经济周期走的。要么领先一步，要么反周期操作。两者的意思相近，但领先一步收效更快，也需要看得更准。反周期对看得准的要求低一点，低迷谁都看得到，但需要资本雄厚。- \  O3 w2 z2 b* `; Z4 o* h
6 l. \/ K. ^& l. J$ L0 I8 v
低迷是因为谁都没钱了。但这个“谁”是大部分人，对少部分有钱人这是入场抄底的好机会，常有奇效。问题是这得是真有钱人。很多人遗憾地砸吧嘴，“当年那个xxx，我要是有钱，现在赚大发了。”问题不正是当年“你”没钱嘛。5 ~' i0 S1 y, C/ m* A

" }& \9 i( d$ g; h- l5 J% M所以大部分介于有钱和没钱之间的投资人还是随大流的，但随大流也注定只能成为大流，不能成为真正的有钱人。如何从大流成为有钱人，这是玄学。但有钱之后，真可以任性。既可以随大流、图省心，也可以赌一把，赚大的。5 W8 l% T9 [  V& \# X
- u- a1 }. s4 r7 }1 Y6 R
全球升息，中国降息，中国是在反循环操作、赌一把大的吗？
# B: @7 H, e% f4 @
; x6 z/ c( S$ n$ f3 l0 ]7 V中国经济在疫后恢复不如预期，经济活动相对低迷，融资方面需要鼓励，降息是正常操作。但是，按照惯例，美联储升息时，全世界跟着升息，否则投资都被美国吸走了，投资是跟着高利息走的。
% {# P3 F+ k5 v0 G( o2 t1 h& e; n; h: l
美国经济体量大，对投资的磁性大，所以通常各国保持比美联储稍高的利率，以减少投资向美国流动，自己尽量截流。美联储升息是因为美国通胀，其他国家升息是因为美联储升息，而不管本国是否有通胀问题。这就是“美元是我们的货币，你们的问题”的由来。
3 a4 U# Z: k* A! Z& _6 u' f7 V- }0 [9 O
: q( }: |5 }& }) n3 T但这是过去。现在有了中国。中国经济体量也大，对投资的磁性也大，这就形成与美联储调控的竞争了。5 M0 g( B8 [1 i+ R, B2 B

9 K+ ]( N# H! U' {! ]中国对债券、储蓄的投资本来就是半推半就，又想要又不敢要太多，97年东南亚金融危机看怕了。中国股市不说也罢，整一个玄学，往里跳是要签生死状的。1 g" w0 f0 \+ p+ D5 X

( F$ s4 l5 N2 ]( r中国要吸引的是对实业的投资。利率低、经济活动低迷才正好是投资的最好机会。中国政府也在往里猛投，加上中国建设的速度和实现率的良好记录，世界投资是搭便车，虽不能说稳赚不赔，但真是想输也难。9 B9 b' X9 M5 m3 S2 p- ^
7 l% A. [+ @) e9 D+ O
正是看到这样的危险，美欧都出台限制对中国“有害欧美安全”的投资。不能天真地相信只有军工、航天有关才是“有害欧美安全”，国家安全泛化后，芯片、人工智能、机器人、生物科技、量子科技等都可能“有害欧美安全”。不过资本既循规蹈矩，又无孔不入，会有办法的。4 W4 y$ t  u  c) h8 S/ |: [

. }" n) j2 H6 d- D9 D日前美国Sequoia就拆分为三，欧美还是Sequoia，中国分出去，成为红衫资本，印度也分出去了。这样的拆分使人联想到老罗斯柴尔德把5个儿子派到欧洲各地建立分支的历史。
+ [/ p* A: j. M  |/ k- e
" Y+ B$ b$ [2 s资本不仅贪婪，也避险。在美中对抗的前景下，两边各站一只脚是生存之道，赢则全吃，输则不可能全输。
" s8 k2 U1 n3 @2 ]! _# H6 f3 A) Y" r; s; h( G' O
Sequoia可能是风向标。有很多资本会跟着美国的升息跑，但也会有不少资本流向中国的低洼地。各取所需，两边下注。
) k& \% V6 Y4 R5 [! n( b' D: j8 P
1 r3 l+ ?7 u( E$ O+ k, d4 ]印度则是另一个故事。印度发展是薛定谔的猫，谁都说不好这猫会跑到哪里去。印度对外资的翻云覆雨也使人多长一个心眼，单立门户才是保险的。
) |9 B$ E; t! k( ]8 S# K3 ?3 P! ]" U
, m# i4 A% [4 D5 x' z/ o但这不是故事的全部。中国也担心资本外流，但中国是有外汇管制的。经常项目的兑换和流进流出不是问题，资本项目就控制较严格了。有序流动是可以的，想大抽大注则办不到。
0 D7 j5 S8 z- W0 G8 E+ d) `& ^
7 s/ F$ y$ K4 {  I9 F3 C5 |这大概是中国敢于降息的两手：用增长预期吸引实业投资，用外汇管制限制热钱外逃。其实还有第三手：中国是制造业超级大国，消费品受到输入通胀的影响小，使得当前通胀率较低，没有美欧既通胀高企又经济低迷的困境。加上中国利率在健康水平，既有加息空间，也有降息空间。
9 {9 V8 Y, S) t9 M% e1 a0 J: l- v3 T- e
所以，中国既是在玩反循环，又不是。说不是，是因为当前中国经济低迷，确实需要降息刺激；说是，当前降息还真是和欧美升息反循环了。9 P; d7 v' U* Q- Y) P3 D9 n1 e
; C2 f) ^5 {) I
但也只有中国敢玩、能玩，因为世界最大的主要经济体里，只有中国对资本项目有外汇管制。中国也是世界经济体里够大的有钱人，中国经济体量与美国有相似的磁场。
% L  a+ v+ G) `8 R3 ^7 E8 T: S8 b
7 c, e9 j3 ~5 ], e' }7 Y0 p4 q哦，算上印度也行，如果把印度看作可以和美国、中国、欧盟、日本相提并论的经济体。卢比也在经常项目下可自由兑换，但在资本项目下还是受到管制的。印度储备银行在跟着美联储升息呢。印度对自己的经济磁场有还算清醒的认识。
作者: 潜水员    时间: 2023-6-23 04:37
也可能单纯是因为中国有子弹呢？欧美利率和准备金率都那么低了，没有多少降息空间啊。中国则相反，所以可以为所欲为。
作者: 晨枫    时间: 2023-6-23 04:45
潜水员 发表于 2023-6-22 14:37
5 }) I6 i/ }& A6 r0 Q, ^2 r也可能单纯是因为中国有子弹呢？欧美利率和准备金率都那么低了，没有多少降息空间啊。中国则相反，所以可以 ...
* [% B9 T/ N5 _0 o) W0 k- `
有子弹也怕投资外逃啊
作者: togo    时间: 2023-6-23 05:04
美国升息，日本中国降息。美元对人民币7.2 美元对日本元143。+ j! }+ k; y5 f1 u1 \9 P
先旅游去，其他也控制不了。



欢迎光临 爱吱声 (http://aswetalk.net/bbs/) Powered by Discuz! X3.2